Финансовое оздоровление и реструктуризация предприятий

Министерство образования и науки РФ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И БИЗНЕСА

Кафедра финансов и кредита

Курсовая работа

по дисциплине "Финансовый менеджмент"

на тему "Финансовое оздоровление и реструктуризация предприятий"

Ульяновск, 2011

Содержание

Введение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

Глава 1. Сущность и задачи антикризисного финансового управления предприятием.

1.1.     Диагностика финансового кризиса предприятия и меры по его преодолению. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

1.2.     Финансовое оздоровление предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

1.3.     Реструктуризация предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Глава 2. Действующая практика антикризисного управления финансами предприятия.

2.1.     Практика финансового оздоровления на предприятиях. . . . . . . . . . . . . . . . 22

2.2.     Действующие механизмы реструктуризации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

2.3.     Пути совершенствования и оптимизации антикризисного управления финансами предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

Заключение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

Список литературы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Приложения

Приложение 1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40

Приложение 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42

Введение.

На определенных этапах развития каждая компания сталкивается с финансовыми, производственно-технологическими и многими другими проблемами. Вне зависимости от того, как эти проблемы проявляются, существует закономерность: чем больше времени у руководства уходит на то, чтобы признать, проанализировать и выбрать пути их решения, тем меньше остается таких путей и тем ближе компания подходит к кризисному состоянию. Способность компании зарабатывать деньги и стоимость бизнеса напрямую зависят от того, какие проблемы существуют у предприятия и как оно намерено их решать. Важно вовремя диагностировать кризисное финансовое состояние предприятия и принять все необходимое меры для ликвидации кризиса и его последствий, стабилизации и улучшения функционирования предприятия. Путями решения данной проблемы могут стать финансовое оздоровление и реструктуризация предприятия.

Основная цель антикризисной программы - устойчивость работы предприятия, что проявляется не только в достижении требуемых показа­телей успешного функционирования предприятия, но и в поддержании их уровня, предотвращающего повторный кризис.

Целью исследования, проводимого в рамках  в данной курсовой работы, является изучение инструментов и механизмов финансового оздоровления и реструктуризации предприятий, условий применения данных процедур, опыта осуществления их в современных экономических условиях хозяйствования.

Задачами исследования является изучение процесса диагностирования кризисного состояния предприятия, выбор соответствующих мер для ликвидации финансового кризиса, рассмотрение механизмов и условий применения финансового оздоровления и реструктуризации предприятий, а также способов оптимизации проводимых процедур.

Глава 1. Сущность и задачи антикризисного финансового управления предприятием.

1.1. Диагностика финансового кризиса предприятия и меры по его преодолению.

В условиях постоянно меняющихся факторов внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность периодического возникновения кризиса предприятия, который может приобретать различные формы. Одной из таких форм является финансовый кризис предприятия, несущий наибольшие угрозы его функционированию и развитию. [1]

Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из наиболее серьёзных форм нарушения его финансового равновесия, отражающую циклически возникающие на протяжении его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объёмом финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию.[2]

Оценка кризисных симптомов предприятия и диагностирование его финансового кризиса осуществляется задолго до проявления явных признаков возникающих проблем. Такая оценка и прогнозирование кризисных симптомов финансовой деятельности предприятия является предметом диагностики финансового кризиса.

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика финансового кризиса предприятия подразделяется на две основные системы:

1)систему экспресс-диагностики финансового кризиса;

2)систему фундаментальной диагностики финансового кризиса.

Простейшей формой выявления кризисных симптомов развития предприятия является экспресс-диагностика.

Экспресс-диагностика финансового кризиса характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учёта по стандартным алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики финансового кризиса является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния. Организуется мониторинг финансового состояния предприятия в рамках общего мониторинга финансовой деятельности предприятия как самостоятельный его блок с целью выявления ранних признаков возможного финансового кризиса.[3]

Экспресс-диагностика финансового кризиса осуществляется по нескольким основным этапам.

1)     Определение объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу возникновения финансового кризиса предприятия. В системе общего финансового мониторинга устанавливается особая группа объектов наблюдения, формирующих возможное "кризисное поле", т.е. параметров финансового состояния предприятия, нарушение которых свидетельствует о кризисном его развитии. Среди основных объектов наблюдения "кризисного поля" предприятия, включаемых в систему мониторинга его текущей финансовой деятельности, можно выделить следующие: чистый денежный поток, рыночная стоимость, структура капитала, уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска, состав текущих затрат предприятия, состав активов, состав финансовых обязательств по срочности погашения и другие.

2)     Формирование системы индикаторов оценки угрозы финансового кризиса предприятия. В разрезе каждого из параметров "кризисного поля" формируется система наблюдаемых показателей – "индикаторов кризисного развития". В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объёмные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями) (Приложение 1). В систему таких индикаторов включаются финансовые показатели, отражающие различные симптомы предкризисного финансового состояния предприятия или его финансового кризиса. Определяется периодичность наблюдения показателей – "индикаторов кризисного развития". Как правило, показатели этой группы наблюдаются с наиболее высокой периодичностью в общей системе финансового мониторинга. Более того, в период высокой динамики факторов внешней финансовой среды, реализующих угрозу финансового кризиса предприятия, основные из этих показателей требуют ежедневного наблюдения.

3)     Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. По результатам мониторинга определяются размеры отклонений фактических значений показателей – "индикаторов кризисного развития" от предусмотренных (плановых,  нормативных) в динамике. Проводится анализ отклонений показателей по каждому из параметров "кризисного поля". В процессе анализа устанавливается степень отклонений, вызвавшие их причины, а также возможное влияние таких отклонений на конечные результаты финансовой деятельности. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу возникновения его финансового кризиса.

4)     Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. По результатам мониторинга осуществляется предварительная диагностика характера развития финансовой деятельности предприятия и его финансового состояния. В процессе такой диагностики констатируется "нормальное", "предкризисное" или "кризисное" финансовое состояние предприятия.[4] По основным индикаторам отдельных объектов наблюдения "кризисного поля" делается предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия (Приложение 2). Практика финансового менеджмента использует при оценке кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:

      легкий финансовый кризис;

      глубокий финансовый кризис;

      катастрофический финансовый кризис (финансовая катастрофа).

Система экспресс-диагностики обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Её предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики, которая даёт более полную и углубленную оценку финансового кризиса предприятия.[5]

Фундаментальная диагностика финансового кризиса характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования. Фундаментальная диагностика осуществляется по следующим основным этапам:

1.      систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия;

2.      проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия;

3.      прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов;

4.      прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса за счёт внутреннего финансового потенциала;

5.      окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия.[6]

Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.

В Таблице 1 приведены критерии характеристик масштабов кризисного финансового состояния предприятия, а также наиболее адекватные им способы реагирования (включения соответствующих систем защитных финансовых механизмов).

Таблица 1

Масштабы кризисного финансового состояния предприятия и возможные пути выхода из него.