Лекции по "Рынку ценных бумаг"

 

 

Билет №18 Профессиональные операторы рынка: брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг.

Брокер деят-сть – это совершение гражд-правовых сделок с цен бумагами от имени и за счет клиента, в т. ч. эмитента эмис цен бумаг при их размещ-и или от своего имени и за счет клиента на основ-и возмездных дог-ров с клиентом.

Основ треб-ем в отношении брокеров как проф участников РЦБ явл требов-я добросовестности выполнения поручений клиентов, при этом брокеры должны придерживаться опред принципов исполнения поручений клиентов:

• исполнение поручений на лучших для клиента условиях
• строгая очередность исполнения поручений
• приоритетность интересов клиента по сравнению с собств интересами
• брокер не вправе рекламир-ть цен бумаги, давать обещание клиенту в отнош-и доходов, связ с инвест операц-ми клиента, осущ-е ч/з брокера

Денеж средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестир-я в цен бум, а также денеж средства, получ-е по сделкам, соверш-ым брокером должны находиться на отдель банк счете, открываемым брокером в кредитн орг-ции.

Для обеспеч-я оператив реагирования на изменяющуюся на рынке ситуацию, брокеру предоставлена возможность хранить денеж средства клиента на забаланс счетах и использовать их при инвестировании в цен бумаги.

Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денеж средства или цен бумаги для соверш-я сделок купли продажи цен бумаг.

Дилерск деят-сть – это соверш-е сделок купли продажи цен бумаг от своего имени и за свой счет путем публич объявления цен покупки или продажи опред цен бумаг с обяз-вом покупки или продажи цен бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет право объявить иные существ условия договора купли продажи, такие как миним и макс кол-во покупаемых, продаваемых цен бумаг, а также срок, в теч кот действуют объявленные цены.

Деятельность брокеров и дилеров в совокупности является дополняющими друг друга технологиями института посредничества ценных бумаг.

Брокеры непосредств берут на себя ф-ции по доставке интересов клиентов на рынок, осуществляют информационное и техническое взаимодействие между инвесторами, эмитентами и торговыми площадками.

Дилеры обеспечивают непрерывность котирования цен бумаг, увеличивают гарантии совершения сделок и повышают ликвидность рынка.

Брокером или дилером может быть только юр лицо, являющейся коммерч орг-цией в форме АО или ООО. Осущ-ть данные виды деят-сти на основании лицензии профессиональных участников вправе и кредитные орг-ции.

Брокер и дилер деят-сть могут совмещаться друг с другом.

В силу того, что брокер осуществляет операции со средствами клиентов к нему предъявляются более высокие требования, чем к дилеру в том числе по размеру собственного капитала.

Для брокеров и дилеров саморегулируемыми организациями является национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и национальная фондовая ассоциация (НФА).

 

Билет №19. Профессиональные операторы рынка: деятельность по управлению ценными бумагами.

Деят-сть по управлению цен бумагами представляет собой осуществление профессиональным участником рынка от своего имени за вознаграждение в теч опред срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанными этим лицом третьих лиц: цен бумагами; денеж средствами, предназначенными для инвестирования в цен бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемые в процессе управления ценными бумагами.

Данный вид профессиональной деят-сти регулируют след спец документы:

• положение о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги
• инструкция ЦБРФ о порядке осуществл-я операций доверительного управления и бух учете этих операций кредитными органами РФ
• федеральный закон об инвестиционных фондах

Профес участник рынка, осущ-щий деят-сть по управлению цен бумагами именуется доверительным управляющим. Такой участник может быть как юр лицом в форме АО или ООО, так и физич лицом ИП. В кач-ве управляющего может выступать коммерческий банк или кредитная орг-ция.

