Управление оборотными активами и денежными потоками организации

Притоки по текущей деятельности:[6]

· поступление  выручки от реализации продукции (работ, услуг);

· поступления  от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

· поступления  от погашения дебиторской задолженности;

· авансы, полученные от покупателей и заказчиков.

Оттоки по текущей деятельности:

· оплата, приобретенных  товаров, работ, услуг;

· выдача авансов  на приобретение товаров, работ, услуг;

· оплата кредиторской задолженности по товарам, работам, услугам;

· оплата труда;

· выплата  дивидендов, процентов;

· оплата по расчетам по налогам и сборам.

Денежные  потоки, создаваемые текущей деятельностью  организации, часто переходят в  сферу инвестиционной деятельности, где могут быть использованы для  развития производства. Однако они  могут быть направлены и в сферу  финансовой деятельности для выплаты  дивидендов акционерам.

Текущая деятельность достаточно часто поддерживается за счет финансовой и инвестиционной деятельности, что обеспечивает дополнительный приток капитала и выживание организации  в кризисной ситуации. В этом случае организация перестает финансировать  капитальные вложения и приостанавливает выплату дивидендов акционерам.

Движение  денежных потоков от текущей деятельности характеризуется следующими особенностями:[5]

· текущая  деятельность является главным компонентом  всей хозяйственной деятельности организации, поэтому генерируемый ею денежный поток  должен занимать наибольший удельный вес в совокупном денежном потоке организации;

· формы и  методы текущей деятельности зависят  от отраслевых особенностей, поэтому  в разных организациях циклы денежных потоков текущей деятельности могут  существенно различаться;

· операции, определяющие текущую деятельность отличаются, как правило, регулярностью, что делает денежный цикл достаточно четким;

· текущая  деятельность ориентирована в основном на товарный рынок, поэтому ее денежный поток связан с состоянием товарного  рынка и отдельных его сегментов. Например, дефицит производственных запасов на рынке может увеличить  отток денег, а затоваривание  готовой продукцией может уменьшить  их приток;

· текущей  деятельности, а следовательно, и  ее денежному потоку, присущи операционные риски, которые могут нарушить денежный цикл.

Основные  средства не вписаны в цикл денежного  потока текущей деятельности, поскольку  они являются составляющей инвестиционной деятельности, однако исключить их из цикла денежного потока невозможно. Это объясняется тем, что текущая  деятельность, как правило, не может  существовать без основных средств  и кроме того, часть расходов по инвестиционной деятельности возмещается  через текущую деятельность путем  амортизации основных средств.

Таким образом, текущая и инвестиционная деятельность организации находятся в тесной взаимосвязи. 

Финансовая  деятельность – деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств.[8]

Притоки по финансовой деятельности:

· поступление  от эмиссии долевых ценных бумаг;

· поступление  от займов и кредитов, предоставленных  другими организациями.

Оттоки по финансовой деятельности:

· погашение  займов и кредитов;

· погашение  обязательств по финансовой аренде.

Цикл  денежного потока финансовой деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные в прибыльные объекты, будут возвращены организации с  процентом.

Движение  денежных потоков от финансовой деятельности характеризуется следующими особенностями:[8]

· финансовая деятельность носит подчиненный  характер по отношению к текущей  и инвестиционной деятельности, следовательно, денежный поток финансовой деятельности должен формироваться не в ущерб  текущей и инвестиционной деятельности организации;

· объем денежного  потока финансовой деятельности должен зависеть от наличия временно свободных  денежных средств, поэтому денежный поток финансовой деятельности может  существовать не у каждой организации  и не постоянно;

· финансовая деятельность связана непосредственно  с финансовым рынком и зависит  от его состояния. Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать  финансовую деятельность организации, следовательно, обеспечивать увеличение денежного потока этой деятельности, и наоборот;

· финансовой деятельности присущи специфические  виды рисков, определяемые как финансовые риски, которые характеризуются  особой опасностью, поэтому могут  существенно влиять на денежный поток.

