Лекции по "Рынку ценных бумаг"

• Движение рынка состоит одновременно из трех трендов: долго, средне и краткосрочного.
• На рынке всегда присутствует долгосрочный тренд с периодом несколько лет (от 2 до 10). Он себя показывает на недельных, либо месячных графиках.
• Долгосроч тренд состоит из среднесроч восходящ и нисходящ трендов. Среднесроч тренд, направление кот совпадает с долгосроч назыв подтверждающим, а тот тренд, направл-е кот противоположно назыв корректирующим. Эти тренды хорошо видны на дневных интервалах. Среднесроч тренды складываются из краткосроч движений рынка.

Объемы торгов должны подтверждать тренд. В направл-и основ тренда объемы пост растут, а в направлении корректирующ пост падают

Билет №28. 28. Специальные инструменты технического анализа.

1) скользящее среднее 

Наиб простым инстр-м технич анализа явл различ скольз средние, кот изнач предназнач-сь для сглаживания случайн колебаний цены и выявл-я трендов.

Применяются простые и экспоненциальные взвешенные средние.

Простая: SMA (i; n) = 1/n * сумму Pk

Экспоненциальная: EMA (i) = сумма Wk*Pk, при этом сумма Wk = 1

Изначально скользящие средние исп-лись на дневных и недельн интервалах с большим периодом осреднения (n=50, 100, 200 дней). Расположение цены выше или ниже стодневной скольз средней рассм-ся как возможное наличие восходящ или нисходящ среднесроч тренда. Анал располож-е выше или ниже двухсот дневной средней подтверждает долгосроч восход или нисход тренд.

Чтобы обеспечить прибыль при более короткой торговле пользуются комбинациями трех скользящ средних, а именно 10, 25 и 50 дневные средние.

Когда линии средних выстраиваются в правильную последовательность, это указывает на формирование тренда и исп-ся для открытия соотв позиций.

В целом необходимо иметь ввиду, что сигналы, получен с пом скользящих средних, явл запаздывающими и, следовательно, лишь подтверждающие.

2) схождение и расхождение  скользящих средних (MACD)

Для опред-я трендовости состояния бумаги и моментов открытия позиции проще рассматривать не 3, а 2 скольз средние, отображая их распол-е в виде графика разности знач-я средних в отдель окне. Обычно в кач-ве индикатора исп-ся разность между 12 и 26 периодными экспоненц скольз средними.

MACD (n1; n2) = EMA (P; n2) – EMA (P; n1)

Обычно n1 = 26, n2 = 12, а n3 = 9.

Кроме самой линии MACD в том же окне изображают ее отфильтрованное значение, которое называют сигнальной линией. Signal MACD (n3) = EMA (MACD, n3). Гистограмма: Hist = (Signal MACD) – MACD

Простейшие сигналы на открытие или закрытие позиций возникают при смене знака гистограммы или при пересеч-и линии MACD своей скольз сред.

3) осцилляторы

Все осцилляторы имеют схожий вид графиков, осущщих колебательные движения. Движение осцилляторов осуществляется в некотором диапазоне. Интерпретация сигналов данных индикаторов схожа друг с другом и вовлекает в рассмотрение понятие перекупленности и перепроданности.

Перекупленность означает, что в предыдущей фазе рыноч активности пок-ли своими активными действиями вывели цены из равновесия настолько высоко, что дальнейший рост цены представляется маловероятным.

Перепроданность означает, что продавцы своими усилиями увели уровень цен достаточно низко и дальнейшее снижение маловероятно.

Наиболее известны следующие осцилляторы:

• Momentum (момент)
• RSI (индекс относительной силы)
• Stochastic Oscillayor (стохастик)
• Процентный интервал Вильямса

Момент – это простейший индикатор, кот показывает меру направленности рынка и применяется для анализа бумаг, находящихся в тренде. Он обладает свойством опережающего индикатора. Момент представляет собой разность цены в заданный момент времени i и цены в момент времени n периодов назад от момента i.

