Разработка стратегии развития ОАО "ЛЕНМОЛОКО"

Наименование показателей	2009г.	2008г.	Откло-нение (+/-)	Уровень в % к выра-жению в 2009г.	Уровень в % к выра-жению в 2008г.	Откло-нение (+/-)
Выручка от продажи товаров, продукции, работ (Вр)	52681,3	52976,7	-295,4	100,0	100,0	0,0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ (С)	18090,1	14725,9	3364,2	34,3	27,8	6,5
Валовая прибыль	34591,2	38250,8	-3659,6	65,7	72,2	-6,5
Коммерческие расходы (КР)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Управленческие расходы (УР)	30299,3	27474,5	2824,8	57,5	51,9	5,7
Прибыль/убыток от продажи	4291,9	10776,3	-6484,4	8,1	20,3	-12,2
% к получению	1968,4	1022,4	946	3,7	1,9	1,8
% к уплате	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Доход от участия в других организациях (Дуч)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Прочие доходы (ПД)	432,2	632,4	-200,2	0,8	1,2	-0,4
Прочие расходы (ПР)	2874,6	1149,4	1725,2	5,5	2,2	3,3
Прибыль/убыток до налогообложения	3817,9	11283,5	-7465,6	7,2	21,3	-14,1
Отложенные налоговые активы (ОНА)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Отложенные налоговые обязательства (ОНО)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Текущий налог на прибыль (ТН)	1372	2831,5	-1459,5	2,6	5,3	-2,7
Чистая прибыль/убыток отчетного периода	2445,9	8452	-6006,1	4,6	16,0	-11,3

 

По приведенным данным видно, что чистая прибыль уменьшилась в 2009 году по сравнению с предыдущим на 6006 тыс.руб. В том числе за счет снижения выручки – на 295,4 тыс.руб., роста себестоимости и комерческих расходов – на  6189 тыс.руб. Сальдо прочих доходов и расходов имеет отрицательное значение. Уменьшение прочих доходов в отчетном периоде произошло на 200 тыс.руб., увеличение прочих расходов - на 1725 тыс.руб.

Отрицательным моментом производственной деятельности является рост доли себестоимости в выручке от реализации – 6,5 %, доли коммерческие расходов – на 5,7%, соответственно уменьшилась прибыль от продаж. Доля прочих доходов  в 2009 г. незначительно сократилась с 1,2% до 0,8%, а доля прочих расходов выросла – с 2,2% до 5,5%. Доля чистой прибыли в выручке также имеет негативную тенденцию – снизилась на 11,3%.

Таблица 1.5.2

Факторный анализ прибыли в 2010 году

Наименование показателей	2010г.	2009г.	Откло-нение (+/-)	Уровень в % к выра-жению в 2010г.	Уровень в % к выра-жению в 2009г.	Откло-нение (+/-)
Выручка от продажи товаров, продукции, работ (Вр)	55002	52681,3	2320,7	100,0	100,0	0,0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ (С)	16843	18090,1	-1247,1	30,6	34,3	-3,7
Валовая прибыль	38159	34591,2	3567,8	69,4	65,7	3,7
Коммерческие расходы (КР)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Управленческие расходы (УР)	30173	30299,3	-126,3	54,9	57,5	-2,7
Прибыль/убыток от продажи	7986	4291,9	3694,1	14,5	8,1	6,4
% к получению	1632	1968,4	-336,4	3,0	3,7	-0,8
% к уплате	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Доход от участия в других организациях (Дуч)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Прочие доходы (ПД)	47	432,2	-385,2	0,1	0,8	-0,7
Прочие расходы (ПР)	1495	2874,6	-1379,6	2,7	5,5	-2,7
Прибыль/убыток до налогообложения	8170	3817,9	4352,1	14,9	7,2	7,6
Отложенные налоговые активы (ОНА)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Отложенные налоговые обязательства (ОНО)	0	0	0	0,0	0,0	0,0
Текущий налог на прибыль (ТН)	2695	1372	1323	4,9	2,6	2,3
Чистая прибыль/убыток отчетного периода	5475	2445,9	3029,1	10,0	4,6	5,3

 

В 2010 году рост выручки от реализации составил 2320,7 тыс.руб. Уменьшение доли себестоимости в выручке от реализации произошло на 3,7%, а также управленческих расходов – на 2,7%, обусловили увеличение прибыли от продаж на 3694,1 тыс.руб. или на 6,4%. Произошло снижение прочих доходов до 47 тыс.руб., что составляет всего 0,1% в сумме выручки. Прочие расходы уменьшились с 5,5% до 2,7% в выручке. В результате происшедших изменений, чистая прибыль в 2010 году увеличилась на 3029тыс.руб. или на 5,3% в выручке от реализации по сравнению с 2009 годом.

В целом, за исследуемый период не прослеживается постоянной тенденции финансовых показателей. Существенный рост выручки от реализации продукции ОАО «Ленмолоко» и полученной чистой прибыли в 2010 году свидетельствует о эффективной сбытовой деятельности в текущем периоде, контролю за использование материальных и других ресурсов.

 

1.6 Формула Дюпона

Наиболее важным показателем эффективности деятельности предприятия является показатель – рентабельность активов. Рассчитаем  данную величину за исследуемый период ОАО «Ленмолоко».

