Оценка и анализ финансовой устойчивости предприятия

Группа товаров С – это товары в меньшей оборачиваемостью. Именно по ним нужно рассмотреть возможности снижения запасов. Для выявления излишних товарных запасов проведен расчет по данным таблице 3.1.

Таблица 3.1

Расчет излишка товарных запасов

Показатель	Значение
Среднесуточный товарооборот, тыс.руб.	64,50
Норма запаса в днях, дни	120
Норматив оборотных средств в товарных запасах, тыс.руб.	7740
Фактический остаток товарных запасов на конец 2014 г., тыс.руб.	34022
Излишек товарных запасов, тыс.руб.	26282

 

 

Норматив товарных запасов в днях в ЗАО «ДМС-Омский» разрабатывается, исходя из принятой на предприятии периодичности поставки товарных запасов: один раз в квартал. Нормирование товарных запасов в денежном измерении проводится, исходя из норматива товарных запасов в днях и среднесуточных продаж товаров.

По данным таблицы 3.1 видно, что излишний запас товарных запасов на конец 2014 г. составил 26 282 тыс.руб. Высвобожденные денежные средства могут быть использованы для расчетов по краткосрочным обязательствам.

В целях ускорения оборачиваемости товаров, повышения объема продаж, прибыли от продаж и рентабельности рекомендуется внедрение методики определения экономически обоснованных скидок. Главная задача методики — правильно рассчитать размер и продолжительность действия скидок, чтобы покрыть потери ростом объема продаж.

Для обоснования размера скидок в ЗАО «ДМС-Омский» предлагается использования формулы «прямой прибыльности» товара:

λ =(С1 – С0  ∕ С1) × 100%,                                (3.1)

где, С1 – цена;

С0 – издержки.

Если скидка при продаже составит δс процентов от начальной цены    (δс =(С1 – С2 ∕ С1) × 100%) , то процент требуемого увеличения объема продаж для получения неизменного объема прибыли можно рассчитать, исходя из формулы:

ρ = (δс  ∕ (λ− δс  ))×100%,                                       (3.2)

С использованием представленной формулы, составлена таблица, которая показывает, насколько надо увеличивать объем продаж товара с известной прямой прибыльностью при уменьшении цены на него для получения неизменной прибыли. Рекомендуемая шкала скидок представлена в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Рекомендуемая шкала скидок, %

Скидка	Исходная прямая прибыльность товара
	10	15	20	25	30	35	40	50	60	70	80	90
2	25	15	11	9	7	6	5	4	3	3	3	2
3	43	25	18	14	11	9	8	6	5	4	4	3
4	67	36	25	19	15	13	11	9	7	6	5	5
5	100	50	33	25	20	17	14	11	9	8	7	6
7	233	88	54	39	30	25	21	16	13	11	10	8
10		200	100	67	50	40	33	25	20	17	14	13
15			300	150	100	75	60	43	33	27	23	20
20				400	200	133	100	67	50	40	33	29
25					500	250	167	100	71	56	45	38
30						600	300	150	100	75	60	50
35							700	233	140	100	78	64
40								400	200	133	100	80

 

 

Представим пример расчета. Например, прямая прибыльность товара (принятая на предприятии наценка) составляет 20 %. Предприятие планирует предоставлять скидку в размере 2 %. В этом случае по формуле (3.2) рассчитаем необходимый прирост товарооборота, который позволит сохранить установленную прибыльность: ρ = (2  ∕ (20 − 2 ))×100%  = 11 %.

Таким образом, если планируемая прибыльность товара составляет 20 %, таким образом, при установлении скидки в 2 % необходимо увеличить объемы продаж на 11 %. Аналогичным образом рассчитаны все другие показатели таблицы 3.2.

