Разработка рекомендаций по улучшению производственно-хозяйственной деятельности ЗАО «ВМЗ «Красный Октябрь»

Внутренняя норма прибыли  находится обычно методом итерационного  подбора значений ставки сравнения  при вычислении чистой текущей стоимости  проекта. Специальные микрокалькуляторы, а также все деловые пакеты программ для персональных компьютеров, включая табличные процессоры, содержат встроенную функцию для расчета IRR.

Определим величину дохода, который будет получен ЗАО  «ВМЗ «Красный Октябрь» после реализации проекта. Практика проведения подобных мероприятий, показывает, что при внедрении системы качества и отдела по подготовке кадров происходит увеличение прибыли предприятия за год минимум на 2% за год согласно таблице 17.

Таблица 17-Прирост дохода от реализации проекта мероприятий по совершенствованию эффективности использования экономических ресурсов

Данные таблицы 17 характеризуют приток денежных средств от предлагаемого проекта.

Для расчета эффективности  разработанного проекта, необходимо провести расчет интенсивности денежных потоков.

Рассмотрим критерии, определяющие эффективность разработанного проекта. В мировой практике в настоящее время наиболее широко используются следующие дисконтированные показатели:

         -индекс прибыльности или доходности – PI;

         -срок окупаемости – PB;

          -внутренняя норма доходности (прибыльности) – IRR.

Инвестору следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых чистая текущая стоимость  имеет положительное значение. Отрицательное  же значение свидетельствует о неэффективности  использования денежных средств, так  как норма доходности меньше необходимой.

Чистый денежный поток  определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. При  этом в качестве эффекта выступает  поток реальных денег. Потоком реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта. Наращенные чистые денежные потоки определяются путем сложения предыдущего и текущего результатов.

Однако для получения  представления об эффективности проекта необходимо привести представленные данные к настоящему времени, то есть провести дисконтирование денежных потоков. Норма дисконтирования будет включать в себя безрисковую ставку дисконта, инфляционную премию и премию за риск. В качестве безрисковой ставки дисконта может быть принята реальная величина следующих ставок:

          -ставка Центрального Банка РФ;

          -средняя депозитарная или кредитная ставка;

          -индивидуальная норма доходности инвестиций;

          -средневзвешенная стоимость капитала;

          -альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций;

          -реальная ставка по валютному вкладу "до востребования" в Сбербанке РФ.

Безрисковую ставку дисконта определим через ставку рефинансирования Центрального банка России: согласно решению Совета директоров Центрального банка РФ учетная ставка была понижена на 1% и установлена в размере 12% годовых.

Также необходимо учитывать  влияние на показатели коммерческой эффективности проекта инфляционных процессов и неоднородность инфляции. При прогнозе инфляции следует уделять внимание официальным сведениям, а также экспертным оценкам, учитывающим дефлятор валового национального продукта (ВНП). В соответствии с прогнозом Торгово-Промышленной палаты темпы инфляции составят в России в 2006 г. – 10 %, 2007 г. – 8 %, 2008 – 8 %, 2009 – 8 %.

Кроме того, целесообразно, при проведении оценки проекта введение поправки на риск, в соответствии с  данными таблицы 18

Таблица 18-Коэффициент дисконтирования

Прирост дисконтированного дохода, при реализации проекта, и другие денежные потоки проанализируем по данным таблицы 19

Одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности  инвестиций является срок (период) окупаемости. В большинстве случаев под ним понимают период, в течение которого инвестиционные вложения покрываются за счет суммарных результатов их осуществления, или иначе, минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Таблица 19- Денежные потоки ЗАО «ВМЗ «Красный Октябрь», тыс. руб.