Содержание, задачи и информационная база анализа финансового состояния организации

На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет организации поступают денежные средства, причем,  как правило, больше  первоначальных на величину полученной прибыли.

Следовательно, чем быстрее  капитал сделает кругооборот, тем  больше организация получит и  реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового положения организации. Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения ресурсов, происходит увеличение суммы прибыли. Однако если производство и реализация продукции являются убыточными, то  ускорение оборачиваемости капитала приводит к ухудшению финансовых результатов, «проеданию» капитала.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности организации (производственная, снабженческо-сбытовая и др.), отраслевую принадлежность, масштабы организации и ряд других. Период нахождения средств в обороте в значительной степени зависит и от внутренних факторов, и в первую очередь эффективности стратегии управления ее активами.

Оборачиваемость капитала служит важнейшим показателем, характеризующим интенсивность использования средств организации и его деловую активность. Для характеристики оборачиваемости капитала рассчитываются следующие коэффициенты:

 

1. Коэффициент оборачиваемости (Коб). Он показывает число оборотов, совершаемых капиталом (или его частью) за определенный период (месяц, квартал, год).

 

Коб = В : К,

 

где  В – выручка – нетто  от реализации продукции (работ, услуг);

К – средняя  стоимость  совокупного капитала или его  части (внеоборотных активов, оборотных  активов, собственного капитала).

2. Продолжительность одного оборота (Поб):

 

Поб = (КхД) : В,       или П об =  Д  : Коб,

 

где Д – количество календарных дней в анализируемом  периоде. (360 дней в году, 90 в квартале, 30 – в месяце).

Средние остатки всего  капитала определяются по формуле средней хронологической: ½ суммы на начало периода + остатки на начало каждого следующего месяца+1/2 остатка на конец периода и результат  делится на число периодов. 

Если отсутствуют данные  для расчета средней хронологической, используется средняя арифметическая (по балансу). Данные о сумме выручки содержатся в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». В зависимости от целей анализа рассчитывают различные показатели оборачиваемости капитала (см. табл.1). 

 

Таблица 1 - Показатели оборачиваемости капитала организации

Показатель	Формула расчета	Экономическая интерпретация
1.Коэффициент оборачиваемости совокупных активов	где  В - выручка –  нетто от реализации продукции, СА– средняя  величина совокупных  активов	Коэффициент оборачиваемости  активов характеризует эффективность использования организацией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
2.Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов	Коб.ка = В/КА,   где  КА – средняя величина краткосрочных активов организации.	Коэффициент оборачиваемости  краткосрочных активов   показывает, сколько раз в течение отчетного периода происходит их кругооборот. Чем больше удельный вес краткосрочных активов в структуре всех активов  организации, тем быстрее происходит оборот совокупного капитала. Скорость оборота краткосрочных активов зависит от скорости оборота запасов, дебиторской задолженности и др. элементов краткосрочных активов.
3.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	где  ДЗ – средняя  величина дебиторской задолженности	По коэффициенту оборачиваемости  дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.
4. Коэффициент оборачиваемости запасов	где  З – средняя  величина запасов  за отчетный период; С – себестоимость  реализованной продукции.	Коэффициент  оборачиваемости  материально- производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение организации прочих равных условиях.
5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	где  СК – средняя величина собственного капитала организации за отчетный период	. Этот показатель характеризует  различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он слишком высок,  это означает значительное превышение уровня реализации над вложенным капиталом. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более подходящий в сложившихся условиях источник доходов.
6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	где КЗ – средняя величина кредиторской задолженности.	Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю  продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т.д.)

 

 

Оборачиваемость совокупных активов зависит, с одной стороны  от оборачиваемости внеоборотных и  оборотных активов, а с другой стороны – от их органического строения: чем больше доля оборотных активов (УД_ОА), тем быстрее скорость оборота совокупных активов.  Для расчета влияния факторов на изменение коэффициента оборачиваемости совокупных активов (Коб _СА) используется следующая факторная модель (формула (1)):

 

Коб _СА  = УД _ОА    х     Коб _ОА, 

 

где Коб _ОА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов. (1)

 

Влияние факторов на изменение  продолжительности оборота активов (совокупных, оборотных или др.) определяется по следующей факторной модели способом цепных подстановок:

 

Поб _СА = СА х Д / В  (2)

 

Экономический эффект в  результате ускорения (замедления) оборачиваемости капитала. Он выражается в относительном высвобождении средств из оборота  (–Э) или    дополнительном привлечении средств в оборот  (+Э),

±Э =	Сумма оборота фактическая (В1)	* DПоб	(3)
	Дни в периоде   (Д)

 

где В1 – выручка – нетто от реализации продукции  (работ, услуг),

∆Поб – изменение  продолжительности оборота оборотных  активов.    

