Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости

Введение.

В современных условиях усиливается  необходимость объективной оценки финансового состояния предприятия  как базы для принятия управленческих и инвестиционных решений. Это связано, прежде всего, с обретением предприятиями  экономической и юридической  самостоятельности. Если раньше, когда  все предприятия находились в  государственной собственности, не было нужды в принятии самостоятельных  управленческих решений – все  указания спускались сверху от соответствующих  министерств и ведомств. Руководству  предприятия оставалось только контролировать их исполнение. Соответственно, роль оценки финансового состояния сводилась  к выявлению отклонений от директивно установленных заданий. Теперь же, функции  управленческого персонала кардинально  изменились. От эффективности действий руководства по управлению предприятием зависит, будет ли оно успешно  развиваться или обанкротится.

При управлении деятельностью любого предприятия в современных условиях хозяйствования одной из главных  целей его функционирования является обеспечение выживаемости предприятия  на рынке и улучшение его благосостояния.

Важная роль в реализации этой задачи отводится финансовому анализу  деятельности предприятия. С его  помощью вырабатывается стратегия  и тактика развития предприятия, обосновываются планы, принимаются  управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и его подразделений. Одним из основных критериев финансового анализа при этом является анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей  собственного капитала в составе  источников финансирования.

Цель анализа финансовой устойчивости не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние, но и в том, чтобы постоянно  проводить работу по его улучшению. Анализ показывает, по каким направлениям следует вести эту работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых сторон. Результаты анализа дают ответ  на вопрос, каковы возможные способы  улучшения финансового состояния  в конкретный период его деятельности.

Финансово устойчивое предприятие  имеет преимущества в привлечении  инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей; оно  более независимо от неожиданного изменения  рыночной конъюнктуры, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства.

В свете всего вышеизложенного  в настоящее время в России проблема оценки устойчивости финансового  состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для  менеджмента самого предприятия, так  и для различных государственных  ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, что и  обуславливает выбор ее в качестве темы данной работы.

Целью настоящей работы является изложение  теоретических основ анализа  финансовой устойчивости предприятия, а также практическое проведение оценки устойчивости финансового состояния  конкретного предприятия и разработка мер его стабилизации.

Достижение поставленной цели требует  решения следующих задач:

1.  Ознакомится с понятием «финансовая устойчивость»;

2.  Рассмотреть основные методики определения финансовой устойчивости предприятия;

3.  Охарактеризовать основной источник информации для оценки финансовой устойчивости – бухгалтерскую отчетность;

4.  Проанализировать финансовой устойчивости предприятия в соответствии с изученными методиками;

5.  Определить пути повышения финансовой устойчивости предприятия выбранного в качестве объекта исследования.

Объектом практического исследования является

В качестве теоретической основы проводимого  исследования использованы работы отечественных  и зарубежных авторов в области  финансового анализа и финансового  менеджмента.

В данной работе применялись как  общенаучные, так и специальные  методы исследования:

-  метод сравнения;

-  метод группировки;

-  прием детализации;

-  чтение отчетности;

-  горизонтальный анализ;

-  вертикальный анализ;

-  метод расчета финансовых коэффициентов.

Основными информационными источниками  являются: финансовая отчетность предприятия  за последние 3 года, законы и другие нормативные документы по вопросам налогообложения, банкротства, а также  публикации в прессе посвященные вопросам совершенствования оценки устойчивости финансового состояния.

1.Теоретические аспекты  анализа финансовой устойчивости.

1.1. Понятия и основные  подходы (методики) оценки финансовой  устойчивости

Финансовое состояние  является важнейшей характеристикой  деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия  и его потенциал в деловом  сотрудничестве, является гарантом эффективной  реализации экономических интересов  всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и  его партнеров.

В жестких условиях рынка  выживает то предприятие, у которого финансовое состояние лучше, а, следовательно, оно более привлекательно для  потенциальных партнеров, которые  в рыночных условиях имеют возможность  выбора между данным предприятием и  другим способным удовлетворить  те же коммерческие интересы.

Одной из важнейших характеристик  финансово-экономической деятельности предприятия является его финансовая устойчивость [10].

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие  от платежеспособности, которая оценивает  оборотные активы и краткосрочные  обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения  предприятия, обеспечиваемая достаточной  долей собственного капитала в составе  источников финансирования. Достаточная  доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех  пределах, в которых оно может  обеспечить их полный и своевременный  возврат. С этой точки зрения краткосрочные  обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных  активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Доля перечисленных элементов  оборотных активов в общей  стоимости активов предприятия  определяет максимально возможную  долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого, определяется достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода.