Основные способы использования момента:

• Подтверждение тренда при вхождении в рынок
• Выявление сигналов перекупленности и перепроданности для выхода из позиции

Положительные значения момента говорят о наличии восходящего тренда, а отрицательные – о нисходящем. При этом пересечение индикатором нулевой линии свидетельствует о смене тренда.

Индекс относительной силы RSI хорошо работает как на трендовом рынке, так и при боковом движении. Значение индикатора вычисляется по формуле:

RSI = U(n) / (U(n) + D(n))

Un – сумма положительных изменений цен закрытия последних n-периодов

Dn – сумма отрицат изменений цен для тех периодов, в кот торговля завершилась с понижением по отношению к цене закрытия предыд периода

В кач-ве основн критерия при работе с данным индикатором исп-ся условия образования максимума в зоне перекупленности, что восприн-ся как наличие вероятности близкого разворота цен вниз. Образов-е минимума индикатора в зоне перепроданности говорит о возможном развороте цен наверх.

Такие осцилляторы как стохастик и процентный интервал Вильямса хорошо себя зарекомендовали на боковых движениях цен.

Наиболее распространенным стохастик индикатором является %K.

%К = (Pi-LL) / (HH-LL) * 100%

Pi – текущая цена

LL – наинизшая цена за последний n периодов

HH – наивысшая цена за последний n периодов

Изменения %К во времени показывает куда направленно движение цены.

Процентный интервал Вильямса рассчитывается следующим образом:

%Rn = (Pi-HH) / (HH-LL) * 100%

Он способен еще задолго до разворота предсказывать максимум или минимум цены.

 

Билет №29 Торговые операции: типы клиентских приказов и их исполнение.

В общем случае инвестору, чтобы купить или продать пакет цен бумаг, необх выразить соотв желание путем передачи приказа брокеру, кот представляет распоряж-е ясно и указывает, что и как должно быть куплено или продано.

Приказы или заявки клиентов брокеру делятся по следующим признакам:

1) по виду операций, которые  предусматривают указание: Купить; Продать; продать без покрытия  в короткую; закрыть короткую  позицию.

1 и 3 операции открывают  позицию клиента по выбранной  бумаге.

Покупка цен бумаг открывает длинную позицию, где целью явл дождаться максимального роста цены и продать бумагу, т.е. закрыть длинную позицию.

Продажа бумаги без покрытия открывает короткую позицию, что подраз-ет соглаш-е брокера с клиентом о кредитовании клиента цен бумагами брокера. Продажа без покрытия используется на падающих рынках, когда инвестор, дождавшись максимального снижения курса бумаги, выкупает ее, и возвращает брокеру, получив прибыль от данной операции.

2) по сроку действия  приказы различаются на:

+ немедленного исполнения, когда требуется немедленно совершить  сделку

+ срок действия 1 день, эти  приказы действит-ы в теч текущ  торговой сессии и если они  не могут быть выполнены, то  после закрытия торгов отменяются

+ действительные до исполнения, либо до отмены самим инвестором

3) по типу действия: рыночные  заявки; лимитиров-е заявки; условные  заявки

Приказ назыв рыночным, если он требует исполнения по текущ рыноч ценам.

Основное преимущество рыноч приказа то, что он гарантир-но исполняется, но основной недостаток в том, что цена исполнения оказывается хуже, чем могла бы быть при исп-и заявки другого типа. Лимитиров приказ отлич-ся от рыноч введением 2 доп атрибутов: цены исполн-я и времени действия.

В отлич от рыноч, лимитиров заявка гарантир цену, но не гарантир исполн-е. Указанная в заявке цена означает, что в случае заявки на покупку цена не может быть выше указанной, при заявке на продажу не должна опускаться ниже указанной. Также сущ-ет риск неисполнения приказа.

