Оценка бизнеса

Принцип ожидания или предвидения, – который заключается в определении  текущей стоимости дохода или  других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.

Вторая группа принципов включает в себя:

Принцип вклада – суть которого заключается  в следующем: включение любого дополнительного  актива в систему предприятия  экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия  больше затрат на приобретение этого  актива.

Принцип остаточной продуктивности –  заключается в том, что остаточная продуктивность земельного участка  определяется как чистый доход после  того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.

Принцип предельной производительности – заключается в том, что по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться  быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки  общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами. Это  замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.

Принцип сбалансированности (пропорциональности) – согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин  факторов производства. Одним из важных моментов действия данного принципа является соответствие размеров предприятия  потребностям рынка. Так, если предприятие  является слишком большим для  удовлетворения потребностей рынка, то его эффективность падает, особенно если затруднена доставка ресурсов или товаров.

Третья группа принципов обусловлена  действием рыночной среды и включает в себя:

Принцип соответствия – по которому предприятие, не соответствующее требованиям  рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего будет оценено ниже среднего.

Принцип регрессии и прогрессии. Регрессия имеет место, когда  предприятие характеризуется излишними  применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия, вероятно, не будет отражать его реальную стоимость и будет  ниже реальных затрат на его формирование. Прогрессия имеет место, когда в  результате функционирования соседних объектов, например объектов, обеспечивающих улучшенную инфраструктуру, рыночная цена данного предприятия скорее всего окажется выше его стоимости.

Принцип конкуренции – если ожидается  обострение конкурентной борьбы, то при  прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость  будущих доходов.

Принцип зависимости от внешней  среды – изменение политических, экономических и социальных сил  влияет на конъюнктуру рынка и  уровень цен. Стоимость предприятия  изменяется. Следовательно, оценка стоимости  предприятия должна проводится на определенную дату.

Принцип экономического разделения –  имущественные права следует  разделить и соединить таким  образом, чтобы увеличить общую  стоимость объекта.

Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования. Если ее целью является определение стоимости действующего предприятия без учета возможных изменений, то данный принцип не применяется.

1.3 Три основных  подхода к оценке предприятия

Подходы к оценке – краткая характеристика

Выбор метода оценки во многом зависит  от того, в каком финансовом состоянии  находится предприятие в данный момент и каковы его перспективы. В зависимости от состояния и  перспектив развития бизнеса расчет стоимости компании может основываться на применении следующих подходов:

Затратный подход

Доходный подход

Сравнительный подход

Затратный подход в оценке рассматривает  стоимость предприятия с точки  зрения понесенных издержек. Стоимость  предприятия признается равной стоимости  активов предприятия, оставшихся после  погашения всех обязательств.

Доходный подход считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку под стоимостью предприятия в нем понимается не стоимость набора активов (здания, сооружения, машины, оборудование, нематериальные ценности и т.д.), а оценка потока будущих доходов. Доходный подход предполагает, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем  текущая стоимость будущих доходов  от этого бизнеса. Причем существует две модели построения потока будущих  доходов: денежный поток для собственного капитала, и для всего инвестированного капитала (учитывает и собственный  и заемный капитал).

Сравнительный подход предполагает, что стоимость предприятия определяется тем, за сколько оно может быть продано при наличии достаточно сформированного рынка. Другими  словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичного предприятия, зафиксированная рынком.

Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ  от использования) все три подхода  к оценке, но он вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки.

Согласование результатов и  итоговое заключение о рыночной стоимости  объекта оценки.

В зависимости от конкретной ситуации, результаты каждого из трех подходов могут в большей или меньшей  степени отличаться друг от друга. Выбор  итоговой оценки стоимости зависит  от назначения оценки, имеющейся информации и степени ее достоверности.

 

 

Заключение

 

Сегодня очевидно: оценочная  отрасль прошла первый этап становления. Созданы семь СРО, а главное —  начал действовать коллегиальный  орган - Национальный совет по оценочной деятельности. Теперь профессиональное сообщество, наконец, может вплотную заняться системными проблемами, тормозящими развитие отрасли. Понятно, что решать их только из Москвы, без общения с регионами (аппараты всех СРО созданы именно в столице), крайне сложно.

Основные проблемы на рынке  оценки они сводятся к двум принципиальным моментам.

Первое — складывающаяся порочная практика ценообразования. Низкий уровень квалификации части оценщиков  влечет низкую цену на их услуги. А поскольку  многие заказы оценщики получают на конкурсах, где критерием служит исключительно  цена, такой откровенный демпинг  не дает зарабатывать остальному сообществу.

Вторая проблема — отдельные  игроки вступают в сговор с заказчиками  услуг, выдавая данные о стоимости  объекта, явно не соответствующие действительности. Это подрывает престиж профессии. Как показывает опыт, повлиять на ситуацию в состоянии только сами участники  рынка. «Потребитель стал грамотным, он требует, чтобы отчеты наших специалистов отвечали современным требованиям  на мировом уровне». На первый взгляд, способ борьбы с демпингом лежит  на поверхности — профессиональным сообществам ничто не мешает установить вилку тарифов на свои услуги и  наказывать тех, кто будет их занижать. Но именно этого делать как раз  нельзя, считает главный идеолог  создания в России института саморегулирования  председатель комитета по собственности  Государственной думы РФ Виктор Плескачевский. По его мнению, в данной ситуации слово «тариф» вообще неупотребимо: «Тарифное регулирование — нерыночный элемент. Тем более что у оценщиков очень сложный процесс установления цены. Наша задача состоит не в том, чтобы ставить пределы цен, как это было раньше. Нет, мы должны создать условия, при которых оценщик, предложивший на конкурсе цену за свою работу на 75% ниже, чем в среднем принято сообществом, должен аргументированно объяснить, из чего складывается эта цена. В противном случае появляются сомнения в его репутации».

