Особенности организации и проведения аналитической работы на предприятии

Анализ вероятности банкротства  ОАО «Транснефть» графическим способом

При анализе вероятности  банкротства ОАО «Транснефть» графическим способом установлено, что денежных средств и материальных запасов не достаточно для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности как на начало периода, так и на конец. Однако, на начало периода величина недостатка указанных активов над краткосрочными обязательствами не превышает 25 % от величины кредиторской задолженности. Соответственно, на начало периода вероятность банкротства оценивается как СРЕДНЯЯ.

К концу периода существенно  выросла доля денежных средств в структуре активов, однако, краткосрочные обязательства выросли значительно больше. Превышение краткосрочных обязательств над запасами и денежными средствами существенно увеличилось и превысило 25% соответственно, на конец периода вероятность банкротства оценивалась как ВЫСОКАЯ. Такая оценка вероятности банкротства объясняется, в первую очередь, не бедственным положением предприятия а несовершенством самого метода, который основан на сравнении относительных весов показателей без учета их абсолютных значений. В данном случае предприятие сможет привлечь заемные средства в достаточном объеме для того, что бы рефинансировать краткосрочные обязательства т.к. доля заемных средств менее 50%, а в качестве обеспечения могут быть использованы качественные активы (например, «Доходные вложения»).

Глава 2. Финансовый анализ предприятия  табличным способом

Табличный способ анализа  и оценки финансового состояния  предприятия осуществляется с помощью  расчетных таблиц абсолютных значений показателей и их удельных величин, темпа прироста для оценки показателей  структуры, динамики и структурной  динамики.

Оценка финансового состояния  предприятия табличным способом производится на основе изучения объектов финансового анализа.

Оценка платежеспособности ОАО «Транснефть» табличным способом

Платежеспособность предприятия  – это способность предприятия  рассчитаться по платежам для обеспечения  непрерывного производства за счет нормальных источников формирования, т.е. способность  предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам.

Для анализа платежеспособности составляется таблица следующего вида:

Расчеты для определения  степени платежеспособности предприятия
Наименование показателя	Значение, тыс. руб.	Тенденция
На начало периода	На конец периода
1. Капитал и резервы	45 877 642	49 250 977	+
2. Внеоборотные активы	46 380 967	50 464 413	-
3. Собственный оборотный  капитал	-503 325	-1 213 436	-
4. Долгосрочные обязательства	14 963 617	7 846 771	-
5. Перманентный оборотный  капитал	14 460 292	6 633 335	-
6. Краткосрочные займы  и кредиты	2 501 013	6 578 128	+
7. Основные источники формирования  запасов	16 961 305	13 211 463	-
8. Запасы и НДС	7 192 210	8 528 978	+
9. Излишек/недостаток собственного  оборотного капитала	-7 695 535	-9 742 414	-
10. Излишек/недостаток перманентного  оборотного капитала	7 268 082	-1 895 643	-
11. Излишек/недостаток основных  источников формирования запасов	9 769 095	4 682 485	-
12. Тип финансовой устойчивости	Нормальный	Неустойчивый
13. Непродаваемая часть  запасов	24679	62407	+
14. Излишек/недостаток перманентного  оборотного капитала для обеспечения  непродаваемой части запасов	---	6570928
15.* Подтип финансовой неустойчивости	---	Допустимая
16. Степень платежеспособности	Нормальная	Допустимо низкая

 

Анализ платежеспособности табличным способом показывает ухудшение  почти по всем показателям оценки. За анализируемый период улучшились показатели «Капитал и резервы» (рост примерно на 10%) «Краткосрочные займы  и кредиты» (рост в 2,5-3 раза), «Запасы  с НДС» (рост на 18%, в основном за счет НДС), «Непродаваемая часть запасов».

На начало и на конец  периода предприятие имело отрицательный  собственный капитал, и его абсолютная величина к концу периода существенно  возросла. В начале периода предприятие  могло профинансировать внеоборотные и оборотные активы за счет перманентного оборотного капитала, что говорило о нормальной платежеспособности. К концу периода предприятие уже не могло профинансировать внеоборотные и оборотные активы за счет перманентного оборотного капитала. Такая ситуация говорит о низкой платежеспособности предприятия. К счастью, непродаваемая часть запасов значительно меньше перманентного оборотного капитала, что позволяет сделать вывод о допустимо низкой платежеспособности предприятия в конце периода.

Оценка кредитоспособности ОАО «Транснефть» табличным способом

Кредитоспособность предприятия  – это способность предприятия  в срок выполнять принятые им обязательства. Для оценки кредитоспособности ОАО  «Транснефть» были сравнены активы и пассивы по степени срочности и ликвидности.