Проведенное исследование показало, что ЗАО «ДМС-Омский» находится в высокой степени зависимости от внешних кредиторов (в первую очередь, поставщиков). Низкий коэффициент автономии может привести к тому, что кредиторы ЗАО «ДМС-Омский» могут сократить объемы отпуска товаров в кредит в связи с большим риском возврата долгов. Гарантии погашения ЗАО «ДМС-Омский» своих обязательств низкие, что снижает возможности привлечения средств со стороны. В связи с этим предприятию рекомендуется использовать схему проведения комплексного экономического анализа кредиторской задолженности в виде системы взаимосвязанных блоков (представлена на рис. 3.1).

На первоначальном этапе организации необходимо составить  финансовый план, в том числе спрогнозировать суммы кредиторской задолженности на начало и конец рассматриваемого периода с учетом величины задолженности прошлых лет. При этом следует учитывать «золотое правило экономики предприятия», в соответствии с которым рассматриваются следующие величины: Тбп — темпы роста прибыли до налогообложения; Тр — темпы роста объема продаж; Тк — темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия. Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:

                                           Тбп >Тр >Тк > 100 %.        (3.3)

В 2014 г. в ЗАО «ДМС-Омский» имело место следующее соотношение (темп роста прибыли до налогообложения не рассчитываем, так как в 2013 г. этот показатель был отрицательным):

Тр  = 87,47 % < Тк = 114,58 % > 100 %. 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3.1. Блок-схема комплексного анализа кредиторской

задолженности организации

То есть «золотое правило экономики» в 2014 г. не соблюдалось. Сравним соотношение темпов роста активов и кредиторской задолженности: темп роста активов в 2014 г. = 114,58 %, а темп роста кредиторской задолженности = 114,86 %. Опережающий темп роста кредиторской задолженности над темпами роста активов может быть оценен отрицательно.

На втором этапе проводится экспресс-анализ финансового состояния  предприятия, определяется величина собственных и привлекаемых дополнительных средств для поддержания нормального функционирования организации. Оценивается изменение влияния удельного веса кредиторской задолженности в структуре заемного капитала на текущую платежеспособность.

Для покрытия кредиторской задолженности предприятию не достаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2014 г. ниже нормативного). При привлечении дебиторской задолженности полное покрытие краткосрочных обязательств также не возможно (коэффициент промежуточной ликвидности ниже нормативного).

Таким образом, результаты проведенного анализ подтверждают сделанный ранее вывод о несоответствии величины краткосрочной задолженности предприятия имеющимся для ее погашения ликвидным активам. Третий этап анализа посвящен оценке сбытовых возможностей организации, анализу прогнозируемой величины доходов и расходов. Определяется соответствие условий, сроков отсрочки платежей общим условиям торговой деятельности организации. В целях финансирования поставок товара с отсрочкой платежа для ЗАО «ДМС-Омский» рационально использовать факторинговые схемы (рис. 5.2).

Рис. 3.2. Схема факторинга c отсрочкой платежа

1. Поставщик отгружает продукцию

2. Поставщик передает факторинговой компании отгрузочные документы

3. Факторинговая компания финансирует до 90% суммы поставки

4. Сеть оплачивает поставку

5. Факторинговая компания перечисляем поставщику оставшиеся средства за вычетом факторинговой комиссии.

В частности, Русская факторинговая компания предлагает следующие условия финансирования с отсрочкой платежа:

•  финансирование с первой поставки в сеть (без истории работы);

•  стартовый лимит финансирования — 10 млн. руб.;

•  возможное увеличение лимита после рассмотрения динамики роста отгрузок;

•  размер финансирования — 90% от суммы поставки;

•  возможность работать по факторингу без права регресса.

