Планирование денежных потоков

Текущей считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством,  продажей товаров,  оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду).

Инвестиционной считается  деятельность организации, связанная с капитальными вложениями в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

Финансовой считается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций[11.251c.].

По данным о движении денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной, финансовой деятельности приводится расшифровка о фактическом поступлении средств от продажи товаров, продукции, работ, услуг, от продажи основных средств и иного имущества, получение авансов, бюджетных средств и средств целевого финансирования, кредитов, займов, дивидендов, процентов по финансовым вложениям и прочие поступления, направление денежных средств на оплату товаров, продукции (работ, услуг), на оплату труда, на отчисления в государственные внебюджетные фонды, выдачу авансов, на финансовые вложения, выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, на расчеты с бюджетом, оплату процентов по полученным кредитам и займам и прочие выплаты и перечисления. Данные о движении денежных средств, связанные с выплатой (получением) процентов и дивидендов, а также с результатами чрезвычайных обстоятельств, раскрываются отдельно[12, C. 45- 48].

 

1.2 Анализ  денежных потоков

Важной составной частью механизма управления денежными  потоками предприятия являются системы и методы их анализа.

Анализ денежных потоков  представляет собой процесс исследования результативных показателей их формирования на предприятии с целью выявления  резервов дальнейшего повышения  эффективности их функционирования.

Для решения конкретных задач аналитического исследования применяются ряд специальных систем и методов анализа денежных потоков, позволяющих получить комплексную количественную оценку результатов их многоаспектного функционирования на предприятии как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие системы анализа, проводимого на предприятии при исследовании функционирования денежных потоков: горизонтальный финансовый анализ; сравнительный финансовый анализ; анализ финансовых коэффициентов [13, 497 c.].

1. Горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда). В системе управления денежными потоками наибольшее распространение получили следующие виды горизонтального (трендового) финансового анализа:

• Исследование динамики показателей денежного потока отчетного периода в сопоставлении с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующего месяца, квартала, года).

• Исследование динамики показателей денежных потоков отчетного периода в сопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного периода с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Этот вид горизонтального финансового анализа применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности.
• Исследование динамики показателей денежного потока за ряд предшествующих периодов. Целью этого вида анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты функционирования денежных активов предприятия (определение линии тренда в динамике).
• Все виды горизонтального (трендового) анализа денежных потоков дополняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изменение соответствующих результативных показателей. Результаты такого аналитического исследования позволяют построить соответствующие динамические факторные модели, которые используются затем в процессе планирования денежных потоков предприятия[14,C.56-58].

2. Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные показатели денежных потоков, и степень их влияния на общий уровень финансового состояния предприятия. В системе управления денежными потоками наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов.

1. Коэффициенты, характеризующие уровень ликвидности денежных потоков. Они характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам. Наиболее важную роль в процессе такой оценки играют следующие показатели:

а) коэффициент ликвидности денежного потока предприятия. Он показывает, в какой степени валовой положительный денежный поток предприятия обеспечивает покрытие отрицательного его денежного потока. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

, (2.1)

где КЛ_ДП – коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ПДП – сумма валового положительного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

б) коэффициент абсолютной платежеспособности или (КАП). Он показывает, в какой степени все текущие  финансовые обязательства предприятия  обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

, (2.2)

где ДА – сумма денежных активов предприятия на определенную дату; КФВ – сумма краткосрочных  финансовых вложений предприятия на определенную дату; – сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия на определенную дату;

в) коэффициент промежуточной  платежеспособности (КПП). Он показывает в какой степени все краткосрочные (текущие) финансовые обязательства  могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа). Для определения этого показателя используется следующая формула:

, (2.3)

где ДА – сумма денежных активов предприятия (средняя или  на определенную дату); КФВ – сумма  краткосрочных финансовых вложений (средняя или на определенную дату); ДЗ – сумма текущей дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату); ОБ_К – сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

г) коэффициент текущей платежеспособности (КТП). Он показывает в какой степени  вся задолженность по краткосрочным (текущим) финансовым обязательствам может  быть удовлетворена за счет всех его  текущих (оборотных) активов. Расчет этого  показателя производится по формуле:

, (2.4)

где ОА – сумма всех оборотных активов предприятия (средняя  или на определенную дату); – сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

д) общий коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности ( ). Он характеризует общее соотношение расчетов по этим видам задолженности предприятия. Вычисление этого показателя осуществляется по формуле:

, (2.5)

где – общая сумма текущей дебиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату); – общая сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату).

е) коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности по коммерческим операциям ( ). Этот показатель характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию. Для определения этого показателя используется формула:

, (2.6)

где – сумма дебиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, работы, услуги), рассчитанная как средняя или на определенную дату; – сумма кредиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, услуги, работы), рассчитанная как средняя или на определенную дату [15, C.98-102].

1. Коэффициенты, характеризующие оборачиваемость отдельных активов в процессе денежного оборота предприятия. В определенной степени они позволяют оценить скорость денежного оборота предприятия. Для такой оценки используются следующие коэффициенты:

а) количество оборотов денежных активов и их эквивалентов в рассматриваемом  периоде ( ). Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

, (2.7)

где ОР – общий объем  реализации продукции в рассматриваемом  периоде; – средняя сумма денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); – средняя сумма краткосрочных (текущих) финансовых вложений предприятия (характеризующая его денежные эквиваленты) в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) период оборота денежных активов  и их эквивалентов ( ). Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

;  (2.8)

где – средняя сумма денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); – средняя сумма краткосрочных (текущих) финансовых вложений предприятия (характеризующая его денежные эквиваленты) в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); – однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; – количество оборотов денежных активов и их эквивалентов в рассматриваемом периоде.

в) количество оборотов оборотных  активов предприятия в рассматриваемом  периоде ( ). Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

, (2.9)

где ОР – общий объем  реализации продукции в рассматриваемом  периоде; – средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

г) период оборота оборотных  активов в днях ( ). Этот показатель рассчитывается по следующим формулам:

; , (2.10)

где – средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); – однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д – число дней в рассматриваемом периоде; – количество оборотов оборотных активов в рассматриваемом периоде;

д) количество оборотов всех используемых активов в рассматриваемом периоде (КО). Этот показатель определяется по следующей формуле:

, (2.11)

где ОР – общий объем  реализации продукции в рассматриваемом периоде; – средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

е) период оборота всех используемых активов в днях ( ). Этот показатель может быть исчислен по следующим формулам:

; , (2.12)

где – средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде; – однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д – число дней в рассматриваемом периоде; – количество оборотов всех используемых активов в рассматриваемом периоде[16, 201c.].

2. Коэффициенты, характеризующие уровень эффективности денежных потоков. Они дают обобщенную характеристику эффективности формирования денежных потоков предприятия. Основными из этих показателей являются:

а) коэффициент эффективности  денежного потока предприятия, для  его расчета используется следующая  формула:

, (2.13)

где – коэффициент эффективности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

б) коэффициент достаточности  чистого денежного потока предприятия. Он рассчитывается по следующей формуле:

, (2.14)

где – коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОД – сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия; – сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;  – сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).