Становление и развитие кредитной системы России

ТЕМА 1. Денежный рынок в кругообороте доходов и продуктов

Основные вопросы темы

1. Понятие кругооборота товаров  и доходов. 

2. Модель совершенной рыночной  экономики.

3. Модель экономики в условиях  несовершенного рынка.

4. Модель «открытой»  экономики в условиях несовершенного рынка.

1. Модель кругооборота (замкнутого потока) доходов и продуктов отражает основные макроэкономические зависимости, существующие между отдельными секторами рыночной экономической системы. В главной части потока потребители покупают готовые товары и услуги, составляющие собственно национальный продукт, эти покупки приводят к появлению потока доходов фирм. Фирмы, в свою очередь, используют доходы от реализации национального продукта для приобретения ресурсов у семейных хозяйств, которые в обмен на эти ресурсы получают заработную плату, ренту, процентные доходы и прибыль, в сумме составляющие национальный доход.

Финансовый рынок – это совокупность кредитно-финансовых институтов, аккумулирующих и перераспределяющих денежные средства в обществе.

Задача финансовых рынков состоит в том, чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических  единиц, которые зарабатывают больше, чем тратят (в основном это домохозяйства), в руки единиц, которые тратят больше, чем зарабатывают (в основном фирм). Финансовые рынки содержат различные каналы, по которым денежные средства перемещаются из рук собственников сбережений в руки заемщиков. По каналам прямого финансирования средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства. По каналам косвенного финансирования средства проходят через финансовых посредников, таких, как, например, банки, страховые компании, инвестиционные фонды.

В условиях современной  рыночной экономики величина ежегодных  расходов семейных хозяйств в среднем, как правило, меньше величины их доходов. Та часть дохода семейного хозяйства, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов, носит название сбережений. Наиболее распространенной формой сбережений является использование части дохода либо для создания накоплений в виде наличных денег или вкладов в сберегательные банки, либо для приобретения ценных бумаг.

Инвестиции, или капиталовложения, совершаемые фирмами, состоят из двух компонентов. Первый из них – это инвестиции в основной капитал, т.е. приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудование, здания производственного назначения. Второй компонент – инвестиции в товарно-материальные запасы, представляющие собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, и непроданных готовых товаров.

Правительство связано  с другими элементами кругооборота следующими тремя способами. Во-первых, правительство получает чистые налоги (разницу между налоговыми поступлениями  и трансфертными платежами) от семейных хозяйств и от бизнеса. Во-вторых, оно осуществляет закупки товаров и услуг на рынках продуктов. Наконец, в-третьих, если импорт превышает экспорт, то внутренние финансовые рынки получают чистый приток капитала из-за рубежа. Если экспорт превышает импорт, то происходит отток капитала из внутренней экономической системы.

2. Рассмотрим сначала  гипотетическую модель экономики  в условиях совершенного рынка.  Она может быть представлена  в виде кругооборота товаров  и доходов в следующем виде (рис. 1): по часовой стрелке в схеме кругооборота движутся деньги в различных формах, против часовой стрелки – товары и услуги. Если движение денег количественно совпадает с движением товаров, то можно утверждать, что создана основа для макроэкономического равновесия в рамках национальной экономики.

Рис. 1. Кругооборот товаров и  доходов в рыночной экономике: 1 –  население (домашние хозяйства), получая доходы, предъявляет спрос на конечные товары на рынке товаров и услуг; 2 – движение конечных потребительских товаров и услуг; 3 – фирмы (бизнес) поставляют товары и услуги на рынок товаров и услуг и 4 – получают выручку от реализации (она может включать прибыль или реализацию товаров и услуг и может быть с убытком для фирм); 5 – население (домашние хозяйства) продает факторы производства; 6 – факторы производства поступают их покупателям (фирмам); 7 – предприятия получают выручку от реализации товаров и услуг и используют ее для выплат владельцам факторов производства; 8 – население (домохозяйства) получает доходы

