Лекции по "Хозяйственному праву"

2. Денежно-кредитная политика

При ужесточении денежно-кредитной  политики ограничивается рост денежной массы, а значит, относительно сокращается предложение национальной валюты. Соответственно, это ведет к повышению курса.

4.2. Особенности прямых зарубежных инвестиций. Регулирование международного движения предпринимательского капитала.

Иностранные инвестиции регулируются как в национальном, так и в международном масштабе, и способы их регулирования можно под-разделить на два уровня: национально-правовой и международно-правовой.

Национально-правовое регулирование  основано, прежде всего, на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных от-раслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с ин-тенсивным развитием международного инвестиционного процесса, се-годня во многих странах имеется специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране. В рамках этих гаран-тий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и ино-странного инвестора.

В большинстве развитых стран законодательство включает поло-жения, которые предоставляют  иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т.е.  закрепляется отсутствие дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными.

Однако законодательство, как правило, вводит определенные огра-ничения исходя из необходимости обеспечения национальной безо-пасности. По этой причине многие страны закрепили в своих законах определенные отрасли исключительно или предпочтительно за нацио-нальным капиталом.

С другой стороны, если государство  заинтересовано в привлечении иностранного капитала, то законодательство учитывает, что для инве-сторов зарубежные инвестиции связаны с повышенными политиче-скими и коммерческими рисками, дополнительными затратами на транспорт, связь и т.п. Чтобы компенсировать эти факторы, нацио-нальное законодательство ряда стран предусматривает дополнительные льготы и привилегии для иностранного капитала в налогообложении, взымании таможенных пошлин с ввозимого оборудования, сырья и ма-териалов, которые отсутствуют на внутреннем рынке, и т.п.  Международно-правовой режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Ме-ждународно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

Двусторонние международные соглашения определяют принципи-

альные положения о статусе  иностранных инвестиций, согласно кото-

рым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим

инвестициям друг друга. Кроме того, эти соглашения содержат поло-

50

жения о защите инвестиций и о  порядке разрешения споров между иностранными инвесторами и принимающим государством.  Государства, между которыми происходит интенсивное движение предпринимательского капитала, нередко подписывают специальные со-глашения об исключении двойного налогообложения прибыли предпри-ятий. Такие соглашения исключают обложение прибыли на иностран-ный капитал в двух странах (стране базирования и принимающей стра-не) одновременно в полном размере.

Многосторонний международно-правовой режим основан на мно-госторонних  универсальных договорах-соглашениях, заключенных в рамках международных организаций - МВФ, МБРР, ЮНКТАД и др.  В настоящее время приняты и действуют следующие многосто-ронние универсальные конвенции.

1.Вашингтонская конвенция 1965 г.  «О разрешении инвестицион-ных споров между принимающими государствами и иностранными ча-стными инвесторами». Она предусматривает разрешение этих споров в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров при Международном банке реконструкции и развития.  2.Сеульская конвенция 1985 г. о создании Международного агентства по страхованию иностранных частных инвестиций (МАСИЧИ) при МБРР.

На протяжении последних десятилетий  в мире происходил рост прямых иностранных инвестиций. В 1998 году они достигли 430-440 млрд. долларов.1 При этом можно выделить черты, характерные для международного движения капитала в конце 20 века.

1. Основными участниками международного движения капитала продолжают оставаться страны с развитой рыночной экономикой, при-чем их доля в объеме мировых инвестиций постоянно увеличивается. За 1998 году удельный вес развитых стран в общем объеме экспорта пря-мых зарубежных инвестиций увеличился с 67 до 82%.2 Но наряду с развитыми странами крупными реципиентами (то есть, странами, принимающими капитал) стали Бразилия, Мексика, Аргенти-на, Китай, возрастает роль стран с переходной экономикой как импорте-ров капитала.

2. Ужесточается конкуренция за привлечение иностранных инве-стиций. Для этого иностранным инвесторам не только предоставляется благоприятный национальный режим, но и разрабатываются специаль-ные меры по привлечению иностранного капитала. В 1997 году особый режим по отношению к иностранным инвесторам имели уже 143 страны и территории.

1 Яковлева Е. Политика привлечения иностранных инвестиций в Россию: пора пере-

мен? «Мировая экономика и международные  отношения», 1999, № 11, с.90.

2 Яковлева Е. Политика привлечения иностранных инвестиций в Россию: пора пере-

мен? «Мировая экономика и международные  отношения», 1999, № 11, с.90.

51

3. Происходит переоценка факторов, которые являются привлека-тельными для иностранного капитала. Традиционно таковыми были ем-кий внутренний рынок, наличие природных и производственных ресур-сов, наличие дешевой рабочей силы. Эти обстоятельства сохраняют свою привлекательность. Но в настоящее время возрастает значение та-ких обстоятельств, как наличие в принимающей стране развитой инфра-структуры связи, профессиональные навыки рабочей силы, технологиче-ские, инновационных, менеджерские способности работников, отноше-ние к созданию богатства, культура бизнеса.

4. В последние годы преобладают инвестиции на приобретение или поглощение иностранных предприятий и фирм, а не в создание новых.  Это во многом объясняется процессами приватизации, которые были широко распространены во многих странах.

5. Мировой финансовый кризис 1997-1998 гг. выявил негативные последствия использования иностранных кредитов и портфельных инве-стиций. В отличие от этих форм вложения капитала, прямые иностран-ные инвестиции не создают для страны дополнительной внешней за-долженности, а, напротив, способствуют появлению источников ее по-крытия. Это обстоятельство усилило внимание многих стран к ПИИ.

4.3. Транснациональные корпорации – наиболее активные участ-ники международного движения предпринимательского капитала.

Осуществление прямых зарубежных инвестиций непосредственно связано с деятельностью многонациональных фирм.  В настоящее время в литературе можно встретить различные трактовки этого термина.

В зарубежной литературе понятие «многонациональная фирма» подразумевает следующие признаки:

1) фирма реализует выпускаемую продукцию более, чем в одной стране;

2)предприятия или филиалы фирмы расположены в двух и более странах;

3)собственниками фирмы являются  резиденты различных стран.  Если реально действующая фирма отвечает хотя бы одному из пе-речисленных признаков, в зарубежной литературе она будет отнесена к многонациональным фирмам.

В отечественной литературе фирмы, действующие в различных

странах, называют международными корпорациями. Выделяют два вида

международных корпораций: многонациональные (МНК) и транснацио-нальные (ТНК) .

Многонациональная корпорация – это, как правило, акционерное

общество, уставный капитал  которого не имеет определенной нацио-

нальной принадлежности, то есть владельцами компании являются ре-

зиденты разных стран В  связи с существованием международного рынка

52

ценных бумаг, акции фирмы может  приобрести гражданин любой стра-ны.

Примером многонациональных  корпораций могут служить англо-

голландский _________химико