Инвестиционная стратегия

 

 

 

3.Дисконтирование денежных потоков по сформированным схемам

Дисконтирование осуществляется по заданному  значению нормы дисконта. Прежде всего  рассчитывается (или берется из справочной таблицы) коэффициент дисконтирования. Дисконтированные значения показателей инвестиций и доходов получаются путем умножения исходных показателей по этапам реализации проекта на соответствующие коэффициенты дисконтирования. Из-за отсутствия прибыли значения ЧДД по первым двум ветвям дерева – отрицательны.

Коэффициент дисконтирования = 1 / (1 + E_g)^t                             

где Е_g – принятая ставка дисконтирования (в нашем примере равна 15%);

t – количество периодов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3

 

Дисконтированные  денежные потоки

Сцена-рий	Показатели	1 этап	2 этап	3 этап	4 этап	5 этап	6 этап	7 этап	Итого
	коэф.дисконтир.	0,8695	0,7561	0,6575	0,5717	0,4972	0,4323	0,3759
1	инвестиции	-147,86							-147,86
2	инвестиции	-147,86	-642,69						-790,55
3	Инвестиции	-147,86	-642,69	-6476,38					-7266,62
	доходы				3201,52	2858,9	3307,09	2875,64	12243,15
4	Инвестиции	-147,86	-642,69	-6476,38					-7266,93
	доходы				4888,04	5245,04	4755,3	4134,9	19023,28
5	Инвестиции	-147,86	-642,49	-6476,38					-7266,73
	доходы				5459,74	5891,82	5425,37	4717,55	21494,48

 

 

4. Расчет эффективности  проекта

Оценка эффективности  проекта осуществляется по двум критериям:

чистый денежный доход (ЧДД);

индекс доходности (ИД).

ЧДД = Доходы – Инвестиции              

                                        ИД = Доходы / Инвестиции                   

Таблица 4

Показатели  эффективности инвестиционного  проекта по сценариям

Сценарий	Показатели	Итого	ЧДД	ИД
1	Инвестиции	-147,86	-147,86	0
2	Инвестиции	-790,55	-790,55	0
3	Инвестиции	-7266,62
	Доходы	12243,15	19509,77	1,68
4	Инвестиции	-7266,93
	Доходы	19023,28	26290,21	2,62
5	Инвестиции	-7266,73
	Доходы	21494,48	28761,21	2,96

 

 

 

 

 

4. Определение ожидаемых значений ЧДД с учетом вероятности

Поветвенные ожидаемые  значения ЧДД с учетом накопленных вероятностей определяются по выражению:

        

где ЧДДj — поветвенные значения ЧДД без учета вероятностей их достижения, тыс. руб.;

Pj – накопленная вероятность по j-ой ветви графа, доли единицы.

 

При вычислениях ЧДД  необходимо учитывать знаки ЧДДj.

Таблица 5

Показатели  эффективности с учетом вероятности

Сценарий	Показатели	ЧДДj	Pj	ЧДД с учетом вероятности
1	инвестиции	-147,86	0,62	-91,68
2	инвестиции	-790,55	0,255	-201,6
3	инвестиции
	доходы	19509,77	0,049	955,98
4	инвестиции
	доходы	26290,21	0,043	1130,48
5	инвестиции
	доходы	28761,21	0,034	977,88

 

 

6. Расчет интегрального  значения ЧДД, выводы по итогам  расчетов.

Расчет интегрального  ЧДД представляет собой суммирование всех значений ЧДД по сценариям с  учетом вероятности. Если интегральный ЧДД будет положительным, то инвестиционный проект может быть принят.

ЧДДИ  = -91,68-201,6+955,98+1130,48+977,88= 2771,06 тыс.руб.

 

Инвестиционный проект считается жизнеспособным, если ЧДДИ приобретает положительные значения. В противном случае разрабатываются организационные мероприятия, реализация которых позволяет повысить частную вероятность успеха по каждому этапу проекта, или отказываются от реализации проекта. В выводах необходимо указать примеры таких мероприятий по повышению эффективности инвестиционного проекта.