Оценка и управление стоимостью на предприятии УОХ «Краснодарское» КГАУ на основе доходного подхода

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Мая 2015 в 15:07, курсовая работа

Краткое описание

Процессы, происходящие на современном этапе в российской экономике, привели к возрождению и развитию оценочной деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка и ее ключевая категория – «стоимость» являются комплексным показателем целесообразности, полезности и значимости того или иного результата какой-либо деятельности в сфере рыночных отношений.
Оценка стоимости предприятия – представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, она обязательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания. При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.
Из всего вышесказанного, можно сделать однозначный вывод о том, что оценка стоимости предприятия (бизнеса) в нашем современном мире – это очень актуальная тема, исследованию которой и посвящена представленная курсовая работа. При этом указанная тема будет рассмотрена на примере УОХ Племзавода «Краснодарское» КГАУ.
Объектом исследования представленной курсовой работы является стоимость современного предприятия (бизнеса). Предметом исследования работы – оценка стоимости предприятия (бизнеса) в современных условиях.
Изучение выбранной темы предполагает достижение следующей цели – исследовать основные теоретические и практические аспекты оценки стоимости предприятия (бизнеса). В соответствии с определенной целью в представленной курсовой работе были поставлены и решены следующие задачи:
▬ рассмотреть теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса);
▬ проанализировать деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере УОХ Племзавода «Краснодарское» КГАУ;
▬ произвести оценку стоимости предприятия (бизнеса) на примере УОХ Племзавода «Краснодарское» КГАУ;
▬ обобщить полученный материал в данной работе и сделать выводы.
Исследование выбранной темы осуществлялось при помощи следующих методов познания: метод теоретического анализа и синтеза различных источников литературы, структурно-функциональный метод, системный метод, доходный метод, метод описания, статистический метод, количественный метод, балансовый метод, математические методы, метод обобщения полученных сведений и материалов в данной работе.
Поставленные цели и определенные задачи обусловили структуру представленной работы. Курсовая работа состоит из введения, основной части, состоящей из трех глав, и заключения, включает в себя библиографический список и приложения.

Содержание

Введение 3
1. Понятие, принципы и этапы оценки стоимости бизнеса 5
1.1. Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия 5
1.2. Виды стоимости предприятия 8
1.3. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия 11
1.4. Доходный подход к оценке стоимости предприятия. Метод дисконтированных денежных потоков. 13
2. Организационно-экономическое состояние предприятия и расчет основных показателей 25
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика УОХ Племзавода «Краснодарское» КГАУ 25
2.2. Расчет чистой операционной прибыли за вычетом скорректированных налогов NOPLAT 37
2.3. Расчет показателя «инвестированный капитал» 39
2.4. Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) 41
2.5. Оценка затрат на капитал. Средневзвешанная стоимость капитала (WACC) 42
2.6. Расчет экономической прибыли (EP) 44
2.7. Расчет свободного денежного потока (FCF) 45
2.8. Показатели финансовой состоятельности 47
3. Оценка стоимости компании 53
3.1 Оценка стоимости компании «без проекта» 53
3.1.1. Прогнозирование будущей деятельность организации 53
3.2 Оценка стоимости компании «с проектом» 62
3.2.1 Прогнозирование будущей деятельность организации 62
3.2.2 Модель оценки стоимости компании методом дисконтированного денежного потока 73
Заключение 76
Список использованной литературы 79

Скачать в ZIP архиве (244.59 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Вложенные файлы: 1 файл

конкурсный курсач.docx

— 251.40 Кб (Скачать файл)

Финансовые коэффициенты проекта

В процессе реализации инвестиционный проект должен обеспечивать достижение двух целей: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Анализ того, насколько успешно будут решаться эти задачи, а также сопоставление между собой различных проектов и вариантов расчетов с различными наборами исходных данных может быть выполнен с помощью финансовых коэффициентов.

Тем не менее, ценность использования финансовых коэффициентов для оценки инвестиционных проектов вполне очевидна. Она заключается в использовании системы стандартизированных критериев, которые могут выступать в качестве ориентиров при выборе оптимального сочетания исходных параметров.

