Рынок ценных бумаг

 

3.1 Система государственного регулирования рынка ценных бумаг

 

Система управления рынком ценных бумаг представляет собой совокупность конкретных способов и приемов регулирования механизма его функционирования и развития.

Основной целью государственного регулирования рынка ценных бумаг является обеспечение его устойчивости, сбалансированности и эффективности. Механизм регулирования рынка ценных бумаг состоит из принципов, способов и методов управления.

Основные принципы регулирования российского рынка ценных бумаг следующие:

1. разделительный – он состоит в разделении регулирования деятельности разных участников рынка и разных видов ценных бумаг;
2. уравнительный – обеспечивается равенство прав всех участников рынка, которое выражается в том, что всем эмитентам определенного вида ценных бумаг предъявляется одинаковый набор требований к их выпуску, размещению, обращению и погашению;
3. обеспечительный, который состоит в необходимости обеспечения доступности и открытости информации, создания условий конкуренции на рынке. [2, с. 209-212]

Способы государственного регулирования рынка ценных бумаг следующие:

1. правовое обеспечение - правовые документы, направленные на регулирование рынка ценных бумаг. В Российской Федерации это Гражданский, Бюджетный, Налоговый и другие кодексы РФ, Федеральные законы: «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», «О Центральном банке (Банке России)», «О банках и банковской деятельности», «О переводном и простом векселе», «О валютном регулировании и валютном контроле» и другие; указы президента и постановления правительства;
2. нормативное обеспечение - нормативные документы органов государственного регулирования, такие как ведомственные положения, инструкции, письма, приказы, указания, например, документы Федеральной службы по финансовым рынка (ФСФР), Банка России;
3. информационное обеспечение – необходимая экономическая, финансовая, биржевая, коммерческая информация.

Методы государственного регулирования рынка ценных бумаг разделяются на прямые и косвенные.

К прямым методам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся следующие: создание правовой и нормативной базы; установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии. [10, с. 45-49]

К косвенным методам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся: денежно-кредитная, налоговая политики, другие.

Высшими органами государственной власти Российской Федерации, осуществляющими государственное регулирование рынка ценных бумаг, являются следующие: Федеральное собрание; Президент; Правительство.

Федеральным собранием принимаются основные правовые документы, регламентирующие рынок ценных бумаг: кодексы, федеральные законы; Президент издает указы, направленные на формирование стратегии развития рынка; Правительство выпускает постановления в развитие и конкретизацию направлений деятельности по реализации указов Президента.

Второй уровень государственных органов власти Российской Федерации, осуществляющих государственное регулирование рынка ценных бумаг – ведомственный, или министерский: Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, в настоящее время таким органом является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР); Министерство финансов; Банк России; Государственный комитет по антимонопольной политике;

Федеральная служба по финансовым рынкам, как правопреемник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), осуществляет основную работу по регулированию рынка ценных бумаг, наделена нормотворческой и контрольной функциями, осуществляет лицензирование деятельности профессиональных участников рынка, проводит регистрацию проспектов эмиссии; Министерство финансов в составе правительства РФ совместно с Федеральным казначейством определяет условия выпуска и порядок обращения государственных ценных бумаг, является их эмитентом (кроме облигаций Банка России), осуществляет управление государственным долгом; Банк России осуществляет нормотворческую и контролирующую функцию регулирования деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг, осуществляет выпуск собственных облигаций, является организатором размещения и обращения государственных ценных бумаг и владельцем значительного объема их выпуска; Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает монопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением. Иной ветвью регулирования рынка ценных бумаг являются саморегулируемые организации. [12, с. 33-35]

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с требованиями законодательства и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Функции саморегулируемых организаций отражают содержание и цели их деятельности и состоят в следующем:

- обеспечение условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;

- обеспечение защиты интересов владельцев ценных бумаг;

- выработка правил и установление стандартов проведения операций с ценными бумагами;

- обеспечение соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг;

- контроль за соблюдением правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

 Саморегулируемые организации  профессиональных участников рынка  ценных бумаг в Российской  Федерации – это ПАРТАД (Профессиональная  ассоциация регистраторов, трансфер-агентов  и депозитариев), НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка), НАУВЕР (Национальная ассоциация участников вексельного рынка).

 

3.2 Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

 

Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, которые осуществляют вложение собственных или заемных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Институциональными инвесторами являются коллективные инвесторы - кредитно-финансовые институты: коммерческие банки, инвестиционные компании, страховые компании, пенсионные, инвестиционные, иные фонды и компании.

Каждая из кредитно-финансовых и инвестиционных организаций имеет свое направление деятельности, но их объединяет выполнение следующих функций: аккумулирование денежных средств и размещение привлеченных ресурсов на рынке ценных бумаг.

