Листинг. Котировки ценных бумаг. Биржевые индексы

    Берем акцию каждого вида с рынка  , тогда индекс будет равен:

    где n- количество исследуемых акций 

    Каждая  акция имеет одинаковый вес вне  зависимости от размера компании.

    У первого метода есть одно преимущество — простота расчета. Следует, правда, иметь в виду, что даже при самом  простом методе расчета реальное исчисление фондового индекса происходит значительно сложнее, поскольку  его формула включает в себя различные  коэффициенты, позволяющие гармонично при необходимости заменять акции  одного эмитента на акции другого, учитывать  и более сложные процессы на рынке  — слияния, поглощения и т. д.

    Наряду  с относительной простотой расчетов у метода средней арифметической простой есть существенные недостатки: он не учитывает реальный масштаб  рынка акций конкретного эмитента; в его структуре одинаковое место  отведено и самой "сильной", и  самой "слабой" компании в выборке. По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства "Доу Джонс".

• Индекс по методу средней геометрической вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень п-й степени где п — число акций в индексе:

    Как и при использовании метода простой  средней арифметической не принимается  во внимание тот факт, что объем  торговли по акциям разных компаний может  быть различным.

    По  данному методу рассчитывается два  известных индекса: FT-30 в Англии и The Value line Composite Index в США.

• Метод средней арифметической взвешенной применяется для того чтобы отразить в индексе влияние объемных показателей, т.е. используется методика взвешивания цен акций. Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании. Этот метод наиболее популярен в мировой практике фондовых индексов, поскольку он адекватно учитывает влияние тех акций, по которым капитализация выше и которые более ликвидны.

 

    Виды  акций:

    Цены:

    Число акций (объем продаж): ;

    Метод средней арифметической взвешенной имеет некоторые вариации: текущее  состояние рынка может сравниваться с состоянием рынка либо в базисный, либо в предыдущей период.

    К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести  семейство индексов S&P, сводный индекс Нью-Иоркской фондовой биржи, FT-100. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Фондовые  индексы стран  с развитой рыночной экономикой.

     Особенности развития российского фондового  рынка и его относительная  молодость проявляются также  и в том, что индексы российского  фондового рынка пока не нашли  широкого применения. Большинство участников фондового рынка, профессионально  занимающихся торговыми операциями с ценными бумагами, предпочитают анализировать динамику стоимости  акций или сравнивать котировки  акций между собой, не привлекая  при этом, как правило, фондовых индексов.

     Даже  индекс российской торговой системы (индекс РТС), наиболее известный и авторитетный индекс российского фондового рынка, используется не так часто, как это  можно было бы ожидать. Российские фондовые индексы в какой-то мере опередили  свое время.

     На  российском фондовом рынке используется очень много фондовых индексов. Каждое информационное агентство, занимающееся анализом финансовой информации, рассчитывает свой индекс.

     Свои  индексы рассчитывают также торговые площадки. Наиболее известными из

индексов являются;

индекс информационного  агентства Национальной ассоциации участников фондового рынка (индекс российской торговой системы, индекс РТС);

индекс Московской межбанковской валютной биржи (индекс ММВБ);

различные индексы  информационного агентства «Росбизнесконсалтинг» (сводный индекс РБК. РБК-нефть. РБК-энергетика. РБК-связь и т.п.); индекс консультационного  агентства «Соболев» (SOBI);

различные индексы  информационного агентства «Скейт» (МТ. ASP общий и отраслевые, всего  около 30 индексов);

индексы агентства  АК&М (общий и отраслевые. 12 индексов);

индексы агентства  «Прайм-ТАСС» (общий и отраслевые: Прайм-Дженерал. Прайм-Топ. Прайм-Преф. Прайм-Неликвид. Прайм-Нефть. Прайм-Связь. Прайм-Электро. Прайм-Металл. Прайм-Химия): фондовый индекс «Коммерсанта» и т.д.

    Индексы  фондового рынка  США

    Dow Jones Indexes. 3 июля 1884 г. выдающийся финансист Чарльз Доу предложил первый биржевой индекс Dow Jones Railroad Average, который большей частью состоял из железнодорожных компаний                                        (9 — железнодорожных и 2 — промышленные).

