Финансовая устойчивость и платежеспособность

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ  или СДИ = СОС + ДКЗ,

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса);

- общая величина основных  источников формирования запасов (ОИЗ) определяется по формуле.

ОИЗ = СДИ + ККЗ, .

где ККЗ – краткосрочные  кредиты и займы (раздел V баланса);

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования [1]:

- излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств определяется по формуле:

DСОС = СОС – З, 

где DСОС – прирост (недостаток) собственных оборотных  средств;

З – запасы;

-  излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (D СДИ) определяется по формуле:

DСДИ = СДИ – З, 

-  излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (D ОИЗ) определяется по формуле:

DОИЗ = ОИЗ – З 

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования представляют трехфакторную модель (М) [1]:

М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ)  

 

Данная модель характеризует  тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, которые отображены в таблице 1.

 

Таблица 1. - Типы финансовой устойчивости предприятия [4]

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	М = (0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	М = (0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное финансовое состояние	М = (0, 0, 0)	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

 

Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная устойчивость) встречается редко, его можно представить в виде следующей формулы [8]:

М₁ = (1, 1, 1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0;  

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость):

М₂ = (0, 1, 1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0;

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние):

М₃ = (0, 0, 1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0;  

Четвертый тип (кризисное  финансовое положение, предприятие  находится на грани банкротства) можно представить в следующем виде:

М₄ = (0, 0, 0), т.е. DСОС < 0; DСДИ< 0; DОИЗ < 0.           

Изучим методику анализа  финансовой устойчивости с помощью  относительных показателей, которые отражают степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств, оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета является бухгалтерский баланс. Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными и изучения динамики их изменения за определенный период.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям предполагает расчет следующих коэффициентов.

- Коэффициент автономии  (независимости) характеризирует  долю собственных средств предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие. Рекомендуемое значение показателя – выше 0,5.

где СК- собственный капитал,

ВБ – валюта баланса.

- Коэффициент финансовой  зависимости (концентрации заемного  капитала) характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации. Данный коэффициент не должен быть выше 0,5.

 

где ЗК – заемный капитал.

- Коэффициент финансирования  характеризует соотношение собственных и заемных средств. Рекомендуемое значение >1, что указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

- Коэффициент финансовой  активности (плечо финансового рычага) характеризует соотношение заемных и собственных средств. Рекомендуемое значение показателя ≤1.

  

- Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов. Рекомендуемое значение показателя – 1 (или 100%).

 

где СОК – собственный  оборотный капитал,

ОА - оборотные активы.

- Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные (оборотные) активы, а какая капитализирована. Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5, то есть значение этого показателя может существенно варьироваться.

 

- Коэффициент финансовой  устойчивости характеризует удельный  вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время. Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,8 – 0,9.

 

где ДО – долгосрочные обязательства.

- Коэффициент (индекс) постоянного актива показывает  долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств. Рекомендуемое значение 1.

 где ВА – внеоборотные активы.

Анализ платежеспособности подразумевает анализ ликвидности баланса.

Для оценки ликвидности  баланса с учетом фактора времени  необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива [9]:

- Если выполняется неравенство А1 ≥ П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;

- Если выполняется  неравенство А2 ≥ П2 , то быстрореализуемые

активы превышают краткосрочные  пассивы, и организация может  быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;

- Если выполняется  неравенство А3 ≥ П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия:

А4 ≤ П4

Выполнение этого условия  свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств [15].

- Баланс считается  абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥  П3.

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит  балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому, если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Заключение

 

Финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов  над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов и расходов.

Платежеспособность предприятия  характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита и займа.

Для осуществления эффективной  деятельности любому предприятию необходимо проводить анализ своей деятельности в динамике за несколько лет, чтобы  была возможность выявить недостатки своей работы и принять меры по их ликвидации. Платёжеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платёжеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Список литературы

 

1. Абрютина, М.С., Грачев, А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ДИС, 2010. – 359 с.
2. Алексеева, А.И., Васильев, Ю.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2011. - 672 с.
3. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: Учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2009. - 816 с.
4. Глязов, М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – СПб.: ООО «Андреевский издательский дом», 2011. - 448 с.
5. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. – 2008. - № 7. – с. 64-68
6. Грачев А.В. Организация и управление финансовой  устойчивостью // Финансовый менеджмент. – 2011. - №1
7. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. – 2011. - № 4. – с. 72-76
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - ИНФРА-М.: 2010.
9. Чечевицина, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. -5-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^О», 2011. - 352 с.
10. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2010. - № 2. – с. 15-22
11. Экономика предприятий: уч. пособие для вузов эк. спец. / ред . Сергеева  В. Н.  М.: финансы и статистика. – 2011. – 304 с.