Результаты сравнения  приведены в таблице:

Группа показателей актива	Значение, тыс.руб.	Группа показателей пассива	Значение, тыс.руб.	Платежный баланс, тыс.руб.	Тен-ден-ция
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
Расчет текущей ликвидности
1. Наиболее ликвидные активы	11614868	23141760	1. Наиболее срочные обязательства	18977662	37208242	-7362794	-14066482	-
2. Быстро реализуемые активы	16994606	18614953	2. Краткосрочные обязательства	2501013	6578128	14493593	12036825	-
Итого	28609474	41756713	Итого	21478675	43786370	7130799	-2029657	-
Расчет перспективной  ликвидности
3. Медленно реализуемые  активы	40990497	43840811	3. Долгосрочные обязательства	14963617	7846771	26026880	35994040	-
4. Труднореали-зуемые активы	12695677	15224187	4. Бессрочные обязательства	45853356	49188570	-33157679	-33964383	+
Итого	53686174	59064998	Итого	60816973	57035341	-7130799	2029657	+
Всего	82295648	100821711		82295648	100821711	0	0
Коэффициент общей ликвидности					1,31120	1,06417

 

В течение анализируемого периода у предприятия было недостаточно наиболее ликвидных активов для  погашения наиболее срочных обязательств. При этом разрыв между этими показателями к концу периода возрос. Это является негативной тенденцией. Быстрореализуемые активы предприятия позволяли погасить краткосрочные обязательства, платежный баланс предприятия по этой группе активов и пассивов уменьшился с 14,5 млрд. руб. до 12 млрд. Поскольку при этом платежный баланс по наиболее «быстрым» статьям не выровнялся – активы были переведены в менее ликвидные формы, что ухудшило платежеспособность предприятия.

Общий итог текущего платежного баланса на начало периода был  положительным, что оставляло надежды  на своевременное погашение кредитов. В конце периода текущий платежный  баланс стал отрицательным. Если все  кредиторы предъявят свои требования то предприятие не сможет по ним расплатиться. Перспективная платежеспособность предприятия улучшилась. Однако это не является хорошим признаком, т.к. причиной этого является «вымывание» более ликвидных активов обязательств и не пропорциональный рост краткосрочных обязательств.

Оценка вероятности банкротства  ОАО «Транснефть» табличным способом

Для оценки вероятности банкротства  используется таблица следующего вида:

Наименование показателя	Значение, тыс.руб.	Тенденция
на начало периода	на конец периода
1. Денежные средства	11 614 868	23 141 760	+
2. Краткосрочные финансовые  вложения	0	0	-
3. Итого денежные оборотные  активы	11 614 868	23 141 760	+
4. Запасы и НДС	7 192 210	8 528 978	+
5. Итого денежные средства  и материальные оборотные активы	18 807 078	31 670 738	+
6. Продаваемая часть запасов	7 167 531	8 466 571	+
7. Итого скорректированные  денежные и материальные оборотные  активы	18 782 399	31 608 331	+
8. Краткосрочные обязательства	21 478 675	43 786 370	+
9. Предельная величина  недостатка денежных средств  и материальных оборотных активов  для обеспечения краткосрочных  обязательств	5 369 669	10 946 593	Х
10. Излишек/недостаток денежных  и материальных оборотных активов  для обеспечения краткосрочных  обязательств	-2 671 597	-12 115 632	-
11. Вероятность банкротства	Средняя	Высокая
12. Скорректированный излишек/недостаток  денежных и материальных оборотных  активов для обеспечения краткосрочных  обязательств	-2 696 276	-12 178 039	-
13. Вероятность банкротства  на основе скорректированных  показателей	Высокая	Высокая

 

Как было указано выше денежных средств и небольших материальных запасов недостаточно для обеспечения  краткосрочных обязательств. При  этом на начало периода величина этого  недостатка укладывалась в 25% от краткосрочных  обязательств, что позволяло охарактеризовать вероятность банкротства как  среднюю. Однако, за счет резкого роста кредиторской задолженности недостаток денежных средств и наиболее ликвидных активов вышел из допустимого для средней степени вероятности зоны банкротства в зону высокой вероятности банкротства. По скорректированным показателям вероятность банкротства на начало и на конец периода оценивалась как высокая.

Расчет показателя Альтмана для оценки банкротства ОАО «Транснефть»

К счастью, ОАО «Транснефть» относится к предприятиям, акции которых котируются на бирже. По этому, для данного предприятия может быть рассчитан показатель Альтмана.

Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+X5

Ниже приведены дополнительные и расчетные данные для определения  показателя Альтмана.

Показатель	На начало периода	На конец периода
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс руб.	45 377 240	48 750 575
Биржевые котировки
Обыкн, тыс руб	0,896	0,965
Привелег, тыс. руб	24,86	26,5
X1-Оборотный капитал к  сумме активов	0,436576723	0,499778419
X2-Нераспред. прибыль к  сумме активов	0,551230277	0,483233397
X3-Операц. прибыль к сумме  активов	0,045658832	0,059091561
X4-рын стоимость акций  к задолженности	1,175384312	0,885197989
X5-Выручка к сумме активов	0,786708162	0,864553219
Z-счет	2,938227348	2,866935021

 

Таким образом, Показатель находится  вблизи верхней границы зоны неопределенности. В течение периода этот показатель несколько снизился. Однако, воспринимать эту оценку следует с оглядкой на то, что Альтман выводил коэффициенты путем расчета регрессии на данных американских предприятий. В России эти коэффициенты могут существенно отличаться.

