Управление инвестиционным портфелем

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 19 Мая 2012 в 18:29, курсовая работа

Краткое описание

Ценные бумаги – это необходимый атрибут развития рыночного оборота. Безусловно, в настоящее время, вложение денежных средств в ценные бумаги является достаточно рискованным способом приращения капитала, тем не менее, портфельный подход к управлению инвестициями является наиболее эффективным. Именно инвестиционный портфель, и его грамотное формирование является основным инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 2
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ 4
1.1 Сущность и понятие инвестиционного портфеля предприятия 4
1.2 Структура инвестиционного портфеля предприятия 5
1.3 Типы инвестиционных портфелей предприятия 8
ГЛАВА 2. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 13
2.1 Принципы формирования инвестиционного портфеля 13
2.2 Этапы формирования инвестиционного портфеля 18
2.3 Оптимизация инвестиционного портфеля предприятия 20
ГЛАВА 3.АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО МХК «ЕВРОХИМ» 25
3.1 Общая характеристика организации 25
3.2 Тип, объем и структура портфеля инвестиций 30
3.3 Направления совершенствования структуры инвестиционного портфеля 34
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 40
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 42

Вложенные файлы: 1 файл

Курсовая-инвестиционный портфель.docx

— 133.87 Кб (Скачать файл)

     4. Совокупная оценка сформированного портфеля по соотношению уровня доходности и риска позволяет оценить эффективность всей работы по его формированию. Результатом этого этапа оценки портфеля является определение того, насколько удалось снизить уровень портфельного риска по отношению к среднерыночному его уровню, сформированному при заданном уровне доходности инвестиционного портфеля.

 

Глава 3.Анализ управления инвестиционного  портфеля предприятия  ОАО МХК «ЕвроХим»

3.1 Общая характеристика  организации

     ОАО МХК «ЕвроХим» – крупнейший в  России производитель минеральных удобрений, входит в тройку европейских и десятку мировых лидеров отрасли.Это единственная химическая компания в России, которая объединяет добывающие, перерабатывающие предприятия, логистические компании и сбытовую сеть в различных регионах мира.Основу структурной организации компании составляют следующие производственные предприятия:

  • ОАО «Невинномысский Азот» (Ставропольский край)
  • ОАО «Новомосковская акционерная компания «Азот» (Тульская область)
  • ОАО «Ковдорский горно-обогатительный комбинат» (Мурманская область)
  • ООО «Промышленная группа «Фосфорит» (Ленинградская область)
  • ООО «ЕвроХим – Белореченские минудобрения» (Краснодарский край).
  • Lifosa AB (Литва, Европейский союз).

     В состав холдинга входит также ООО «ЕвроХим-ВолгаКалий», созданное для освоения Гремячинского месторождения калийных солей (Волгоградская область). К 2012 году, с запуском горно-обогатительной фабрики на базе этого месторождения, «ЕвроХим» станет первой в России и четвертой в мире компанией, выпускающей весь спектр минеральных удобрений: азотные, фосфорные и калийные.Оборот по итогам 2008 года составил $4,5 млрд. Производство продукции: 24 млн. тонн в год.Численность персонала: 21 800 чел.Производственные показатели компании представлены в табл. 2. 

     Таблица 2. Основные производственные показатели компании ОАО «ЕвроХим»

Продукт Выпуск  в 2008 г., млн. т Отклонение 
к 2007 г., %
Мощности 
в 2009 г.
Аммиак  и азотные удобрения  всего (товарная продукция) 7.1 (4.3) 93 (94)  
Аммиак (в т. ч. товарная продукция) 2.6 (0.7) 99 (123) 2.7
Карбамид (в т. ч. товарная продукция) 1.5 (1.2) 90 (91) 1.8
Аммиачная селитра (в т. ч. товарная продукция) 2.1 (1.5) 91 (90) 2.6
КАС 0.93 88 1.4
Фосфорные удобрения, всего (в  т. ч. товарная продукция) 1.63 92  
Апатитовый  концентрат 2.6 102 2.7
Серная  кислота, в моногидрате 2.1 91 2.4
Экстракционная  фосфорная кислота, 100% 0.9 90 1.0
Диаммонийфосфат 0.79 94 0.9
Аммофос, сульфоаммофос 0.84 89 1.2
Сложные удобрения 0.4 133 0.5
Калийные  удобрения (план) 2.3 (in 2013)
Другая  продукция  
Кормовые  фосфаты 0.23 88 0.3
Метанол (в т. ч. товарная продукция) 0.5 (0.4) 92 (95) 0.5
Уксусная  кислота (в т. ч. товарная продукция) 0.14 (0.11) 88 (85) 0.16
Железорудный  концентрат 5.4 103 5.7
Бадделеитовый концентрат 7.1 тыс. т 93 8.0 тыс. т

 

МХК «ЕвроХим»  производит свыше 100 наименований продукции, все из которых являются сертифицированными и ориентированными на покупателя. Удовлетворение покупательского спроса, качество продукции и качество управления являются основами корпоративной культуры МХК «ЕвроХим».

