Оптимизация фондового портфеля по данным цен активов компаний: ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк»

2. «Роснемфть» - российская  нефтяная компания. По данным  журнала «Эксперт» занимала 3 место  по объёмам выручки в 2008 году  среди российских компаний. Полное  наименование - Открытое акционерное  общество «Нефтяная компания «Роснефть».

3. ТНК-BP - одна из крупнейших  российских нефтяных компаний (третья  в России по объёму добычи  нефти). Полное наименование -- Открытое  акционерное общество «ТНК-ВР  Холдинг». ТНК-ВР является одной  из ведущих нефтяных компаний  России и входит в десятку  крупнейших частных нефтяных  компаний в мире по объемам  добычи нефти. ТНК-ВР - вертикально  интегрированная нефтяная компания, в портфеле которой ряд добывающих, перерабатывающих и сбытовых  предприятий в России и Украине. Добывающие активы компании расположены, в основном, в Западной Сибири (Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий  автономные округа, Тюменская область), Восточной Сибири (Иркутская область) и Волго-Уральском регионе (Оренбургская  область). В 2009 году добыча компании (без учета доли в Славнефти) составила 1,69 млн барр. н э. в сутки. Независимый аудит запасов подтвердил, что по состоянию на 31 декабря 2009 года совокупные доказанные  запасы ТНК-ВР составили 11,667 млрд барр. н. э.

4. ОАО «Сургутнефтегаз» - одна из крупнейших российских  нефтяных и газодобывающих компаний. По данным журнала «Эксперт»  занимала 7 место по объёмам выручки  в 2008 году среди российских компаний. Полное наименование - Открытое акционерное  общество «Сургутнефтегаз». Компания  зарегистрирована в Сургуте (крупнейшее  предприятие города), где находится  её штаб-квартира.

Добывающие мощности компании в основном сконцентрированы в Ханты-Мансийском автономном округе. По данным ОАО «Сургутнефтегаз», принадлежащие компании извлекаемые запасы нефти и природного газа составляют около 2,5 млрд тонн нефтяного эквивалента.

Основными направлениями бизнеса компании являются: разведка и добыча углеводородного сырья; переработка газа и производство электроэнергии; производство и маркетинг нефтепродуктов, товарного газа, продуктов газопереработки; выработка продуктов нефтехимии. Компания имеет в своем активе семь нефтегазодобывающих управлений (НГДУ): Сургутнефть, Быстринскнефть, Федоровскнефть, Комсомольскнефть, Лянторнефть, Нижнесортымскнефть, Талаканнефть (Якутия).

5. ОАО «НГК „Славнемфть“» - российская нефтяная компания. По данным журнала «Эксперт»  занимала 14 место по объемам выручки  в 2005 году среди российских компаний. Полное наименование -- Открытое  акционерное общество "Нефтегазовая  компания «Славнефть». Штаб-квартира - в Москве. Основана в 1994 году. Сегодня  «Славнефть» входит в десятку  крупнейших нефтяных компаний  России. По критериям SEC на 1 января 2009 года запасы нефти компании  составляют 1,19 млрд. баррелей (161,7 млн. т), запасы газа - 209,2 млрд. куб. футов (5,9 млрд. куб.м). Доказанные запасы  ОАО «НГК «Славнефть» на 1 января 2009 года (по стандартам SPE) составляют 2,67 млрд. баррелей 356,6 млн. тонн) нефти, запасы газа - 461,8 млрд. куб. футов (13,1 млрд. куб. м).[12]

1.2.3.ОАО «Сбербанк»

В течение 2012 года темпы роста ВВП Российской Федерации замедлялись от  квартала к кварталу. В результате рост ВВП снизился с 4,3% в 2011 году до 3,4% в 2012  году по данным МЭР2.

Рост промышленного производства также замедлился, что связано с низкими результатами в секторе добычи и серьезным замедлением обрабатывающей  промышленности. Внутренний спрос не смог поддерживать рост экономики в  достаточной мере. В связи с этим, несмотря на опережающий рост доходов населения и  существенный рост объемов потребительского кредитования, основные показатели  экономического развития оказались ниже показателей 2011 года.

Слабость экономики сказалась на характеристиках роста банковского сектора:  Рост корпоративного кредитования в 2012 году оказался ниже, чем год назад: 14%  против 27%.