    Методика  его расчета для удобства применения в ходе торгов была простейшей: бралось  среднее арифметическое цен, входящих в него 11 акций. Значение индекса  на закрытие первого дня составляло 69,93 пункта (суммарная стоимость  входящих в него акций на тот момент составляла 769,23).

    26 мая 1896 г. вводится еще один  индекс, названный «промышленный  средний»,Dow Jones Industrial Average (DJIA, DJA), который рассчитывался аналогичным образом и состоял уже из промышленных компаний. С тех пор этот индекс остается самым популярным биржевым индексом в мире.

    В 1928 г. в методику расчета индекса  было введено изменение: вводился специальный  множитель (текущий делитель, current divisor), призванный предотвратить искажения значений, вызванные дроблением акций (stock split), выплатой дивидендов, изменением в составе его листинга.

    В 1929 г., уже гораздо позже смерти мистера Доу (скончавшегося в 1902 г. на 51-м году жизни), в оборот был  введен индекс коммунальных компаний Dow Jones Utility Average. С начало он состоял из акций 20 коммунальных компаний. Потом количество компаний в листинге было уменьшено до 15 и в дальнейшем не изменялось.

    В 1970 г. было пересмотрено название самого первого индекса Dow Jones Railroad Average. Так как в листинг «железнодорожного» индекса входили на тот момент также акции авиакомпаний и других грузоперевозчиков, его стали называть «транспортным» Dow Jones 20 Transportations Average

    Венцом  всех трех индексов на сегодняшний  день является Dow Jones Composite average, в который входят 65 акций, относящихся к другим индексам семейства Dow Jones и торгуемых на NYSE.

    Методология расчета индексов за все время  практически не менялась, однако входящие в листинг акции менялись неоднократно. Из всех входящих в индексы акций  только General Electric может похвастаться завидной устойчивостью, остальные же акции то входили, то выходили из него и вообще пропадали с рынка. Следует заметить, что в Dow Jones достаточно долго не включались акции компаний «новой» экономики и их включение принесло значению индекса большие хлопоты. Хотя стоит признать, что факт включения повысил представительность индикатора и приблизил его состав к реальному раскладу сил на фондовом рынке США.

    Фьючерсы  на индексы Dow Jones торгуются на Chicago Mercantile Exchange.

    NYSE Indexes. Индексы Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock exchange, NYSE) — типичные биржевые индексы, для которых в качестве одного из неизменных параметров включения в листинг является торгуемость ценной бумаги на этой бирже.

  В листинг  биржевых индексов входят акции, состоящие  в листингах биржи, а главный  индекс обычно включает в себя все  акции, торгуемые на указанной площадке.

  Главным индексом NYSE является сводный индекс биржи NYSE Composite. Этот индекс взвешивает по стоимости (с учетом корректировок, связанных с дроблениями, слияниями, поглощениями) акции всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже (около 2300 компаний). Индекс NYSE Composite, по сути, представляет собой среднюю стоимость акции на бирже и, в отличие от индексов семейства Dow Jones, измеряется не в пунктах, а в долларах.

   Фьючерсы  по индексам NYSE торгуются на самой бирже, опционы с фьючерсными контрактами — на Нью-Йоркской бирже фьючерсов, являющейся подразделением NYSE.

   АМЕХ  Indexes. Американская фондовая биржа — American Stock Exchange представлена тремя индексами. Первый из них — АМЕХ Major Market Index является не более чем ответом на существование индекса Dow Jones Industrial AVR. Имеет аналогичную методику листинга и расчета, будучи простым средним 20 крупнейших промышленных компаний. Достаточно необычным для биржевых индексов является то, что часть включенных в этот индекс компаний торгуется на NYSE.

   Фьючерсы  по этому индексу торгуются в  Чикаго на бирже Chicago Mercantile Exchange.

   Больший интерес представляет второй индекс биржи — АМЕХ Market Value Index. Созданный в 1973 г. индикатор включает в листинг более 800 видов акций, зарегистрированных на Американской фондовой бирже и охватывающих практически все существующие отрасли. Интересен факт включения в индекс американских депозитарных свидетельств и подписных сертификатов. Еще одной его особенностью является расчетная реинвестиция выплачиваемых по ценным бумагам дивидендов.

