Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

Коэффициент задолженности  по кредитам банков и займам (К5). Данный показатель  вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку. Нормальные значения показателей – менее 3, проблемные – от 3 до 12, кризисные – более 12. Данные приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Коэффициент задолженности по кредитам банков и  займам

Показатели платежеспособности	Базисный период				Отчётный период
	1 период	2 период	3 период	4 период	5 период	6 период	7 период	8 период
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	3,32	2,64	2,87	2,46	4,02	2,74	1,66	1,67

 

Динамика коэффициента приведена  на рисунке 2.2.

Рис.2.2. Коэффициент задолженности  по кредитам банков и займам

 

Здесь можно наблюдать постепенное уменьшение коэффициента задолженности по кредитам банков и займам с начала исследуемого периода. Исключение составляет 5 период, где наблюдается максимальное значение коэффициента, в 5 периоде все полученные кредиты и займы организация может погасить в течение четырёх месяцев. В шестом периоде ситуация нормализуется по сравнению с 5 и объем взятых кредитов и займов погасится в размере трёхмесячной выручки (немного быстрее, чем в пятом периоде).

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9). Данный показатель определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке. Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами. Данные приведены в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Показатели платежеспособности	Базисный период				Отчётный период
	1 период	2 период	3 период	4 период	5 период	6 период	7 период	8 период
Степень платежеспособности по текущим  обязательствам	3,69	2,93	3,19	2,74	4,46	3,04	1,84	1,85

 

Динамика коэффициента приведена  на рисунке 2.3.

Рис.2.3.Коэффициент платёжеспособности

 

Резкий  рост наблюдается в 5 квартале отчетного  года, где  для погашения текущих  обязательств должнику требуются денежные средства в размере 4,46 месячной выручки. В последнем рассматриваемом квартале (8 квартал отчетного года) для погашения текущих обязательств должнику требуются денежные средства в размере 1,85 месячной выручки, что является положительным значением показателя за анализируемые два года. Установленная норма для этого коэффициента К9 . Здесь возможна угроза банкротства предприятия в 1,3,5 и 6 квартале.

Для прогнозирования  банкротства российскими и зарубежными  аналитиками разработаны различные  модели определения вероятности  банкротства.

В таблице 2.6 представлены: модель банкротства Э.Альтмана, модель банкротства, разработанная Московским государственным университетом печати, модель Таффлера.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.6

Модели прогнозирования  банкротства организации

Модель Альтмана.
Za = -0.3877 - 1.0736* К1 - 0.0579*K2
квартал	1	2	3	4	5	6	7	8
к1	1,38	1,50	1,70	1,82	1,15	1,20	1,73	1,58
к2	0,6	0,55	0,48	0,45	0,65	0,6	0,4	0,42
Za	-1,83	-1,96	-2,18	-2,31	-1,59	-1,64	-2,23	-2,06
Модель московского  государственного университета печати
Zп=0,3872+0,2614Кт л+1,0595Ка
квартал	1	2	3	4	5	6	7	8
К т л	1,38	1,50	1,70	1,82	1,15	1,20	1,73	1,58
К а	0,4	0,45	0,52	0,55	0,35	0,4	0,6	0,58
Zп	1,171	1,255	1,382	1,445	1,060	1,125	1,476	1,414
Модель Таффлера
Zт=0,53К1+0,13К2+0,18К3+0,16К4
квартал	1	2	3	4	5	6	7	8
К1	0,03	0,05	0,07	0,13	0,02	0,05	0,09	0,13
К2	1,03	1,12	1,27	1,36	0,87	0,90	1,30	1,18
К3	0,45	0,41	0,36	0,34	0,49	0,45	0,30	0,32
К4	0,37	0,42	0,34	0,37	0,33	0,44	0,49	0,51
zт	0,29	0,31	0,32	0,37	0,26	0,30	0,35	0,36

Модель  Альтмана.

Za = -0.3877 - 1.0736* К1 - 0.0579*K2

К1 –  общий коэффициент покрытия = Текущие  активы / Текущие обязательства,

К2 –  коэффициент финансовой зависимости = Заёмные средства / общая величина пассивов.

По данной модели вероятность банкротства  невелика, менее 50%. Однако простота используемой модели лишает её достаточной точности и достоверности, т.к. не учитывается  влияние на финансовое состояние  организации таких показателей, как рентабельность, отдача активов, деловой активности организации.

Модель  Московского Университета печати.

Zп=0.3872+0.2614*К1+1.0595*Ка

К1- коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия),

Ка –  коэффициент автономии.

При расчёте  данной модели получено, что вероятность  банкротства высока в 1,2, 5 и 6 квартале.

Модель  Таффлера.

Zт =0.53*К1 + 0.13*К2 +0.18*К3+ 0.16*К4

К1 –  прибыль от реализации / краткосрочные обязательства,

К2 –  оборотные активы / сумма обязательств,

К3 –  краткосрочные обязательства / сумма  активов,

К4 –  выручка / сумма активов.

По данной модели вероятность банкротства  может быть определена, как низкая.

Итак, используя разные модели, получаются совершенно противоположенные вероятности в рамках анализа одной организации, следовательно, при анализе банкротства следует руководствоваться главным образом, законодательно закреплённым коэффициентом платёжеспособности, но и такие модели тоже следует рассматривать. При этом следует отметить, что вероятность банкротства по нормативу может грозить организации в 1,3, 5 и 6 квартале.

 

2.3.Анализ финансовой устойчивости

Определение границ финансовой устойчивости предприятия  относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия  и отсутствию у него средств для  расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними  запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться  таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям  рынка и отвечает потребностям развития предприятия.  Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает её внешним проявлением.

Для оценки необходимо найти коэффициента обеспеченности запасов источниками средств. При  абсолютной устойчивости должно выполняться  следующее условие:

      

Таблица 2.7

Определение финансовой устойчивости традиционным подходом

Показатель	Периоды
	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
Значение коэффициента обеспеченности запасов  источниками средств	1,9	2,0	2,0	2,0	1,9	1,9	2,0	1,9
Вид финансовой устойчивости	абсолют	абсолют	абсолют	абсолют	абсолют	абсолют	абсолют	абсолют

 

Для определения  финансовой устойчивости ресурсным  подходом, рассмотрим модель зависимости  N=Ч*В  и определим тип развития производства с целью выявления резервов.

Расчёт  представлен в Приложении 6.

По представленным расчётам можно сделать определённые выводы:

• выпуск продукции во 2 квартале базисного года (n) по сравнению с 1 кварталом того же года вырос на 500 тыс. рублей за счет увеличения  среднесписочной численности на 536 тыс.рублей, что при отсутствии негативных факторов обеспечило бы прирост объема выпуска на 107% (экстенсивный тип).
• Выпуск продукции в 3 квартале базисного года (n) по сравнению со 2 кварталом того же года вырос на 60 тыс. рублей за счет увеличения  среднесписочной численности<span class="List_0020Par