 

Таблица 14 – Показатель финансовой состоятельности

 

Показатель

Год

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Доходность активов

0,170

0,274

0,162

0,213

Доходность капитала

0,083

0,133

0,094

0,123

Доходность собственного капитала

0,048

0,102

0,073

0,100

Коэффициент ликвидности

1,060

1,073

1,115

1,088

Коэффициент быстрого покрытия

0,945

0,766

0,260

0,889

Чистый оборотный капитал

88044

91823

102808

107112

Коэффициент покрытия процентов

1,064

1,064

1,064

1,064

Коэффициент долга

0,007

0,006

0,007

0,007

Оборачиваемость активов

0,499

0,638

0,625

0,690

Оборачиваемость собств. капитала

0,569

0,651

0,699

0,986

Оборачиваемость постоянных активов

0,555

0,633

0,682

0,962


 

 

Анализ данной таблицы показал, что показатель доходность активов имеет нелинейную динамику за исследуемый период так в 2011 г. - 0,274, а уже в 2013 г. - 0,213,это говорит о снижении способности организации генерировать прибыль без учета структуры капитала. Показатель доходность капитала за время исследования также неоднородно рос, так в 2010 г. его значение составило 0,083, в 2011 г. – 0,133, в 2012 г. – 0,094, в 2013 г. – 0,123. Показатель доходность собственного капитала имеет положительную динамику, однако, в 2011 г. он показал самое большое значение, равное 0,102. Коэффициент быстрой ликвидности в динамике за исследуемый период превышает нормы 0,8, что говорит о способности организации погасить текущие обязательства за счет оборотных активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Оценка стоимости компании

 

 

    1. Оценка стоимости компании «без проекта»

 

 

      1. Прогнозирование будущей деятельность организации

 

Для оценки стоимости компании необходимо спрогнозировать результаты будущей операционной деятельности. В данной работе прогноз будет выполнен на 10 лет.

Начнем наши расчеты с прогнозирования выручки от операционной деятельности. Для этого нам необходимо рассчитать прогнозные значения урожайности по всем видам культур производимых на предприятии и прогнозные значения цен.

Мной был сделан анализ статистических данных по ценам и урожайности на территории Краснодарского края за 10 лет. Рассмотрим полученные данные в таблице 15.

Данные таблицы 15 рассчитаны с помощью методов прогнозирования, которые позволяют определить будущие показатели, в данном случае основными показателями являются выручка, цена, урожайность по отрасли растениеводство. Из таблицы видно, что прогнозируемая цена на зерновые и зернобобовые имеет положительную тенденцию рост, следовательно, выручка за планируемый период так же имеет положительное линейное развитие. Что касается продуктов кукуруза на зерно и подсолнечник, то у них также наблюдается средний рост цены, а значит, и выручки.

Далее рассмотрим прогноз выручки по животноводству в таблице 16.

 

 

Таблица 15– Прогноз выручки по растениеводству в УОХ Племзавода "Краснодарское" КГАУ

 

Показатель

Культура

 Факт 

 Среднесрочный прогноз 

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Посевная площадь

зерновые

800

805

805

805

805

805

805

805

805

805

805

кукуруза на зерно

801

806

806

806

806

806

806

806

806

806

806

подсолнечник

550

537

537

537

537

537

537

537

537

537

537

Урожайность

зерновые

56,3

56,7

57,3

57,8

58

58,3

58,5

58,9

59,2

59,6

60

кукуруза на зерно

65,5

65,7

66

66,3

66,6

66,8

67,1

67,4

67,9

68,4

68,8

подсолнечник

22,9

23,2

23,5

23,7

24

24,5

24,9

25

25,4

25,9

26,2

Внесено минеральных удобрений под посевы

зерновые

56,1

57,3

57,9

58,2

58,7

59,2

59,4

59,7

60,1

61,6

62,1

кукуруза на зерно

12,3

13,1

13,7

14,2

14,6

15,1

15,9

15,5

15,9

16,1

16,4

подсолнечник

33,2

33,4

33,5

33,7

33,8

34,1

34,5

34,6

34,9

35,6

36,3

ВС

зерновые

45071

45643,5

46126,5

46529

46690

46931,5

47092,5

47414,5

47656

47978

48300

кукуруза на зерно

52479

52954,2

53196

53437,8

53679,6

53840,8

54082,6

54324,4

54727,4

55130,4

55452,8

подсолнечник

12588

12458,4

12619,5

12726,9

12888

13156,5

13371,3

13425

13639,8

13908,3

14069,4

Цена

зерновые

4,5

4,7

5,1

5,2

5,4

5,6

5,8

6,1

6,4

6,7

7,1

кукуруза на зерно

8,9

9,1

9,3

9,6

10,2

10,8

11,4

11,9

12,5

13,4

14,4

подсолнечник

15

17

18

18,7

19,4

19,8

20,7

21,5

22

22,7

23,4

Продолжение таблицы 15

Коэффициент товарности

зерновые

0,75

0,76

0,77

0,78

0,79

0,79

0,8

0,82

0,84

0,84

0,85

кукуруза на зерно

0,78

0,8

0,81

0,82

0,82

0,83

0,83

0,84

0,84

0,85

0,86

подсолнечник

0,83

0,84

0,85

0,85

0,85

0,85

0,86

0,86

0,87

0,87

0,88

Выручено продукции растениеводства

зерновые

202819,5

214524,45

235245,15

241950,8

252126

262816,4

273136,5

289228,45

304998,4

321452,6

342930

кукуруза на зерно

467063,1

481883,22

494722,8

513002,88

547531,92

581480,64

616541,64

646460,36

684092,5

738747,36

798520,32

подсолнечник

188820

211792,8

227151

237993,03

250027,2

260498,7

276785,91

288637,5

300075,6

315718,41

329223,96


 

 

 

Таблица 16 -  Прогноз выручки по животноводству в УОХ Племзавода "Краснодарское" КГАУ

Показатель

Вид продукции

Факт

Среднесрочный прогноз

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2013

Поголовье

Коровы

800

880

968

1065

1171

1288

1417

1559

1715

1886

2075

Животные на выращивании и откорме (крс)

1835

1231

822

822

822

822

822

822

822

822

822

 

Крс

383,8

166

175,8

186,3

197,4

209,2

221,7

234,9

248,9

263,7

279,5

Надоено молока на 1 корову, кг

8533,4

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

8152,8

Продолжение таблицы 16

Характеристика рациона животных на выращивании и откорме

Скормлено кормов на 1 голову скота, кг

  

27,0

29,7

32,7

35,9

39,5

43,5

47,8

52,6

57,9

63,7

Удельный вес концентратов в общей питательности кормового рациона, %

36,0

38,0

39,9

41,9

44,0

46,2

48,5

50,9

53,5

56,1

59,0

в том числе концентрированных кормов, кг

9,7

11,3

13,0

15,1

17,4

20,1

23,2

26,8

30,9

35,7

0,0

Характеристика рациона коров

Скромлено кормов на 1 голову скота, кг

64

64

64

64

64

64

64

64

64

64

64,0

Удельный вес концентратов в общей питательности кормового рациона, %

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

0,54

Уровень кормления

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

34,6

Всего  выращено  скота  в живой массе, ц

КРС

11829,0

27209,8

14449,7

15311,5

16224,7

17192,4

18217,8

19304,3

20455,6

21675,7

22968,4

Продолжение таблицы 16

Надоено молока, ц

молока цельного в физическом весе

68267

71745,0

78919,5

86811,5

95492,6

105041,9

115546,1

127100,7

139810,8

153791,9

169171,1

Реализовано скота в живой массе, ц

КРС

4213

4423,7

4644,8

4877,1

5120,9

5377,0

5645,8

5928,1

6224,5

6535,7

6862,5

Коэффициент использования продукции

Крс

0,369

0,168

0,326

0,319

0,316

0,313

0,310

0,307

0,304

0,302

0,299

Коффициент товарности по мясу

крс в живом весе

0,97

0,97

0,98

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

1,00

Коффициент товарности по продукции  животноводства собственного производства, реализованной в переработанном виде

мясопродукты собственного производства, КРС

0,44

1,00

0,54

0,57

0,60

0,63

0,66

0,69

0,73

0,76

0,80

Реализовано мясопродуктов собственного производства в пересчете на живую массу

Крс

481

500,2

520,2

541,1

562,7

585,2

608,6

633,0

658,3

684,6

712,0

Коэффициент товарности по молоку

  

0,96

0,96

0,92

0,87

0,83

0,80

0,76

0,73

0,69

0,66

0,63

Продолжение таблицы 16

Коэффициент перевода в зачетный вес

 

1,09

0,92

0,92

0,92

0,92

0,92

0,92

0,92

0,92

0,92

0,92

Продано молока цельного в физическом весе

  

65552

68829,6

72271,1

75884,6

79678,9

83662,8

87845,9

92238,2

96850,2

101692,7

106777,3

Продано молока цельного в пересчете на зачетный вес

  

71199

63146,42

66303,74

69618,93

73099,88

76754,87

80592,61

84622,24

88853,36

93296,02

97960,83

Цена реализации продукция животноводства собственного производства, реализованная в переработанном виде, в пересчете на живую массу

Крс

1800,9

1854,9

1910,6

1967,9

2026,9

2087,7

2150,4

2214,9

2281,3

2349,8

2420,3

Реализация продукции животноводства собственного производства, реализованная в переработанном виде, в перерасчете на живую массу, тыс.руб.

Крс

866,23

927,91

993,98

1064,75

1140,56

1221,76

1308,75

1401,94

1501,76

1608,68

1723,22

Выручено от реализации продукции животноводства

  

72546,23

64574,57

67817,97

71224,74

74803,14

78561,85

82509,99

86657,15

91013,39

95589,32

100396,04


 

 

Анализ данных таблицы 16 показывает, что в прогнозном периоде планируется повышение поголовья коров с 800 до 2075, при чем при составлении прогнозных значений закладывались среднегодовые темпы прироста поголовья с целом по России и сравнивались с темпами роста по Краснодарскому краю. Таким образом, анализ статистических данных позволил рассчитать среднегодовой темп прироста ,который составляет 10%, при чем с поправкой на 5% влияние прочих факторов. Без внедрения современных технологий в долгосрочном прогнозе надои молока на одну корову имеют тенденцию к снижению и составят 8152 кг.  Удельный вес концентратов в общей питательности кормового рациона не изменится и останется на уровне 54%. В целом по предприятию за анализируемый период реализация скота в живой массе вырастит по сравнению с 2013 годом на 62,9%. За счет роста цен реализации на 34,4%, выручка от реализации повысится на 38,4%.

Далее рассмотрим издержки компании и их удельные веса по статьям затрат в выручке компании за 2010-2013гг.

Данные отображены в таблице 17.

 

Таблица 17 – Издержки УОХ Племзавода «Краснодарское» КГАУ по  статьям затрат

 

Показатель

Стоимостное выражение

Доля в выручке

Год

Год

2010

2011

2012

2013

2010

2011

2012

2013

1. Материальные  затраты (кроме минеральных удобрений)

117230

113883

150516

156365

105,13

79,87

107,66

77,16

в том числе:

3908

3400

8132

6218

3,50

2,38

5,82

3,07

семена и посадочный материал

из них:

-

-

-

-

-

0,00

-

-

элитные семена

в т.ч. покупные

2892

2624

  

3671

2,59

1,84

-

1,81

из строки 110 покупные

-

-

4096

-

0,00

0,00

2,93

0,00

химические средства защиты растений

2847

3114

2147

4074

2,55

2,18

1,54

2,01

электроэнергия

4718

6378

7312

4353

4,23

4,47

5,23

2,15

Продолжение таблицы 17

топливо - всего

25

109

-

-

0,02

0,08

0,00

0,00

в том числе:

 

25

 

109

-

-

 

0,02

 

0,08

 

0,00

-

Газ

нефтепродукты - всего

11377

15016

22948

18886

10,20

10,53

16,41

9,32

в том числе:

9081

12706

18532

16273

8,14

8,91

13,25

8,03

дизельное топливо

Бензин

1091

2084

4416

2613

0,98

1,46

3,16

1,29

запасные части, ремонтные и строительные материалы для ремонта

-

19150

15141

20335

0,00

13,43

10,83

10,03

оплата услуг и работ, выполненных сторонними организациями и прочие материальные затраты

-

20489

19809

37005

0,00

14,37

14,17

18,26

в том числе :

  

-

12066

29170

-

0,00

8,63

14,39

сырье для переработки

по транспортировке грузов

103

11

  

2149

0,09

0,01

  

1,06

по мелиорации земель, химизации почв и

-

411

1173

-

-

0,29

0,84

0,00

другим агрохимическим работам

по ремонту техники

2565

2885

5425

4826

2,30

2,02

3,88

2,38

2. Минеральные  удобрения

6598

6737

9230

10577

5,92

4,72

6,60

5,22

3. Затраты на  оплату труда

33873

39134

41105

44163

30,38

27,45

29,40

21,79

4. Отчисления на  социальные нужды

4179

7917

9076

12370

3,75

5,55

6,49

6,10

Продолжение таблицы 17

5. Амортизация

13631

11389

16506

15223

12,22

7,99

11,81

7,51

6. Прочие затраты

732

248

4053

15063

0,66

0,17

2,90

7,43

в том числе:

183

291

193

261

0,16

0,20

0,14

0,13

налоги, сборы и другие платежи

затраты по страхованию

238

175

-

211

0,21

0,12

-

0,10

Итого затрат по производству

176243

179308

230486

253761

158,05

125,75

164,85

125,21

Информация о работе Оценка и управление стоимостью на предприятии УОХ «Краснодарское» КГАУ на основе доходного подхода