Валютные риски

Валютный риск можно определить, как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств.

 Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, т.к. возникают сомнения в том, что экспортируемые товары в конечном счете можно будет реализовать с прибылью.

Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установлена в иностранной валюте, увеличивает риск потерь от импорта, т.к. в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной.

Таким образом, неопределенность обменного курса может препятствовать международной торговле.

Импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, также сталкиваются с неопределенностью при оценке стоимости импорта в национальной валюте. Для них это становится особенно проблематичным в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, к примеру, их конкурентами являются внутренние производители, которые не испытывают воздействия изменений в обменных курсах, или импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, курс которой изменяется в благоприятном направлении.

Риски, связанные со сделками, предполагающими обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение, как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражена цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения или выплаты денег.

Операционный риск можно уменьшить, если валюта (или валюты) поступлений соответствует валюте (валютам) затрат. Простейшим примером может служить экспортер, затраты которого выражены в национальной валюте и который пытается избежать риска, выписывая счета-фактуры также в этой валюте. Трудности, возникающие при данном подходе, связаны с возможным желанием покупателя получать счета- фактуры в валюте своей страны, и если экспортер отказывается выписывать счета в валюте импортера, то сделка может не состояться. Опасно выписывать или получать счета в валютах, для которых не существует надежных способов хеджирования. В частности, если невозможно или чрезмерно дорого заключить форвардный контракт, то в таком случае (если отсутствует указанная выше возможность валютной нейтрализации) компании лучше не выписывать счета-фактуры в этой валюте.

 

2.3. Методы  снижения  валютных рисков в  ООО ПКО «АВС-Импэкс»

Система управления валютными рисками ООО ПКО «АВС-Импэкс» включает в себя следующие процедуры:

-идентификация факторов валютного риска;

-расчет открытых валютных позиций ООО ПКО «АВС-Импэкс»;

-качественная и количественная оценка валютного риска;

-разработка методов снижения риска;

-контроль реализации методов снижения;

-формирование отчетности об эффективности реализованных мероприятий по снижению валютного риска.

Далее представим способы и методы снижения валютного риска в  ООО ПКО «АВС-Импэкс». 

Ежегодно генеральным директором ООО ПКО «АВС-Импэкс»  утверждается показатель допустимой величины валютного риска, производится расчет валютной позиции компании в динамике. В случае превышения установленного показателя разрабатывается, утверждается и реализуется программа хеджирования валютных рисков ООО ПКО «АВС-Импэкс». 

В качестве защитных мер в ООО ПКО «АВС-Импэкс» от валютных потерь можно использовать и срочные сделки, или хеджирование. Сумма заключенных срочных контрактов ООО ПКО «АВС-Импэкс» в 2010г. составила около 400 млн. долларов США.

Смысл срочных сделок заключается в следующем. 

Например, японский экспортер ожидает платеж на сумму 100 тыс. долларов в июне по контракту, заключенному в январе. Опасаясь падения курса доллара США, экспортер для избежание потерь при получении платежа заключает с банком сделку на продажу ему 100 тыс. долларов по курсу на день заключения сделки 120 иен за 1 доллар. В июне банк должен купить у него 100 тыс. долларов по курсу 120 иен за 1 доллар, как бы ни понизился курс доллара США.

С другой стороны, экспортер обязан продать банку 100 тыс. долларов по 120 иен за 1 доллар в случае повышения курса доллара США к иене до любого уровня.

По такой же схеме действует и импортер, заключая заранее с банком сделку на покупку 100 тыс. долларов для оплаты импортного контракта в июне, чтобы избежать возможных потерь при повышении курса доллара. 

Если будущий платеж экспортеру оформлен векселем, экспортер может продать банку полученный вексель. Получив за вексель доллары, экспортер продает их банку и получает иены.

Таким образом, срочные сделки как форма страхования валютных рисков при внешнеторговых сделках  ООО ПКО «АВС-Импэкс» заключаются на следующих условиях:

-курс сделки фиксируется на момент ее заключения; 

-валюта передается через определенный срок после заключения сделки; 

-передача валюты, происходит по ранее установленной цене, то есть по цене на момент заключения сделки. 