1. Необходимая (достаточная)  доля собственного капитала в  составе источников финансирования  индивидуальна для каждого предприятия  и на каждую отчетную или  планируемую дату; она не может  оцениваться с помощью каких-либо  нормативных значений.

2. Достаточная доля собственного  капитала в составе источников  финансирования - это не максимально  возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием  заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов  [12].

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам  анализа (прежде всего партнерам  по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации  на длительные перспективы, которые  зависят от структуры ее капитала; степени взаимодействия кредиторами  и инвесторами; условий, на которых  привлечены и обуживаются внешние  источники финансирования.

Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг, однако если структура  «собственный капитал - заемный капитал» имеет значительный перекос в  сторону долгов, то коммерческая организация  может обанкротиться, если сразу  несколько кредиторов неожиданно потребуют  возвратить свои деньги в «неустановленное»  время.

Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном  плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных  активов и платежеспособности организации, Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

Различают следующие типы финансовой устойчивости:

1.  абсолютная устойчивость финансового состояния, когда существует излишек источников формирования запасов и затрат;

2.  нормально-устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

3.  неустойчивое финансовое состояние, когда запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств;

4.  кризисное финансовое состояние - запасы и затраты вообще не обеспечиваются источниками формирования.

Устойчивое финансовое состояние  – это постоянная платежная готовность, достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами и эффективное  их использование, четкая организация  расчетов, наличие устойчивой финансовой базы.

В изменяющихся условиях внешней  среды оно является итогом умелого, просчитанного управления всей совокупностью  производственных и хозяйственных  факторов, определяющих результаты деятельности предприятия (см. рис.1.1) [6].

Рис.1.1. Факторы, воздействующие на финансовое состояние предприятия

Охарактеризуем теперь основные методики определения финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотрим методику определения  финансовой устойчивости на основе обеспеченности запасов и затрат собственными средствами.

Как известно, каждая статья актива имеет собственный источник финансирования.

Для долгосрочных активов  – это, как правило, собственный  капитал и долгосрочные заемные  средства.

Для оборотных активов  – это собственный капитал  и краткосрочные кредиты и  займы. Средства предприятия и их источники можно представить  в виде следующей балансовой модели:

ВА + ОА = СК + ДО + КО, (1.1)

где ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы;

СК – собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства.

Преобразовав несколько  эту формулу, получим:

ОА = СК – ВА +ДО +КО (1.2)

Z + ДЗ + ДС + КВФ = СК –  ВА + ДО + КЗ + ККЗ, (1.3)

где КО – краткосрочные обязательства;

ДЗ - дебиторская задолженность;

ДС – денежные средства;

КВФ – краткосрочные финансовые вложения;

Z – запасы;

КЗ – кредиторская задолженность;

ККЗ – краткосрочные кредиты  и займы.

При условии ограничения  запасов Z ≤ СК – ВА + ДО будет выполняться условие платежеспособности предприятия: ДЗ + ДС + КВФ ≥ КЗ + ККЗ.

Таким образом соотношение  величины запасов и затрат и величин  собственных и заемных источников их формирования, определяет финансовую устойчивость предприятия [21].

Обеспеченность запасов  и затрат источниками их формирования составляет сущность финансовой устойчивости.

Тогда как платежеспособность выступает её внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками  их формирования есть причина той  или иной степени платежеспособности, выступающей как следствие обеспеченности.

Алгоритм определения  степени финансовой устойчивости можно  представить следующей схемой (рис. 1.2) [35].

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый  ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового  или фактического баланса активов  и пассивов. Уровень коэффициентов  может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости.

Рис.1.2. Схема алгоритма определения типа финансовой устойчивости

Рассмотрим традиционные коэффициенты, а также способы  их использования для оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. Коэффициент автономии  (Ка). Он рассчитывается следующим образом:

, (1.4)

где СК – собственный  капитал;

В – валюта баланса.

Коэффициент показывает фактическую  или плановую долю собственного капитала в составе всех источников финансирования и характеризует степень независимости  от внешних кредитов и займов. Условием независимости является обеспечение  более половины имущества предприятия  собственными источниками средств.

2. Коэффициент финансирования (или коэффициент соотношения  собственных и заемных средств) (Кф). Формула для его расчета: