Оптимизация фондового портфеля по данным цен активов компаний: ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк»

Операционные расходы возросли по сравнению с 9 месяцами 2012 года на 12,1%. Основные факторы роста: оплата труда, административно-хозяйственные расходы и амортизация. Отношение операционных расходов к доходам улучшилось с 39,4% до 38,7%.

Расходы на совокупные резервы за 9 месяцев т.г. составили 83,5 млрд руб. против 39,5 млрд руб. годом ранее. Расходы на совокупные резервы в сентябре составили 9,4 млрд руб.

Прибыль до налогов на прибыль составила 350,5 млрд руб., годом ранее 336,7 млрд руб.

Чистая прибыль составила 286,2 млрд руб. – на 6,3% выше результата 9 месяцев прошлого года.

Активы вырослив сентябре на 96 млрд руб. или на 0,7% за счет кредитов клиентам и вложений в ценные бумаги.

В сентябре банк предоставил предприятиям кредиты на сумму около 640 млрд руб. – на треть больше, чем в среднем за месяц в текущем году. Всего за 9 месяцев выдано порядка 4,5 трлн руб. Портфель кредитов корпоративным заемщикам увеличился в сентябре на 120 млрд руб. или на 1,6%, прирост с начала года составил 5,1%.

Объем выданных в сентябре кредитов частным клиентам (без учета оборотов по кредитным картам) составил около 150 млрд руб., что увеличило портфель розничных кредитов за месяц на 71,8 млрд руб. или на 2,4%. Прирост портфеля с начала года составил 20,8%.

Качество кредитного портфеля стабильно – доля просроченной задолженности за сентябрь снизилась с 2,54% до 2,48%. Сохранился достаточный уровень покрытия просроченной задолженности резервами (2,26 раза) при объеме резервов по кредитам в размере 611 млрд руб.

Объем вложений в ценные бумаги в сентябре увеличился на 22 млрд руб. или на 1,3% за счет приобретения ОФЗ.

Основой ресурсной базы банка остаются средства клиентов:

• Cредства физических лиц на 1 октября т.г. превысили 7,2 трлн руб., увеличившись за сентябрь на 0,1%. Прирост с начала года (на 538 млрд руб. или на 8,1%) опережает прирост прошлого года и по абсолютной, и по относительной величине.

• Средства юридических лиц на 1 октября т.г. составили 3,0 трлн руб. Сокращение остатков в сентябре на 2,4% произошло за счет срочных депозитов; средства на текущих счетах при этом возросли на 2,3%.

Капитал банка, рассчитываемый по Положению Банка России № 215-П, на 1 октября 2013 года по оперативным данным составил 1 905 млрд руб. В сентябре капитал вырос на 30 млрд руб. за счет заработанной чистой прибыли и переоценки вложений в дочерние компании.

Достаточность капитала банка по РПБУ на 1 октября 2013 года по оперативным данным составила 13,3%.

Доля Сбербанка на различных сегментах финансового рынка:

                                                                1 янв’13        1 янв’12

Активы                                                   28.9%            26.8%

Капитал                                                  27.4%            29.1%

Кредиты корпоративным клиентам      33.6%           32.9%

Кредиты частным клиентам                  32.7%            32.0%

Средства корпоративных клиентов      17.2%            14.5%

Средства частных клиентов                  45.7%            46.6%  [13]

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Разработка оптимальной структуры инвестиционного портфеля с учетом ограничений.

  2.1. Теоретические  основы  оптимизации по симплекс-методу.

Симплекс метод - это характерный пример итерационных вычислений, используемых при решении большинства оптимизационных задач. В вычислительной схеме симплекс-метода реализуется упорядоченный процесс, при котором, начиная с некоторой исходной допустимой угловой точки (обычно начало координат), осуществляются последовательные переходы от одной допустимой экстремальной точки к другой до тех пор, пока не будет найдена точка, соответствующая оптимальному решению.

Симплекс-метод, известный также в нашей литературе под названием метода последовательного улучшения плана, впервые разработал Г.Данциг в 1947 г. Этот метод позволяет переходить от одного допустимого базисного решения к другому, причем так, что значения целевой функции непрерывно возрастают. В результате оптимальное решение находят за конечное число шагов.

Симплекс метод - универсальный метод для решения линейной системы уравнений или неравенств и линейного функционала.

