Обеспечение финансовой устойчивости компании

   Отечественный рынок страхования характеризуется  динамичностью процессов, высоким  уровнем риска. Считается, что его  состояние адекватно активной модели мониторинга, которая делает управление страховым портфелем более эффективным. Мониторинг представляет собой базу для прогнозирования размера возможных доходов и степени риска страхового портфеля. Андеррайтер, занимающийся активным управлением и формированием страхового портфеля, должен оценить приемлемое сочетание риска и дохода портфеля, определить удельный вес страхового портфеля с различными уровнями риска и дохода по видам страхования. При этом важно не допустить снижения стоимости страхового портфеля, для чего необходимо сопоставлять доходность и риск «нового» портфеля с учётом вновь приобретённого пакета страховых услуг и аналогичными характеристиками имеющегося «старого» портфеля. Активный мониторинг представляет непрерывный процесс, сводящийся к периодической ревизии, частота которой зависит от изменений финансовых показателей экономики страны (например, инфляция, изменение учётной ставки Центробанка страны). Чем больше срок действия страхового портфеля, тем  больше стоимость портфеля подвержена колебаниям вследствие изменения макроэкономических показателей. Пассивное управление представляет собой создание хорошо диверсифицированного страхового портфеля с заранее определённым уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Продолжительность существования страхового портфеля предполагает стабильность процессов на рынке страхования.

   В условиях инфляции, а также нестабильной конъюнктуры страхового рынка существование  портфеля, содержащего краткосрочные  договора  страхования, – это  пассивное управление, которое представляется малоэффективным. Во-первых, пассивное  управление возможно лишь в отношении консервативного страхового портфеля, состоящего из традиционного  набора страховых услуг. На отечественном рынке в настоящее время их  остается всё меньше и меньше. Во-вторых, страховой портфель должен иметь пакет долгосрочных договоров страхования жизни для того, чтобы портфель существовал в неизменном состоянии длительное время. Это, в свою очередь, даёт возможность реализовать основное преимущество пассивного управления – низкий уровень накладных расходов.

   Динамизм  российского рынка страхования не позволяет портфелю иметь низкий оборот, так как велика вероятность потери не только дохода, но и стоимости. Сигналом к изменению сформированного страхового портфеля служат не рыночные изменения, как в случае активного управления, а падение доходности портфеля ниже минимального. Таким образом, доходность является тем индикатором, который заставляет пересмотреть портфель.

   Выбор тактики управления зависит и  от типа портфеля. Вряд ли можно ожидать  значительного выигрыша, если к агрессивному портфелю применить тактику «пассивного управления». Не будут оправданы затраты на активное управление, ориентированные, например, на портфель с низкими регулярными доходами. Определение тактики управления зависит от способностей андеррайтера выбирать риски и также прогнозировать состояние рынка страхования. Если андеррайтер плохо выбирает риски или не учитывает время, то ему следует создать диверсифицированный портфель и держать риск на желаемом уровне. Если андеррайтер уверен, что он может прогнозировать состояние рынка страхования, то ему необходимо менять состав портфеля в зависимости от рыночных перемен и выбранного им вида управления. Например, пассивный метод управления возможен по страховому портфелю, содержащему договора обязательного страхования. Расчёт доходности и колебания рыночных тарифов на страховые услуги в этом случае представляются малопривлекательными.

   Активное  управление предполагает высокие затраты  на формирование специфического страхового портфеля. Андеррайтер проводит формирование портфеля, руководствуясь знанием рынка страхования, выбранной стратегией и прогнозированием. Целью андеррайтера при формировании портфеля является достижение оптимального сочетания между доходом и риском. Методом снижения риска потерь служит диверсификация страхового портфеля, которая заключена в структуре страхового портфеля, его сбалансированности. Одним из условий, обеспечивающих сбалансированность, является финансовая структура страхового портфеля, позволяющая эффективно управлять денежными потоками (объёмом платежей и выплат, доходами от инвестиционной деятельности, резервного фонда), не допуская возмущений, приводящих к критическим состояниям. Эта структура должна гибко реагировать на все изменения финансового положения как внутренние, так и внешние; своевременно исправлять и вносить коррективы в портфель страхования.

   В целях  обеспечения сбалансированности страхового портфеля любого вида необходим  определённый набор финансовых инструментов, которые использует андеррайтер:

   а) страховой портфель классического вида (универсальных рисков) высокоустойчив в финансовом отношении, имеет не большой, но стабильный доход; использует систему перестрахования до 60%, гибкую тарифную политику, хеджирование, инвестиционную деятельность, страховые резервы;

   б) страховой портфель специфического вида (индивидуальных рисков) имеет низкую финансовую устойчивость и нацелен на получение высокого дохода за счёт высокой тарифной политики, системы перестрахования свыше 60 %, диверсификации и оптимизации;

   в) страховой портфель комбинированного вида (индивидуальных и универсальных рисков) имеет среднюю финансовую устойчивость, средние степень риска и уровень дохода, при этом используется весь набор финансовых инструментов, который присущ портфелям, содержащим индивидуальные и универсальные риски.

6. Предложены методология оценки показателей финансовой устойчивости страховой организации и страхового портфеля,  методика расчёта коэффициента колеблемости и рассеивания риска по всему страховому портфелю.