Анализ активов ОАО  «Транснефть» табличным способом

Для оценки активов табличным  способом используется таблица следующего вида:

Показатели	Абсолютные значения, тыс.руб.	Удельные веса, %	Изменения	Изменения
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолют. выраже-нии, тыс. руб.	в удель-ном весе, %	Темп прирос-та,%	Струк-турные измене-ния, %
1. Внеоборотные активы	46380967	50464413	56,34%	50,02%	4083446	-6,32%	8,80%	22,00%
1.1. Производственные	1322246	1296134	1,61%	1,28%	-26112	-0,32%	-1,97%	-0,14%
1.2. Незавершенное строительство	11135031	13704973	13,53%	13,58%	2569942	0,06%	23,08%	13,84%
1.3. Финансовые	33685290	35240226	40,92%	34,93%	1554936	-5,99%	4,62%	8,38%
1.4. Прочие	238400	223080	0,29%	0,22%	-15320	-0,07%	-6,43%	-0,08%
2. Оборотные активы	35938967	50419705	43,66%	49,98%	14480738	6,32%	40,29%	78,00%
2.1 Производственное имущество	7192210	8528978	8,74%	8,45%	1336768	-0,28%	18,59%	7,20%
2.2 Средства в расчетах	17131889	18748967	20,81%	18,58%	1617078	-2,23%	9,44%	8,71%
2.3 Финансовое имущество	11614868	23141760	14,11%	22,94%	11526892	8,83%	99,24%	62,09%
2.4 Прочие	0	0	0,00%	0,00%	0	0,00%		0,00%
Баланс по активам	82319934	100884118	100,00%	100,00%	18564184	0,00%	22,55%	100,00%

 

Размер активов предприятия  за анализируемый период вырос на 18,6 млрд. рублей (на 22,5% в относительном  выражении). Наибольший темп роста наблюдался у оборотных активов 40,3%. За счет этого, их доля в структуре баланса  увеличилась на 6,3% - до 50 %. Относительно отдельных статей активов можно  сказать следующее:

В структуре оборотных  активов доля финансового имущества  практически удвоилась – за счет существенного роста остатков денежных средств. Остальные статьи оборотных  активов росли с меньшими темпами, что привело к сокращению (пусть  и не столь существенному) их доли в структуре активов.

В структуре внеоборотных активов в абсолютном выражении выросли показатели финансовой части внеоборотных активов и незавершенного строительства. Значения двух других показателей остались, практически, без изменения, как в абсолютном выражении, так и в процентах к валюте баланса. Доля финансовой части внеоборотных активов в структуре баланса сократилась на 6% за счет отставания темпа роста данного показателя от темпа роста активов в целом.

Анализ структуры запасов  ОАО «Транснефть» табличным способом

Аналогичная таблица позволяет  оценить изменения в составе  запасов ОАО «Транснефть»:

Показатели	Абсолютные значения тыс.руб.	Удельные веса, %	Изменения	Изменения
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютном выражении, тыс. руб.	в удельном весе, %	Темп прироста, %	Струк-турные измене-ния, %
1. Запасы с НДС	7192210	8528978	100,00%	100,00%	1336768	0,00%	18,59%	100,00%
Сырье и материалы	23459	22896	0,33%	0,27%	-563	-0,06%	-2,40%	-0,04%
Животные на выращивании  и откорме	0	0	0,00%	0,00%	0	0,00%		0,00%
Затраты в незавершенном  производстве	393	0	0,01%	0,00%	-393	-0,01%	-100,00%	-0,03%
Готовая продукция	1800	1015	0,03%	0,01%	-785	-0,01%	-43,61%	-0,06%
Товары отгруженные	0	0	0,00%	0,00%	0	0,00%		0,00%
Расходы будущих периодов	24286	62407	0,34%	0,73%	38121	0,39%	156,97%	2,85%
Прочие запасы	0	0	0,00%	0,00%	0	0,00%		0,00%
НДС	7142272	8442660	99,31%	98,99%	1300388	-0,32%	18,21%	97,28%
2. Оборотные активы	7192210	8528978	100,00%	100,00%	1336768	0,00%	18,59%	100,00%
2.1 Продаваемая часть запасов	7167531	8466571	99,66%	99,27%	1299040	-0,39%	18,12%	97,18%
2.2 Не продаваемая часть запасов	24679	62407	0,34%	0,73%	37728	0,39%	152,87%	2,82%
Баланс по активам	7192210	8528978	100,00%	100,00%	1336768	0,00%	18,59%	100,00%