Управление денежными потоками компании

      1. Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намеченных к реализации инвестиционных проектов.

      2. Проектируемый к формированию  портфель долгосрочных финансовых  инвестиций. Если такой портфель  на предприятии уже сформирован,  то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста или объема реализации инструментов долгосрочных финансовых вложений.

      3. Предполагаемая сумма поступления  доходов от реализации основных  средств и нематериальных активов.  В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.

      4. Прогнозируемый размер инвестиционной  прибыли. 

      Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого  счета на основе потребности предприятия  во внешнем финансировании, определенным ее элементам.

      Таблица прогноза денежных потоков ОАО «НМЖК» представлена в приложении см. табл. 3 

4.2. Разработка платежного календаря на ОАО «НМЖК» 

      План  поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год с разбивкой по месяцам, дает лишь общую основу управления денежными потоками предприятия. Вместе с тем, высокий динамизм этих потоков, их зависимость от множества факторов краткосрочного действия определяет необходимость разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств предприятия. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

      Платежный календарь, разработанный на предприятии  в разнообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками. Он позволяет решить следующие основные задачи:

      1. Свести прогнозные варианты плана  поступления и расходования денежных  средств к одному реальному  заданию по формированию денежных потоков предприятия  в рамках одного месяца.

      2. В максимально возможной степени  синхронизировать положительный  и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность  денежного оборота предприятия.

      3. Обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности.

      4. В максимальной степени обеспечить  необходимую абсолютную ликвидность  денежного потока предприятия,  т.е. его платежеспособность в  рамках краткосрочного периода.

      5. Включить управление денежными  потоками в систему оперативного  контроллинга финансовой деятельности  предприятия.

      Платежный календарь ОАО «НМЖК» представлен  в таблице 4, см. приложение. 
 
 

4.3. Порядок оптимизации денежных потоков

предприятия в режиме реального времени 

      Для того чтобы система управления работала в режиме предупреждения нежелательных  ситуаций, а не в режиме исправления  последствий, необходимо оперативно следить  за формированием каждого показателя, своевременно выявлять возможные отклонения. Это определяет значение оперативного анализа в целом, и денежных потоков предприятия в частности. Относительно денежных потоков значение оперативного анализа усиливается еще и тем, что денежные средства являются самыми мобильными активами предприятия. Они связаны почти со всеми финансово-хозяйственными процессами, происходящими на предприятии, поэтому, чтобы не допускать существенных отклонений плановых показателей от реального состояния денежных потоков, эти показатели необходимо периодически (иногда и довольно часто) уточнять.

      Теоретически  самым эффективным можно признать такое управление денежными средствами, когда обеспечена синхронность поступления  и выплаты денежных средств и  их остаток равен нулю.

      Как уже отмечалось ранее, излишне накопленные суммы денежных средств отрицательно влияют на финансовую устойчивость предприятия. Во-первых, обладая абсолютной ликвидностью, денежные средства могут не обеспечивать предприятию той рентабельности, которую оно могло бы иметь от размещения их в каком-либо прибыльном объекте. Во-вторых, при хранении денежные средства теряют свою реальную стоимость из-за инфляции. Поэтому для повышения рентабельности предприятию необходимо снижать ликвидность своих хозяйственных средств в выгодных пределах.

      Однако  на результат финансово-хозяйственной  деятельности предприятия отрицательное  воздействие оказывают как избыточный, так и дефицитный денежные потоки.

      Негативные  последствия дефицитного денежного  потока проявляются в снижении уровня абсолютной ликвидности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности и обязательств по распределению, увеличении продолжительности цикла денежных потоков, а в конечном счете так же, как и при избыточном денежном потоке, - в снижении финансовой устойчивости предприятия.

      Следовательно, предприятию необходимо поддерживать оптимальный остаток денежных средств. Этот остаток, который обеспечивает максимально возможную эффективность  использования денежных средств  при сохранении необходимого уровня абсолютной ликвидности предприятия.

      Кроме того, денежные средства - настолько  мобильный актив и так быстро изменяется, что плановые показатели даже не на большой период времени  могут совершенно не соответствовать  реальному положению дел. И причиной этому является не только нестабильность экономической ситуации, но и то, что жизнь, ее условия очень быстро изменяются. Как отмечает Р Акофф: «Само изменение постоянно меняется. ...Изменение всегда ускоряется... В прошлом изменения не оказывали большого давления на людей, так что им не уделяли серьезного внимания. Сегодня такое давление значительно и поэтому привлекает наше внимание. Теперь их скорость столь велика, что неверная реакция может стоить очень дорого и даже вести к катастрофе. Каждый день из игры выходят компании и правительства, плохо приспособившиеся к изменениям или адаптирующиеся слишком медленно. Адаптация  к происходящим быстрым изменениям требует быстрых и значительных корректировок того, что мы делаем, и того, как мы это делаем. Как выразился выдающейся исследователь менеджмента Питер Друкер, руководители должны теперь управлять нарушениями непрерывности. Изменения в управлении стали главной заботой тех, кто с этим связан».

      Представляется, что повсеместное использование  компьютерных систем в управлении позволяет  осуществлять непрерывное планирование, и тем самым, дает возможность оптимизировать денежные остатки в режиме реального времени. Составление платежного календаря должно представлять собой итерационный процесс последовательного приближения к приемлемому варианту, т.е. процесс регулярного обновления плановой информации, который обеспечивается путем принятия фактически сложившегося состояния денежных потоков предприятия за начальное условие и перерасчета плановых показателей. Иными словами, необходимо показатели, отражающие фактическую ситуацию, сложившеюся за день, сравнивать с плановыми показателями, определенными на этот день, по выявляемым при этом отклонениях устанавливать их причины, а затем, с учетом принимаемых решений по возникшим отклонениям, пересчитывать (корректировать) плановые показатели платежного календаря на предстоящий период. 

Заключение 

      1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности.

      2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

      3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.д. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

      4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятия, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

      5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборотного капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

      6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессу управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

      7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получит дополнительную прибыль генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а так же накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а так же резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложения

Таблица 1

План  поступления денежных средств НМЖК на сентябрь 2004г. 

Таблица 2

План  расходования денежных средств НМЖК на сентябрь 2004г.