     Методологические основы оценки страховых организаций заключаются в обеспечении их финансовой устойчивости, а это возможно, на наш взгляд,  при оценке финансовой устойчивости страхового портфеля. Для создания методологической основы оценки  страхового портфеля  необходимо построить и описать модель, для  чего  нужно определить параметры, которыми является риск, выраженный через тарифную ставку, и количество заключаемых договоров,  степень риска и доходность. Добавим необходимое условие (требование) к данной математической модели страхового портфеля – это неотрицательные значения «х» и  «у»,  которые не должны быть меньше или равны нулю. Модель такого страхового портфеля в этом случае является оптимизационной. Количество заключаемых договоров страхования зависит от уровня риска или от тарифной ставки. Чем меньше тариф, тем больше  заключается договоров страхования, то есть прослеживается прямо пропорциональная зависимость, и, наоборот, чем выше тарифная ставка, тем меньше договоров страхования заключает страховая компания, то есть налицо обратно пропорциональная зависимость.   

    Автором исследования выведены  три аксиомы, присутствующие  в страховании: первая –   риск это вероятность, которая  не может быть меньше или  равна нулю; вторая –  риск  в страховании  равен единице;  третья –  величина риска в страховании не может быть  больше единицы. Наряду с принятыми ограничениями должна быть вписана целевая функция, то есть максимизируемая и минимизируемая величина, отражающая интересы принимающего субъекта (страховщика). Для решения  поставленной задачи построенную модель нужно наполнить информацией, а затем провести необходимые расчёты данных.

Определить  коэффициент колеблемости  и рассеивания  риска, исходя из решения задач оптимизации  можно средствами Excel и VBA (Visual Basic for Application). Для анализа страхового портфеля нами определены следующие параметры:

1. максимальный риск –  Х max;     

2) минимальный  риск – Х min;

     3) средний риск – Х ср. =  Х max + Х min / 2;                                                                                                               

     4) коэффициент колеблемости риска:  К кб. = Х max - Х min / 2;                                                                                                                                                                        

     5)  коэффициент рассеивания риска:  К рас.  =  Х min / Х max.

Необходимо  сделать оговорку, что риски в  страховом портфеле, имеющие одинаковый коэффициент рассеивания, будут однородными.

Из приведённых  формул и рисунка  следует, что:

Х max = Х ср. + К кол.;  

Х min = Х ср. - К кол. 

На рис. 1 представлена модель страхового портфеля, на  линии  абсцисс которой отложены значения риска, а на оси ординат соответствующая этим значениям доходность. Доходность определяют по площади, ограниченной прямой данного процесса,  осью абсцисс и крайними ординатами.  

На рисунке  приведён график доходности  по всему  страховому портфелю. График показывает, что с повышением риска сумма доходности резко повышается, то есть налицо прямо пропорциональная зависимость. Построим кривую предложения, которая  отличается от кривой спроса тем, что просматривается прямо пропорциональная зависимость, то есть чем выше риск,  тем больше величина дохода, и наоборот, чем ниже риск,  тем меньшее значение принимает величина дохода.

    В страховании прямые спроса  и предложения имеют ограничения  как минимальные, так и максимальные, а в кривых спроса и предложения, имеющих место в эконометрике, этого нет. В страховании задаваемые значения оси координат у и Х  в функции у = f (х) не могут иметь значения  меньшие или равные нулю, а в кривых спроса и предложения могут.

    Изучив подробно  эластичность спроса и предложения в экономике, автор пришёл к выводу, что эластичность по своим параметрам не отражает взаимную связь спроса и предложения, как при изучении спроса в торговле или на производстве, а  имеет ограничения, минимальные и максимальные, присущие  только страхованию. Такое  влияние в страховании, по нашему определению, оказывают такие специфические понятия, как колеблемость и рассеивание риска.

   Если говорить о реакции кривой  предложения, то она только  одна: единичная реакция предложения на уровень риска, равный единице. Анализ кривых безразличия позволяет объяснить графически с помощью прямой предложения выбор страхователей тех или иных страховых продуктов. При экономическом анализе прямой предложения  видно, что выбор страхователя можно объяснить, используя теорию полезности Бернулли.

     В экономическом анализе полезность  чаще всего используют для  того, чтобы описать предпочтения  при ранжировании наборов потребительских  товаров или услуг. Это ранжирование  может быть представлено с  помощью функции полезности. Из существующих ординалистского и кардиналистского подходов к анализу спроса в нашем случае остановимся на ординалистском, более современном. Кривые безразличия образуют страховой портфель, где более высокая кривая отображает относительно большую полезность. Кривые безразличия имеют нисходящий характер и вогнутую форму, что объясняется уменьшающейся предельной полезностью, ограниченной размерами риска.

   На  основе проведённого анализа, была определена классификация типов страхового портфеля в зависимости от степени риска и доходности, которая подтверждает высказывания И.А. Корнилова о том, что для обеспечения финансовой устойчивости  страхового портфеля достаточно, чтобы степень риска была меньше 1/3 (см. таблица 1). По нашему мнению, это и есть установленный оптимальный объём рисков для портфеля того или иного типа финансовой устойчивости.

   Таблица 1 - Классификация типов страхового портфеля (СП)