Уставные направления деятельности кредитно-финансовых и инвестиционных организаций в разрезе отдельных видов состоят в следующем:

- инвестиционные компании привлекают средства клиентов – населения и юридических лиц, путем продажи своих акций, самостоятельно размещая привлеченные активы исключительно в ценные бумаги разных эмитентов;

- инвестиционные фонды привлекают средства мелких инвесторов, продавая им собственные ценные бумаги – инвестиционные паи, - также размещая привлеченные активы исключительно в ценные бумаги разных эмитентов, но не самостоятельно, а через профессиональных участников рынка ценных бумаг – управляющие компании;

- страховые компании минимизируют риски деятельности своих клиентов, осуществляя имущественное, личное страхование и страхование ответственности, часть своих резервов и ресурсов размещают на рынке ценных бумаг;

- пенсионные фонды осуществляют накопления средств клиентов для выплат пенсий при наступлении пенсионного возраста или других обстоятельств, также как страховые компании, направляя часть своих резервов и ресурсов для инвестирования на рынке ценных бумаг;

- коммерческие банки, привлекая депозитные, кредитные и расчетные денежные средства своих клиентов, часть средств размещают в ценные бумаги путем инвестирования;

- трастовые компании получают в управление активы своих клиентов в разных формах, в том числе в виде ценных бумаг, переданных в доверительное управления, а также денежных ресурсов, предназначенных для инвестирования на рынке ценных бумаг;

- финансовые компании занимаются кредитованием своих клиентов;

- финансово-промышленные группы в составе объединения имеют, как правило, несколько финансово-кредитных организаций разных направлений деятельности.

Широкую популярность среди частных индивидуальных инвесторов имеют инвестиционные фонды - акционерные общества открытого типа, деятельность которых заключается в привлечении средств за счет эмиссии акций, а также в инвестировании этих средств в ценные бумаги других эмитентов. По структуре формирования активов инвестиционные фонды разделяются как:

- диверсифицированные - фонды, основывающие свою деятельность на приобретении обыкновенных акций предприятий, действующих в различных отраслях и секторах общественного производства;

- облигационные - инвестиционные фонды, основывающие свою деятельность на приобретении облигаций и привилегированных акций эмитентов, относящихся к различным отраслям и секторам общественного производства;

- сбалансированные - фонды, создаваемые на основе различных типов ценных бумаг. Вложения средств в эти фонды сопряжены с меньшими колебаниями курсов ценных бумаг, выпускаемых фондами;

- специализированные - фонды, создаваемые на базе обыкновенных акций корпораций одной отрасли или корпораций определенного географического региона;

- хеджирования - фонды, активно занимающиеся операциями на фондовых рынках, в том числе приобретением и продажей опционов и фьючерсов. [11, с. 50-56]

Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

 Специфика паевых инвестиционных  фондов состоит в том, что они не являются юридическими лицами и классифицируются как инструмент коллективного инвестирования.

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. Так же право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда.

 

Заключение

 

Из всего вышеперечисленного, можно сделать следующий вывод: динамичное развитие экономики диктует новые правила ведения финансово – хозяйственной деятельности. И значительное место занимает рынок ценных бумаг, позволяющий регулировать финансовый цикл.

В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг.

Действуя на первичном рынке, фирма может осуществить новый выпуск и реализацию собственных ценных бумаг и тем самым заставить «работать» деньги своих инвесторов. На вторичном рынке фирма, покупая ценные бумаги других фирм, формирует свой резервный капитал. Она может продать часть «своих» ценных бумаг и также получить необходимые ей финансовые средства.

Экономические функции рынка ценных бумаг: создание источников, обеспечивающих прирост денежных средств; создание «инвестиционных» источников; осуществление свободного перелива финансовых средств между секторами рыночной экономики; содействие платежному и денежному обороту.

Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.

В настоящее время уровень развития российского рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов.

Начинающему инвестору всегда следует помнить две нехитрые истины: цена акции в любом случае всегда определяется рынком, а рынком, в свою очередь, во все времена правят страх и жадность.

 

Список литературы

 

1. «Конституция Российской Федерации» (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 №6-ФКЗ, от 30.12.2008 №7-ФКЗ)
2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 23.07.2013) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступающими в силу с 30.09.2013)
3. Батяева Т.А., Столяров Т.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Инфра-М, 2010. – 642 с.
4. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: - М.: Финансы и статистика, 2009. - 352 с.
5. Гинзбург А. И., Михейко М. В. Рынки валют и ценных бумаг. - СПб.: Питер. 2010. - 251 с.
6. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. проф. В.А. Слепова. — М.: Юристь, 2011. – 490 с.
7. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг. Количественные методы анализа. - М.: Дело, 2009.-320с.
8. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И. Дегтяревой и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 400 с.
9. Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2010. - 352 с.
10. Захаров А. Рынок ценных бумаг России: пути стабилизации и перспективы развития // Власть, 2011, №12. – С.45-49.
11. Лусников А. Реалии и иллюзии российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг. – 2012. - №3. – С. 50-56.
12. Армяков М. В поисках доходных финансовых инструментов // Рынок ценных бумаг. – 2012. - №17. – С. 33-35.