Инвестиционные риски на рынке ценных бумаг и пути их минимизации

Введение…………………………………………………………………………..3

Глава 1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг и виды инвестиционных рисков………………………………………………………. 6

1.1. Сущность и основные функции рынка ценных бумаг 6

1.2. Инвестиционный процесс на рынке ценных бумаг 9

1.3 Виды инвестиционных рисков……………………………………………..11

Глава 2. Аналитический подход к изучению рисков инвестирования 17

2.1. Актуальность выбора инвестором аналитической базы 17

2.2. Анализ оценки странового риска………………………………………….19

Глава 3. Мероприятия, проводимые для совершенствования инвестиционной системы на рынке ценных бумаг……………………………………………….22

3.1 Методы управления инвестиционными рисками ценных бумаг…………22

3.2 Способы снижения рисков инвестирования на рынке ценных бумаг…...24

Заключение 27

Список использованной литературы 29

ПРИЛОЖЕНИЯ 30

 

 

 

Введение

С момента зарождения и по сегодняшний день российский рынок ценных бумаг характеризуется как высокорискованный и доказательством того является нынешний кризис, который парализовал всю финансовую систему.

В результате этого кризиса пострадали тысячи профессиональных институциональных инвесторов, которые, осуществляя инвестиции, несомненно учитывали особенности российского рынка ценных бумаг и влияющие на уровень инвестиционного риска такие факторы, как: политическая и экономическая нестабильность, отсутствие на рынке достаточной информации об эмитентах ценных бумаг, слабость правовой защиты инвесторов, незавершенность формирования инфраструктуры рынка. Тем не менее для многих из них начало кризиса оказалось неожиданным. Даже крупные инвестиционные институты не смогли своевременно хеджировать риски.

Глобальный характер финансового кризиса свидетельствует, что не только отечественный рынок ценных бумаг подвержен инвестиционным рискам. Исследование инвестиционного риска имеет высокую социальную значимость. В первой половине 90-х годов существовало множество компаний, инвестиции в которые не были защищены, и миллионы людей потеряли средства во вкладах. Инвесторы, в массе своей не имевшие рыночного опыта, не придавали должного внимания анализу риска и поэтому понесли значительные убытки. В ходе последнего финансового кризиса пострадало большее число инвесторов, что указывает на необходимость углубления исследований сущности и содержания инвестиционного риска, а также методов его оценки.

Вследствие выше изложенного, изучение и анализ рисков инвестирования на рынке ценных бумаг является актуальным. Он позволит упрочнить инфраструктуру рынка и обеспечить существенное снижение всевозможных рисков, связанных с вложением в ценные бумаги, что в дальнейшем позволит экономике динамично развиваться, чтобы избежать экономические кризисы и т.д..

Цель данной работы – выявление наиболее рациональных способов по снижению рисков инвестирования.

Определив цель работы, необходимо обозначить и её задачи. Таковыми будут: 1) изучить теоретические аспекты рынка ценных бумаг; 2) определить виды инвестиционных рисков; 3) рассмотреть аналитическую базу инвестора; 4) на основе изученной литературы предложить способы снижения рисков инвестирования.

Данная курсовая работа состоит из трех глав: теоретической, аналитической и проблемно-рекомендационной.

В теоретической части раскрыты понятие и функции рынка ценных бумаг, а также виды инвестиционных рисков.

В аналитической части приведена характеристика базы анализа инвестора и странового риска ценных бумаг.

В рекомендационной части изложены основные мероприятия по уменьшению возникновения инвестиционных рисков на рынке ценных бумаг.

Объектом исследования является российский рынок ценных бумаг, а предметом исследования – инвестиционные риски.

Проводя обзор используемых при написании работы источников, следует разделить их на три части, первую из которых составляют правовые акты, законодательства; вторая часть - это учебники, излагающие теоретическую часть работы, а третья – периодические издания, на основе которых приводились примеры проблем развития финансового рынка, числовые и другие необходимые для анализа показатели.