В течение 2012 года в российском банковском секторе наблюдался стабильный дефицит ресурсов, сформированный под воздействием следующих основных факторов:

− продолжающийся последние годы отток капитала из России;

− фискальные факторы (профицитное исполнение федерального бюджета в

течение основной части года и стерилизация рублевой ликвидности, а также

увеличение заимствований Министерства финансов РФ на внутреннем рынке);

− сокращение положительного сальдо счета текущих операций.

Несмотря на указанные сдерживающие факторы, в течение года Сбербанк активно наращивал ресурсную базу и увеличил остаток вкладов и средств юридических лиц на сумму, превышающую 1,5 трлн руб. Темп роста кредитного портфеля превышал темп  роста средств клиентов. Сбербанк активно использовал накопленные резервы  ликвидности: проводил операции прямого РЕПО под залог облигаций. Кроме того, в  течение года Сбербанк привлекал средства от Банка России в рамках Положения № 312-П3 и от Федерального казначейства в виде депозитов. За год средства Банка России (включая субординированный кредит) и Федерального казначейства, размещенные в Cбербанке,  возросли в 2,5 раза до 1,4 трлн руб.[13]

 

 

 

 

1.3.Основные показатели хозяйственной деятельности и динамика их развития.

1.3.1. ОАО «АвтоВАЗ»

Предприятие ориентировано на внутренний рынок, где является абсолютным лидером по продажам, и на страны СНГ. В 2004 году завод выпустил чуть более 712 тысяч, в 2005 году — 721,5 тысяч автомобилей. В 2006 году выпущено 966 380 автомобилей и автокомплектов, продано 724 тысяч готовых автомобилей, в том числе 185 673 автомобилей и сборочных комплектов на экспорт. В 2007 году продано (по данным компании) 770 тысяч авто.

В 2008 году компания планировала выпустить 959,7 тыс. автомобилей и сборочных комплектов, в том числе 125 тыс. автомобилей Lada Kalina, более 210 тыс. автомобилей модели Lada Samara, 35 тыс. трехдверных внедорожников Lada 4х4 и 8 тыс. автомобилей «Lada 112 Coupe». Экспорт автомобилей и автокомплектов в 2008 году предполагалось увеличить до 194 тыс. единиц.

В кризисный 2009 год первоначально планировалось выпустить 475 тыс. автомобилей, затем эта цифра была скорректирована до 332 тысяч автомобилей. В 2009 году завод останавливался дважды с начала года. Сначала в феврале 2009 года — из-за отказа производителей автокомпонентов отгружать продукцию автогиганту, пока он не погасит перед ними свои долги. Другой раз — уже на весь август — по решению топ-менеджмента из-за проблем со сбытом.

По подсчётам компании Ernst&Young, в 2007 году в России было продано около 2,65 млн автомобилей, из которых «АвтоВАЗ» продал 663,5 тыс. автомобилей (что на 6,2 % больше, чем в 2006 году).

Выручка компании по МСФО в 2008 году составила 192,07 млрд руб. (в 2007 году — 187,6 млрд руб.), чистый убыток — 24,66 млрд руб. (в 2007 году — чистая прибыль 3,7 млрд руб.).

Статистика производства автомобилей (в шт.)

1990	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008[31]	2009[32]	2010[33]	2012
743619	674884	673821	656403	529403	607091	679570	740526	542522	677087	706377	767300	702963	699899	712000	721500	724000	770000	801600	294737	545450	537625

 

В 2009 году в ОАО «АвтоВАЗ» изготовлено 294 737 автомобилей LADA (в том числе для экспорта — 34756 автомобилей всех семейств LADA). Также выпущено 43047 сборочных комплектов. Лидером по объёму производства стало семейство LADA PRIORA: изготовлено более 91 тысячи этих автомобилей.

В I квартале 2010 года убыток АвтоВАЗа составил 2,6 млрд рублей, во II квартале чистая прибыль по РСБУ составила 1 млрд рублей.[2] Объём продаж АвтоВАЗа во II квартале повысился в два раза по сравнению с I кварталом.

В 2010 году в России продано 517 147 автомобилей LADA. По сравнению с 2009 годом реализация автомобилей LADA в России выросла на 48 %. По программе утилизации в 2010 году продано 221 584 автомобиля. На экспорт отправлено за 2010 год 41 577 автомобилей.

