Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности машиностроительного предприятия

 

Состояние предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое по некоторым показателям. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет долгосрочных и краткосрочных обязательств. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем еще большего ускорения оборачиваемости капитала, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота; обоснованного уменьшения запасов и затрат; пополнение собственного оборотного капитала.

Оценим устойчивость предприятия по степени зависимости от заемных средств, по степени маневренности собственного капитала и т.п. Для этих целей в рамках анализа финансовой устойчивости рассчитаем относительные показатели и сравним их с контрольными значениями.

Таблица 31 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	Формула расчета (цифрами обозначены строки баланса)	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Контр.знач.
Собственный капитал	СК=490+640+650	190 198	223 948	117,74%	-
Заемный капитал	ЗК=590+(690-640-650)	23 107	82 486	356,97%	-
Совокупный капитал	ВБ=700	213 305	306 434	143,66%	-
Долгосрочные обязательства	ДО=590	387 790	393 103	101,37%	-
Внеоборотные активы	ВА=190	118	15 805	13394,07%	-
Чистый оборотный капитал	ЧОК=(СК+ДО)-ВА	367 119	513 493	139,87%	-
Оборотные активы	ОА=290	125 147	195 687	156,37%	-
Запасы и затраты	ЗЗ=210	89 644	141 617	157,98%	-
1. Коэффициент автономии (финансовой  независимости)	КА = СК/ВБ	0,8917	0,7308	81,96%	≥ 0,5
2. Коэффициент финансовой зависимости	КФЗ = ЗК/ВБ	0,1083	0,2692	248,49%	≤ 0,5
3. Коэффициент финансовой устойчивости	КФУ = (СК+ДО)/ВБ	2,7097	2,0137	74,31%	≥ 0,7
4. Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж)	КФР = ЗК/СК	0,1215	0,3683	303,18%	≤ 1
5. Коэффициент инвестирования	КИ = СК/ВА	1611,8475	14,1694	0,88%	> 1
6. Коэффициент маневренности	КМ = ЧОК/СК	1,9302	2,2929	118,79%	≥ 0,5
7. Коэффициент мобильности (обеспеченности  оборотных активов собственными  оборотными средствами)	Кмоб = ЧОК/ОА	2,9335	2,6241	89,45%	≥ 0,1
8. Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными оборотными средствами	КОЗЗ = ЧОК/ЗЗ	4,0953	3,6259	88,54%	≥ 0,1

 

Из восьми показателей финансовой устойчивости предприятия только пять имеют допустимые значения. Это коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности, коэффициент мобильности и коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Коэффициент автономии - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. В нашем случае коэффициент автономии превышает нормативное значение, что говорит инвесторам и кредиторам о достаточных средствах предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту финансовой независимости. Экономический смысл коэффициента состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Положительной считается тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости. Каждое предприятие должно стремиться увеличивать долю собственных средств с целью повышения стабильности функционирования. В нашем случае полученный показатель не удовлетворяет заданному условию.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Можно сказать, что данный коэффициент является следствием предыдущего, так как у предприятия достаточное количество собственных средств, предприятие финансово устойчиво.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств. В нашем случае данное значение мало, что говорит о недостаточном количестве внеоборотных активов, особенно на начало 2008 года.

Коэффициент маневренности показывает долю чистого оборотного капитала относительно собственного капитала. В нашем случае средств в обороте больше, чем собственных средств предприятия. Это является положительным фактором, однако повышает зависимость предприятия от кредиторов.

Коэффициент мобильности (обеспеченности собственными оборотными средствами) - характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Полученное значение превышает нормативный показатель, это говорит о том, что у предприятия имеется достаточное количество собственных средств для устойчивого финансового положения.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами показывает, что запасы и затраты на предприятии обеспечены в достаточной мере собственными источниками средств.

В общем можно сделать вывод, что предприятие имеет достаточное количество собственных средств, но не всегда это положительно сказывается на финансовом состоянии, так как чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал, согласно эффекту финансового левериджа.

Внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости является платежеспособность.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, контрагентов. То есть платежеспособность является наиболее существенным фактором кредитоспособности. В рамках оценки платежеспособности проводятся расчеты по определению ликвидности предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги сгруппированных статей актива и пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие финансово устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:

А1 ³ П1;     А2 ³ П2;     А3 ³ П3;    А4 ≤ П4,

где Аi – сгруппированные по степени ликвидности и расположенные в порядке ее убывания статьи актива баланса;

 Пi – объединенные по срокам погашения и расположенные в порядке их возрастания статьи пассива баланса.

Анализируемые группы и их краткая характеристика представлены в таблице 32. Сравнение выделенных групп по описанному принципу, приводится в таблице 33.

 

Таблица 32 - Группировка статей баланса для анализа ликвидности

Шифр	Наименование	Содержание	Алгоритм расчета по строкам баланса	На начало года	На конец года
А1	наиболее ликвидные активы	Денежные средства и КФВ	260 + 250	876	100
А2	быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы	230 + 240 +270+215	31 847	52 830
А3	медленно реализуемые активы	Запасы и затраты	140 + 210 + 220 –215-216	89 395	140 750
А4	трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	190 – 140	88 133	106 997
П1	самые срочные пассивы	Кредиторская задолженность	620	19 987	16 234
П2	краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	610 + 660	3 002	50 181
П3	долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства	590	118	15 805
П4	постоянные пассивы	Капитал и резервы	490 + 630 + 640 +650-216	188 035	222 157

 

 

Таблица 33 - Балансовые пропорции

Группы статей баланса	Покрытие		Обязательства		Излишек		Недостаток
	(Актив Аi t)		(Пассив  Пi t)
(i)	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
1	876	100	19 987	16 234			19 111	16 134
2	31 847	52 830	3 002	50 181		2 649	-28 845
3	89 395	140 750	118	15 805	89 277	124 945
4	88 133	106 997	188 035	222 157			-99 902	-115 160

 

Далее оценивается платежеспособность предприятия по показателям ликвидности (таблица 34).

Коэффициент текущей ликвидности – отношение всей суммы текущих активов (А1+А2+А3+А4) к общей суме краткосрочных обязательств (П1+П2). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Коэффициент быстрой ликвидности – отношение ликвидных средств первых двух групп (А1+А2) к общей сумме краткосрочных долгов предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности дополняет предыдущие показатели. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.

 

Таблица 34 - Показатели платежеспособности предприятия

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Контр. знач.
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,9200	1,1696	127,12%	от 1 до 2
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,1750	0,7970	455,41%	от 0,4 до 0,8
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0381	0,0015	3,95%	от 0,1 до 0,2

 

 

Рис. 10 Динамика показателей платежеспособности предприятия в 2007 и 2008 годах

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что текущие активы превышают над текущими пассивами. В результате предприятие имеет резервный запас на случай непредвиденного снижения рыночной стоимости его текущих активов, и в случае размещения и ликвидации всех текущих активов оно застраховано от убытков. Чем больше величина резервного запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Коэффициент быстрой ликвидности также удовлетворяет заданному контрольному значению. Однако большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой, как правило, трудно взыскать. Поэтому фактически предприятие располагает меньшим объемом ликвидных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует контрольному значению. Предприятие не располагает средствами для немедленного погашения долгов.

Оценим вероятность банкротства предприятия. Диагностика вероятности банкротства проводится в соответствии с действующим законодательством по ограниченному кругу показателей (таблица 35).

 

Таблица 35 - Оценка структуры баланса и платежеспособности предприятия

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Контрольное значение
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,9200	1,1696	≥  2
2. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	0,2935	0,26241	≥  0,1
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	-	0,6472	≥  1
4. Коэффициент утраты платежеспособности	-	-	≥  1