Глава 1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг и виды инвестиционных рисков

1.1 Сущность и основные функции  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (далее РЦБ) - это часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором рыночной экономики и главным ее финансовым рычагом.¹

По характеру обращения ценных бумаг его можно рассматривать как первичный, т. е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов на финансовом рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Кроме того, в соответствии с мировой практикой, рынок ценных бумаг делится на два в значительной мере независимых друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой). В общем виде понятие «организованный рынок» подразумевает сделки, заключенные на фондовой бирже, в то время как понятие «свободный рынок» предполагает сделки с ценными бумагами вне биржи, которые осуществляются между покупателем и продавцом через посредников.

Назначение РЦБ как части финансового рынка определяется его функциями, к основным из которых относятся:

-инвестиционная;

-информационная;

-перераспределения рисков;

-спекулятивная;

-повышения ликвидности долга;

-регулирующая;

-перераспределения собственности и изменения формы собственности.

В настоящее время РЦБ является наиболее эффективным элементом финансовой системы для реализации инвестиционной функции, под которой понимается аккумуляция сбережений, находящихся у различных экономических субъектов, и перераспределение их в виде инвестиций в наиболее эффективные отрасли экономики. Инвестиционная функция является основной для РЦБ. Ценные бумаги появились как раз для того, чтобы выполнять именно эту функцию. Но в своем современном качестве ценные бумаги исполняют ее на порядок эффективней, чем это было возможно несколько столетий назад при зарождении РЦБ.

Информационная функция проявляется в двух аспектах. Первый — РЦБ представляет собой рыночный механизм ценообразования на собственность в виде бизнеса, рыночные курсы ценных бумаг служат индикатором стоимости бизнеса. Второй — состояние РЦБ коррелируется с уровнем деловой активности в экономике и в свою очередь на него воздействует. Динамика фондовых индексов является важнейшим макроэкономическим индикатором, отражающим состояние как финансовой сферы, так экономики в целом.

Функция перераспределения рисков, которую выполняет срочный сегмент РЦБ, представленный форвардными, фьючерсными, опционными и своп-контрактами, проявляется в возможности с их помощью снизить риск неопределенности будущих цен на финансовые активы. Такая возможность этого сегмента позволяет инвесторам формировать более эффективные инвестиционные стратегии и повышает ликвидность всего фондового рынка.

Спекулятивная функция выражается в возможности для участников РЦБ получать доход от вложений капитала в ценные бумаги в виде дифференциальной прибыли. Участники РЦБ, совершающие спекулятивные действия,  относятся к портфельным инвесторам. Они формируют свои портфели ценных бумаг на сравнительно небольшие сроки, стремясь получить прибыль на благоприятном изменении рыночной конъюнктуры. Этим их действия отличаются от действий стратегических инвесторов, которые покупают пакеты ценных бумаг конкретного акционерного общества с целью влияния на его бизнес.

Функция повышения ликвидности долга проявляется в том, что долг, оформленный в виде облигаций и других долговых ценных бумаг, оказывается более ликвидным, чем долг, оформленный с применением других финансовых инструментов, отличных от ценных бумаг, например в виде кредитных банковских договоров. Это связано с тем, что кредитор, являющийся собственником облигаций, в любой момент может получить возмещение долга, продав их на рынке.

Регулирующая функция связана в основном с рынком государственных ценных бумаг. Государственные ценные бумаги являются одним из инструментов, с помощью которого центральные банки различных стран реализуют свою денежно-кредитную политику в части регулирования объема денежной массы, находящейся в обращении.

Выполнение ценными бумагами функции изменения формы собственности можно было наблюдать в Российской Федерации в начале 1990-х гг., когда проводилась приватизация государственных предприятий. Для этой цели были выпущены приватизационные чеки, использовавшиеся в качестве промежуточных ценных бумаг в процессе акционирования. Функция перераспределения собственности предполагает прежде всего перераспределение собственности на бизнес. Этот процесс опосредуется такими ценными бумагами, как акции.

В институциональном плане РЦБ представлен его инфраструктурой, под которой понимается совокупность разнообразных участников рынка и технологий, взаимодействующих друг с другом и обеспечивающих выполнение рынком его функций. Всех участников РЦБ можно условно разбить на четыре группы: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники и органы регулирования и контроля.