Денежные  потоки организации тесно связывают  все три вида его деятельности. Деньги постоянно «перетекают» из одного вида деятельности в другой. Денежный поток текущей деятельности, как  правило, должен подпитывать инвестиционную и финансовую деятельность. Если наблюдается  обратная направленность денежных потоков, то это свидетельствует о неблагополучном  финансовом положении организации.

Инвестиционная  деятельность – деятельность организации, связанная с приобретением земельных  участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические  разработки; с осуществлением финансовых вложений.[9]

Цикл  денежного потока от инвестиционной деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные во внеоборотные активы, вернутся в организацию в  виде накопленной амортизации, процента или выручки от реализации этих активов.

Притоки по инвестиционной деятельности:

· поступление  выручки от реализации внеоборотных активов;

· поступление  выручки от продажи ценных бумаг  и прочих финансовых вложений;

· поступления  от погашений займов, предоставленных  другим организациям;

· получение  дивидендов и процентов.

Оттоки по инвестиционной деятельности:

· оплата, приобретенных  внеоборотных активов;

· оплата, приобретенных  финансовых вложений;

· выдача авансов  на приобретение внеоборотных активов  и финансовых вложений;

· предоставление займов другим организациям;

· вклады в  уставные (складочные) капиталы других организаций.

Движение  денежных потоков от инвестиционной деятельности характеризуется следующими особенностями:

· инвестиционная деятельность организации носит  подчиненный характер по отношению  к текущей деятельности, поэтому  приток и отток денежных средств  инвестиционной деятельности должен определяться темпами развития текущей деятельности;

· формы и  методы инвестиционной деятельности в  гораздо меньшей степени зависят  от отраслевых особенностей организации, чем текущей деятельности, поэтому  в разных организациях циклы денежных потоков инвестиционной

деятельности, как правило, практически идентичны;

· приток денежных средств от инвестиционной деятельности во времени обычно значительно отдален  от оттока, т.е. цикл характеризуется  длительным временным лагом;

· инвестиционная деятельность имеет различные формы (приобретение, строительство, долгосрочные финансовые вложения и пр.) и разную направленность денежного потока в  отдельные периоды времени (как  правило, первоначально преобладает  отток, значительно превышающий  приток, а затем наоборот), что  затрудняет представление цикла  ее денежного

потока в  достаточно четкой схеме;

· инвестиционная деятельность связана и с товарным, и с финансовым рынками, колебания  которых часто не совпадают и  по-разному могут влиять на инвестиционный денежный поток. Например, увеличение спроса на товарном рынке может дать организации дополнительный приток денежных средств от реализации основных средств, но это, как правило, приведет к уменьшению финансовых ресурсов на финансовом рынке, которое сопровождается увеличением их стоимости (процента), что, в свою очередь, может привести к увеличению оттока денежных средств  организации;

· на денежный поток инвестиционной деятельности влияют специфические виды рисков, присущие инвестиционной деятельности, объединяемые понятием инвестиционные риски, которые имеют большую  вероятность возникновения, чем  операционные.

Для оценки эффективности работы системы управления денежными потоками и финансового  состояния компании используется три  основных отчета: баланс предприятия, Отчет о прибылях и убытках  и отчет о движении денежных средств. Все они входят в обязательную годовую финансовую отчетность компании, несут определенную смысловую нагрузку и, безусловно, весьма важны для оценки эффективности работы и финансового  состояния.[10]

Отчет отражает реальные платежные транзакции, т.е. поступления и списания по счетам и кассе предприятия. В отчете учитываются все поступления  и выплаты, производимые предприятием в процессе осуществления им хозяйственной  деятельности.[10]

Отчет о движении денежных средств  должен состоять из трех разделов, учитывающих  денежные потоки по следующим видам  деятельности предприятия:

• операционная деятельность – основная деятельность предприятия: производство продукции, оказание услуг и/или продажа товаров. Здесь отражаются все поступления (доходы) и выплаты (расходы) непосредственно связанные с его основной деятельностью;
• инвестиционная деятельность – операции по приобретению активов и их реализации. Здесь отражаются все поступления (доходы) и выплаты (расходы) связанные с приобретением и продажей активов: производственных, финансовых, инвестиционных;
• финансовая деятельность – операции по привлечению и возврату капитала: получения и погашения займов и процентов по ним, привлечения инвестиций, увеличения капитала, выплаты дивидендов, размещения ценных бумаг.

