Акционирование и его роль в инвестиционной деятельности

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

Федеральное государственное бюджетное

образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет»

 

факультет  предпринимательства и финансов

Кафедра финансов и банковского  дела

 

Курсовая работа

по дисциплине «Инвестиции»

На тему: « Акционирование и его роль в инвестиционной деятельности. Анализ эффективности финансирования инвестиционной деятельности за счет эмиссии акций».

 

 

Выполнила: Кириллова Арина Сергеевна

студентка 4  курса

специальности    финансы и кредит 

Группа    3392

Номер зачетной книжки   33390/09

Подпись _____________

 

Проверила: Евстафьева И.Ю.

                 

Должность: к.э.н., доцент

Оценка: _______ Дата: ___________

Подпись _____________

 

 

 

 
Санкт-Петербург

2012

       СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..3

Глава 1 АКЦИОНИРОВАНИЕ И ЕГО РОЛЬ В 

ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ………………………………..4

1. Акция понятия и сущность……………………………………..4
2. Виды акций……………………………………………………......8
3. Акционирование как метод инвестирование………………..14
4. Определение цены акций, дивидендов……………………….20

Глава 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗА СЧЕТ ЭМИССИИ АКЦИИ…………………………………………………………………………26

2.1. Краткая характеристика проекта………………………………26

 2.2. Анализ финансирование инвестиционной деятельности за счет кредита и эмиссии акций……………………………………………………29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………30

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………….......32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [2]

Инвестиционная деятельность – одна из важнейших составляющих деятельности предприятия. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально – технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Финансирование любого инвестиционного процесса должно обеспечить с одной стороны условия для реализации проекта в рамках планируемого бюджета и времени, с другой - снижение затрат и рисков путем оптимального использования денежных средств и налоговых льгот. [9]

Для финансирования инвестиционных проектов применяются следующие методы:

- самофинансирование (финансирование  за счет собственных средств)

- привлеченное финансирование (акционирование)

- долговое финансирования (за счет заемных средств)

- государственное финансирование

Приведенные выше методы являются традиционными формами финансирования инвестиций. [17]

Целью данной работы является рассмотрение одного из методов инвестиционной деятельности – акционирования.

Источники финансирования инвестиций — это те средства, которые  можно использовать как инвестиционные ресурсы.

От правильного выбора источника финансирования зависит очень многое, это не только привлечение необходимых инвестиций и правильное распоряжение ими, но и поможет сократить издержки по реализации инвестиционного проекта.

Глава 1. АКЦИОНИРОВАНИЕ И ЕГО РОЛЬ В     

               ИНВЕСТИЦИОНННОЙ ДЕТЕЛЬНОСТИ

 

1.  Акция понятия и сущность

В современной экономике  по мере развития рыночных отношений  в инвестиционной сфере происходит усовершенствование  эффективных  методов инвестирования.

Привлечение капитала посредством эмиссии акций как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных проектов.

Термин “акция” впервые  был использован в Голландии  в Ост-Индийской компании. Этим термином обозначался доход участника  компании. [12]

Гораздо позже, только при Петре I, были созданы условия для формирования акционерных ассоциаций в России. Но уже к середине 18 века акционерная форма организации предприятий здесь считалась самой выгодной, а в начале 19 века в России действовали 1465 акционерных компаний.

Акционирование прошло огромный путь развития постепенно пополняясь новыми элементами и способами организационного, экономического и правового характера.

Сейчас под акцией понимают ценную бумагу, которая удостоверяет право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, а также участие в управление деятельности данного общества и на часть его имущества после ликвидации.

Экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям. Использование акций различного рода предприятиями имеет свои особенности.

Уставный капитал АО формируется в основном от реализации акций.

Акция является формальным документом, поэтому согласно определению ценной бумаги должна иметь следующие обязательные реквизиты:

- фирменное наименование  акционерного общества и его   

  местонахождение;

- наименование ценной  бумаги – «акция»;

- ее порядковый номер;

- дату выпуска;

- вид акции (простая  или привилегированная);

- номинальную стоимость; 

- имя держателя;

- размер уставного  фонда на день выпуска акций;

- количество выпускаемых  акций;

- срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для

  привилегированных акций;

- подпись председателя  правления акционерного общества;

- место печати, предприятие-изготовитель  бланков ценных бумаг.      

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка-агента, производящего выплату дивидендов.[16]

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих  записей на счетах. При документарной  форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру). [1]

К выпуску акций эмитент прибегает в силу того, что это установленный законом способ формирования уставного  капитала.

Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя законом предусматриваются случаи, когда акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа всех или части принадлежащих им акций, если затрагиваются их имущественные права выплата дивидендов не гарантируется

Размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов

Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

• право голоса в обмен на вложенный в акции капитал
• право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций
• право на часть имущества акционерного общества, остающегося  

    после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском:

• выплата дивидендов не гарантируется
• право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь
• рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных, успешно работающих акционерных обществ.

Акции обладают следующими свойствами:

1) акция - это  титул собственности, т.е. держатель  акции является совладельцем  акционерного общества с вытекающими из этого правами;

2) она не имеет  срока существования, т.е. права  держателя акции сохраняются  до тех пор, пока существует  акционерное общество;

3) для нее  характерна ограниченная ответственность,  так как акционер не отвечает  по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

4) для акции  характерна неделимость, т.е. совместное  владение акций не связано  с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

5)  акции могут  расщепляться и консолидироваться. [17]

При расщеплении  одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций  может быть использовано для увеличения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала. 

При консолидации число акций уменьшается, что  может привести к росту их рыночной цены. Их номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций.

Средства, полученные в результате эмиссии акций, представляют собой  вклады юридических и физических лиц в уставный капитал предприятия, в результате которых инвесторы  становятся собственниками предприятия.

Для стабилизации и развития экономики  требуется увеличение доли собственных  источников финансирования. Акционирование и расширение движений акций - один из существенных резервов финансового  обеспечения инвестиций.

 

2. Виды акций

 

Акции могут быть разных видов. В российской практике появление акций связано с выпуском в конце 80-х годов акций трудового коллектива. Их выпускали государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия общественных организаций. Такие акции, по существу, представляли собой свидетельство о внесении собственных сбережений на бессрочной основе для развития производства. Это была попытка заинтересовать работников предприятий идеей общественного руководства. Акции трудового коллектива не предназначались для свободного обращения (покупки-продажи на вторичном рынке), их владельцами могли быть только физические лица - работники данного предприятия. По оценкам экономистов к концу 1990 г. акций трудового коллектива было выпущено на сумму около 200 млн. руб.

В это же время государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия общественных организаций, коммерческие банки, товарищества, хозяйственные ассоциации могли выпускать акции предприятий, которые предназначались для юридических лиц и аналогично акциям трудового коллектива представляли собой свидетельство о внесении средств на развитие предприятия. Эти акции могли покупаться и продаваться на вторичном рынке. Однако интерес к ним был незначительный и объем выпуска к 1990 г. не превышал 80 млн. руб. [1]

В настоящее время  интереса к акциям трудового коллектива и акциям предприятий нет и  к их выпуску не прибегают.

В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Закон "О рынке ценных бумаг" разрешает выпуск акций  на предъявителя в определенном отношении  к величине оплаченного уставного  капитала эмитента в соответствии с  нормативом, установленным Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг.[1]         

 В связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми  и закрытыми, следует различать  выпускаемые ими акции. Их различие  состоит в том, что акции  открытых акционерных обществ  могут продаваться их владельцами  без согласия других акционеров  этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.