Профессионалы предпочит пользоваться лимитиров заявками, а не рыноч. Если требуется совершить сделку немедленно, профессионал использует лимитированный приказ, указав цену чуть выше лучшей цены предложений.

Условные приказы можно разделить на 2 группы: приказы стоп и стоп лимит.

Приказ стоп означает, что клиентская заявка должна быть выведена на рынок только в том случае, когда цена достигнет заран заданной величины. Ос-сти:

* Биржевые системы не  позволяют выставлять заявки  стоп и стоп лимит. Эти приказы  хранятся на сервере брокера, и именно брокер при выполнении  усл-й приказа стоп превращает  его в обычную рыноч заявку  и выводит на торги.

* Не всегда удается  выполнить приказ по цене близкой  к той, кот указана в поле стоп.

* Стоп приказы хорошо  работают только на не слишком  изменчивых рынках.

Проблемы исп-я стоп приказов снимаются исп-ем приказов стоп лимит, кот отлич-ся от обычного только тем, что при его срабатывании брокер выводит на биржу не рыночную заявку клиента, а лимитированную.

30. Государственное  регулирование рынка ценных бумаг  в Российской Федерации.

Гос регулир-е явл элементом общей системы регулир-я проф деят-сти на РЦБ. Система регулир-я проф деят-сти предст собой совокупность элементов внешнего и внутр регулирования. Внутр регулир-е – это подчиненность деят-сти орг-ции ее собств норматив док-там: уставу, правилам внутр контроля, иным внутр док-там. Внешнее регулир-е – это подчиненность деят-сти орг-ции норматив актам гос-ва, правилам саморегулируемых орг-ций, междунар соглашениям. В свою очередь, внешнее регулир-е деят-сти проф участника РЦБ можно разделить на  гос регулир-е, саморегулир-е и обществ регулир-е. 
В модели рос рынка цен бумаг важную роль играет гос рег-е проф деят-сти на РЦБ. Гос регулир-е предст собой систему мер, осущ-ых уполномочен гос органом по РЦБ и направл-х на стабилизацию отнош-й, “уравновешивание” баланса интересов участников и обеспечение устойчив развития РЦБ.

К основным целям гос регулир-я проф деят-сти на РЦБ можно отнести:

• создание нормальных условий функционирования РЦБ, обеспечение устойчивого применения рыноч механизмов;
• создание, обеспечение функционирования и совершенствование  развитой инфраструктуры РЦБ;
• защита прав и интересов инвесторов и иных участников РЦБ, предотвращение нарушений со стороны проф участников рынка;
• обеспечение развития проф деят-сти на РЦБ.

Гос регулир-е проф деят-сти осущ-ся в различ формах. Среди них ведущую роль играет правовое регулир-е, кот реализуется с помощью гражд, админ, уголовного и иных отраслей права. При этом администр-правовое регулир-е, то есть создание администр-правовых норм в целях воздействия на осущ-е проф деят-сти на РЦБ, явл основн методом в ряду др методов гос регулир-я.

При этом в рамках административно-правового регулирования можно выделить несколько основных направлений, а именно:

* лицензирование проф участников РЦБ;

* разработка требований  к деят-сти проф участников;

* аттестация специалистов  и руководителей проф участников;

* обеспечение информационной  прозрачности деятельности, сбор  и анализ отчетности проф участников;

* контроль за деятельностью  проф участников РЦБ посредством осущ-я проверок, в частности оперативный мониторинг деят-сти проф участников. 
ФЗ «О рынке ценных бумаг» посвящен регулир-ю деят-сти проф участников РЦБ. Исходя из ее содержания, лицензирование деят-сти проф участников явл единств способом гос регулир-я.

Уполномоченным гос органом, реализующим функции гос регулир-я проф деят-сти на РЦБ, в наст время явл Фед комиссия по РЦБ (ФКЦБ России).  
Структура Фед органов исполнит власти, установленная Указом Президента включает лишь две федеральные комиссии – Фед комиссию по рынку цен бумаг и Фед энергетическую комиссию.