Анализ хозяйственной деятельности

      Сложившаяся ситуация свидетельствует о том, что степень финансовой устойчивости предприятия является достаточно высокой. Это обусловлено снижением размеров дебиторской задолженности, реальной к взысканию, затрат в незавершенном производстве и расходов на готовую продукцию и товары, пользующихся спросом.

2.3. Анализ динамики  состава и структуры  источников финансовых  ресурсов (пассив  баланса)

      Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают путем изучения происшедших изменений в составе финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственно и заемного капитала, характеристика соотношения которых раскрывает сущность его финансового положения. [9;348]

      Оценка  динамики состава и структуры  источников собственного и заемного капитала проводится по данным формы  № 1 в таблице 3. 
 
 
 
 
 
 

      Как видно из таблицы 3, возрастание стоимости  имущества предприятия за отчетный период на 45485 тыс. руб., или на 7,1 %, обусловлено увеличением собственного капитала на 25864 тыс. руб., или на 8,2 %, и ростом заемных средств (долгосрочные пассивы + краткосрочные пассивы) на 19621 тыс. руб., или на 3,7 %. Таким образом, наблюдаются различные темпы прироста собственного и заемного капитала, приведшие, хотя и к незначительному, изменению структуры капитала. По состоянию на начало периода доля собственного и заемного капитала составляла соответственно 49,1 % и 50,9 %; по состоянию не конец периода – 49,6 % 50,4 %, соотношение удельных весов изменилось на 0,5 пункта в пользу собственного капитала.

      На  основе вышеизложенного, можно сделать  вывод, что увеличение доли собственного капитала  показывает на усиление финансовой устойчивости предприятия, уменьшении степени его финансовых рисков.

      Анализ  динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует, что уставной капитал  в отчетном периоде сохранен ,а увеличение собственных финансовых ресурсов по сравнению с началом периода произошло за счет роста нераспределенной прибыли отчетного периода на 25864 тыс. руб., или на 2586400,0 %, при  одновременной увеличении ее доли в общем объеме финансирования до 3,7% при 0% на начало периода. Это позволило предприятию обеспечить 56,9 % всего прироста капитала.

      В составе заемного капитала наиболее значительно возросли заемные средства – на 28400 тыс. руб., или на 14,5 %, что  позволило обеспечить 62,4 % всего  прироста капитала. Их доля возросла  на 2,1 пункта и составила на конец периода 32,5 % к итогу всего капитала.

      Кредиторская  задолженность уменьшилась на 7094 тыс. руб., или на 8,7 %. Удельный вес  ее сократился на 1,9 пункта. Это положительная  тенденция к сокращению краткосрочных  обязательств предприятия.

      Таким образом, сравнение структурной динамики актива и пассива баланса позволило определить, что оборотные активы были профинансированы за счет собственного капитала.

2.4. Анализ финансовой  устойчивости

      Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и от оптимальности структуры активов предприятия. [11;369]

      Исходя  из методики, предложенной Маркарьян  Э.А. в учебнике по экономическому анализу  хозяйственной деятельности, финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

      Наиболее  обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

      Для характеристики источников средств  для формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1) Наличие  собственного оборотного капитала ( ), определяемое как разность между величиной собственного капитала и внеоборотных активов:

                                 

2) Наличие  собственного оборотного и долгосрочного  заемного капитала ( ), получаемое путем суммирования собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов:

                              

3) Общая  величина основных источников средств для формирования запасов ( ), равная сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

                            

   Трем  показателям наличия источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1. излишек (+) или недостаток (  -  ) собственного оборотного капитала:

      ,

      где Z – запасы и затраты (стр. 211 + стр. 220 разд. II баланса «Оборотные активы»)

2. излишек (+) или недостаток ( - ) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

3. излишек (+) или недостаток ( - ) общей величины основных источников средств для  формирования запасов:

     

      Вычисление  этих показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Для этого используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

                         ,

 где функция определяется следующим образом:

                       1, если х 0,

                                                    0, если х 0.                      [9;379-380]

      Результаты  расчета абсолютных показателей  финансовой устойчивости представлены в таблице 4. 
 
 
 
 

     Согласно  полученным результатам можно сказать, что в отчетном периоде (с 1.01.10 по 1.06.11) финансовое состояние ПФ «Агрохолдинг» характеризовалось как неустойчивое, потому что выполнялись следующие условия:

                                               <0,

                                                 <0,

                                                 0.

