Практическое задание по «Инвестиции»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II. Практическая часть.

1.Задача 5.

Предприятие планирует  приобрести новую технологию, для  чего необходимо затратить 50 млн. руб. В первые три года денежные потоки от ее использования составят соответственно 10 млн. руб., 25 млн. руб., 60 млн. руб. На четвертый год при достижении финансовой устойчивости и с целью усовершенствования выпускаемой продукции, придания ей уникальных свойств предприятие планирует провести модернизацию производства, затраты на которое составят 180 млн. руб. Как результат, в последующие три года денежные потоки составят соответственно: 100 млн. руб., 250 млн. руб., 400 млн. руб. Жизненный цикл данного инвестиционного проекта оценочно равен семи годам. Определите значение NPV, если ставка дисконтирования составит 10%.

Решение:

NPV (Чистая текущая  стоимость) - представляет собой  дисконтированный показатель ценности  проекта, определяемый как сумма  дисконтированных значений поступлений  за вычетом дисконтированных  затрат, получаемых в каждом году  в течение срока жизни проекта.

Метод чистой текущей  стоимости (NPV) состоит в следующем. 
1. Определяется текущая стоимость затрат (Io), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.

2. Рассчитывается  текущая стоимость будущих денежных  поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF (Cash Flow; денежный поток) приводятся к текущей дате.

Подытожив текущую  стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость  доходов от проекта (PV):

, где

CFt - приток денежных  средств в период t;

It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

r - ставка дисконтирования;

n - суммарное  число периодов

3. Текущая стоимость  инвестиционных затрат (Io) сравнивается  с текущей стоимостью доходов  (PV). Разность между ними составляет  чистую текущую стоимость доходов (NPV):

NPV = PV - Io;

Если капитальные  вложения, связанные с предстоящей  реализацией проекта, осуществляют в несколько этапов (интервалов), то расчет показателя NPV производят по следующей формуле:

, где

CFt - приток денежных  средств в период t;

It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

r - ставка дисконтирования;

n - суммарное  число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2, ..., n (или время действия  инвестиции).

r= 10%=0,1

PV1= 10/ (1+0,1)=10/1,1=9,09

PV2= 25/ (1+0,1)2=25/1,21=20,66

PV3= 60/ (1+0,1)3=60/1,331=45,08

PV5= 100/ (1+0,1)5=100/1,61051=62,09

PV6= 250/ (1+0,1)6=250/1,77156=141,12

PV7= 400 /(1+0,1)7=400/1948717=205,26

PV=9,09+20,66+45,08+62,09+141,12+205,26=483,3

I1= 50

I2(4)=180/(1+0,1)4= 180/1,4641=122,94

Io=50+122,94=172,94

NPV = 483,3-172,94=310,36

 

 

Сведем все  расчеты в таблицу:

Года	CFt (денежный поток)	It (инвести ции)	(1+r)t	CFt/(1+r)t	It/(1+r)t	NPV	Остаток свободных  денежных средств
		50			-50		-50
1	10	0	1,01	9,09	0	9,09	-40,91
2	25	0	1,21	20,66	0	20,66	-20,25
3	60	0	1,331	45,08	0	45,08	24,83
4	0	-180	1,4641	0	-122,94	-122,94	-98.11
5	100	0	1,61051	62,09	0	62,09	-36,02
6	250	0	1,77156	141,12	0	141,12	105,1
7	400	0	1,948717	205,26	0	205,26	310,36
Итого	845	-230		483,3	-172,94	310,36

Ответ: NPV=310,36 млн.руб.

2.Задача 15.

Портфель инвестора  на 45% состоит из акций А с бета-коэффициентом 0,8 и на 55% из акций Б с бета-коэффициентом  – 1,55. Безрисковая ценная бумага приносит 7% дохода, доходность средней акции  на рынке равна 12%. Определите требуемую  доходность по портфелю инвестиций.

Решение:

Под требуемой  доходностью портфеля понимается средневзвешенное значение ожидаемых значений доходности ценных бумаг, входящих в портфель. Требуемая доходность инвестиционного  портфеля равна:

R портфеля, % = R1 × W1 + R2 × W2 + ... + Rn × Wn ,

где Rn — ожидаемая  доходность i-й акции;

Wn — удельный  вес i-й акции в портфеле.

Акция А имеет  доходность равную 7% по условию задачи, так как бета-коэффициент 0,8 указывает  на то, что она имеет меньший  риск.

Соответственно  акция Б имеет доходность 12 % по условию задачи.

Rпортфеля = (0,45*0,07) + (0,55*0,12) = 0,0315 + 0,066 = 0,0975 или 9,75%

Ответ: Rпортфеля = 9,75%

Список  использованной литературы.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Омега-Л, 2011. 2.Артемьев С. П., Литвин Ю. Н. Проектно-сметное дело - М.: Финансы и статистика, 2007.

3. Бабичев С. Н., Лабзенко А. А. Большая энциклопедия российского рынка факторинга, М.2008.

4. Лапыгин Ю.Н. Лизинг: Учеб. пособие /Ю.Н. Лапыгин, Е.В. Сокольник. - М.: Академ. Проект: Альма Матер, 2010.

5. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд.,. — М.: «Дашков и К», 2010.