Показатели эффективности инвестиционного проекта

Содержание

 

Введение

Реальные инвестиции (а именно так называются инвестиции в ОПФ), как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта. Согласно Закону № 39-ФЗ «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)». Таким образом, инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов.

Однако на практике инвестиционный проект не сводится к набору документов, а понимается в более широком аспекте - как последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности поддержания и продолжения проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении. В этом случае инвестиционному проекту свойственна определенная этапность, т. е. он развивается в виде предусмотренных фаз (стадий), а набор документов, обосновывающих его целесообразность и эффективность, выступает лишь одним из элементов, хотя и ключевых, проекта в целом.

Цель данной работы –рассмотрение показателей инвестиционного проекта на примере ООО «Ржаная мельница» - предприятия, производящего и продающего хлеб.

В соответствии с заданной целью в данной работе мы руководствуемся  следующими задачами:

1) рассмотрение теоретических  аспектов показателей эффективности;

2) изучение преимуществ и недостатков показателей эффективности инвестиционного проекта модернизации основных производственных фондов на примере предприятия ООО «Ржаная мельница».

Объектом исследования является ООО «Ржаная мельница», предмет исследования – инвестиционный процесс.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Показатели эффективности инвестиционного проекта

 

Разработка и реализация конкретного инвестиционного проекта  осуществляется в несколько этапов (фаз):

• прединвестиционный,
• инвестиционный,
• эксплуатационный,
• ликвидационно-аналитический.

Наглядно схема жизненного цикла инвестиционного проекта представлена на рисунке 1.

 

Рисунок 1 – Схема жизненного цикла инвестиционного проекта

Выявление возможностей инвестирования является отправной  точкой в последовательности инвестиционного  проекта. В конечном счете, это может быть началом мобилизации инвестиционных фондов. Потенциальные инвесторы, открытые акционерные общества или частные фирмы заинтересованы в получении информации по вновь открываемым жизнеспособным инвестиционным возможностям и благоприятствующим им факторам реализации инвестиционного проекта. Далее на первом этапе осуществляются:

• систематизация инвестиционных концепций;
• обзор возможных вариантов их реализации;
• выбор наилучшего варианта действий (т.е. наилучшего проекта);
• разработка плана действий по его реализации.

Основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного является оценка эффективности инвестиционных проектов. Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также по полезным результатам. Существует огромное количество методов оценки эффективности инвестиционных проектов, рассмотрим лишь некоторые из них

1) Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости. Срок окупаемости инвестиций - период времени, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию инвестиционных проектов. Этот период затем сравнивается с тем временем, которое руководство фирмы считает экономически оправданным для реализации проекта. Критерий целесообразности реализации инвестиционного проекта определяется тем, что длительность срока окупаемости инвестиционного проекта оказывается меньшей в сравнении с экономически оправданным сроком его окупаемости.

Срок окупаемости инвестиционного  проекта может быть определен по формулам 1.21 или 1.22:

                                 ,                                                  (1)

                , при этом ,                            (2)

где Т  - срок окупаемости инвестиционного проекта, лет;

П_Ч  -  чистые поступления в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.;

К  - капиталовложения, руб.;

П_Чi  - чистые поступления (чистая прибыль) в i-м году, руб.;

Т_ЭО - экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, определяется руководством фирмы или инвестором, лет;

А  - амортизационные отчисления, руб.

Формула (1.21) применяется при равномерном поступлении доходов в течение всего срока окупаемости инвестиций. Формула (1.22) используется, когда доходы неравномерно распределяются по годам реализации инвестиционного проекта в течение всего срока его окупаемости.

2) Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал. Сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом, или в расчете процента прибыли на капитал. Для расчета нормы прибыли на капитал можно использовать формулы 1.23 и 1.24:

                                

;                                                 (3)

                            ,                                        (4)

где  Н_ПК - норма прибыли на капитал, %;

ΣД - сумма чистых годовых доходов за весь срок использования проекта, руб.;

Т   - срок использования инвестиционного проекта, лет;

К - первоначальные вложения на реализацию проекта, руб.;

К_ОСТ   - остаточная стоимость вложений, руб.

