Ценные бумаги, отсутствующие в Российском законодательстве

4. Понятие «стрипов»

       Стрипы — это облигации с нулевым купоном (т. е. беспроцентные), выпускаемые компаниями (обычно крупными инвестиционными компаниями) под ежегодные процентные платежи по имеющемуся в их распоряжении портфелю высоконадежных облигаций, обычно государственных.

     Стрипы продаются и покупаются как обычные облигации по цене ниже номинала облигации, т. е. с дисконтом. Погашаются стрипы соответствующего года по номинальной стоимости за счет купонного дохода этого же года по облигациям, принадлежащим компании, выпустившей стрипы.

      Z-облигация (зеро-купонная облигация) — облигация с нулевым купоном, или дисконтная облигация. Компания выпускает под имеющийся у нее портфель облигаций дисконтные облигации с погашением через полгода, 1 год, 1,5 года и г. д. Каждый облигационный выпуск (транш) по номиналу равен полугодовой сумме процентов, начисляемых на этот портфель облигаций государством. На рынке стрипы продаются с дисконтом от своей номинальной стоимости.

     Компания получает от выпуска стрипов выгоды, связанные с тем, что стоимость продажи Z-облитаций превышает стоимость портфеля облигаций, лежащего в их основе, а инвесторы имеют более высокодоходный инструмент.

     5. Облигации под закладные

     Закладные ценные бумаги - это обычно высоконадежные обеспеченные долговые обязательства. Имея портфель таких закладных, соответствующая  компания, чтобы привлечь денежные средства, может выпустить собственные  облигации, обычно бескупонные, погашение  которых в соответствующем периоде  осуществляется за счет процентных платежей по закладным, которыми располагает  компания, выпустившая эти облигации.

     В этом смысле облигации под закладные  похожи на стрипы. Отличие состоит в том, что служит их обеспечением. (В случае стрипов - государственные облигации, в данном случае - закладные.)

     Облигации под закладные обращаются на рынке  как обычные облигации с дисконтом.

     Вторичные закладные ценные бумаги основаны обычно на ипотечных кредитах, которые предоставляют  либо государственные, либо коммерческие структуры для приобретения в  рассрочку недвижимости (жилья) или  дорогих предметов личного потребления (например, автомобилей).

       С целью повышения ликвидности  вторичного рынка закладных были  разработаны механизмы, обеспечивающие  выпуск новых ценных бумаг  на базе объединения однородных  ипотечных кредитов, которые в  США получили название «переходные  сертификаты» или «сертификаты  участия». Указанные сертификаты  представляют собой пропорциональные  права на все поступления по  пулу ипотек (т. е. на процентные  платежи и платежи по основной  сумме долга). Основная их масса  выпускается соответствующими финансовыми  организациями, и все выплаты  по ним полностью гарантированы  государством.

       Выпуск описанных вторичных ценных  бумаг позволил достичь двух  целей: с одной стороны, ипотечный  рынок получил финансовые ресурсы  для расширения масштабов ипотечного  кредитования, а с другой —  инвесторы получили высокодоходные  и гарантированные ценные бумаги.  

     Заключение

     Ценные  бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное  право в форме титула собственности  или имущественное право как  отношение займа владельца документа  к лицу, его выпустившему.

     В число ценных бумаг входят разнотипные  документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают.

     Ценные  бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Они приносят доход, и это  делает их капиталом для владельцев. Такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства. Происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, с другой - его отражение  в ценных бумагах. Реальный капитал  функционирует в процессе производства, а ценные бумаги начинают самостоятельное  движение на рынке.

     Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике  процессов, в том числе и процесса инвестирования капитала, который предполагает, что через куплю-продажу ценных бумаг миграция капитала обеспечивает его прилив к местам необходимого приложения и отток капитала из тех  отраслей производства, где имеет  место его излишек.  
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы

1.Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг/Учебное пособие. - М.: Высшая школа, 2006 г. – 350 с. ил.

2.Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг.- СПб: Питер 2006г.

3.Дворкина Г.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - Краснодар: ЮИМ, 2007. - 178 с.

4.Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело - М: Юрист 2006.

5. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Геотур, 2007. - 296 с.

6. Курс экономической теории: учебник – 5-е исправленное, дополненное и переработанное издание. – Киров «АСА», 2007 г. – 832 с.

7.Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа Учебное пособие – М.: Дело, 2008 – 320 с.

8.Маренков Н.Л. Рынок ценных бумаг в России. - М.: Флинта, 2006. - 248 с.

9. Рынок ценных бумаг: Учебник/Под редакцией В.А. Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2008 г. – 352 с. ил.

10.Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям./ Под редакцией Е.Ф. Жукова – 2-е издание, переработанное и дополненное – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 г. – 463 с.