Профессиональные участники российского рынка ценных бумаг на современном этапе

 

 Являясь профессиональным участником фондового  рынка и обладая соответствующей информацией, дилер, совмещающий свою деятельность с брокерской, обладает бесспорными преимуществами по сравнению с клиентами.

Далее в таблице 2 представлено сравнение деятельности регистратора и депозитария.

Таблица 2. Отличие регистратора от депозитария³

Признак	Регистратор	Депозитарий
Договорные отношения	Договор с эмитентом на ведение реестра	Договор с клиентом на депозитарное обслуживание
Объект  обслуживания	Эмитент	Владельцы ценных бумаг
Учетная функция	Учитывает в реестре владельцев ценных бумаг одного эмитента	Учитывает принадлежащие инвесторам ценные бумаги различных эмитентов
Вид счета	Лицевой счет	Счет «депо»
Оплата услуг	В основном оплачивает эмитент	Оплачивает владелец ценных бумаг
Конкурентная среда	Конкурирует с другими Регистраторами за эмитента	Конкурирует с другими депозитариями за владельцев ценных бумаг

Регистратор в основном ориентирован на эмитента, с которым у него существуют договорные отношения по ведению реестра и от которого он получает основную сумму вознаграждения. Депозитарий же не привязан к конкретному эмитенту, он ориентирован на инвесторов, которые могут у него хранить (учитывать права) ценные бумаги различных эмитентов. Инвестору, который владеет акциями различных эмитентов, удобнее обслуживаться в депозитарии и там регистрировать все свои операции, чем общаться с различными регистраторами.

Для организаторов торговли, в том числе фондовых бирж, выделяют общие требования: правила допусков участников, правила допуска ценных бумаг, правила совершения сделок. Требования применяемые к фондовым биржам  шире: по организационно- правовой форме биржа может быть либо некоммерческим партнерством, либо акционерным обществом,  участниками торгов на бирже могут быть только брокеры, дилеры, доверительные управляющие и Банк России, для допуска бумаг к торгам предусмотрена специальная процедура – листинг, только на фондовой бирже возможна организация  торговли производными финансовыми инструментами (фьючерсами и опционами) . Кроме того, у всех профессиональных участников рынка ценных бумаг также есть отличия по нормативам достаточности собственных средств⁴.

Для дилерской деятельности и (или) брокерской деятельности и (или) деятельности по управлению ценными бумагами норматив составляет 35 млн. руб.;

Для депозитарной деятельности, не связанной с деятельностью  расчетного депозитария или с деятельностью специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, - не менее 60 млн. руб. При этом норматив достаточности собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг, являющегося эмитентом российских депозитарных расписок, - 200 млн. руб.;

Для осуществления  деятельности расчетного депозитария - 250 млн. руб.;

Если профессиональный участник осуществляет деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг то норматив достаточности собственных средств составляет 100 млн. руб.;

Для осуществления деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг - 80 млн. руб.;

Норматив для деятельности фондовой биржи - 150 млн. руб.

Таким образом самый большой норматив достаточности собственных средств установлен для осуществления деятельности расчетного депозитария, а самый маленький для дилерской, брокерской и деятельности по управлению ценными бумагами.

Возможно также провести сравнение в зависимости от специфики основного предмета деятельности. Профессиональные  участники делятся на тех, кто совершает сделки и тех, кто обслуживает сделки и рынок в целом.  К тем, кто совершает сделки относятся брокеры, дилеры, доверительные управляющие.

К тем, кто обслуживают  сделки и рынок в целом относятся: организаторы торговли, в том числе фондовые биржи, клиринговые организации, депозитарии и регистраторы. Всех профессиональных участников объединяет то, что они юридические лица, это только те, кто указаны в законе об РЦБ и то, что они могут осуществлять свою деятельность только на основании лицензии. 

2. Современное состояние профессиональных участников российского рынка ценных бумаг

2.1. Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Регулирующие органы профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг – это органы, контролирующие и регулирующие взаимодействие участников рынка ценных бумаг. Сюда относятся: Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная налоговая служба, Федеральная антимонопольная служба, Федеральная служба по труду и занятости и Росфинмониторинг⁵.

Главным государственным регулирующим органом  на российском рынке ценных бумаг в настоящий момент является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России).

 Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляется посредством специальных разрешений - лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

В соответствии с положением о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляется лицензирование следующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- депозитарная деятельность;

- клиринговая деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и/или фондовой биржи.

Лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий:  

- лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг (на осуществление брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению  ценными бумагами, депозитарной  деятельности, клиринговой деятельности, деятельности по организации торговли);

- лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра (на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг);

- лицензией фондовой биржи (на  осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг в качестве фондовой биржи).⁶

При обращении за получением лицензии соискателю лицензии выдается лицензия без ограничения срока  действия.

