Бизнес-план «Аквапарка»

где It - инвестиционные затраты в момент времени t;

k – коэффициент дисконтирования ( 13%);

CFt - денежный поток в период t.

Иногда можно использовать эквивалентный аннуитет, если проекты имеют разную продолжительность:

Преимущества критериев дисконтирования:

- учитывается альтернативная  стоимость используемых ресурсов;

- в расчет принимаются  реальные денежные потоки, а не  условные бухгалтерские величины, т. е. оценка инвестиционных проектов проводится с позиции инвестора и не зависит от учетной политики;

- оценка инвестиционных  проектов производится исходя  из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия-акционера. 
Недостатки критериев дисконтирования (проистекают из исходных предположений):

- повышение акционерной  стоимости фирмы - не единственная  цель предприятия (кроме того, существуют  маркетинговые, социальные, научно-технические, психологические и другие цели), следовательно, ограничиваться исключительно финансовыми критериями нельзя: в дополнение к ним в системе контроллинга должны использоваться и другие критерии, оценивающие факторы психологического, социального, научно-технического плана;

- менеджеры не всегда  действуют рационально и не  всегда стремятся к этому; цели  менеджеров не всегда совпадают  с целями фирмы;

- некоторые из используемых  ресурсов трудно оценить в  денежном выражении (например, такие как время высококвалифицированных сотрудников).

Метод рентабельности инвестиций - рассчитывается индекс прибыльности PI:

Очевидно, что если: 

РI > 1, то проект следует принять;

РI< 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат

Достоинство метода заключается в:

1. Простота расчета.

2. Соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие, доступность исходной информации.

3. Простота для понимания и традиционность использования.

Наряду с указанными достоинствами критерий рентабельности обладает следующими недостатками:

1. Не учитывается стоимость денег во времени.

2. Привязка к условным бухгалтерским величинам (прибыль вместо денежных потоков).

3. Показатель учитывает относительные, а не абсолютные величины (рентабельность может оказаться большой, в то время как прибыль маленькой).

4. Риск учитывается косвенно (превышение рентабельности над минимально приемлемой величиной показывает резерв для ошибок).

5. Не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов (денежных, кадровых, информационных и т.д.).

6. Неаддитивность (окупаемость проекта не ранее окупаемости его этапов).

Метод расчета внутренней нормы рентабельности.

IRR - уровень окупаемости  инвестиций, то есть k, при котором NPV=0:

где k – неизвестное (IRR).

Метод расчета срока окупаемости.

Срок окупаемости - это тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Этот метод особенно привлекателен при следующих условиях:

- все сравниваемые проекты  имеют одинаковый период реализации;

- все проекты предполагают  разовое вложение средств;

- ежегодные денежные потоки  на протяжении срока жизни  проекта примерно равны.

РР = min t , при котором   å CFt > I,

где РР – период окупаемости,

t – порядковый номер периода,

CFt – денежный поток в периоде t,

I - инвестиционные затраты

Индекс рентабельности ИР = (NPV+ДИ)/ДИ,

где ДИ – дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный период.

Основные достоинства критерия окупаемости:

1. Простота расчета;

2. Простота для понимания и традиции применения;

3. Соответствие общепринятым методам бухучета и, как  следствие, доступность исходной информации.

Основные недостатки критерия окупаемости:

1. Привязка к учетным данным (обычно доход определяют не по денежным потокам, а данным бухучета);

2. Инвестиции производятся для получения выгод превышающих затраты. При этом критерий окупаемости говорит о том, когда инвестор вернет свои средства, но ничего не говорит о доходах за пределами срока окупаемости. В результате проект с меньшим сроком окупаемости может оцениваться как более выгодный, чем тот который приносит больший доход.

3. Риск учитывается лишь косвенно (разница между длительностью  проекта и сроком окупаемости, которая может стать запасом времени доведения проекта до экономической эффективности).

4. Не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов (денежных, кадровых, информационных и т.д.).

         Этот раздел бизнес-плана призван обобщить материалы предыдущих частей и представить их в стоимостном выражении. Здесь необходимо подготовить сразу несколько документов, а именно:

    - прогноз объемов реализации;

     - баланс денежных расходов и поступлений;

    - таблицу доходов и затрат;

     - сводный баланс активов и пассивов предприятия.

    На основе исследования рынка, конкуренции и маркетинговых исследований составлен наиболее пессимистический прогноз на прибыль от работы аквапарка за 3 года после завершения строительства (Табл. 10).

Таблица 10 - Прогноз объемов реализации

№ п/п	Наименование	Сумма, $.
1	Стоимость реализованной продукции	58 282 200
2	Затраты на эксплуатацию аквапарка	7 500 000
3	Строительный процесс	34 203 685
4	Налоги	11 378 761
Итого:		16 578 515

 

     Баланс денежных расходов и поступлений – это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в проект, причем в разбивке по времени, то есть до начала реализации и уже по ходу дела. Главная задача такого баланса (его еще называют балансом денежных потоков, см. табл. 11) – проверить синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит проверить будущую ликвидность предприятия при реализации данного проекта. Отсюда вытекает информация для определения общей стоимости проекта.

