Оценка рисков предприятия

 

Одними из основных рисков, оцениваемых предприятиями являются: риск ликвидности баланса, риски потери финансовой устойчивости и независимости. Следует оценить данные  риски для ОАО «РЖД».

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия - бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату.

Платежеспособность предприятия  характеризует его способность  своевременно рассчитываться по своим  финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.

                                                                                                                   Таблица 3

Анализ ликвидности  баланса ОАО «РЖД»

Актив	Абсолютные показатели,  млн. руб.			Удельные веса, %
	2010г.	2011г.	2012г.	2010г.	2011г.	2012г.
Наиболее ликвидные активы, А1	61654	187232	118543	1,63	4,53	2,72
Быстрореализуемые активы, А2	82423	59167	63194	2,17	3,43	1,49
Медленно реализуемые активы, А3	111722	124035	117355	2,94	3	2,7
Труднореализуемые активы, А4	3542224	3765164	4031711	93,26	89,04	93,09
Баланс	3798023	4135598	4330803	100	100	100
Пассив
Наиболее срочные обязательства, П1	256875	299421	312329	6,76	7,24	7,21
Краткосрочные пассивы, П2	46026	122656	63122	1,21	2,97	1,46
Долгосрочные пассивы, П3	308100	323027	434887	8,71	8,51	10,93
Постоянные пассивы, П4	3164371	3361501	3481818	83,32	81,28	80,4
Баланс	3798023	4135598	4330803	100	100	100

 

На основании таблицы 3 можно сделать следующий вывод, что в период с 2010 по 2012 годы предприятие попадает в зону допустимого риска, так как А1 < П1; А2 > П2; А3< П3; А4 ~ П4, при данном риске текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса.

Одной из характеристик  финансовой устойчивости является степень  покрытия запасов и затрат определенными  источниками финансирования.

Таблица 4

Расчет покрытия запасов  и затрат с помощью определенных

источников финансирования ОАО «РЖД»

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.
Запасы и затраты	65411	76505	77150
Собственные оборотные средства (СОС)	377853	403663	549893
Собственные и долгосрочные заемные  источники	1320275	1383053	1467397
Общая величина основных источников	1363101	1503745	1527564
А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных  оборотных средств	312442	327158	422743
Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	1254864	1306548	1390247
В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	1297690	1427240	1450414
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S	(1,1,1)	(1,1,1)	(1,1,1)

 

 В период с 2010 по 2012 год предприятие показало абсолютную независимость – высокая платёжеспособность и предприятие не зависит в большой мере от долгосрочных кредитов.

В данной ситуации предприятие  находится в безрисковой зоне.

      Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 5.

Платежеспособность ОАО «РЖД» гарантируется не наличием ликвидных активов, а будущими доходами, величина которых многократно превышает сумму оборотных активов. Это объясняется особенностями хозяйственной деятельности компании. Основным видом деятельности является оказание услуг по перевозке грузов. Стоимость этих услуг формируется не на рыночной основе, а на базе себестоимости, в которой большую часть составляют расходы на оплату труда и амортизация, не связанные с формированием запасов, отражаемых в составе оборотных активов. Кроме того, оказываемые ОАО «РЖД» услуги, как правило, оплачиваются на условиях предоплаты, без образования дебиторской задолженности. Поэтому сумма оборотных активов мала не только относительно выручки, но даже относительно EBITDA, величина которой практически не подвержена рыночным колебаниям.

                                                                                                   Таблица 5

Показатели ликвидности  баланса ОАО «РЖД»

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Рекомендуемые значения
1.Общий показатель ликвидности(L1)	1,37	1,55	1,39	L1 > 1
2.Коэффициент абсолютной ликвидности  (L2)	0,41	0,44	0,49	L2 > 0,2–0,7
3. Коэффициент «критической оценки»  (L3)	0,7	0,7	0,71	L3>-1,5— оптимально; L3 = 0,7–0,8 — нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)	2,84	2,81	2,9	L4 > 2,0
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала (L5)	2,24	2,11	2,02	Уменьшение показателя в динамике— положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами  (L6)	0,39	0,43	0,72	L6 > 0,1

 

Общий показатель ликвидности L1 > 1 и это означает, что предприятие способно осуществлять расчёты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдалённым. Судя по показателю L_{2 ,} можно говорить о том, что часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет собственных денежных средств.

Коэффициент «критической оценки»  L₃ на границе рекомендуемого значения, и означает, что часть краткосрочных обязательств организации  может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлениям по расчетам, но следует увеличить устойчивые пассивы для этого.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами  > 0,1, значит у компании достаточно собственных средств для стабильного функционирования.

Для оценки финансовой устойчивости компании применяются финансовые коэффициенты.

                                                                                                                 Таблица 6

Показатели финансовой устойчивости ОАО «РЖД»

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент финансовой независимости  (автономии) (U1)	0,8	0,81	0,82	≥ 0,5
2. Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (коэффициент  капитализации) (U2)	0,2	0,23	0,24	≤ 1,5
3. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (U3)	0,28	0,29	0,31	нижняя граница — 0,1  ≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	0,95	0,98	1,02	≥ 0,6

 

По показателям таблицы  видно, что предприятие с каждым годом уменьшает свою необходимость  в привлечении денежных средств  «со стороны».

Для финансирования своей  основной деятельности предприятие  использует преимущественно собственные средства. (U₂≤ 1,5).

Оценить в итоге финансовое состояние предприятия можно  используя интегрально балльную оценку. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя в баллах.

                                                                                                      Таблица 7

Классификация уровня финансового  состояния ОАО «РЖД»

Показатель финансового состояния	2010г.		2011г.		2012г.
	Факт.знач. коэфф.	Количество баллов	Факт.знач. коэфф.	Количество баллов	Факт.знач. коэфф.	Количество баллов
L2	0,41	16	0,44	16	0,49	16
L3	0,7	0	0,7	0	0,71	0
L4	2,84	16,5	2,81	16,5	2,9	16,5
U1	0,8	17	0,81	17	0,82	17
U3	0,28	9	0,29	9	0,31	12
U4	0,95	13,5	0,98	13,5	1,02	13,5
Итого		72		72		75

 

В 2010-2012г.г. у предприятия  было нормальное финансовое положение, оно отнесено ко 2 классу (96-67 баллов.). Причем, в 2012г. финансовое состояние компании изменилось в лучшую сторону.

Риск невыполнения обязательств перед поставщиками практически минимальный. Финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некое отставание. Например коэффициент «критической оценки» находится на границе с рекомендуемым значением, т.е. определенная часть краткосрочных обязательств предприятия с трудом может быть погашена за счет средств на различных счетах.

По результатам интегрально  балльной оценки предприятие набрало  в 2012 году 75 баллов, следовательно компании нужно стремиться еще выше, оптимизируя финансовые риски в своей деятельности.