При проведении тендеров на поставку в ООО ПКО «АВС-Импэкс» импортных оборудования, сырья, материалов, коммерческие службы включают в тендерное задание условие о возможности включения в контракт валютной оговорки, либо изменения валюты платежа. Специалисты отдела внешнеэкономических отношений принимают непосредственное участие в процессе согласования условий контрактов в части порядка и валюты платежей. В период с момента внедрения системы управления валютными рисками до настоящего времени общая сумма платежей по импортным контрактам, в которые включены валютные оговорки, составил свыше 50 млн. евро.

Работа по внедрению в ООО ПКО «АВС-Импэкс» системы управления валютными рисками ведется в направлении  повышения культуры риск-менеджмента в компании. Организация взаимодействия отдела внешнеэкономических отношений с подразделениями компании позволяет более эффективному внедрению как системы управления различными видами рисков (проектный, кредитный, ценовой риски), так и формированию комплексной системы управления рисками в целом.

При экспорте продукции ООО ПКО «АВС-Импэкс»  способом снижения валютных рисков вместо срочной сделки можно воспользоваться заключением договора займа. Тогда при понижении курса валюты платежа (в нашем примере - доллара) по отношению к национальной валюте (в нашем примере - иене) экспортер несет потери, но имеет доходы на покупке этой валюты для оплаты займа. 

Импортер вместо срочной сделки может открыть депозит в долларах. Если курс доллара повысится, то он понесет убытки, но может покрыть свои убытки доходами по депозитному счету. При оплате товаров, работ, услуг импортер может частично подстраховать себя от валютных потерь маневрированием в пределах сроков платежа. Если ожидается резкое повышение курса валюты платежа, выгодно произвести досрочный платеж. И наоборот, если ожидается резкое понижение курса валюты платежа, то следует попридержать платеж. Конечно, при этом не должны нарушаться установленные контрактом сроки расчетов. Эта мера дает результат, прежде всего при резком изменении курсов. Однако при больших суммах платежа существенный результат можно получить и при плавном изменении курса. 

Еще одним методом управления валютным риском в ООО ПКО «АВС-Импэкс»   является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.

Таким образом, осуществляя вышеуказанные методы управления валютными рисками, позволит ООО ПКО «АВС-Импэкс» минимизировать вероятные финансовые потери, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Из вышесказанного можно сделать вывод о большом значении учета рисков в деятельности предприятия. Халатное отношение может привести не только к потере ожидаемых доходов, но и к катастрофическим последствиям для предприятия.

 

Заключение

 

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Валютный курс серьезно воздействует на международную деятельность всех предприятий страны, в том числе и в  ООО ПКО «АВС-Импэкс». Он является одним из важнейших критериев отношений внешнеэкономической торговли. Все уровни, которые он в себя включает, в большой степени оказывают влияние на экспортную способность данной страны вести активную конкуренцию на международных рынках. Пониженный курс валют дает возможность стране приобрести дополнительные преимущества во время экспорта и помогает притоку иностранных денежных средств. Совершенно другая внешнеэкономическая ситуация может возникнуть во время повышения валютного курса, так как при этом уменьшается результативность экспорта и увеличивается результативность импорта.

Крупномасштабные неожиданные изменения, большая амплитуда изменений курса валют от соотношений способности покупателей увеличивают напряжение в финансово-валютной сфере и вызывают нарушение нормального международного обмена. Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать все возможные изменения в отношении валютных курсов.

На практике существуют следующие  формы защиты от валютных рисков:

-использование услуг коммерческих банков;

-грамотное составление контракта;

-заключение дополнительных контрактов, непосредственно нацеленных на минимизацию рисков.

На стадии заключения контракта необходимо обращать внимание на следующие моменты:

-выбор валюты;

-включение в текст контракта валютной оговорки.

Косвенная валютная оговорка, применяемая, когда валюта цены и валюта платежа не совпадают (первая одна из основных международных валют, вторая – национальная валюта участника сделки), предусматривает соответствующую корректировку в случае изменения курса валюты цены валюте платежа.