Таблица 11 – Баланс денежных потоков

№	Наименование видов затрат.	Период строительства,$	Период работы аквапарка,$
1	Поступления денежных средств, всего	34 463 885	-
2	Выручка от реализации
3	Расходы денежных средств, всего:	34 463 885
4	в том числе:
5	переменные расходы	15 655 040	34 203 685
6	постоянные расходы	18 548 645	7 500 000
7	разное (покупка оборудования)
8	Прибыль за период	0	16 578 515
9	Остаток на конец периода	0	16 578 515
10	Балансовый остаток на начало периода	260 200	16 838 715
11	Балансовый остаток на конец периода	260 200	33 417 230

 

 

Таблица 12 - Доходы и расходы

№ п/п	Наименование	Сумма, $
1	Доходы от работы аквапарка	58 282 200
2	Себестоимость	41 703 685
3	Валовая прибыль от работы аквапарка (п.1-п.2)	16 578 515
4	Налоги	14 959 761
5	Чистая прибыль (п.3-п.4)	1 618 754

 

  

  Чистый дисконтированный доход государства как эффект от реализации проекта (ЧДД) определяется суммой погодовых сальдо поступлений и выплат в бюджет, приведенных к ценам первого года:     

                                                    T   +   Rt               tc       Rt

                       ЧДД (NPV) = ( ∑————— -  ∑—————)

                                                 t            t          t=0          t

                                                      (1+Е)                    (1+Е)              

    где Т - суммарная продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и эксплуатацию основного технологического оборудования;    Rt- ежегодная разность выплат и поступлений в бюджет;

t - периоды реализации проекта (t = 1, 2, 3 ...);

Е - коэффициент дисконтирования.

                                         1                                    1

   (NPV) ЧДД=26020  ————  + 36203685   —— - 344638855  = 6 752 754   $

                                   (1+0,1)                            (1+0,1)

 

Таблица 13 -Показатели экономической эффективности проекта

Показатель	Значение
1. Ставка дисконтирования	14%
2. Срок  окупаемости (с  начала эксплуатации)	5 лет
3. Чистый дисконтированный  доход – NPV,руб	6 752 754
4. Индекс прибыльности  – PI	1,1
5. Внутренняя норма доходности  – IRR	123%
6. Период расчета	24 месяцев
7. Индекс рентабельности  ИР	1,104

 

 

 

5. Экономическая эффективность и риски

      Одним из важнейших факторов, влияющих на успешную реализацию и обеспечивающим планируемый срок возврата инвестиций, является прогнозируемая высокая посещаемость аквапарка. Предпосылками к этому являются следующие обстоятельства:

   1. Уникальность объекта и отсутствие конкуренции:

   «Аквапарк» станет первым центром водных развлечений подобного масштаба, как в Минске, так и в Беларуси. Таким образом, он будет доминировать на рынке подобных услуг.

   В связи с этим: во-первых, ожидается существенный всплеск спроса, вызванного интересом к новому уникальному зрелищу и развлечению, во-вторых, доминирующее положение дает большие возможности для маневра в области ценовой политики и управления аквапарком,

    2. Высокий спрос на водные развлечения:

    Спрос на водные развлечения, по оценкам специалистов, только в Минске составляет около 30 000 человек в день. Объектов, подобных «Аквапарку», в городе нет, а потребность в водных развлечениях покрывается лишь на 10% за счет услуг спортивных бассейнов и весьма дорогостоящих поездок в заграничные аквапарки. Из-за климатических условий, открытые водоемы Минска, да и всей Беларуси, пригодны для купания менее 3 месяцев в году.

    Согласно проектным проработкам, пропускная способность «Аквапарка» составит около 8 000 посетителей в сутки, что сможет покрыть спрос на водные развлечения, в лучшем случае, не более чем на 30 %.

    Потенциальные посетители «Аквапарка»:

   - население г. Минска

   - население Минского района и Минской области

   - туристы (ежегодно)

    В таком случае срок окупаемости проекта может быть значительно короче прогнозируемого.

     3. Удобное расположение и хорошая транспортная доступность:

• Жители отдаленных районов могут добираться до «Аквапарка» как на автомобилях / аквапарк удобно расположен на пересечении проспекта     Победителей и МКАД/, так и на метро / «Аквапарк» расположен в нескольких автобусных и троллейбусных остановках /.

• Для удобства автомобилистов в комплекс «Аквапарка» включены: открытая и закрытая \теплая\ автостоянки, автозаправочная станция, пункт автосервиса.

• Перспективными планами развития городского транспорта предусматривается строительство еще одной ветки метрополитена непосредственно в район, где расположен «Аквапарк», а также строительства монорельсового транспорта на опорах, который свяжет район аквапарка с другими районами города.

4. Активное продвижение услуг «Аквапарка»:

• Посещение «Аквапарка» группами школьников планируется осуществлять в рамках городской программы «здоровый школьник», финансируемой в основном из городского бюджета. Важно отметить, что в рамках этой программы школьники без ущерба для учебы могут посещать «Аквапарк» в наименее загруженные часы, выравнивая тем самым пиковые нагрузки и поток доходов.