     Основные  виды продукции предприятий  МХК «ЕвроХим»:

  1. Азотные удобрения
  2. Фосфорные удобрения
  3. Комплексные удобрения
  4. Кормовые фосфаты
  5. Кислоты
  6. Продукты органического синтеза
  7. Минеральное сырье
  8. Промышленные газы
  9. Противогололедные реагенты
  10. Прочие виды товарной продукции

     Производственные  результаты деятельности по основным видам продукции представлены в табл. 3.

Таблица 3. Производственные результаты деятельности по основным видам продукции

Продукция Валовый выпуск, тыс. т Отгрузка, тыс. т
2007 2008 отклонение,

%

2007 2008 отклонение,

%

Аммиак 2 602 2 573 98,9 438 489 111,6
Карбамид 1 665 1 509 90,6 1 284 1 234 96,1
Амселитра 2 316 2 169 93,7 1 737 1 490 85,8
КАС 1 063 934 87,9 1 147 1 100 95,9
Аммофос 863 718 83,2 865 616 71,2
ДАФ 842 790 93,8 838 758 90,5
Минеральные удобрения

(NP, NPK, суперфосфат)

379 580 153,0 398 599 150,5
Метанол 496 458 92,3 460 387 84,1
Уксусная  кислота 161 140 87,0 127 115 90,6
Железорудный  концентрат 5 241 5 423 103,5 5 438 4 688 86,2
Апатитовый  концентрат 2 500 2 564 102,6 2 495 2 559 102,6
Бадделеитовый концентрат 8 7 93,4 8 7 86,6
Кормовые  фосфаты 258 226 87,6 257 210 81,7

Структура выпуска продукции ОАО МХК  «ЕвроХим» представлена на рис. 2.Уставный капитал ОАО «МХК «ЕвроХим» составляет 6 800 000 000 (Шесть миллиардов восемьсот миллионов) рублей и состоит из 68 000 000 (Шестидесяти восьми миллионов) обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 100 (Сто) рублей каждая.

       

     Рис. 1. Структура выпуска продукции ОАО МХК «ЕвроХим»

Акционерами ОАО «МХК «ЕвроХим» по состоянию на 08 июля 2009 г. являются:

     1. МСС Холдинг Лимитед (МСС Holding Limited) – 67 932 000 акций (99,9% уставного  капитала)

     2. ООO «Промышленная группа «Фосфорит»  – 68 000 акций (0,1% уставного капитала)

     Основные  финансовые показатели компании в 2007–2008 гг. представлены в табл. 5.

     Утверждена  стратегия развития «ЕвроХима» на период до 2012 года, согласно которой предполагается инвестировать в развитие производства и строительство новых мощностей $3,2 млрд.

     ЕвроХим ставит перед собой цель наращивать капитализацию. Для компании это означает необходимость увеличения производственных мощностей, расширения продуктовой линейки и снижения себестоимости продукции.

     Все это требует дополнительных капитальных  вложений, которые компания получает за счет эмиссии собственных облигаций, а с недавних пор – путем формирования портфеля ценных бумаг, приносящих дополнительный устойчивый доход.

Таблица 4. Основные финансовые показатели ОАО МХК «ЕвроХим», тыс. руб.

Показатели 2008 г. 2007 г.
Выручка 112 173 573 73 821 464
Себестоимость реализованной продукции (44 466 467) (32 663 732)
Валовая прибыль 67 707 106 41 157 732
Расходы по продаже продукции (23 282 491) (17 120 687)
Общие и административные расходы (3 208 718) (3 494 114)
Прочие  операционные доходы/(расходы) – нетто (325 410) (1 322 591)
Операционная  прибыль 40 890 487 19 220 340
Прибыль от выбытия инвестиций, имеющихся в наличии    
для продажи 209 723 153 962
Прибыль от выбытия дочерней компании - 68 969
Прибыль от выбытия внеоборотных активов,    
удерживаемых  для продажи 310 493 335 144
Убыток  от переоценки инвестиций, предназначенных для    
торговли (395 160) -
Финансовые  доходы 789 108 1 524 928
Финансовые  расходы (5 024 540) (1 069 769)
Прибыль до налогообложения 36 780 111 20 233 574
Расходы по налогу на прибыль (8 891 388) (4 059 380)
Чистая  прибыль за год 27 888 723 16174194
Приходящаяся  на:    
Долю  акционеров Компании 27 385 406 15 654 529
Долю  меньшинства 503 317 519 665
Прибыль на акцию – базовая и разводненная (в руб.) 403,13 230,44

3.2 Тип, объем и  структура портфеля  инвестиций

В течение  многих лет облигации считались  достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и / или прироста капитала. Облигации – это долгосрочные долговые ценные бумаги, находящиеся в открытой продаже; они выпускаются с различными номиналами целым рядом институтов-заемщиков.Как и любой другой инвестиционный инструмент, облигации обеспечивают инвестору два вида доходов:

1) значительный  текущий доход;

2) существенный  прирост вложенного капитала.

