Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Декабря 2013 в 02:10, реферат
Биржевой сделкой называется зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.
Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку. В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку — одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа. То есть, если даже один из контрагентов не выполнит свои обязательства, они будут выполнены биржей.
Реферат «Биржевые сделки»
Выполняли работу студентки: ТД56
Луковенкова С.
Клёкова Ю.
Биржевой сделкой называется
зарегистрированный биржей договор (соглашение),
заключаемый участниками
Механизм заключения биржевых сделок[править
Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку. В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку — одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа. То есть, если даже один из контрагентов не выполнит свои обязательства, они будут выполнены биржей.
Если прибегнуть к расширительному толкованию основных признаков, то можно выделить следующие отличительные признаки биржевых сделок:
а) местом совершения биржевых сделок является биржа, выполняющая функции организатора торгов;
б) биржевые сделки могут заключаться только в течение торговой (биржевой) сессии, то есть в период времени, когда биржа проводит торги;
в) биржевые сделки совершаются
участниками биржевых торгов (для
фондовой биржи необходимым качеством
участника является получение лицензии
профессионального участника
г) биржевые сделки носят
обезличенный характер, то есть продавцы
и покупатели не вступают в непосредственный
контакт между собой, а имеют
дело с расчетно-клиринговой
д) определенный перечень объектов биржевых сделок (валюта, вещи, ценные бумаги, имущественные права и пр.), допущенных к обращению на бирже и стандартизированных по количественным и качественным характеристикам;
е) биржевые сделки заключаются в простой письменной форме путем обмена документами, как документарного, так и электронного; составленный биржей протокол сделок является необходимым элементом формы биржевой сделки;
ж) биржевые сделки вступают в силу только после их регистрации биржей;
з) сроки, место, порядок и способ исполнения сделки являются стандартными;
и) исполнение биржевых сделок происходит вне биржи через уполномоченные биржей структуры (кредитная организация, депозитарий и т.п.) на основании реестра сделок;
к) надлежащее исполнение сделок гарантируется биржей;
л) споры, возникающие между участниками и биржей в процессе биржевой торговли, обычно рассматриваются биржевой арбитражной комиссией, иным третейским судом.
Любая сделка имеет следующую принципиальную схему, охватывающую ее жизненный цикл.
1) введение заявок в систему биржевой торговли,
2) заключение сделки - сделки
могут заключаться
3) сверка параметров сделки
- необходима при заключении
4) взаиморасчеты,
5) исполнение сделки.
Однако сам факт заключения сделки и её регистрация ещё не означают, что покупатель становится собственником купленных ценных бумаг. Право собственности покупатель получает лишь в момент исполнения сделки, а до этого времени собственником ценных бумаг остается продавец. Таким образом, заключение сделки:— это первый этап на пути движения ценной бумаги от продавца к покупателю. В дальнейшем заключённые сделки проходят этапы сверки, клиринга и исполнения.
Следующий этап сделки —
это сверка всех параметров заключённой
сделки. Участники сделки должны ознакомиться
с условиями сделки и урегулировать
все возникшие расхождения, если
таковые имеются. Особенно различного
рода ошибки и случайности возможны,
когда сделки заключаются в устной
форме. На этапе сверки стороны обычно
обмениваются сверочными документами
уже в письменной форме, где воспроизводятся
все условия сделки. Чаще всего
обмен сверочными документами осуществляется
не непосредственно между
Следующий этап сделки — это проведение всех необходимых вычислений по сделке. При этом, прежде всего определяется общая сумма заключённой сделки путём умножения цены одной бумаги на общее количество ценных бумаг. Эту сумму можно назвать номинальной ценой сделки. Дилер в качестве покупателя уплачивает также налог на операции с ценными бумагами, если это предусмотрено действующим законодательством, а также биржевой сбор (если таковой предусмотрен). Продавец же получает номинальную цену сделки за вычетом налога на операции с ценными бумагами и биржевого сбора (опять-таки, если это предусмотрено действующими нормативными актами страны). Для клиентов же (по поручению которых осуществляются сделки) помимо названных налогов и сборов номинальная сумма сделки должна быть откорректирована на величину комиссионного вознаграждения брокеру. Для клиента цена покупки увеличивается на размер комиссионных, а цена продажи для продавца уменьшается на размер комиссионных.
Последним этапом заключённой сделки является её исполнение, то есть поставка ценных бумаг покупателю и перевод денежных средств продавцу.
День исполнения сделки фиксируется при заключении сделки. Причём все кассовые сделки, заключённые на фондовой бирже в течение одного дня, должны исполняться также в один день.
Итак, любая сделка должна завершаться поставкой ценных бумаг покупателю и переводом денег на счет продавца. Исполнение сделки предполагает встречное выполнение обязательств продавцом и покупателем. Но если одна из сторон не выполнит своё обязательство, то другая понесёт убытки. Поэтому на фондовых биржах и клиринговых организациях обычно действует принцип «поставка против платежа», хотя конкретные формы организации этой системы в разных странах могут быть различными. Сама поставка проданных и купленных ценных бумаг может быть осуществлена путём их передачи из рук продавца в руки покупателя. Однако ценные бумаги крупных компаний, имеющие обширный вторичный рынок, обычно хранятся в специально созданных для этих целей депозитариях.
В общем, все контракты между покупателями и продавцами товаров должны освещать следующие моменты:
- название товара,
- качество,
- количество,
- цена,
- место доставки,
- время доставки и
- способ оплаты.
Первые два момента
на первый взгляд очень просты - это
обычное описание. Но в этом несовершенном
мире нет ничего простого! Особенно
трудным является составление точного
описания в случае, если, например, предметом
сделки является такой "неопределённый"
товар, как зерно или растительное
масло, находящийся к тому же в
отдалённом месте и доставляемый
когда-то в будущем. В таких случаях
контракт должен использовать термины,
имеющие точное общепринятое определение.
Эта терминология может быть определена
соответствующей
Объекты биржевой сделки.
Проводится различие между
предметом и объектом биржевой сделки.
Под предметом следует понимать
действия сторон, а под объектом
то, по поводу чего заключается сделка.
Предметом биржевых сделок на фондовом
рынке являются действия сторон, направленные
на получение биржевых ценностей, прибыли,
страхование (хеджирование) биржевых рисков.
Под объектом биржевой сделки следует
понимать имущество определенного
рода и качества, допущенное к обращению
на бирже в порядке, установленном
биржевым законодательством и
Под биржевым товаром в Законе “ О товарной бирже” понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар. В определении отражены три признака, отличающие биржевой товар от внебиржевого.
Во-первых, биржевой товар—это
товар, не изъятый из оборота. При
этом под изъятием из оборота надлежит
понимать полное изъятие, когда вещь
вообще не может отчуждаться. Между
тем чистота используемой законом
терминологии имеет здесь первостепенное
значение. В современных условиях,
когда на бирже продается все
или практически все и иного
выхода нет, целесообразно придерживаться
того, что биржевым не считается
только полностью изъятый из оборота
товар. Вещи, ограниченные в обороте,
в принципе могут быть объектами
биржевого торга. При этом покупатель
или продавец должны принять на себя
обязанность преодолеть ограничение,
установленное для оборота
Во-вторых, биржевым считается
«товар определенного рода». Означает
ли это, что торговать на бирже
можно только вещами, определенными
родовыми признаками (числом, весом, мерой)?
С точки зрения западной практики
биржевой торговли, да. Но наши биржи
торгуют и индивидуально-
В итоге, к внебиржевым товарам следует относить недвижимые вещи, объекты интеллектуальной собственности (произведения литературы, науки и искусства, изобретения, промышленные образцы, товарные знаки) и иные уникальные вещи.
В-третьих, объект биржевой сделки - биржевой товар должен иметь «определенное качество». Этот признак сформулирован неудачно. Качество, пусть даже и определенное, имеет любой товар. Ясно, что здесь имелось в виду нечто иное, а именно: стандартизация требований к качеству в целях приравнивания близких друг к другу и потому взаимозаменяемых товаров (для расширения сферы биржевой торговли). Когда пшеница разного качества оценивается в одинаковых количественных показателях, происходит расширение того рода, по поводу которого ведется торг, упрощается процедура, возрастает конкуренция, более точно определяются цены и т. д.
Определение биржевого товара включает в себя и стандартный контракт и коносамент на товар, допущенный к биржевой торговле. Названные документы попадают в биржевой оборот не как таковые, а как особого рода товары, становящиеся предметом купли-продажи.
Биржевая торговля контрактами более подробно проанализирована ниже, применительно к фьючерсным и опционным сделкам. Что касается коносамента, то он является единственной ценной бумагой, допущенной к торговле на товарной бирже. Причина проста: коносамент, будучи товарораспорядительным документом, символизирует товар; его передача равнозначна передаче реального товара. Остальные ценные бумаги (включая товарные облигации) могут котироваться только на фондовой бирже или в фондовом отделе товарной биржи. Заметим также, что на товарной бирже могут обращаться контракты и коносаменты на такой реальный товар, который в соответствии с Законом может быть предметом биржевого торга.
В итоге биржевой товар можно определить как не изъятый из оборота и не являющийся уникальным товар, а также стандартный контракт и коносамент на такой товар. На бирже не могут обращаться недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности.
При классификации биржевых
сделок на сделки с реальным товаром
и биржевые сделки на срок, срок исполнения
сделки и объект сделки необходимо
рассматривать в их совокупности,
при этом отдавая приоритет объекту
сделки, как главному критерию классификации.
При этом различают два основных
типа - сделки с реальными биржевыми
ценностями, при которых оплата за
биржевую сделку происходит сразу или
в ближайшие 2-3 дня и которые
обязательно заканчиваются
При последних объектом сделки выступают не реальные ценности, а контракты на их поставку, фьючерсы, опционы и т. д. При заключении такого типа сделок происходит купля - продажа контракта по цене, указанной в нем. В случае исполнения сделки в будущем производятся окончательные расчеты. При этом окончательные расчеты могут производиться по фиксированной в контракте цене или с поправкой в зависимости от колебания цен. Такого типа сделки не всегда предполагают обязательную передачу объектов сделки, предусмотренных в контракте.