     Трехмерный  показатель ситуации:

                              = (0,0,1) 

     Но  вывод о неустойчивом финансовом состоянии нельзя подтвердить тем, что общая величина запасов меньше величины собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала. Наоборот, на начало периода величина запасов на 186 % покрывалась величиной собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала, на конец периода – на 136 %. Это противоречит полученному итогу.

     Исходя  из методики финансового анализа бухгалтерской отчетности, предложенной Ильясовым Г.Г., финансовая устойчивость предприятия определяется двумя коэффициентами (см. раздел 1.3.).

     Применительно к анализируемому предприятию, коэффициент  устойчивости 1 = 0,5; коэффициент устойчивости 2 = 1, что полностью соответствует установленным нормативам (К.У.1 0,5; К.У.2 1). Получается, что финансовое состояние предприятия является устойчивым.

     Результаты, полученные при использовании разных методик, оказались противоположными. Скорее всего, это явилось итогом того, что в данных методиках не были учтены отраслевые особенности, которые характеризуют предприятие. Кроме этого, необходимо заметить, что анализ финансового состояния предприятия основывается, главным образом, на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид. 

     Относительные показатели финансовой устойчивости.

      Расчет  этих показателей приводится в таблице 5. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Коэффициент автономии = 0,5 (н. п.); 0,5 (к. н.) – соответствует  нормальному ограничению. Такое  значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия  могут быть погашены его собственным  капиталом. Уровень коэффициента в отчетном периоде не изменился, значит, финансовое состояние предприятия устойчивое, независимое от заемного капитала.

     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = 1,04 (н. п.); 1,02 (к. п.). Значение показателя улучшилось, т.к. нормальное ограничение должно быть 1. Этот коэффициент наиболее нестабилен из всех показателей финансовой устойчивости и показывает, что на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы, предприятие привлекло на начало периода 1,04 руб. заемного капитала, а на конец периода – 1,02 руб.

     Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств обусловлен отраслевыми  особенностями предприятия. Он показывает, что для сохранения минимальной  финансовой стабильности предприятие  должно стремиться к повышению уровня мобильности активов. На начало периода этот коэффициент = 1,03, на конец – 1,23, что говорит о повышении на 0,2 % уровня мобильности активов.

     Коэффициент маневренности показывает долю собственного капитала предприятия, находящуюся в мобильной форме. Коэффициент вырос с 0,15 до 0,24. Нормальное ограничение для этого коэффициента 0,5. Такое низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в иммобилизованных ценностях, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

     Коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственными оборотными средствами = 0,15 (н. п.); 0,21 (к. п.) (нормальное ограничение 0,1). Это служит основанием говорить о том, что оборотные активы покрываются собственными оборотными средствами.

     Коэффициент прогноза банкротства характеризует  удельный вес чистых оборотных активов  в валюте баланса. Данный коэффициент вырос на 0,05, значит предприятие не испытывает финансовых затруднений.

     Коэффициент текущей задолженности показывает отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса. Он равен 0,43 на начало периода, 0,44 на конец периода. Это свидетельствует о том, что удельный вес краткосрочных обязательств в общей структуре пассива вырос на 0,01.

     Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес собственного и долгосрочного  заемного капитала в общей валюте баланса. Он понизился на 0,01. Это указывает на снижении удельного веса собственного и долгосрочного заемного капитала (по данным баланса - за счет последнего) в общей валюте баланса, но не снижает общего уровня устойчивости финансового состояния предприятия.

     Коэффициент платежеспособности вырос на 0,02. Это  означает, что удельный вес собственного капитала в заемном капитале вырос.

      Коэффициент финансового риска (левериджа) снизился. Из этого следует, что уровень  финансового риска снизился на 0,02. Вывод: укрепление устойчивости финансового состояния предприятия.

      Динамика  относительных показателей финансовой устойчивости представлена в сводной  диаграмме 1.

                                                                                                                
 
 
 
 
 
 
 

Диаграмма 1

Ряд 1 –  значения относительных показателей  на начало периода;

Ряд 2 - значения относительных показателей  на конец периода;

1 –  динамика коэффициента финансовой  независимости (автономии);

2 - динамика  коэффициента финансовой устойчивости;

3 - динамика  коэффициента маневренности;

4 - динамика  коэффициента обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами;