Курсовой проект по «Оценке эффективности инвестиций»

 

Рассчитаем показатель NPV:

+216,54+427,57+583,43+396,14+340,02-1500= +463,701

 

NPV>0, значит проект при данных условиях  является эффективным.

Таким образом, дополнительные инвестиции в нулевой год привели к желаемому результату – положительной чистой дисконтированной стоимости. Оценим другие показатели эффективности инвестиционного проекта.

Рассчитаем показатель IRR:

Расчет будем вести двумя методами:

• аналитическим;
• графическим.

 

g	NPV
10,0%	463,6973
12,0%	357,1559
13,0%	307,0787
15,0%	212,78
17,0%	125,6534
19,0%	45,0133
20,0%	6,93287
20,1%	3,202885
20,18%	0,228923
20,20%	-0,51318
21,0%	-29,7485
22,0%	-65,0964

 

То есть искомое g (IRR) = 20,185%

Построим графическую зависимость NPV(g)

 

 

 Таким образом, IRR=20,185%>g, следовательно выполняется условие эффективности, и проект по этому показателю признается эффективным.

Рассчитаем показатель BCR:

196370/1500000 = 1,3 > 1

Следовательно, по данному критерию проект эффективен.

Рассчитаем показатель PBP: 

Также расчет будем вести двумя методами:

• аналитическим;
• графическим.

 

Аналитический:

216,54+427,57+583,43+396,14 = 1722,981

1722,981 -1500 = 222981

396,14 -222,981 = 173,159                                                                                                        396,14 / 365 = 1,085ежедневная прибыль 4 года

173,159 / 1,085 = 160 дней неполного года

PBP = 3 года 5 месяцев 10 дней < 5лет, значит по этому критерию проект эффективен.

Графический:

 

 

Финансовый план на 5 лет для улучшенного варианта №2

 

В каждый инвестиционный год предприятие имеет положительное сальдо, значит, оно может считаться платежеспособным.

         Приведем  сводную таблицу показателей  для варианта №2:

 

 

 

 

NPV	463701	>0
BCR	1,3	>1
IRR	20,185%	>g
PBP	3г 5 м 10 дн.	<T

 

 

 

 

 

Наименование	годы инвестиционного проекта
	0	1	2	3	4	5
Поступления:
Инвестиции	+1500
Выручка		+2700	+3200	+3850	+3465	+3000
Ликвидационная ст-ть						+250
Затраты:
Издержки		-2250	-2432	-2870	-2673	-2280
Кредит		-140	-140	-140	-140	-140
% по кредиту		-147	-117,6	-88,2	-58,2	-29,4
Налог на прибыль		-22,32	-61,056	-142,992	-80,928	-70,704
Дивиденды		-64	-64	-64	-64	-64
Инвестиции	-1800
Сальдо	0	+75,88	+384,544	+544,008	+448,072	+655,096

Вывод:

По всем критериям проект может быть признан эффективным, так как все показатели отвечают условиям эффективности. Не смотря на то, что мы взяли  кредит на сумму 500 тыс. д. е. наш проект окупается на четвертый год. Также у нас появляется возможность выплачивать дивиденды каждые год это говорит о стабильности нашего предприятия и поможет в будущем привлечь дополнительные инвестиции..

Общий вывод по двум вариантам

 

Первый улучшенный вариант:

NPV	+689,092	>0
BCR	1,4	>1
IRR	23,86%	>g
PBP	3г 10 м 5 дн.	<T

 

Второй улучшенный вариант:

NPV	463,701	>0
BCR	1,3	>1
IRR	20,185%	>g
PBP	3г 5 м 10 дн.	<T

 

ВЫВОД:  Отметим, что оба инвестиционных проекта имеют достаточно приемлемые показатели эффективности и имеют право на жизнь Если сравнивать эти показатели, то вариант №1 не намного но лучше. Но если сравнивать по начальным вложениям (в варианте №1 мы проводили эмиссию  на 800 тыс. д.е., а во втором варианте взяли кредит на сумму 500 тыс. д.е.)то проект №2 лучше. Чтобы сделать существенный вывод проведем анализ чувствительности.

Анализ чувствительности

 

Годы:	1	2	3	4	5
Объем, шт.	30000	32000	35000	33000	30000
цена, д.е./шт.	81	90	99	94,5	90
издержки, д.е./шт	75	76	82	81	76

 

 

 

   

 

 

     

 

Инвестиционный план при уменьшении цены  на 10%

 

Показатели	Года
	0	1	2	3	4	5
1.Инвестиции	-1500
- заемный капитал	700
- акционерный капитал	800
2.Валовая выручка		+2430	+2880	+3465	+3118,5	+ 2700
3.Ликвидационная стоимость						+250
4.Средние общие издержки		-2250	-2432	-2870	-2673	-2280
5. Текущая прибыль		+180	+448	+595	+455,5	+420
6. Амортизация		-300	-300	-300	-300	-300
7. Балансовая прибыль		-120	+148	+295	+155,5	+120
8. Дивиденды		-	-64	-64	-64	-64
9. процент по кредиту		-147	-117,6	-88,2	-58,8	-29,4
10.прибыль к начислению		-267	-33,6	+142	+23	+26,6
11. Налог на прибыль		-	-	-34,08	-5,52	-6,4
12. Чистая прибыль		-267	-33,6	+107,92	+17,48	+20,2
13. Амортизация		+300	+300	+300	+300	+300
15. Cash flow		+33	+266,4	+407,92	+317,48	+320,28
16. Коэффициент дисконтирования		1,1	1,21	1,33	1,4641	1,61
17. Дисконтированный доход		+30	+220,16	+306,706	+217,45	+198,88

Рассчитаем показатель NPV:

+30+220,16+306,706+217,45+198,88-1500= -526,80                                                                          

 

Инвестиционный план при увеличении цены на 10%

Годы:	1	2	3	4	5
Объем, шт.	30000	32000	35000	33000	30000
цена, д.е./шт.	99	110	121	115,5	110
издержки, д.е./шт	75	76	82	81	76

 

 

              

 

 

 

 

 

 

 

Показатели	Года
	0	1	2	3	4	5
1.Инвестиции	-1500
- заемный капитал	700
- акционерный капитал	800
2.Валовая выручка		+2970	+3520	+4235	+3811,5	+3300
3.Ликвидационная стоимость						+250
4.Средние общие издержки		-2250	-2432	-2870	-2673	-2280
5. Текущая прибыль		+720	+1088	+1365	+1138,5	+1270
6. Амортизация		-300	-300	-300	-300	-300
7. Балансовая прибыль		+420	+788	+1065	+838,5	+970
8. Дивиденды		-64	-64	-64	-64	-64
9. процент по кредиту		-147	-117,6	-88,2	-58,8	-29,4
10.прибыль к начислению		+209	+606,4	+912,8	+715,7	876,6
11. Налог на прибыль		-50,2	-145,5	-219	-171,7	-210,48
12. Чистая прибыль		+158,8	+460,9	+693,8	+544	+662,2
13. Амортизация		+300	+300	+300	+300	+300
15. Cash flow		+458,8	+760,9	+993,8	+844	+966,2
16. Коэффициент дисконтирования		1,1	1,21	1,33	1,4641	1,61
17.Дисконтированный доход		+417,1	+628,8	+764	+578	+685,2