Шпаргалка по "Основам биржевого дела"

При фундаментальном анализе происходит: сбор и структуризация информации, обработка полученных материалов, включающая расчет необходимых показателей (индикаторов), и на основе этого осуществляется оценка и прогнозирование рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Билет 17

17.1,17Основные виды хеджирования

выделяются следующие виды хеджирования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и предвосхищающее.

Обычное (чистое) хеджирование осуществляется для избежания ценовых рисков и заключается в полном балансировании по времени и количеству противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

Арбитражное хеджирование учитывает затраты на хранение и осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки.Селективное хеджирование предполагает, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и на другое количество.Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.Также выделяются: корректирующее хеджирование, при котором откладывается фиксация цен; рутинное хеджирование (эта операция проводится в одно и то же время года, независимо от уровня цен).

Кроме того, различают множественное селективное хеджирование, которое осуществляется несколько раз в течение одного производственного цикла или на одну партию товара в зависимости от увеличения или уменьшения рисков, связанных с изменением цен.

17.2,28 понятие технич анализа и его методы

Технический анализ изучает эффект спроса и предложения, т.е. прежде всего сами ценовые изменения.

Выделяют три типа трендов:

• бычий (bullish) — цены движутся вверх;
• медвежий (bearish) — цены движутся вниз;
• боковой (sideways) — цена практически не движется (горизонтальное движение цены).

 Основные законы движения:

• действующий тренд с большей вероятностью продлится, чем изменит направление;
• тренд будет двигаться в одном направлении, пока не ослабеет;

тренды повторяются независимо от кратковременных случайных колебаний, возникающих по тем или иным особым причинам. Все методы прогнозирования технического анализа можно разделить на две большие группы: графические и аналитические. Графические методы — методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Самыми популярными являются линейные графики и графики отрезков (баров). Кроме того, используются графики "крестик-нолик", "японские свечи".К аналитическим методам относят методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию временных рядов. Основным инструментом аналитических методов является "индикатор". В специализированной литературе их разбивают на пять категорий:

1) индикаторы тренда — индикаторы, служащие для измерения силы и продолжительности.2) индикаторы изменчивости (служат для измерения меры изменчивости базового актива.3)индикаторы момента (используются для измеренияскорости изменения цены за определенный промежуток времени.

4)индикаторы силы рынка .

Билет 18

1,18.18 . Хеджирующие опционные стратегии

Одной из наиболее используемых стратегий хеджирования активов с помощью опционов является покупка опционов put на имеющийся актив — "защитный put". Это позволяет страховать активы от существенного снижения цен и фиксировать полученную прибыль.Стратегия ограничивает риск снижения цен, не ограничивая потенциал роста.

Широко употребляемой стратегией является "защитный коллар" — покупка опционов put для хеджирования базового актива и одновременная продажа опционов call с той же датой истечения для финансирования покупки опционов put. При этом цена strike опционов put должна быть меньше цены strike опционов call.

"Защитный коллар" позволяет  зафиксировать цену базового актива в ограниченных пределах при отсутствии или минимальном вложении денежных средств.

Существуют и другие способы хеджирования на основе опционов, например, покупка опционов call. Так, потребитель, считающий текущую цену базового актива выгодной, но не имеющий достаточного количества средств для его приобретения, может зафиксировать эту цену покупкой опционов call. В итоге любое повышение цены актива будет компенсировано соответствующей прибылью по опционам. Операции такого рода являются основными хеджевыми операциями на товарном рынке.

это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

18.2, 29

Условия функционирования фондовой биржи в Республике Беларусь заключаются в следующем:

1. фондовая биржа должна быть образована в форме открытого акционерного общества;
2. биржа может быть учреждена юридическими и (или) физическими лицами;
3. условия учреждения биржи состоят в том, чтобы:
• акционерное общество было зарегистрировано в соответствии с действующим законодательством и получило лицензию на право выполнения своих функций в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг;
• устав и правила биржи предусматривали, чтобы членство в ней было доступно для любого профессионального участника рынка ценных бумаг, обеспечивали соблюдение принципов справедливой конкуренции между участниками рынка, защиту инвесторов от возможных манипуляций и недобросовестности со стороны членов и служащих биржи;
• члены биржи приняли утвержденные центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, единые требования к квалификации членов биржи, заключению и оформлению сделок, правилам учета и отчетности.

Специфика статуса и функционирования фондовой биржи в Республике Беларусь как открытого акционерного общества состоит в том, что деятельность биржи не преследует целей получения прибыли. Целями ее деятельности в соответствии с уставом являются организация проведения операций на валютном рынке и рынке ценных бумаг и их производными, обеспечение необходимых условий для торговли иностранной валютой, ценными бумагами, определения их курса, осуществления регулярных операций на денежном рынке.

Рынок ценных бумаг на бирже является электронным и функционирует в виде универсальной автоматизированной торгово-клиринговой системы по ценным бумагам. Принципиальная схема заключения сделок с ценными бумагами в ходе электронных биржевых торгов состоит в том, что на первом этапе участники торгов подают в систему электронные заявки на куплю-продажу ценных бумаг. В случае совпадения стоимостных параметров в двух заявках на покупку и продажу происходит автоматическое заключение сделки, и система регистрирует ее. Затем следуют этапы клиринга и расчетов по заключенным сделкам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19

1.19. Биржевые спекулятивные операции

В начале XX в. под спекуляцией понимали особый вид коммерции, а уже в конце столетия ее трактовали как любую деятельность, связанную с большими рисками, но дающую шанс получения крупных прибылей. В настоящее время зарубежные экономисты определяют спекуляцию как элемент, всегда присутствующий в любой экономике, где решения принимаются в условиях неопределенности.