На 2011 год за всю историю завода произведено более 26 000 000 автомобилей. Около 57 % автопарка России — автомобили марки ВАЗ.[15]

1.3.2.ОАО «Газпром»

По итогам деятельности Общества в 2010 году прирост стоимости частных активов составил 13,10%. Увеличение стоимости частных активов связанно в большей степени с более быстрыми темпами роста активов Общества по сравнению с долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Увеличение стоимости активов баланса произошло в основном по статье «Долгосрочные финансовые вложения» в связи с осуществлением вкладов в уставные капиталы дочерни обществ и повышением котировок акций компании. По итогам деятельности Общества в 2011 году прирост стоимости чистых активов составил 14,64%.

Таблица 1. Динамика основных показателей финансово –экономической деятельности

Наименование показателя                                    2010             2011           2012

Стоимость чистых активов(милрд. Руб.)           5,398           6,189          6,480

Отношение суммы привлеченных                         28,75           26,48        24,26

 к капиталу и резервам,%

Отношение суммы краткосрочных                         8,91            10,26          9,19

обязательств к капиталу и резервам,%

Покрытие платежей по обслуживанию долгов,%   2,85         2,67            16,5

Уровень просроченной задолженности,%                  3,29        6,65           8,72

Доля дивидендов в прибыли,%                                      9,06            0                0

Производительность труда(тыс.руб./чел.)             173548     148 353      51785

В связи с достаточно большим размером собственного капитала, образованного при проведении переоценки основных средств, относительная доля заемного капитала в капитале Общества не высока. Динамика показателей «Отношение суммы привлеченных   к капиталу и резервам» и «Отношение суммы краткосрочных   обязательств к капиталу и резервам» в течении трех завершающих финансовых лет свидетельствует о не высокой степени зависимости « Газпром» от внешних источников финансирования.

Структура активов организации:

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- дебиторская задолженность - 94 410 017 тыс. руб. (55,7%)

- долгосрочные финансовые вложения - 40 394 068 тыс. руб. (23,8%)

- краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) - 14 809 312 тыс. руб. (8,7%)

- запасы - 11 219 046 тыс. руб. (6,6%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- краткосрочные заемные средства - 117 451 949 тыс. руб. (54,2%)

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 55 577 546 тыс. руб. (25,7%)

- кредиторская задолженность - 42 449 895 тыс. руб. (19,6%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «основные средства» в активе и «долгосрочные заемные средства» в пассиве (-189 520 тыс. руб. и -41 090 830 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал организации на 31.12.2012 равнялся 288 339 935,0 тыс. руб. Собственный капитал организации за весь анализируемый период вырос на 55 722 583,0 тыс. руб., или на 24%[12]

 

1.3.3.ОАО «Сбербанк»

Динамика основных статей отчета о прибылях и убытках за 9 месяцев 2013 года относительно 9 месяцев 2012 года:

• чистый процентный доход увеличился на 15,2%;

• чистый комиссионный доход увеличился на 12,2%;

• операционные доходы до совокупных резервов возросли на 14,1%;

• расходы на создание совокупных резервов составили 83,5 млрд руб. против 39,5 млрд руб. за 9 месяцев 2012 года;

• операционные расходы возросли на 12,1%;

• отношение расходов к доходам снизилось с 39,4% до 38,7%;

• прибыль до уплаты налогов из прибыли составила 350,5 млрд руб. против 336,7 млрд руб. год назад;

• чистая прибыль составила 286,2 млрд руб. против 269,3 млрд руб. год назад.

Чистый процентный доход составил 518,3 млрд руб., увеличившись относительно 9 месяцев 2012 года на 15,2%:

• процентные доходы выросли на 176,7 млрд руб. в основном за счет роста активов;

• процентные расходы возросли на 108,4 млрд руб.

Чистый комиссионный доход составил 158,6 млрд руб., увеличившись на 12,2%. Комиссионный доход, не связанный с кредитованием, рос быстрее, чем чистый процентный доход (+18,5%), и составил 147,6 млрд руб., из которых почти половина (45%) заработана на операциях с банковскими картами и эквайринге.

В целом, операционные доходы до совокупных резервов увеличились на 14,1%.