Основаниями для отказа в выдаче лицензии являются:

- наличие в документах, представленных соискателем лицензии, недостоверной или искаженной информации;

- несоответствие документов, представленных соискателем лицензии, требованиям законодательства Российской  Федерации о ценных бумагах,  в том числе нормативных правовых  актов федерального органа исполнительной  власти по рынку ценных бумаг, включая настоящий Порядок;

- несоответствие соискателя лицензии  лицензионным требованиям и условиям,

- аннулирование или отзыв лицензии  на осуществление банковских  операций, выданной Центральным банком Российской Федерации (для кредитных организаций).

Лицензия утрачивает юридическую  силу в следующих случаях:

- ликвидация лицензиата или прекращение его деятельности в случае реорганизации (за исключением преобразования);

- аннулирование лицензии.

Лицензиат вправе совмещать  профессиональную деятельность на рынке  ценных бумаг с иными видами деятельности как подлежащими лицензированию, так и не подлежащими лицензированию в соответствии с законодательством Российской Федерации.

2.2. Совмещение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

В соответствии с положением о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг допускается совмещение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Правила совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг  представлены в таблице 3.

Таблица 3. Правила  совмещения профессиональной деятельности на РЦБ⁷

	Брокерская деятельность	Дилерская деятельность	Деятельность по управлению ценными бумагами	Клиринговая деятельность	Депозитарная деятельность	Деятельность по организации торговли	Деятельность по ведению реестра
Брокерская деятельность	•	+	+	−	+	−	−
Дилерская деятельность	+	•	+	−	+	−	−
Деятельность по управлению ценными бумагами	+	+	•	-	+	−	−
Клиринговая деятельность	−	−	−	•	+	+	−
Депозитарная деятельность	+	+	+	+	•	−	−
Деятельность по организации торговли	−	−	−	+	−	•	−
Деятельность по ведению реестра	−	−	−	−	−	−	•

Знаком "+" обозначена возможность совмещения

Знаком "−" обозначена невозможность совмещения

Таким образом, в соответствии с положением о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (утв. приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 20 июля 2010 г. N 10-49/пз-н) (с изменениями от 5 апреля, 9 июня 2011 г.), допускается совмещение следующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность;

- клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговая деятельность.

2.3. Обзор профессиональных  участников российского рынка  ценных бумаг

Для начала обзор профессиональных участников российского рынка ценных бумаг можно начать с брокерской, дилерской и деятельности по управлению ценными бумагами.

По состоянию на 10 мая 2012 года в России насчитывалось 1034 организаций⁸, имеющих лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности. Дилеров в России на 10 мая 2012 года насчитывалось 1040 организаций. Поскольку очень многие компании имеют обе лицензии то зачастую и брокеры и дилеры это одни и те же компании. Многие также имеют лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Таких компаний на 10 мая 2012 года насчитывалось 929 организаций.

 Самыми крупными брокерами из них по объёму торгов являются:

- на первом месте ОАО  "Брокерский дом "ОТКРЫТИЕ" с объёмом торгов в 1 квартале 2012 года 870,295 млрд. руб., что по сравнению  с соответствующим периодом прошлого года больше на 59,35%. Компания «Открытие» последние месяцы демонстрирует уверенный рост оборотов, и такая активность участника принесла свои плоды. По итогам первых трех месяцев года «Открытие» занимает первую строчку в рейтинге крупнейших брокеров, тогда как еще ровно год назад этот брокер был только на четвертом месте.

- на втором месте  ЗАО "ФИНАМ" с объёмом торгов в 1 квартале 2012 года 745,391 млрд.руб., что по сравнению с соответствующим периодом прошлого года меньше на 26,04%

- на третьем месте ООО «Компания БКС» («Брокеркредитсервис») с объёмом торгов в 1 квартале 2012 года 673,082 млрд.руб., что по сравнению с соответствующим периодом прошлого года меньше на 17,69%

Если смотреть ситуацию у  брокеров, входящих в первую десятку, то тут наибольшие потери в объемах торгов наблюдаются у ГК «АЛОР». С января по март 2012 года этот участник рейтинга наторговал на сумму в 383.7 млрд. руб., что соответствует пятому месту, тогда как год назад за аналогичный период компании, входящие в группу «АЛОР», смогли заключить сделок на сумму 588.4 млрд. руб. – снижение за год почти на 35%. На 30.5% упали обороты и у «Церих Кэпитал Менеджмент», занимающей в рейтинге по итогам I квартала 8 место с показателем 257 млрд. руб.

Что касается брокеров, показавших, в отличие от общей тенденции, увеличение оборотов, то максимальное (569.27%), если смотреть вновь на процентное соотношение, зафиксировано у компании «Интраст». На 438.91% выросли обороты у компании «Баррель», что также весьма значительно. Впрочем, оба брокера также не входят в первую десятку, занимая 23 и 28 места, соответственно.