3) Метод сравнительной оценки эффективности инвестиций (капитальных вложений). При использовании этого метода выбор наиболее эффективного варианта инвестиционного проекта осуществляется, исходя из минимума приведенных затрат. Иначе можно сказать, что из нескольких вариантов, по которым рассчитаны приведенные затраты, к внедрению принимается вариант, имеющий наименьшее значение приведенных затрат. Расчет проводится по формуле 1.25.

                                   С_i + Е_Н ∙К_i ® min,                                                  (5)

где С_i - текущие затраты по производству конкретных видов продукции в расчете на 1 год по i-му варианту, руб.;

Е_Н - норма прибыли на капитал - норматив эффективности капитальных вложений, установленный инвестором, %;

К_i - капитальные вложения по i-му варианту проекта, руб.

4) Метод сравнения прибыли. В соответствии с этим методом целесообразным к внедрению признается тот вариант проета, который обеспечивает получение большей массы чистой прибыли за весь срок использования инвестиционного проекта. Расчет массы чистой прибыли в этом случае ведется по формуле 1.26:

                                           ,                                                (6)

где П_Чt - сумма чистой прибыли за весь срок использования инвестиционного проекта, руб.;

П_Чit - масса чистой прибыли, полученная в i-м году, руб.;

Т _ЭО - срок полезного использования инвестиционного проекта.

5) Метод накопленного эффекта за расчетный период использования инвестиционного проекта (сash-flow). К реализации принимается тот инвестиционный проект, который обеспечивает получение максимальной суммы накопленного эффекта за весь срок использования инвестиционного проекта.

6. Метод чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная (дисконтированная) стоимость - разница между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции. Критерий принятия управленческих решений о целесообразности реализации инвестиционного проекта таков: если чистая приведенная стоимость положительна (ее значение больше нуля), инвестиционный проект следует принять, и наоборот. Положительное значение чистой приведенной стоимости означает, что текущая стоимость доходов превышает инвестиционные затраты и, как следствие, обеспечивает получение дополнительных возможностей для увеличения благосостояния инвесторов. Нулевое значение чистой приведенной стоимости является недостаточным основанием для принятия решения о реализации инвестиционного проекта.
7. Оценка эффективности инвестиционного проекта по методу рентабельности. Рентабельность - индекс доходности - отношение приведенных денежных доходов к инвестиционным расходам. Общая формула для расчета индекса доходности (I_Д) выглядит следующим образом:

                                        ,                                                      (7)

где Д_ОБЩ  - общая сумма дисконтированного дохода за весь срок реализации инвестиционного проекта, руб.;

К - первоначальные инвестиционные затраты, руб.

Если индекс доходности будет равен 1, то будущие приведенные денежные доходы будут равны вложенным средствам, и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется.

8. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Сущность метода состоит в том, что из первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта последовательно вычитаются дисконтированные денежные доходы с тем, чтобы окупились инвестиционные издержки. Таким образом, дисконтированный срок окупаемости включает такое количество лет реализации инвестиционного проекта, которое необходимо для его окупаемости. Проект принимается к реализации, если он окупит себя за экономически оправданный срок своей реализации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Преимущества и недостатки показателей эффективности на примере предприятия ООО «Ржаная мельница» 

ООО «Ржаная мельница»  выпускает 12  различных наименований хлебной продукции. В последние  три года  можно видеть снижение  объемов производства  и  реализации  продукции. Отчасти это связано с ассортиментом  выпускаемой  продукции, отчасти  с  недостаточно  производительным  и морально устаревшим  оборудованием.

Для  улучшения   показателей  хозяйственной  деятельности  исследуемое  предприятие  с 2013 г. планирует начать выпуск нового вида продукции «лаваш домашний». В новом производстве  будет  использовано существующее оборудование технологической линии, в дополнение к которому  необходимо приобрести   современную печь А2-ХПК и тестомесильную машину МТ-70  (таблица 3.1).

Таблица  1 – Характеристика  нового оборудования

Наименование оборудования	Модель	Стоимость оборудования, тыс. руб.	Срок службы оборудования, лет	Поставщик оборудования
Печь	А2-ХПК	2 491,00	10	ООО «Бестек» г. Ростов-на-Дону
Тестомесильная машина	МТ-70	687,53	10	ООО «Бестек» г. Ростов-на-Дону