В таблице 1 представлены основные статьи отчета в группировке по его разделам.

Таблица 1 - Основные статьи отчета о  движении денежных средств

Раздел	Основные статьи
Операционная  деятельность	Расходные: заработная плата налоги и начисления на заработную плату сырье и материалы арендная плата накладные расходы реклама электроэнергия, вода налоги: НДС, налог на имущество, на рекламу, на прибыль, акцизы, сборы,  единый налог, вмененный налог и др. накладные расходы Доходные: продажи товара 1,2,…,х оказание услуг 1,2,…,х
Инвестиционная деятельность	Расходные: приобретение и монтаж станков и оборудования покупку мебели и офисной техники приобретение зданий и ремонт помещений приобретение финансовых и инвестиционных активов Доходные: продажа станков, оборудования, мебели, офисной техники, зданий и сооружений продажа финансовых и инвестиционных активов
Финансовая  деятельность	Расходные: выплата процентов по кредитам и займам выплата дивидендов возврат кредитов, займом и инвестиций лизинговые платежи Доходные: получение кредитов и займов получение инвестиций самофинансирование получение целевого и государственного финансирования получение средств при увеличении уставного капитала

 

Существуют два основных метода построения отчета о движении денежных средств: косвенный и прямой:[2]

Косвенный метод. Чистая прибыль + Амортизационные отчисления + (-) Изменения в оборотном капитале = Чистый денежный поток от операционной деятельности. Изменения в оборотном капитале это рост или сокращение значений: дебиторской и кредиторской задолженностей, стоимости производственных запасов, полученных авансов и других текущих активов и краткосрочных обязательств.

Прямой метод. Поступления от реализации продукции и услуг - Выплаты (производственные и другие операционные затраты) = Чистый денежный поток от операционной деятельности.

Прямой метод формирования отчета ДДС предусматривает отражение  полных сумм денежных средств, поступивших  от покупателей и выплаченных  поставщикам через расчетный  счет, кассу или денежные эквиваленты. При формировании отчета о движении денежных средств прямым методом  возникает необходимость классифицировать каждую хозяйственную операцию при  отнесении ее на вид деятельности. Наличие большого количества таких  операций требует серьезных трудовых затрат при составлении данного  отчета. Другой сложностью при составлении  отчета о движении денежных средств  прямым методом является необходимость "вычищения" (элиминации) внутренних оборотов (например, исключение перемещений  денежных средств между расчетным  счетом и кассой, между различными видами банковских счетов компании и  других). В противном случае это  приведет к искажению отчетности путем необоснованного увеличения потоков денежных средств.

 Отчет о движении денежных  средств, составленный прямым  методом будет иметь следующие  группы статей:

I. Остаток денежных средств на  начало отчетного периода

II. Потоки денежных средств в  результате операционной деятельности:

III. Потоки денежных средств в  результате финансовой деятельности:

IV. Потоки денежных средств в  результате инвестиционной деятельности:

V. Остаток денежных средств на  конец отчетного периода

При формировании отчета о движении денежных средств косвенным методом  в него включаются движения денежных средств в результате расчетов из баланса, отчета о прибылях и убытках  и некоторые потоки денежных средств  по фактическому объему (например, амортизационные  отчисления). При этом стоит отметить еще раз, что косвенный метод  используется только для раздела, характеризующего потоки от операционной деятельности. Потоки от финансовой и инвестиционной деятельности показываются по фактическому объему.[3]