Анализ финансового состояния фирмы

Характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить или утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

 

                 К_1Ф + П _В(У) / Т * (К_1Ф - К _1Н)

К _ВОССТ = ----------------------------------------------

К _{1 НОРМ}

где:

К_1Ф -  фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на        конец периода

П _В(У) - установленный период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах

   Т - отчетный период в месяцах

К _1Н- значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода

К _{1 НОРМ} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

 

 

К _ВОССТ = 1,74

 

Рассчитанный коэффициент утраты платежеспособности свидетельствует о том, что в ближайшие полгода предприятие не потеряет свою платежеспособность.

 

 

 

 

 

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ

 

Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей:

а)  показатели ликвидности

б)  показатели финансовой устойчивости

Показатели ликвидности

 

Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые , так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:

1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);

3) неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), незавершенное производство).

Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности предприятия; скоростью оборота средств предприятия; соотношением текущих и долгосрочных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; “качеством” - степенью ликвидности текущих активов.

Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая - в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и т.д.

В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируют по степени их срочности, а его активы -- по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и др. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о банкротстве предприятия. Дело в том, что неплатежеспособным предприятие может быть признано даже при достаточном превышении статей актива над его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.

В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:

* коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;

* коэффициент быстрой ликвидности или “критической оценки”; 

* коэффициент абсолютной ликвидности.

 Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года.

                                   текущие активы

К _{тек. ликвидности}       =   ----------------------------------------

                                       краткосрочные обязательства

Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным, по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании. Однако, для более точного анализа, который бы учитывал специфику предприятия, существует формула для расчета коэффициента нормативной текущей ликвидности. С ним в дальнейшем будут сравниваться коэффициенты ликвидности на начало и конец года.

                             З_К + МПЗ + ДЗ_Б

К _{нормат. тек. ликв.}   =   ----------------------------------------

                                   краткосрочные обязательства

где:

З_К      - кредиторская задолженность

МПЗ - материально-производственные запасы

ДЗ_Б     - безнадежная дебиторская задолженность

 

Однако, как указывалось выше, не все активы имеют одинаковую степень ликвидности, а следовательно, не могут быть реализованы в срочном порядке. В результате возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности или “критической” оценки определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение данного показателя - не ниже 1.

                                      ликвидные активы

           К _{быстрой ликвидности}       =   ----------------------------------------

                                       краткосрочные обязательства

 

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

                                    денежные   +    краткосрочные финансовые

                                                       средства            вложения

К _{абсолютной ликвидности}       =   -----------------------------------------------------

                                       краткосрочные обязательства

Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

Сводная таблица показателей

ликвидности

Показатель	Значение показателя		Рекомендуемое значение
	На начало года	На конец года	(на менее)
Коэффициент   общей ликвидности	1.011	1.834	Н.г.  1.020 К.г.  1.132
Коэффициент  быстрой  ликвидности	0.105	1.701	1
Коэффициент                абсолютной ликвидности	0.105	0.998	0.2

Приведенные в таблице показатели свидетельствуют о нормальном состоянии предприятия. Незначительное отклонение коэффициента общей ликвидности на начало года (-0,009) объясняется относительно небольшим превышением кредиторской задолженности над текущими активами. Однако, если рассмотреть структуру текущих активов, можно выделить доминирующее значение (87,6%) расходов будущих периодов в общей совокупности активов. Это подтверждают два других коэффициента этой группы. В данной таблице значения этих коэффициентов схожи поскольку коэффициент быстрой ликвидности учитывает величины "товары отгруженные" и "дебиторская задолженность с погашением в течении 12 мес.", а коэффициент абсолютной ликвидности не учитывает эти величины, однако в данном балансе обе они равны 0.

К концу года на фирме наблюдается значительное повышение уровня ликвидности. Это объясняется увеличением таких показателей как, "готовая продукция", "дебиторская задолженность" и  увеличение суммы денежных средств на расчетном счете. Так же значительно увеличилась и величина кредиторской задолженности в части выданных авансов, именно эти деньги и стали основной частью денег поступившей на расчетный счет или на счет дебиторской задолженности. Однако это увеличение не смогло "перекрыть" увеличения активов. По этому все показатели ликвидности на конец года значительно превосходят свои нормативные значения.

 

Показатели финансовой устойчивости

 

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура “собственный капитал - заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в “неудобное” время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Как указывалось выше, важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

                         собственный капитал

К _{автономии}      =   ----------------------------------------

                          общая сумма капитала