1.2 Инвестиционный процесс на рынке ценных бумаг

        Главным участником инвестиционного процесса является инвестор. Инвестор – это экономический субъект, осуществляющий вложения в ценные бумаги, которому они принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. Инвесторы подразделяются на две категории: индивидуальные и институциональные. Индивидуальные инвесторы представлены физическими лицами, использующими свои собственные средства для приобретения ценных бумаг. Они работают либо на внебиржевой части РЦБ самостоятельно, либо действуют через финансовых посредников на биржевом сегменте рынка. Институциональный инвестор – это органы государственной власти или местного самоуправления, юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт. Среди институциональных инвесторов можно выделить группу профессиональных инвесторов. К ним относятся юридические лица юридические лица, имеющие лицензию на право заниматься профессиональной деятельностью на РЦБ, которым это разрешено законом (брокеры, дилеры и управляющие). Категория профессиональных инвесторов представлена кредитно-финансовыми институтами в лице коммерческих банков, финансовых и страховых компаний, инвестиционных, пенсионных и специализированных фондов.

Инвестиционный процесс представляет собой принятие инвестором решения относительно ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, объемов и сроков инвестирования. Следующая процедура, включающая пять этапов, составляет основу инвестиционного процесса:

-Выбор инвестиционной политики.

-Анализ рынка ценных бумаг.

-Формирование портфеля ценных бумаг.

-Пересмотр портфеля ценных бумаг.

-Оценка эффективности портфеля ценных бумаг

Первый этап — выбор инвестиционной политики — включает определение цели инвестора и объема инвестируемых средств. Для рациональных инвестиционных стратегий существует прямая связь между риском и доходностью, и следует осознать, что в указанной ситуации стремление получить большую прибыль может с определенной вероятностью привести к большим потерям. Цели инвестирования должны формулироваться с учетом как доходности, так и риска.

Второй этап инвестиционного процесса, известный как анализ ценных бумаг, включает изучение отдельных видов ценных бумаг (или групп бумаг) в рамках основных категорий, указанных выше. Одной из целей такого исследования является определение тех ценных бумаг, которые представляются неверно оцененными в настоящий момент. Существует много различных подходов к анализу ценных бумаг. Однако большая часть этих подходов относится к двум основным направлениям. Первое направление называют техническим анализом, а второе — фундаментальным анализом. Специалистов, работающих в рамках этих направлений, называют соответственно техническими аналитиками и специалистами в области фундаментального анализа

Третий этап инвестиционного процесса — формирование портфеля ценных бумаг — включает определение конкретных активов для вложения средств, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами. При этом инвестор сталкивается с проблемами селективности, выбора времени операций и диверсификации. Селективность, называемая также микропрогнозированием, относится к анализу ценных бумаг и связана с прогнозированием динамики цен отдельных видов бумаг. Выбор времени операций, или макропрогнозирование, включает прогнозирование изменения уровня цен на акции по сравнению с ценами для фондовых инструментов с фиксированным доходом, такими, как корпоративные облигации. Диверсификация заключается в формировании инвестиционного портфеля таким образом, чтобы при определенных ограничениях минимизировать риск

Четвертый этап инвестиционного процесса - пересмотр портфеля -связан с периодическим повторением трех предыдущих этапов. То есть через некоторое время цели инвестирования могут измениться, в результате чего текущий портфель перестанет быть оптимальным. Возможно, что инвестору придется сформировать новый портфель, продав часть имеющихся ценных бумаг и приобретя некоторые новые. Другим основанием для пересмотра портфеля является изменение курса ценных бумаг с течением времени. Решение о пересмотре портфеля зависит помимо прочих факторов от размера трансакционных издержек и ожидаемого роста доходности пересмотренного портфеля.

Пятый этап инвестиционного процесса – оценка эффективности портфеля – включает периодическую оценку как полученной доходности, так и показателей риска, с которыми сталкивался инвестор. При этом необходимо использовать приемлемые показатели доходности и риска, а также соответствующие стандарты для сравнения.

1.3 Виды  инвестиционных рисков.

 Под риском подразумевается вероятность отклонения фактически полученного результата от величины ожидаемого дохода. Чем выше вероятность возникновения убытков, тем выше риск. В свою очередь, чем выше риск вложений, тем большую доходность должны приносить такие инвестиции. Инвесторы стремятся к тому, чтобы иметь наименьший риск при данном уровне доходности актива или обеспечить максимальную доходность при определенном уровне риска.