 

Чтобы установить влияние  оборачиваемости оборотного капитала  на изменение прибыли от реализации, можно использовать следующую модель:

 

П = КА · Коб ка · R_РП,

 

где  П – прибыль от реализации продукции (работ, услуг);

КА – средняя сумма краткосрочных активов;

Коб ка– коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов;  

R_РП – рентабельность реализованной продукции (коэффициент)

 

Влияние на прибыль изменения оборачиваемости  исходя из этой модели рассчитывается по следующей формуле:

 

DП = КА1 х DКоб оа · RРПо

(4)

 

Основные  пути ускорения оборачиваемости  активов организации:

  - сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение производительности труда и др.);

  - улучшение организации  материально – технического снабжения  с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

- ускорение процесса  отгрузки и оформления расчетных  документов;

- сокращение времени  нахождения средств в дебиторской  задолженности;

- повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (изучение рынка, формирование правильной ценовой политики, организация эффективной рекламы и т.д.).

 

2. Анализ рентабельности активов организации

 

В мировой практике в  качестве обобщающих показателей эффективности  использования капитала применяются показатели рентабельности. Эта группа показателей практически не подвержена влиянию инфляции, поскольку представляет собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и др.).  Экономический смысл  значений показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, полученную с каждого рубля средств, вложенных в организацию.

Коэффициенты  рентабельности  используется аналитиками как:

• показатель эффективности управления;
• измеритель способности зарабатывать достаточную прибыль для инвестирования;
• метод прогнозирования прибыли;
• инструмент для принятия решений и контроля.

Обобщающим показателем эффективности использования активов организации является показатель рентабельности (R_А), рассчитываемый как отношение прибыли до налогообложения (прибыли от реализации или чистой прибыли) к среднегодовой величине совокупных активов (СА) (или их части – долгосрочных активов (ДА), краткосрочных активов (КА)).

Этот показатель характеризует  величину прибыли, получаемую на каждый рубль активов, и отражает финансовую эффективность работы организации. Коэффициент рентабельности  является надежным показателем долговременного финансового здоровья организации.  В этой связи он представляет большой интерес для инвесторов в акционерный капитал и кредиторов.

 

Рентабельность совокупных активов является сложным показателем  на его величину влияют следующие факторы:

- коэффициент оборачиваемости  совокупных активов  (Коб _СА)

- рентабельность продаж (Rпр),

 

Rс.к. = Коб _СА х Rпр.    (5)

 

Важнейшим показателем  эффективности функционирования организации  является рентабельность собственного капитала. Вся деятельность организации должна быть направлена на   увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

 

Rск = Чистая прибыль / Среднегодов. сумма собствен. капитала (6)

 

 

Экономическая интерпретация  показателей рентабельности активов и собственного капитала организации приведена в таблице 2.

 

Таблица 2 - Показатели рентабельности активов и капитала

Показатель	Формула расчета	Экономическая интерпретация
1.Рентабельность активов	где  П   – прибыль отчетного периода или чистая прибыль, К – средняя  величина активов организации  за отчетный период.	Коэффициент рентабельности совокупных активов показывает величину прибыли, приходящуюся на единицу стоимости всех  активов организации.  Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности организации. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения данного показателя    анализируемого  организации со среднеотраслевым коэффициентом. Он также используется для оценки качества и эффективности управления организацией, ее способности получать достаточную прибыль на инвестиции и прогнозирования величины прибыли.
2.Рентабельность долгосрочных активов	Rда = П/ДА,   где  П   – прибыль до налогообложения или чистая прибыль, ДА – среднегодовая величина долгосрочных	Рентабельность долгосрочных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих долгосрочных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост данного коэффициента при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.
3.Рентабельность инвестированного капитала	где СК – собственный  капитал, ДО – долгосрочный заемный капитал.	В качестве инвестиционной базы при расчете рентабельности инвестированного капитала используется собственный капитал и долгосрочные обязательства организации. Она отличается от базы «Общая сумма активов» тем, что из нее исключаются краткосрочные активы, сформированные за счет краткосрочных средств.
4.Рентабельность собственного капитала	где  ЧП – прибыль  отчетного периода или чистая прибыль, СК – средняя величина собственного капитала за отчетный период.	Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками организации. Коэффициент рентабельности собственного капитала   позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании.