Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры

Вексель представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу (векселедержателю). 

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чек должен быть предъявлен к оплате в течение срока, установленного законодательством.

Депозитные  и сберегательные сертификаты. Сертификаты ценных бумаг представляют собой документы, выпускаемые эмитентом и удостоверяющие совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Банковский  сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Банковские сберегательные (депозитные) сертификаты могут быть предъявительскими или именными. В случае досрочного предъявления такого сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

Банковская  сберегательная книжка на предъявителя. Договором банковского вклада с гражданином может быть предусмотрена выдача сберегательной книжки на предъявителя, которая в соответствии с законодательством является ценной бумагой. В сберегательной книжке должны быть указаны и удостоверены банком наименование и место нахождения банка, а если вклад внесен в филиал, то его соответствующего филиала, номер счета по вкладу, а также все суммы денежных средств, зачисленных на счет, все суммы денежных средств, списанных со счета, и остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк.

При перевозке  грузов различными видами транспорта используется специфический вид ценной бумаги, называемый коносаментом.

Коносамент — это товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции бывают именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Многообразие видов ценных бумаг  предполагает множественность критериев  классификации. Традиционным является деление ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими. Права могут принадлежать:

1)     предъявителю ценной бумаги;

2)названному в ценной бумаге  лицу;

3)названному в ценной бумаге  лицу, которое само может осуществить  эти права или назначить своим  распоряжением (приказом) другое  управомоченное лицо.

В соответствии с этим различают: ценную бумагу на предъявителя; именную бумагу и ордерную ценную бумагу. Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения. Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение. Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или  "его приказу". Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссамент ответствен не только за существование права, но и за его осуществление. В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги, последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты, залоговые свидетельства и д.р. Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах. Торговые ценные бумаги имеют торговую направленность. Они предназначены главным образом для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товаров. С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяют на три группы: государственные, муниципальные и негосударственные. Среди государственных наиболее распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов. К муниципальным относятся долговые обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами. Корпоративными ценными бумагами служат долговые обязательства предприятий, организаций и банков, акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами.

Виды сделок с ценными бумагами. Обращение ценных бумаг на рынке осуществляется посредством сделок, которые производятся между его участниками. К основным типам сделок, осуществляемых с ценными бумагами, относятся:

•   сделки купли-продажи ценных бумаг, которые являются основными в их обращении на рынке. Они, кроме сделок, заключаемых без посредника и исполняемых при их совершении, производятся в письменной форме — как путем подписания сторонами договора, так и другими способами (обмен письмами, телеграммами, средствами факсимильной и иной связи), позволяющими в документарной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон;
• использование заемных средств при совершении сделок с ценными бумагами;
• особые условия совершения сделок, связанных с приобретением крупных пакетов акций;
• регистрация сделок с ценными бумагами;
• хранение ценных бумаг.

Особое значение для обеспечения «правил игры»  при совершении сделок с ценными бумагами имеет ответственность за соблюдение правил совершения и регистрации сделок. Необходимо подчеркнуть, что решение этих вопросов невозможно без информационного обеспечения рынка ценных бумаг, главным требованием к которому является раскрытие информации о ценных бумагах. Под раскрытием информации понимается обеспечение ее достоверности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение. Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию. Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с действующим законодательством.

Эмитент публично размещаемых  эмиссионных ценных бумаг обязан осуществлять раскрытие информации о своих ценных бумагах и своей  финансово-хозяйственной деятельности в следующих формах:

• составление ежеквартального отчета по ценным бумагам;
• сообщения о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Законом «О рынке ценных бумаг» установлены требования по содержанию данных в этих отчетах. Для стабильного функционирования фондового рынка и предотвращения коррумпированности чиновников государственной власти законодательство также предусматривает недопустимость использования служебной информации в пользу тех или других эмитентов или участников фондового рынка, нарушающих равные права их присутствия на рынке. Наконец, предусматривается также цивилизованное использование рекламы на рынке ценных бумаг. В рекламе должно содержаться наименование (имя) рекламодателя. Рекламодатель, являющийся профессиональным участником рынка ценных бумаг, обязан также включать в рекламу сведения о видах осуществляемой им на рынке ценных бумаг деятельности в соответствии с рекламным объявлением. Законом не допускается использование в рекламе запрещенных приемов.