Биржевые спекуляции — сознательное извлечение прибыли из движения цен или их соотношения на рынке, т.е. существуют два основных способа (вида) спекулятивной биржевой игры:

1. игра на повышение (понижение) цен;
2. игра на соотношении цен.

Игра на повышение цен — это скупка биржевых товаров (контрактов) для последующей перепродажи. Спекулянтов, играющих на повышение цен, называют "быками".

Игра на понижение цен — это продажа биржевых товаров (контрактов) с целью их последующей скупки. Спекулянты, играющие на понижение цен, называются "медведями".

Операции с товарами или контрактами с различными сроками поставки проводятся в зависимости от складывающегося на рынке соотношения цен. Существует два возможных соотношения цен на рынке биржевых товаров:

1) "контанго

2) "бэкуордэйшн"

Рынок "контанго" характеризуется таким соотношением цен, при котором товары или контракты с отдаленными сроками поставки стоят дороже товаров или контрактов с близкими сроками поставки, как минимум на стоимость затрат на хранение. Биржевые спекулянты на рынке "кон-танго" производят покупку товаров или контрактов с близкими сроками поставки и продают на срок.

На рынке "бэкуордэйшн" складывается такое соотношение цен, при котором товары и контракты с ближайшими сроками поставки стоят дороже, чем контракты и товары с отдаленными сроками. На рынке "бэкуордэйшн" спекулянты осуществляют продажу контрактов с ближайшими сроками поставки и покупку контрактов с отдаленными сроками.

19.2,30Сущность, виды и характеристика биржевых индексов.

Биржевой индекс показывает то, что в него заложены заработки путем определения выборки составляющих и методов расчета.

Более мобильным и конъюнктурным индекс становится при определении составляющих по суммарной рыночной стоимости всех акций, находящихся в обращении. В общем виде фондовые индексы представляют собой среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг. Момент или определенный период времени, с которым происходит сравнение, называется базисом.

В основе расчета индекса лежат 3 метода расчета: средней арифметической простой, средней геометрической, средней арифметической взвешенной.

При 1 методе: цены акций всех эмитентов входят в индекс на момент закрытия торгов складываются и делятся на количество составляющих. Каждая акция имеет одинаковый вес. Недостаток: не учитывается реальный масштаб реальных акций конкретного эмитента. В его структуре одинаковое место определяется и сильной, и слабой компании.

2 метод: вычисляется умножением цен составляющих индекса друг с другом, из произведения извлекается корень n-ой степени, где n-число акций в индексе.

3 метод: применяется для того, чтоб  отразить в индексе влияние  объемных показателей, т.е. используется  методика взвешенной цены акции. В качестве веса используется рыночная капитализация компании. Многочисленные биржевые индексы по цели использования могут быть сгруппированы следующим образом: диагностические, индикативные, коммерческие.

Диагностическая функция означает способность системы индексов характеризовать состояние и динамику развития экономики на макроуровне, в региональном или отраслевом разрезе. Например, сопоставление динамики общеотраслевого (народно-хозяйственного) и отраслевых (региональных) индексов способно показать, какой сектор экономики имеет тенденцию к росту, какой регион (отрасль) динамичнее развивается, а где происходит спад объемов производства.

Индикативная функция биржевых индексов предполагает объективную оценку ценовой ситуации на фондовых биржах и рынке в целом. Обычно значения используются как индикатор, сигнализирующий инвестору о направлении вложения денег.

Коммерческая функция биржевых индексов свидетельствует о том, что индекс используется как торговый, т.е. как база для производного финансового инструмента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Билет 21

1.21Клиринг и расчеты на рынке фьючерсн.контрактов.

Клиринг в широком понимании — это процесс расчетов между сторонами, построенный на взаимозачете встречных требований и обязательств. В обобщенном виде можно выделить следующие функции биржевого клиринга:-обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок (передача и получение информации о сделках, ее проверка и подтверждение, регистрация и т.д.);-учет зарегистрированных сделок (по видам рынка, срокам исполнения и т.д.). Каждая сделка, заключаемая на бирже, подвергается двойному учету: во-первых, она регистрируется фирмой, заключившей сделку, и, во-вторых, клиринговой ассоциацией; • зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка;-гарантийное обеспечение биржевых сделок;-организация денежных расчетов;-обеспечение поставки биржевого товара по заключен¬ной биржевой сделке. Организация клиринга и расчетов основана на соблюдении ряда принципов:-клиринг и расчеты осуществляются обычно специализированным органом — клиринговой (расчетной) палатой;-с точки зрения защиты интересов клиентов биржи большое значение уделяется соблюдению требования о раздельном ведении и учете средств клиентов от средств биржевых посредников;=заключенные биржевые сделки поступают в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов;=наличие жесткого расписания и расчетов во времени;-система гарантирования исполнения заключенных на бирже сделок. Особенности клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов состоят в том, что:-расчетная палата становится стороной каждого заключенного и зарегистрированного на бирже фьючерсного контракта; -расчетная палата является гарантом исполнения заключенных сделок через механизм маржевых сборов

2,4Основные задачи и функции бирж

Основной функцией биржи во все времена являлось посредничество. Посредничество биржи состоит не в совершении биржевых сделок, а в оказании ряда услуг, связанных, прежде всего, с организацией и проведением торгов: разработка типовых биржевых контрактов; выработка правил заключения биржевых сделок; разрешение возникающих споров (биржевой арбитраж); гарантирование исполнения биржевых сделок и т.д.

Ученые и экономисты в качестве наиболее важной функции биржи рассматривают ценообразующую функцию. Так, высокая концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого числа сделок и их огромные масштабы исключают влияние нерыночных факторов на цену товара и делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. При этом современная биржа имеет возможность не только выявить цену на тот или иной товар, но и прогнозировать ее, определять тенденции в изменении спроса и предложения.