Таблица 1.6.1

Расчет экономической рентабельности активов

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010г.	Отклонение2010г. к 2008г.
				тыс.руб.	%
1. Выручка от реализации  продукции, Вр	58976,7	52681,3	55002	-3975	93,3
2. Изменение остатков  готовой продукции и незавершенного  производства, ∆ГП	0	0	0	0	#ДЕЛ/0!
3. Стоимость производственного  продукта, СПП	58976,7	52681,3	55002	-3975	93,3
4. Материальные затраты, МЗ	15810	19413	15279	-531	96,6
5. Затраты на оплату  труда, ЗОТ	23744	26221	16627	-7117	70,0
6. Отчисления на социальные  нужды, Осоц	1632	1607	811	-821	49,7
7. Амортизация, Ам	157	150	2445	2288	1553,4
8. Нетто-результат эксплуатации  инвестиций, НРЭИ	17634	5291	19840	2206	112,5
9. Активы, А	18937,25	25993	39675	20738	209,5
10. Краткосрочные обязательства, КО	6839,85	8446,3	18387	11547,2	268,8
11. Рентабельность активов, Эра	145,8	30,2	93,2	-52,6	63,9
12. Коммерческая маржа, Км	29,9	10,0	36,1	6,2	120,6
13. Коэффициент трансформации, Кт	4,9	3,0	2,6	-2,3	53,0

Таким образом, рентабельность активов имеет наибольшую величину – 145,8% в 2008 году. В 2010 году она уменьшилась до 93,2%, что выше 2008 года на 63,9%. Для управления роста рентабельности актива определяется коммерческая маржа и коэффициент трансформации.

На рисунке 1 отразим изменение рассчитанных показателей за исследуемый период.

 

 

 

 

 

Рис.1 График выбора зон хозяйствования посредством

формулы Дюпона

Таким образом, ОАО «Ленмолоко» на начало исследуемого периода находится в идеально зоне хозяйствования. Но динамика развития предприятия свидетельствует об ухудшении его работы. Так, в 2009 году резко снизился и коэффициент трансформации и коммерческой маржи, что привело предприятие в кризисную зону хозяйствования. В 2010 году произошел рост выручки и увеличение НРЭИ благодаря снижению материальных затрат. Таким образом, предприятие из идеальной зоны перешло в допустимую зону хозяйствования. Для выхода предприятия из данной зоны необходимо наращивать обороты при одновременном увеличении прибыли. Сильными сторонами предприятия является наращивание объемов производства и рациональное управление себестоимостью. Предприятию необходимо следить за эффективностью осуществляемых финансовых вложений, более рациональном управлении затратами в целях снижения удельной себестоимости продукции.

 

2. Оценка эффективности финансовых решений по выбору источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия

2.1 Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа

Каждое предприятие в рыночной экономике свободно в выборе источника финансирования хозяйственной деятельности. В этой связи выбор осуществляется, как правило, по вопросу привлечения заемных средств для осуществления текущей деятельности предприятия.

ОАО «Ленмолоко» относится к группе предприятий, не привлекающих заемные средства. Таким образом, ЭФР = 0.

РСС = (1 – 0,2)*0,932 + 0= 0,745

Таким образом, финансовый риск не возврата кредитору суммы долга и процентов по долгу у ОАО «Ленмолоко» достаточно мал.

 

 

Рис.2 График кривых дифференциалов

Для расечта оптимальной суммы заимствования примем за СРСП среднефактическое значение цены капитала на финансовом рынке.  СРСП = 20%.

 

Чтобы определить возможности в перспективном периоде привлекать дополнительные заемные средства построим график кривых дифференциалов

Определим фактическое соотношение между Эра и СРСП:

Эра/СРСП = 93,2/20 = 4,66.

Ближайшая кривая дифференциала в нашем случае: Эра = 3СРСП. Как видно на графике, проекция точки пересечения выбранной кривой дифференциала с выбранной ставкой налогообложения = 0,5 – ПРопт. Это значит, что соотношение между заемным и собственным капиталом организации должно составлять 0,5. По данному соотношению определим оптимальную сумму заимствования, которую необходимо иметь на балансе ОАО «Ленмолоко»:

ЗСопт = 0,5* ((18770+23806)/2) = 10644 тыс.руб.

Таким образом, ОАО «Ленмолоко» фактически может осуществить заем средств для развития бизнеса ориентировочно в размере 1 0644 тыс.руб.

 

 

1.2 Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа

 

Для определения целевых показателей хозяйственной  деятельности ОАО «Ленмолоко» используем показатель «эффект производственного рычага» (производственный леверидж). Данный показатель в финансовом менеджменте рассматривают в виде инструмента прогнозирования, который позволяет определить соотношение между темпами изменения выручки от реализации продукции и прибыли от продаж.

ЭПР2010 =

Прирост выручки от реализации продукции в плановом периоде по сравнению с 2010г.

∆%Вр =

Где тыс.р.

∆%Вр =

Прирост прибыли от продаж продукции в плановом периоде по сравнению с 2010г.:

∆%Пр = ∆%Вр = 2,79*(-3%) = -8,37%

 Абсолютное значение  планируемой прибыли от продаж:

ПРпл=Пр2010*Кр= =7317 тыс.р.

Для достижения прогнозируемых оборотов и прибыли предприятию необходимо рационально использовать имеющиеся собственные средства и рационально привлекать займы и кредиты.

 

3. Формирование финансовой стратегии предприятия

 

3.1 Расчет показателей используемых в матрице финансовой стратегии Франшона, Романе

 

Матрица финансовой стратегии используется для выбора рационального источника финансирования хозяйственной деятельности.

Рассчитаем результат хозяйственной деятельности:

РХД = СПП – МЗ – ЗОТ – Осоц ± ∆ФЭП ± Чист.ден.ср.инв.деят.

и результат финансовой деятельности

Таблица 3.1.1

Расчет результатов хозяйственной и финансовой деятельности

Наименование показателя	2008 год	2009 год	2010 год
СПП	58977	52681	55002
МЗ	15810	19413	15279
ЗОТ	23744	26221	16627
Осоц	1632	1607	811
∆ФЭП	-2024,1	258,7	-15857
РХД	15767	5699	6428
РФД	1856,7	1544	399