К деятельности по управлению ценными бумагами будут относится:

• деятельность общих фондов банковского управления (ОФБУ)
• деятельность управляющих компаний паевых инвестиционных фондов (ПИФ)
• деятельность управляющих компаний негос пенс фондов (НПФ)

Договор, предусматривающий передачу в доверительное управление должен содержать инвестиционную декларацию управляющего, содержащую:

• определение цели доверительного управления
• перечень надлежащих объектов инвестирования денеж средств
• сведения о структуре активов, которую должен поддерживать доверительный управляющий, т.е. соотношение между ценными бумагами и денежными средствами
• срок, в течение которого положение деклараций является действующими и обязательными для управляющего
• и т.п.

 

 

Билет 20. Инфраструктурные институты фондового рынка: деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

Клиринг деят-сть – это деят-сть по опред-ю взаимных обяз-ств участников торгов, кот включает: сбор, сверку и корректир-ку инф-ции по сделкам с цен бумагами, подготовку бух документов по ним; осущ-е зачета взаимных однородных требований по поставкам цен бумаг и расчетов по ним

Клиринг деят-сть явл лицензируемым видом проф деятсти на РЦБ. Учет взаимн обяз-ств двух сторон сделки без участия третьей стороны – частный клиринг – осущ-ся операторами фонд рынка (брокер, дилер) на основании лицензии на осущ-е проф вида деят-сти. В случае, когда в опред-и взаимных обяз-ств принимают участие более 2 сторон треб-ся получ-е спец лицензии.

Клиринг деят-сть явл своего рода продолж-ем деят-сти по орг-ции торговли. С точки зрения инвесторов, заключение сделок через организатора торговли подразумевает проведение денежных расчетов и поставку ценных бумаг.

В России доп-ся совмещ-е деят-сти по орг-ции торговли с клиринг деят-стью.

Изначально клиринг орг-циям отведена ф-ция опред-я взаимных обяз-ств, но истинная сущность клиринг деят-сти состоит в обеспеч-и стабильности и гарантий в связи с осущ-ем расчетов в рамках организованного РЦБ.

Другими важными ф-циями клиринга выступают упрощение взаимодействия участников торгов и сокращение издержек на осущ-е расчетов.

Регламенты деят-сти всех участников клиринг процесса заключ в том, что клирин орг-ция осущ-ет клиринг по сделкам, расчеты по кот реализ-ся за счет участников клиринга или их клиентов. Осущ-е клиринга соотв орг-цией происходит на основании полученных от участников клиринга поручений.

Рез-том клиринга явл на 1 этапе установл-е взаим задолж-сти участников торгов друг перед другом, как денеж средствами, так и цен бумагами. След этапом клиринга выступает зачет встречных требов-й и опред-е чистой задолж-сти и чистых позиций, что явл основанием для передачи поруч-й на исполнение сделок, т.е. осуществление завершающего этапа – этапа расчетов.

Движ-е денеж средств, связ с расчетами по рез-там клиринга осущ-ся в безнал форме между кредит орг-циями и расчет палатой. Движ-е цен бумаг, связ с расчетами по рез-там клиринга осущ-ся по счетам депо участников клиринга или их клиентов и по счетам клиринг орг-ций в расчет депозитарии.

Классификация, разделяющую отдельные способы осуществления клиринга:

* простой клиринг, когда  опред-е обяз-в кажд участника  клиринга и расчеты по цен бумагам и ден средствам осущ-ся по кажд совершен сделке

* многосторонний клиринг, когда опред-е обяз-ств кажд  участника клиринга и расчеты  по цен бумагам и денеж средствам осущ-ся по всем совершенным участником клиринга сделкам. Частным случаем многосторон клиринга явл централизованный клиринг, характериз-ся тем, что в процессе его осущ-я клирин орг-ция выступает стороной по обяз-вам, вытекающим из сделок, т.е. клиринг орг-ция становится покупателем для кажд продавца и продавцом для кажд покупателя.

 

 

Билет №21 Инфраструктурные институты фондового рынка: депозитар деят-сть.

Депозитарной деят-стью признается оказание комплекса услуг по хранению сертификатов цен бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарн деят-сть включ в себя также обязат предоставл-е клиентом услуг, содействующих реализации ими своих прав по цен бумагам, включая право на участие в управл-и акц общ-вом, получение платежей по цен бумагам.