Логичнее начать процесс  воспитания рынка с помощью таких  способов, как разработка минимальных  нормативов для планирования оценочных  работ. Условно говоря, зафиксировать, сколько часов требуется для  оценки определенного объекта, соответственно, сколько такая работа в среднем  может стоить. «Многие члены Национального  совета по оценочной деятельности были против такого предложения. Они утверждали, что среди заказчиков есть коммерческие структуры, готовые платить больше среднего. Нам удалось сделать  большой шаг вперед.

Экономический кризис оказал негативное воздействие на весь рынок  оценочных услуг. Ужесточение банками  требований к заемщикам и условий  кредитования привело к резкому  сокращению сегмента, связанному с  оценкой залогового имущества, занимающего  значительную долю в структуре выручки  региональных оценочных компаний. Снизилась  потребность в оценке инвестиционных проектов и бизнеса. В то же время  рост числа банкротств привел к возросшей  потребности в оценке со стороны  арбитражных управляющих. Последствия  кризиса неравномерно отразились на экономическом состоянии регионов. Основной удар приняли на себя регионы  и города с низкой диверсификацией  экономики (промышленные города Урала), влияние же на высокодиверсифицированные  экономики таких городов, как  Москва, Санкт-Петербург, не так значительно.

Сейчас, когда на всех уровнях  говорят об инновациях, необходимо, прежде всего, выстроить фундамент  для этих инноваций. Только в комплексе, с учетом преемственности, мы сможем совершить прорыв.

Реалии сегодняшнего дня ставят перед нами задачи корректной оценки ресурсов, научно-технического потенциала, но не только. Сейчас важно также  провести оценку человеческих, интеллектуальных активов.

Кроме того, важно вооружиться объективными фактами и создать единое информационное поле для всех участников дискуссии. Очень часто о текущем положении  дел поступают противоречивые сведения, которые ведут к постулированию совершенно разных «статусов-кво».

Разрешение этих проблем  даст возможность более точного  прогнозирования различных сценариев  развития России и мира. На экспертах  – оценщиках лежит большая  ответственность по созданию разработок, способных оказать значительное влияние на наше завтра.

 

 

Литература:

 

1. Гражданский кодекс Российской  Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред.  от 03.06.2006) // Собрание законодательства  РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

2. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 24.07.2007) "Об оценочной  деятельности в Российской Федерации" (принят ГД ФС РФ 16.07.1998) // Собрание  законодательства РФ, 03.08.1998, N 31, ст. 3813.

3. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 18.07.2006) "О несостоятельности  (банкротстве)" (принят ГД ФС  РФ 27.09.2002) // Собрание законодательства  РФ, 28.10.2002, N 43, ст. 4190.

4. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 05.01.2006) "Об акционерных  обществах" (принят ГД ФС РФ 24.11.1995) // Собрание законодательства  РФ, 01.01.1996, N 1, ст. 1.

5. Указ Президента РФ от 09.03.2004 N 314 (ред. от 23.12.2005, с изм. от 27.03.2006) "О системе и структуре федеральных  органов исполнительной власти" // Собрание законодательства РФ, N 11, 15.03.2004, ст. 945.

6. Указ Президента РФ от 13.10.2004 N 1315 (ред. от 15.06.2007) "Вопросы федеральной  регистрационной службы" // Российская  газета, N 230, 19.10.2004.

7. Постановление Правительства  РФ от 06.07.2001 N 519 "Об утверждении  стандартов оценки" // Собрание  законодательства РФ, 16.07.2001, N 29, ст. 3026.

8. Временное положение о ведении  реестра владельцев именных ценных  бумаг // Российская газета ("Ведомственное  приложение"). 1995. N 160.

9. Глуховская Э. Ответственный  оценщик - пережиток прошлого? // Новая  бухгалтерия, 2006, N 12.

10. Григорьев В.В., Федотова М.А.  Оценка предприятий: теория и  практика/ Под ред. В.В. Григорьева. - М.: ИНФРА-М, 2001.

11. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г.  Комментарий к Федеральному закону "Об инвестиционных фондах". Юридический Дом "Юстицинформ", 2003.

12. Дукерман Г.А., Блевинс Дж.Д.  Недвижимость: зарубежный опыт развития/Пер,  с англ. — М.: Диамант-Меркурий—М;, 2004.

13. Коростелев С.П. Основы теории  и практики оценки недвижимости: Учебное пособие. — М.: Русская  деловая литература, 2004.

14. Крючкова П.В. Саморегулирование  хозяйственной деятельности как  альтернатива избыточному государственному  регулированию. М., 2006.

15. Макаров В.Л. Особенности оценочной  деятельности применительно к  условиям новой экономики. Учебник. -М., "Интерреклама", 2003.

16. Макаров В.Л. Особенности оценочной  деятельности применительно к  условиям новой экономики. Учебник. -М., "Интерреклама", 2003.

17. Оценка бизнеса: Учебник/ Под  ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотове  и. — М.: Финансы и статистика, 2005.

18. Оценка рыночной стоимости  недвижимости. Серия «Оценочная  деятельность»: Учебное и практическое  пособие. — М.: Дело, 2005.

19. Оценка стоимости недвижимости. Грибовский С.В., Иванова Е.Н., Львов  Д.С., Медведева О.Е. - М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003.

20. Павлодский Е.А. Саморегулируемые  организации: мода или тенденции  // Право и экономика, N 3, 2003.

21. Попов Г.В. Основы оценки  недвижимости. —М.: РОО, 2001.

22. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы  оценочной деятельности: Учебное  пособие. - М,: «Издательство ПРИОР», 2001.