Инновационный менеджмент в кадровой работе»

     Инвестиционные  компании малого бизнеса ( ИКМБ) функционируют  при непосредственной поддержке  государства и занимаются не только рисковым финансированием наукоёмких предприятий. Создаваемый для поддержки  малого бизнеса в целом, ИКМБ финансируют  его во всех отраслях экономики. Эти компании предоставляют и долгосрочные кредиты.

     В задачи любой фирмы «рискового капитала»  входит мобилизация финансовых средств, экспертиза и отбор проектов, размещение капитала по конкретным проектам, оказание широкого спектра консультационных услуг и управленческой поддержки финансируемым предприятиям.

     Последнее направление является важнейшим  для успеха. На это указывают западные специалисты, критикуя своих «рисковых  капиталистов», занимающих в сделках  по рисковому финансированию, как правило, позицию «молчаливого партнера», устраняющегося от дел предприятия после предоставление денежных средств.

     Фирмы часто специализируются на определенных областях наукоемкого производства, их сотрудники являются крупными знатоками  в избранной сфере, а личные и деловые связи с учёными, специалистами и предпринимателями представляют собой «неосязаемый» капитал фирмы. В связи с этим большую роль играет опыт «взращивания» новых предприятий. Считается, что он приобретается, в среднем, после осуществления хотя бы пяти проектов. В дальнейшем доля успешных проектов резко повышается.

Инновационный проект:

     Понятие инновационный проект употребляется  в двух смыслах:

1. Как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;
2. Как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий.

     Каждый  проект независимо от сложности и  объема работ, необходимых для его  выполнения, проходит в своем развитии определенные состояния: от состояния, когда «проекта еще нет», до состояния, когда «проекта уже нет». Согласно сложившейся практике, состояния, через которые проходит проект, называют фазами. Каждая фаза разработки и реализации проекта имеет свои цели и задачи (таблица 1).

     Создание  и реализация проекта включает следующие  этапы:

1. Формирование инвестиционного замысла (идеи);
2. Исследование инвестиционных возможностей;
3. Подготовка контрактной документации;
4. Подготовка проектной документации;
5. Строительно-монтажные работы;
6. Эксплуатация объекта;
7. Мониторинг экономических показателей.

Таблица 1. Содержание фаз жизненного цикла проекта.

Прединвестиционная  фаза Проекта		Инвестиционная фаза Проекта
Прединвестиционные исследования и планирование проекта	Разработка  документации и подготовка к реализации	Проведение  торгов и заключение контрактов	Реализация  проекта	Завершение  проекта
1. Изучение  прогнозов	1. Разработка  плана проектно-изыскательских работ	1. Заключение  контрактов	1. Разработка  плана реализации проекта	1. Пусконаладочные работы
2. Анализ  условий для воплощения первоначального  замысла, разработка концепции  проекта.	2. Задание на  разработку ТЭО и разработка ТЭО.	2. Договор на  поставку оборудования.	2. Разработка  графиков.	2. Пуск объекта.
3. Предпроектное  обоснование инвестиций.	3. Согласование, экспертиза и утверждение ТЭО.	3. Договор на  подрядные работы.	3. Выполнение  работ.	3. Демобилизация ресурсов, анализ результатов.
4. Выбор  и согласование места размещения.	4. Выдача задания  на проектирование.	4. Разработка  планов.	4. Мониторинг  и контроль.	4. Эксплуатация.
5. Экологическое  обоснование.	5. Разработка, согласование и утверждение.		5. Корректировка плана проекта.	5. Ремонт и  развитие производства.
6. Экспертиза.	6. Принятие окончательного решения об инвестировании.		6. Оплата выполненных работ.	6. Закрытие проекта,  демонтаж оборудования.
7. Предварительное  инвестиционное решение.

     Под этапом формирования инвестиционного  замысла (идеи) понимается задуманный план действий. На этом этапе, прежде всего, необходимо определить субъекты и объекты  инвестиций, их формы и источники  в зависимости от деловых намерений  разработчика идеи.

     Субъектом инвестиций являются коммерческие организации и другие субъекты хозяйствования, использующие инвестиции.

     К объектам инвестиций могут быть отнесены:

• Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
• Комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа – производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

     В инвестиционном проекте используются следующие формы инвестиций:

• Денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, ценные бумаги, например, акции или облигации, кредиты, займы, залоги и т.п.)
• Земля
• Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающие ликвидностью
• Имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом

     Основным  источников инвестиций являются:

• Собственные финансовые средства, иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства
• Ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов
• Иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных организаций
• Различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов

     Этап  – исследование инвестиционных возможностей – предусматривает:

• Предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта
• Оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги)
• Подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников
• Оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности
• Подготовку исходно-разрешительной документации
• Подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО, в частности оценку эффективности проекта
• Утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей
• Подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы

     Цель  исследования инвестиционных возможностей – подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора. Если потребности в инвесторах нет, и все работы производятся за счет собственных средств, тогда принимается решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта.

     Этап  – ТЭО проекта – в полном объеме предусматривает:

• Проведение полномасштабного маркетингового исследования
• Подготовку программы выпуска продукции (реализации услуг)
• Подготовку исходно-разрешительной документации
• Разработку технических решений, в том числе генерального плана
• Градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения
• Инженерное обеспечение
• Мероприятия по охране окружающей среды и гражданской обороне
• Описание организации строительства
• Данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве
• Описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих
• Формирование сметно-финансовой документации: оценку издержек производства, расчет капитальных издержек, расчет годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте, условиях инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения.
• Оценку рисков, связанных с осуществлением проекта
• Планирование сроков осуществления проекта
• Оценку коммерческой эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций)
• Формирование условий прекращения реализации проекта

Норма дисконта:

     Понятие дисконта используется при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта и связано с временной стоимостью денег, т.е. позволяет отразить основополагающий принцип: «завтрашние деньги дешевле сегодняшних».

     Экономический смысл дисконтирования заключается  во временном упорядочивании денежных потоков различных временных периодов, образующихся при реализации проекта. Коэффициент дисконтирования показывает, какой ежегодный процент возврата может получить инвестор на инвестируемый им капитал. Для расчета коэффициента дисконтирования (d), пользуются формулой:

Где		доходность  альтернативных вложений (например, банковский депозитный процент)
		уровень премии за риск (определяется в зависимости  от класса инновации)
		уровень инфляции в регионе

     Таким образом, используя коэффициент  дисконтирования можно упорядочить  доходы, разнесенные по разным периодам времени, и привести их к единой сегодняшней  временной оценке, поскольку величина инвестиций также имеет сегодняшнюю оценку. Предприятию целесообразно сравнить величину инвестиций не просто с будущими доходами, а с накопленной величиной дисконтированных, приведенных к оценке сегодняшнего дня, будущих доходов.

     Чистый  дисконтный доход (ЧДД) рассчитывается, как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации:

Где		дисконтированный  доход i-го периода реализации проекта
		количество  периодов реализации проекта

     Дисконтированный  доход определенного периода  рассчитывается по формуле:

Где		доходы i-го периода реализации проекта
		затраты i-го периода реализации проекта
		коэффициент дисконтирования

     Таким образом понятно, что чем выше коэффициент дисконтирования (процент, который затребует инвестор), тем  менее прибыльным, а следовательно  менее привлекательным, оказывается проект. Поэтому одним из методов оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения такой ставки дисконта, при которой значение ЧДД равно нулю.

     Смысл расчета этого коэффициента при  анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в том, чтобы определить максимальную норму дисконта при которой проект остается экономически целесообразным.