Прямая валютная оговорка, применяемая, когда валюта цены и валюта платежа совпадают, предусматривает соответствующую корректировку в случае изменения курса валюты контракта по отношению другой, более стабильной валюте (валюте оговорки).

Дополнительные контракты, направленные на минимизацию валютных рисков:

-контракты на форвардном валютном рынке;

-контракты на приобретение ценных бумаг, номинированных в валюте страны-партнера.

Проанализировав систему управления валютными рисками в ООО ПКО «АВС-Импэкс» можно предложить  генеральному директору ежегодно  утверждать показатель допустимой величины валютного риска и  производить расчет валютной позиции компании в динамике. В случае превышения установленного показателя разработать и утвердить программу хеджирования валютных рисков. 

Так в качестве защитных мер в ООО ПКО «АВС-Импэкс» от валютных потерь предлагается   использовать  срочные сделки, или хеджирование.

При экспорте продукции ООО ПКО «АВС-Импэкс»  способом снижения валютных рисков вместо срочной сделки является  заключение договора займа.

При совершении импортных сделок вместо срочной сделки предложено открыть депозит в долларах.

Таким образом, осуществляя вышеуказанные методы управления валютными рисками позволит ООО ПКО «АВС-Импэкс» снизить валютные риски, связанные с внешнеэкономической деятельностью.  

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения – М.: Юрист, 2007, 366 с.

2  Александрова М.М., Маслова С.О. Деньги. Финансы. Кредит- М: ЦУЛ,  2002, 336 с.

3. Артов М. Внешнеэкономическая деятельности предприятия. – М.: Д-ИНФОРМ, 2009,128

4. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг - М.:"Экзамен",  2001, 608 с.

5. Бровкова Е.Г. Внешнеэкономическая деятельность. – М:, 2008 ,254 с

6. Богатин Ю.В. Экономическая оценка качества и эффективности работы предприятия. – М.: изд. стандартов, 2010 ,214 с.

7. Дегтярева О.И., Полянова Т.Н., Саркисов С.В. Внешнеэкономическая деятельность. Издательство: Дело, 2008., 32 с

8. Иванов А.К. Управление  внешнеэкономической деятельностью  хозяйствующих субъектов в России: учеб. пособие / – М., 2007 , 155 с.

9. Кабаков В.С., Шатрова Е.В. Стратегия предпринимательства. – СПб.: СПбГИЭА, 2008 ,339 с.

10. Королева И.С., Дынкина  А.А., Галкина А.А. Основные направления  развития внешнеэкономической деятельности российских предприятий.  М: Внешмаркет, 2009, 214 с.

11. Крутик А.Б., Пименова А.А. Введение в предпринимательство. – СПб.: Политехника, 2009 , 203 с.

12. Лавров С.Н., Фролов Б.А. Валютно-финансовые отношения предприятий  и организаций с зарубежными партнерами. – М., 2007. –,392 с.

13. Подольник А.П. Стратегия и тактика управления фирмой. Санкт-Петербург. – 2010. –,409 с.

14. Попов С. Внешнеэкономическая  деятельность фирмы. Москва. – 2009. , 397 с.

15. Прокушев Е.В. Внешнеэкономическая деятельность. Учебное пособие. Инфра – М.: Москва 2009 , 397 с.

16. Рудый К.В. Финансы внешнеэкономической деятельности. – М: Высшая школа, 2008 , 9 с.

17. Стровский Л.Е. Внешнеэкономическая деятельность предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2008 , 253 с.

18. Стровский Л.Е. Внешний рынок и предприятие. – М.: Финансы и статистика, 2008 ,310 с.

19. Суша Г.З. Экономика  предприятия. Учебное пособие. Москва-2009, 334 с.

20. Трошкина Т.Н. Современный  механизм государственного регулирования  внешнеторговой деятельности в  Российской Федерации / Консультант, №12, 2009, 55–59 с.

21.  Фомишин С.В. Международные экономические отношения на рубеже тысячелетий. Сп-Б.: Олди-плюс,2002, 560 с.

22. Хоскинг А. Курс предпринимательства. – М.: Международные отношения, 2008, 82 с.

23. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятий. – М.: Экономика, 2008 ,210 с.