 

 

 

 

2.2. Значение ценных  бумаг

   Возникновение быстрое развитие упорядоченного фондового рынка  были обусловлены становлением капиталистических производственных отношений. Прежде всего это проявилось в расширении границ коммерческого кредитования, которое представляет собой исходную форму капиталистического кредита. В условиях роста капиталистического способа производства наблюдается противоречие между тенденцией к большему расширению предприятий и ограниченностью индивидуальных капиталов. Организация новых предприятий требует капиталовложений, значительно превышающих как собственный капитал, так и те заемные средства, которые он может привлечь. Это противоречие разрешается путем образования акционерных обществ, объединяющих индивидуальные капиталы в один ассоциированный капитал. Появление важнейших видов ценных бумаг - акций и корпоративных облигаций   - следствие объективных потребностей производства, так как они служат важнейшим инструментом централизации реальных капиталов. В то же время использование корпоративных ценных бумаг способствовало вовлечению населения в сферы рыночных отношений, постепенному формированию заинтересованности в росте эффективности производства, воспитанию у него культуры экономического общения. Этот процесс продолжается. Значение ценных бумаг в экономике нельзя понять без рассмотрения роли государственных ценных бумаг (ГЦБ). 
Роль ГЦБ менялась в ходе развития экономики. Сначала ГЦБ как один из инструментов государственного кредита использовались главным образом для покрытия чрезвычайных расходов государства, связанных с войнами и стихийными бедствиями (покрытие бюджетного дефицита). Со временем ГЦБ во все большей мере начинают воздействовать на экономику, играть незаменимую роль в сфере государственного регулирования денежного обращения. Государственные ценные бумаги в экономике России выполняют следующие функции:

• являются наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга;
• обеспечивает кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета;
• выступают при проведении денежно-кредитной политики государства регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом: сущность денежно-кредитной политики состоит в изменении денежной массы в целях достижения подъёма общего уровня производства, повышения занятости и предотвращения инфляции;
• мобилизуют средства для финансирования государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение; 
• могут выступать в качестве залога по кредиту, предоставленному Центральным банком РФ правительству, по ссудам, взятым коммерческими банками у Центрального банка РФ, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках.     

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, по моему  мнению, можно выделить следующие  важнейшие моменты:

  Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации  ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.  

В-третьих, ценные бумаги активно  участвуют в обслуживании товарного  и денежного обращения.

В-четвертых, на фондовом рынке, складываются курсы ценных бумаг. Эти  курсы - барометр любых изменений  в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы  резко падают в годы кризисов и  неблагоприятной конъюнктуры, и  наоборот.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3.Структура  фондового рынка в России

3.1.Развития фондового  рынка в России

Вопросу становления  и развития рынка ценных бумаг  в России посвящен целый ряд работ ученых, изучивших и обобщивших опыт формирования рынка ценных бумаг в России. Анализируя теоретические источники, можно прийти к выводу, что история возникновения и развития рынка ценных бумаг, причем не только в нашей стране, но и на мировом финансовом рынке, - это история превращения отношений между кредиторами и должниками в «оборотоспособное» имущество. Изначально это превращение шло с использованием бумажного носителя, а в современных условиях - уже и без него. В последние десятилетия эта тенденция получила название «секьюритизация». Превращая обычные обязательства должника к кредитору в имущество, «секьюритизация» дает этим обязательствам повышенную оборотоспособность, помещает их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в итоге делает финансовые отношения в экономике более мобильными, а саму экономику - более гибкой и эффективной. В то же время «секьюритизация» порождает ряд проблем гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг. Особенности исторического формирования рынка ценных бумаг обостряют эти проблемы. Биржевой механизм в России сложился уже к началу XX в., проводились довольно крупные операции с ценными бумагами. Значительной по объему внебиржевой оборот формировался в результате операций с ценными бумагами, которые производили различные кредитные учреждения, прежде всего банки, Банки выдавали ссуды под ценные бумаги, котирующиеся на бирже. Создавался своеобразный тип «твердого держания» - владеющих ценными бумагами с помощью банковского кредита. Прямым следствием развития кредита под залог ценных бумаг а также формирования собственных портфелей ценных бумаг была концентрация в банках огромных пакетов акций.