Уравнение обмена. Американский экономист И. Фишер (примечание: Уравнение  количественной теории денег – тождество, по которому произведение предложения денег и скорости их обращения равняется совокупному объему номинальных доходов. Дополнив уравнение предположением о постоянной скорости обращения денег, можно объяснить совокупный объем номинальных расходов количественной теорией денег.), формализовав указанные взаимосвязи, сформулировал следующее уравнение обмена:

M х V = P х Q,

где М – масса денег  в обращении;

V – скорость обращения денег (среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку конечных товаров и услуг или количество раз, которое денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года);

Р – средняя цена товаров и услуг;

Q – количество проданных товаров и оказанных услуг.

Иными словами, количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему валового национального продукта.

Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных V и Q изменение денежного предложения М будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени.

Рассмотрим, что происходит в экономике, если данное равенство  нарушается, например, когда:

M х V > P х Q,

т.е. денег больше, чем  товаров.

В условиях совершенной  рыночной экономики возможны следующие  варианты:

·         в условиях золотомонетного стандарта или в условиях, когда используются банкноты, свободно разменные на золото, происходит автоматическое уменьшение количества денег в обращении: золотые монеты или золото, на которое были обменены банкноты, «уходят» в частную тезаврацию. Устанавливается равенство левой и правой частей указанного неравенства;

·         в условиях отсутствия золотомонетного стандарта или в условиях, когда используются банкноты, не имеющие золотого обеспечения, в экономике наблюдается инфляция: цены на товары и услуги растут. Также устанавливается равенство левой и правой частей указанного неравенства;

·         рост совокупного спроса, выраженного в денежной форме, может стимулировать и рост выпуска товаров и услуг – Q.

Если же в экономике  наблюдается превышение объема производства (предложения товаров и услуг) над величиной денежной массы:

M х V < P х Q,

то наблюдаются обратные процессы:

·         деньги уходят из частной тезаврации и используются в товарообороте;

·         цены падают;

·         объем производства сокращается.

3. Рассмотрим теперь  модель экономики в условиях  активной роли государства как  экономического субъекта и развитого  финансового рынка. Она может  быть представлена в виде кругооборота  товаров и доходов в следующем  виде (рис. 2):

Рис. 2. Кругооборот товаров и  доходов в рыночной экономике  в условиях несовершенного рынка

В условиях несовершенной  рыночной экономики действует государство  как самостоятельный экономический агент: получает денежные средства от населения в виде налогов и неналоговых платежей (9); денежные средства от фирм в виде налогов и неналоговых платежей и расходует их на следующие цели (10):

·         трансфертные платежи населению (различного рода пособия, стипендии, заработная плата государственным служащим и другим «бюджетникам» (11);

·         возможную помощь бизнесу (например, в виде налоговых кредитов) наряду с тем, что государство создает нормативную базу для функционирования бизнеса (12);

·         государство предъявляет самостоятельный спрос на рынке товаров и услуг: государственные расходы для оплаты государственных закупок (13), поставка товаров и услуг государству (14).

Если государство тратит больше, чем получает денежных средств, то оно заимствует средства на финансовом рынке: заем средств (19), погашение займа (20). Заимствование средств осуществляется с помощью выпуска государственных ценных бумаг, которые считаются обычно наиболее надежным вложением средств, поскольку гарантом по этим ценным бумагам выступает государство, а погашение займа – в основном через его рефинансирование, т.е. через выпуск новых государственных ценных бумаг.