При использовании данной схемы поставщики смогут предоставлять ЗАО «ДМС-Омский» большую отсрочку платежа, при этом:

•  поставщик при факторинговых операциях получает денежные средства за отгруженный товар сразу после поставки;

•  ЗАО «ДМС-Омский» по упрощенной схеме факторинговых операций получаете товарный кредит с возможностью отсрочки платежа на 4 месяца;

•  у ЗАО «ДМС-Омский» появляется возможность увеличить объем закупок и ускорить оборот средств

Планируемый размер финансирования дебиторской задолженности определен, исходя из величины просроченной кредиторской задолженности поставщикам. При финансировании задолженности в размере 1 874 тыс.руб., сумме одной накладной в 500 руб. и 60 дней отсрочки платежа размер комиссии за финансирование одной поставки составляет 6,11 тыс. руб. В то же время применение факторинговой схемы позволит исключить просроченную кредиторскую задолженность поставщикам.

Четвертый этап представляет собой анализ состава, структуры, динамики и оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.

На пятом этапе оценивается оптимальность соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Принимается решение о целесообразности работы с контрагентами. Сравним величины кредиторской и дебиторской задолженности на конец 2014 г.: 258568/242677 = 1,06, то есть кредиторская задолженность превысила показатель дебиторской.

В тот период, когда организации требуются денежные средства на оплату своих обязательств перед поставщиками и подрядчиками, необходимо реализовать дебиторскую задолженность в денежные средства. Таким образом, в ЗАО «ДМС-Омский» высок риск недостатка оборотных денежных средств, что приводит к формированию просроченной кредиторской задолженности. В этой связи для ЗАО «ДМС-Омский» разработана специальная справка - карта рисков, характеризующая величину, степень воздействия рисков, количественные и качественные критерии, представленная в Приложении 6.

Подобная справка наиболее полно аккумулирует всю релевантную информацию о качестве кредиторской задолженности организации для различных категорий заинтересованных пользователей и может входить в состав внутренних отчетов. Шестой этап анализа предназначен для диагностирования на ранней стадии вероятности наступления банкротства организации по причине значительного роста величины кредиторской задолженности и невозможности своевременности расчетов по текущим обязательствам. Для этого воспользуемся шестифакторной математической моделью О.П. Зайцевой, учитывающей следующие коэффициенты:

1) коэффициент убыточности  предприятии, характеризующийся отношением  чистого убытка к собственному  капиталу;

2) соотношение кредиторской  и дебиторской задолженности;

3) показатель соотношения  краткосрочных обязательств и  наиболее ликвидных активов;

4) убыточность продаж, характеризующаяся  отношением чистого убытка к  объему товарооборота;

5) соотношение заемного  и собственного капитала;

6) коэффициент загрузки  активов как величина, обратная  коэффициенту оборачиваемости активов.

 Комплексный коэффициент  банкротства рассчитывается по  формуле со следующими весовыми  значениями:

К = 0,25×1 + 0,1×2 + 0,2×3 + 0,25×4+ 0,1×5 + 0,1×6         (3.4)

Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций  были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент  банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей - расчетное значение К надо сравнить с К нормативным. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного Кфакт > Кнорм, то вероятность банкротства  велика, а если меньше - то  вероятность банкротства  мала. Данный комплексный коэффициент банкротства основан на методах мультипликативного дискриминантного анализа. Для оценки несостоятельности предприятия на основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой составлена таблица  3.3. Для более подробного анализа, использованы данные за три последних года. По данным Приложения 7 в таблице 5.3 проведен расчет комплексного коэффициента банкротства.

Таблица 3.3

Расчет комплексного коэффициента банкротства

по модели О.П.Зайцевой

Показатель	Норм. знач.	2012г.	2013г.	2014г.	Динамика (2014/ 2012)
Х1	0,0	0,0000	-0,1846	0,0000	0,0000
Х2	1,0	1,5376	1,5735	1,3932	-0,1444
Х3	7,0	1,4886	1,5584	1,3324	-0,1562
Х4	0,0	0,0000	-0,0171	0,0000	0,0000
Х5	0,7	37,0936	52,7673	52,9362	15,8426
Х6	Х6 прошлого года	6,3188	4,9923	6,5392	0,2204
Кфакт		4,7927	6,1946	6,3533	1,5606
Кнорм			2,2019	2,1895