     При этом текущий доход возникает  из процентов, получаемых в течение  срока, установленного условиями эмиссии. А доход в виде прироста капитала возникает всякий раз, когда происходит падение рыночной процентной ставки. Основное правило действий на рынке  ценных бумаг состоит в том, что  движение рыночных процентных ставок и курсов облигаций происходит в противоположных направлениях. Структуру рынка российских долговых инструментов составляют внутренние рублевые облигации и еврооблигации.

     Долгое  время рынок российских облигаций  был чисто внутренним. Только с середины 90-ых годов у России появилась возможность выхода со своими долговыми инструментами на европейский рынок. Государственные рублевые облигации и еврооблигации считаются одними из наименее рискованных средств вложения капитала. В настоящее время доходность (а следовательно, и риск) большинства этих долговых инструментов значительно снизилась. Следовательно, они могут формировать консервативный или умеренно-агрессивный портфель ценных бумаг.

     Еврооблигации – долговой инструмент с фиксированной  доходностью, интересный прежде всего  тем, что номинирован в иностранной  валюте и позволяет защитить капитал от девальвации рубля и получить постоянный доход, превышающий темпы инфляции, что является весьма актуальным в текущих условиях. (Следует оговориться, в последнее время появились еврооблигации, номинированные в рублях).

     Еврооблигации имеют значительно больший потенциал, чем традиционные банковские депозиты, валюта или недвижимость.В качестве эмитентов еврооблигаций выступают ТОР-30 российских банков и крупные российские корпорации, которые имеют возможность выходить на западные рынки и привлекать заемные средства. Доходности по бумагам очень привлекательны и могут существенно превышать ставки по депозитам тех же банков при довольно высоком качестве заемщика.

     Руководствуясь  именно этими соображениями, предприятием и был сформирован портфель инвестиций, состоящий целиком из еврооблигаций  различных эмитентов.

     К марту 2009 года сложилась следующая  структура инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» (таблица 6).

     Как видно из табл. 6, в структуре портфеля компании насчитывается 23 вида еврооблигаций, характеризующихся различным сроком погашения и доходностью от 1,9 до 22,64%. Портфель ОАО «МХК «ЕвроХим» составляют как федеральные и муниципальные, так и корпоративные еврооблигации, номинированные в долларах и евро. Общий размер портфеля в долларовом эквиваленте составляет 14 360 тыс. у. е.

       Корпоративные облигации нефтегазовой  отрасли занимают в структуре  инвестиционного портфеля еврооблигаций  13%, субфедеральные (муниципальные) – 19%. Другие отрасли промышленности не представлены в портфеле.

     Таблица 5. Структура портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» 02.03.2009 г.

№№ Облигации Погаше-ние Объем, тыс. долл. Доля, % Доходность, % Дюрация, лет
Федеральные
1 Aries, 2009 25.10.09 400 2,79 1,9 0,64
2 МинФин (Россия), 7 14.05.11 350 2,44 5,02 2,1
3 Россия, 2010 31.03.10 3500 24,37 5,39 1,01
4 Россия, 2018 24.07.18 590 4,11 7,72 6,35
5 Россия, 2028 24.06.28 200 1,39 9,8 8,46
6 Россия, 2030 31.03.30 570 3,97 9,71 5,39
Муниципальные
7 Москва, 2011 12.10.11 200 1,39 9,03 2,42
8 Москва, 2016 20.10.16 2500 17,41 12,43 6,04
Телекоммуникации
9 АФК Система, 2011 28.01.11 100 0,70 22,64 1,76
10 Вымпелком, 2009 16.06.09 2450 17,06 7,17 0,28
11 Вымпелком, 2010 11.02.10 1000 6,96 12,67 0,91
12 Вымпелком, 2011 22.10.11 125 0,87 16,28 2,31
13 Вымпелком, 2013 30.04.13 200 1,39 19,72 3,32
14 Вымпелком, 2016 23.05.16 200 1,39 19,02 4,81
15 Вымпелком, 2018 30.04.18 150 1,04 19,11 5,15
Нефтегазовый  комплекс
16 Газпром, 2009 21.10.09 125 0,87 6,01 0,6
17 Газпром, 2010 27.09.10 200 1,39 8,03 1,49
18 Газпром, 2022 07.03.22 100 0,70 12,88 7,28
19 Газпром, 2034 28.04.34 500 3,48 13,36 4,02
20 Газпром, 2037 16.08.37 200 1,39 13,02 8,34
21 ТНК-ВР, 2013 13.03.13 150 1,04 14,67 3,32
22 ТНК-ВР, 2016 18.07.16 250 1,74 16,07 5,25
23 ТНК-ВР, 2017 20.03.17 300 2,09 15,93 5,46
  Всего - 14360 100,00 - -

Информация о работе Управление инвестиционным портфелем