Проф участник рынка, осущ-щий депозит деят-сть, именуется депозитарием, им явл юр лицо, имеющее лицензию проф участника РЦБ на осущ-е депозит деят-сти и явл-ся членом саморегулируемой орг-ции проф участниковРЦБ.

Депозитар деят-сть предполагает предоставление клиентам услуг по учету и удостоверению передачи цен бумаг и удостоверению прав на цен бумаги.

Передача сертификатов цен бумаг на хранение в депозитарий влечет за собой изменение способов удостовер-я прав на цен бумаги: удостовер-е прав с пом сертиф-та заменяется на с пом записи на счете депо, открытом в депозитарии.

Депоз деят-сть допускает совмещ-е с деят-стью в кач-ве орг-тора торговли и клиринг деят-стью, а также с брокер, дилер и по управлению цен бумагами.

К материалам депозитарного учета относятся:

• Поручения, служащие основанием для выполнения депозитарных операций. В завис от инициатора операций можно выделить след виды поручений:
• Клиентские – инициатором явл клиент или уполномоч им лица
• Служебные – инициатором явл должностные лица депозитария
• Официальные – инициатором явл уполномоченные гос органы
• Глобальные – инициатором явл эмитент или регистратор
• Учетные регистры депозитария – это материалы депозит учета, предназнач для фиксации текущ значений объектив учета и действия депозитария по исполнению депозитар операций
• Выписки и отчеты – это док-ты, содержащие инф-цию о рез-тах исполнения поручения и о состоянии учетных регистров депозитария

Депозитарий осущ-ет деят-сть на основании договора, заключен с клиентом, кот содержит условия осуществления депозитарной деят-сти:

+ Перечень операций, выполняемых  депозитарием, основания для их  провед-я, порядок и сроки выполнения операций, и порядок отчетности по ним

+ Образцы документов, составляющих  внешний документооборот

+ Тарифы на услуги депозитариев

При выполнении своих проф ф-ций: обеспеч-ть по поруч-ю клиента перевод цен бумаг на указан счета депо; обесп-ть прием цен бумаг, переводимых на счета клиентов из др депозит-в; осущ-ть информацион взаимод-е между эмитентом или регистратором с одной стороны и клиентом с др; принимать меры по защите интересов клиентов при осущ-и эмитентом корпоратив действий; обеспеч-ть владельцам право голоса на общем собрании акц-ров.

К сопутствующим услугам относ-ся: ведение денеж и валют счетов клиентов в части операции с цен бум; проверка сертификатов цен бумаг на подлинность, их инкассацию, перевозку, отделение и погашение купонов; осущ-е инвестиц и налогового консультиров-я.

 

 

 

 

 

Билет №22 Инфраструктурные институты фондового рынка: деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Деят-стью по ведению реестра признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Этой деят-стью имеют право заниматься только юр лица, они именуются держателями реестра или регистратором.

Этот вид деят-сти явл лицензируемым видом проф деят-ти, не допускающим совмещение с др видами. При небольш числе владельцев акций держателем реестра может быть сам эмитент, при этом если число владельцев, зарег в реестре, >500, то держателем должна быть независ специализиров-я орг-ция.

Под системой ведения реестра поним-ся совокупность данных обо всех док-тах, на основании кот были внесены изменения в систему ведения реестров бумаг и обо всех действиях держателя реестра по внесению этих изменений.

Реестр владельцев цен бумаг – это часть системы ведения реестра, предст собой список зарегистрир-ых владельцев с указанием кол-ва номиналь ст-сти и категорий, принадлежащих им бумаг по состоянию на установл дату.

В реестре должна содержаться информация:

• Об эмитенте и всех выпусках ценных бумаг эмитента
• О регистраторе, его обособленных подразделениях и трансферт агентах
• О зарегистрир лицах, цен бумагах, учитываемых на их лицевых счетах