«Парадокс бережливости». Рассмотрим роль финансового рынка в кругообороте еще с одной стороны. Выше мы говорили о том, что государство заимствует средства на финансовом рынке. Но откуда финансовый рынок получает эти средства? Он аккумулирует временно свободные денежные средства субъектов рынка, а затем распределяет их на условиях срочности, платности и возвратности. Тем самым финансовый рынок «снимает» отрицательные последствия «парадокса бережливости» в экономике. Рассмотрим сущность «парадокса бережливости». В представленном выше кругообороте мы предполагали, что население (домашние хозяйства) все полученные доходы тратит на рынке товаров и услуг. Теперь предположим, что население оставляет часть своих доходов в виде сбережений «в чулке» (осуществляет частную тезаврацию без участия финансового рынка). К чему это приводит? Это приводит к тому, что спрос на товары и услуги на рынке товаров и услуг сокращается. Следовательно, выручка от реализации у фирм падает. Но падение выручки от реализации приводит к тому, что фирмы сокращают спрос на факторы производства. Отсюда – рост безработицы и сокращение доходов населения, следовательно, спрос на товары и услуги еще больше сокращается.

При наличии развитого  финансового рынка, которому доверяет население, его сбережения поступают  на финансовый рынок (15 на рис. 2). Институты  финансового рынка аккумулируют сбережения и преобразуют их в инвестиции для бизнеса (16). Таким образом, изъятие или отток средств, которые происходят в случае, если население не все доходы тратит на потребление, а часть их сберегает, компенсируется «инъекцией» или притоком средств в виде инвестиций бизнесу. Для фирм средства, полученные от финансового рынка, являются заемными. Они возвращают эти средства (17 на рис. 2) – с процентами. Часть процента институты финансового рынка оставляют у себя как плату за оказанные услуги (процентная маржа). Средства, которые финансовый рынок ранее заимствовал у населения, возвращаются населению с процентами (18 на рис. 2).

При рассмотрении кругооборота товаров и доходов в условиях совершенного рынка отмечалось, что  в случае нарушения равновесия между движением товаров и денег экономика автоматически приходит к равновесию, в том числе – через изменение количества денег в обращении. Но рассматривались варианты, когда излишек денег, обращаясь в золото, уходит из обращения. Однако такого автоматизма не будет наблюдаться в условиях, когда деньги не разменны на золото. Что же будет происходить в этом случае? В условиях несовершенного рынка осуществляется государственное регулирование, в том числе в денежно-кредитной сфере. Центральный банк реализует государственную денежно-кредитную политику, увеличивая или уменьшая массу денег в обращении. При этом используются известные инструменты денежно-кредитной политики.

Рассмотрим еще один аспект функционирования национальной экономики в условиях «открытой» экономической системы.

Рис. 3. Модель «открытой» экономики  в условиях несовершенного рынка

4. Представим себе, что  гипотетическая страна, экономику  которой мы рассматриваем, активно участвует во внешнеэкономических связях в форме внешней торговли, международного движения факторов производства, в том числе в виде международного кредита, международной финансовой помощи.

Внешняя торговля будет  влиять на рынки товаров и услуг через экспорт и импорт (21–22 на рис. 3).

Если население предпочитает импортные товары и услуги отечественным, то часть доходов населения будет  «уходить» из национальной экономики (23 на рис. 3) в обмен на импортные  товары и услуги (24 на рис. 3). В этом случае будет наблюдаться эффект «утечки» средств из кругооборота, аналогичный отрицательным последствиям «парадокса бережливости».

Внешнеэкономические связи  влияют и на финансовый рынок (25–26 на рис. 3) в виде международных кредитов, займов, международной финансовой помощи со стороны международных финансово-кредитных институтов.

Подводя итог, можно отметить, что именно кругооборот товаров  и доходов на рис. 3 более точно  отражает функционирование реальной экономики.

 

ТЕМА 2. Происхождение и сущность денег

Основные вопросы темы

1. Необходимость и предпосылки  появления и применения денег.

2. Сущность и свойства денег.

3. Конвертируемые и другие валюты.

1. В замкнутом натуральном  хозяйстве все необходимые продукты  производились и потреблялись  в пределах собственного домашнего хозяйства. Тогда не было необходимости в обмене товарами и деньги в качестве средства обмена не были нужны.