Опционы по этому  индексу торгуются на АМЕХ.

   Еще один индекс — АМЕХ Composite — обобщенный композитный индекс всех видов ценных бумаг, торгуемых на АМЕХ, который начал публиковаться с 29 декабря 1995 г.

   NASDAQ Indexes. 8 февраля 1971 г. началась торговля на первом в мире электронном рынке — National Association of Dealers Automated Quotation (NASDAQ)

   В 1994 г. среднегодовые обороты NASDAQ превысили обороты NYSE. В 1998 г. произошло слияние NASD и AМЕХ в единую Nasdaq Amex Market Group.

  Группа  индексов NASDAQ представлена:

   NASDAQ Composit (часто называют просто NASDAQ) — сводный индекс, учитывающий поведение 4381 американской и зарубежной корпорации («взвешивание по капитализации»), прошедших листинг в системе (общей капитализацией около 6000 млрд долл.). история площадки способствовала тому, что большинство этих компаний — представители «новой» экономики, разработчики и изготовители компьютерного «железа», программного обеспечения; телекоммуникационные и биотехнологические компании. Еще одной особенностью можно считать наличие значительного числа иностранных компаний, больше, чем на NYSE и АМЕХ вместе взятых.

• NASDAQ National Market Composipe— аналог главного индекса NASDAQ по листингу National Market, части биржевой системы.

• NASDAQ-100, в который входят 100 компаний «новой» экономики, сгруппированных по отраслям. Особенностью этого индекса является не просто «взвешивание по капитализации», но и внесения дополнительного ежеквартально уточняемого весового коэффициента по каждой акции (начиная с 1998 г.), который вносит в поведения индекса дополнительную непредсказуемость, хотя, по мнению разработчиков методики, является полезным.

• Множеством отраслевых индексов, среди которых Nasdaq Financial-100, Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnologe. Эти индексы отражают положение в соответствующих отраслях американской экономики и интереса для off-shore-пользователей не представляют. В методологию индексов они также не привносят ничего нового.

    Фьючерсы  и опционы на индексы NASDAQ торгуются в Чикаго на биржеChicago Mercantile Exchange.

    Standard&Poor’s (S&P) Indexes. Одними из самых популярных индексов в мире являются индикаторы, рассчитываемые крупнейшим рейтинговым агентством Standard&Poor’s (S&Р). Свою историю большинство из них ведет с 1941—1943 гг.

• Standard&Poor’s 500 — главный индекс, рассчитываемый по 500 крупнейшим (наиболее капитализированным) американским компаниям с применением технологии «взвешивания по капитализации». На сегодняшний день укрупненная отраслевая пропорция в нем следующая: 400 промышленных компаний, 20 транспортных, 40 коммунальных и 40 финансовых. В представительности индекс не замыкается на NYSE, хотя в нем представлено более 80% торгуемых на ней выпусков (по рыночной стоимости), в его листинге присутствуют также акции, торгуемые на АМЕХ и во внебиржевом обороте.

  Этот индикатор  является одним из самых признанных по щенке экономики США в целом  и считается самым почитаемым среди связанных с реальным сектором трейдеров и менеджеров.

• Standard&Poor’s 100 — «взвешенный по капитализации» индекс 100 крупнейших компаний США, по которым существуют опционы на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange). Состоит преиму-цественно из промышленных корпораций.

• Отраслевые индексы  Standard&Poor’s — это около 90 индексов, индуцирующих практически все отрасли экономики США.

• Существует огромное количество других индексов, рассчитываемых S&P. Географические индексы Standard&Poor’s — охватывают большую часть регионов Земли, в которых торгуются ценные бумаги. Существуют также индексы, группирующие компании по размеру капитализаций. Среди основных таких индикаторов можно привести: S&P Europe 350, S&P Asia Pacific 100, S&P Latin America, S&P MidCap 400, S&P SmollCap600, S&P rEIT Composite, S&P/BARRA Growth & Value, S&P/TOPIX 150, S&P/TSE 60, S&P/TSE Canadian MidCap, S&P/TSE Canadian SmallCap.