Общая идея симплексного метода (метода последовательного улучшения плана) для решения ЗЛП (задачи линейного программирования) состоит:

- умение находить начальный  опорный план;

- наличие признака оптимальности  опорного плана;

-умение переходить к  нехудшему опорному плану.[5]

Заметим, что каждое из линейных неравенств на переменные ограничивает полупространство в соответствующем линейном пространстве. В результате все неравенства ограничивают некоторый многогранник (возможно, бесконечный), называемый также полиэдральным комплексом. Уравнение W(x) = c, где W(x) — максимизируемый (или минимизируемый) линейный функционал, порождает гиперплоскость L(c). Зависимость от c порождает семейство параллельных гиперплоскостей. Тогда экстремальная задача приобретает следующую формулировку — требуется найти такое наибольшее c, что гиперплоскость L(c) пересекает многогранник хотя бы в одной точке. Заметим, что пересечение оптимальной гиперплоскости и многогранника будет содержать хотя бы одну вершину, причём, их будет более одной, если пересечение содержит ребро или k-мерную грань. Поэтому максимум функционала можно искать в вершинах многогранника. Принцип симплекс-метода состоит в том, что выбирается одна из вершин многогранника, после чего начинается движение по его рёбрам от вершины к вершине в сторону увеличения значения функционала. Когда переход по ребру из текущей вершины в другую вершину с более высоким значением функционала невозможен, считается, что оптимальное значение c найдено.

Последовательность вычислений симплекс-методом можно разделить на две основные фазы:

- нахождение исходной вершины множества допустимых решений,

- последовательный переход от одной вершины к другой, ведущий к оптимизации значения целевой функции.

При этом в некоторых случаях исходное решение очевидно или его определение не требует сложных вычислений, например, когда все ограничения представлены неравенствами вида «меньше или равно» (тогда нулевой вектор совершенно точно является допустимым решением, хотя и, скорее всего, далеко не самым оптимальным). В таких задачах первую фазу симплекс-метода можно вообще не проводить. Симплекс-метод, соответственно, делится на однофазный и двухфазный.[11]

 

 

 

2.2. Формирование  целевой функции  и ограничений  на располагаемые ресурсы.

Предварительно скачав данные о ценных бумагах с сайта «FINAM.RU» у пердприятий, представляющих различные отрасли, а именно ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк», также скачиваем с этого сайта дневные цены выбранных активов и значения индекса ММВБ за срок 1 год.

Производим оптимизацию портфеля по критериям полученных доходностей ( минимального риска).

Возьмем риски рассматриваемых компаний, а именно ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк».

Сбербанк (В)= 99,09

Газпром(В)=158,12

АвтоВАЗ(В)= 22,75

Доходности:

Сбербанк(r)= 0,014

Газпром(r)= - 0,003

АвтоВАЗ(r)= 0,021

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное взаимопогашение рисков, связанных с тем или иным эмитентом акций, что обеспечивает надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.

В данной работе мы оптимизировали фондовые портфели компаний: ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк».

- Охарактеризовали предприятия: отрасли, финансовые показатели, достигнутый уровень и результаты его деятельности.

- Изучили симплексный метод решения задач линейного программирования

- Рассмотрели теорию оптимизации инвестиционного портфеля

- Сформировали целевую функцию и ограничения на располагаемые ресурсы.

По полученным данным можно сделать вывод о том, что инвесторам выгоднее всего все свои средства вкладывать в ОАО «                      », т.к. эта организация по сравнению с другими рассматриваемыми имеет наивысшую доходность и наименьший риск.

Результаты исследования в рамках курсовой работы показали, что вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги являются хорошим источником для получения прибыли. При наличии свободных денежных средств хозяйствующим субъектам не стоит пренебрегать возможностью приобретения ценных бумаг различных эмитентов и различных видов.

Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

Прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо провести комплексный анализ проекта. Осуществление портфельных (финансовых) инвестиций предполагает анализ доходности ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. Боков В.В. Предпринимательские  риски и хеджирование. - М.: ЮНИТИ, 2010.

2. Ахундов В.М., Соболь  А.И. Финансовый риск. - М.: ИНФРА-М, 2010.

3. Буренин А.Н. Рынок ценных  бумаг и производных финансовых  инструментов: Учеб. пособие. - М.: Открытое  общество, 2013.

4. Ильина Л.И. Организация  и финансирование инвестиций: Учебное  пособие. - М.: Финансы и статистика, 2012.

5. Касимов Ю.Ф. Основы теории  оптимального портфеля ценных бумаг. - М.: Филинъ, 2011.

6. Ковалев В.В. Методы оценки  инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2012.

7. Котова Н.Н. Инвестиционная  деятельность фирмы. - М.: Перспектива, 2010.

8. Кандинская О.А. Управление  финансовыми рисками. - М.: Финансы и статистика, 2011.

9. Лапуста М.Г., Шаршукова  Л. Риски в предпринимательской  деятельности. - М.: Финансы и статистика, 2010.

10. Максимова В.Ф. Инвестиционный  менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2012.

11. Шапкин А.С. Экономические  и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. - 4-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2011.

12. ОАО ГАЗПРОМ // http://news.yandex.ru/Russia/quotes/29.html

13. ОАО Сбербанк России // http://news.yandex.ru/Russia/quotes/60.html

14. ОАО АВТОВАЗ // http://news.yandex.ru/Russia/quotes/64.html