Современное регулирование международного движения капитала

 

Современное регулирование международного движения капитала

 

1. Современные тенденции в международном движении капитала

 

1. Сущность международного движения капитала

 

Международное движение капитала, его активная миграция между странами является важнейшей составной частью и формой современных международных экономических отношений. 
Движение капитала существенно отличается от движения товаров. Внешняя торговля, как правило, сводится к обмену товарами как потребительными стоимостями. Вывоз капитала представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.

Поначалу вывоз капитала был свойственен для небольшого числа промышленно развитых стран, осуществлявших экспорт капитала на периферию мирового хозяйства. Развитие мирового хозяйства существенно раздвинуло рамки этого процесса: вывоз капитала становится функцией любой успешно, динамично развивающейся экономики1.

В современных условиях вывоз капитала служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший стимул развития мирового хозяйства.

Субъектами движения капитала в мировом хозяйстве и источниками его происхождения выступают частные коммерческие структуры, государственные, международные экономические и финансовые организации2.

Международное движение капитала образуется путем движения финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах, а также между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом. Миграция капитала обычно не предполагает физическое перемещение из страны в страну зданий и сооружений, машин, оборудования и других инвестиционных товаров. Правда если все это перевозят в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или приобретаемой фирмы, то сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.

Международное движение капитала сопряжено с рядом проблем:

• потоки движения капитала связаны с немалыми рисками, информация о кредитоспособности может быть недостоверной;
• существуют риски политического характера, способные дискриминировать иностранного инвестора;
• зарубежный инвестор неизбежно сталкивается с проблемой колебаний валютных курсов.

Все это создает определенные ограничения при движении капитала из одной станы в другую.

Потоки капитала принято разделять на различные формы, в зависимости от признака, который лежит в основе классификации.

По характеру использования международные потоки делятся на3:

• ссудный капитал (направлен на получение процента). Предоставляется с целью получения процента по депозитам, другим вкладам, займам, кредитам. Для этого используется официальный капитал из государственных источников, хотя есть и из частных источников.
• предпринимательский капитал (направлен на получение дивидендов). Средства. Прямо или косвенно вкладываемые в производство за рубежом с целью получения предпринимательской прибыли.

По целевому назначению движение капитала делят на:

• прямые инвестиции (приобретение права собственности и права в управлении). Прямые иностранные инвестиции – вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающего контроль инвестора над объектом размещения капитала. ПИИ подразумевают длительные связи, а их владелец называется стратегическим инвестором. Фирмы, в которых есть иностранные прямые инвестиции, называют зарубежными филиалами.
• портфельные инвестиции (направлены на получение дохода) – вложения капитала в иностранные ценные бумаги (как долговые обязательства, так и акции фирмы), не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. На практике это одиночные акции или их небольшие пакеты, частные и государственные облигации, векселя и другие долговые обязательства в виде ценных бумаг.

По принадлежности формы движения капитала делят на:

• частный капитал – средства частных фирм. Банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений; сюда относят инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование.
• государственный капитал – средства из государственного бюджета. Перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а так же по решению межправительственных организаций; сюда относят межгосударственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений.

По срокам выделяют:

• краткосрочный капитал (один-три месяца – до года, обычно выступает в виде торговых кредитов для стимулирования экспорта или импорта)
• среднесрочный капитал (от года до пяти лет)
• долгосрочный капитал ( более 5 лет, выступает обычно в виде прямых и портфельных инвестиций, государственных займов.

Все данные формы регулируется национальным законодательством отдельных стран и уставом международных организаций.

В настоящее время для международного движения капитала характерны следующие тенденции4.

1. Международная статистика движения каптала публикуется с большим временным лагом.
2. Ведущими экспортерами и импортерами каптала остаются развитые страны. Прежде всего, это США и Великобритания.
3. Соотношение между ссудным и предпринимательским капиталом меняется в пользу  предпринимательского, при этом значительная часть портфельных инвестиций, относимых к предпринимательским, является ссудными (облигации и т.д.).  
4. Движение ссудного капитала происходит в первую очередь между развитыми странами.
5. В предпринимательском капитале лидируют портфельные инвестиции. Это объясняется улучшением инвестиционного климата в мире, снижением барьеров для движения капитала, интеграцией в мировой рынок капталов развивающихся стран и стран с переходной экономикой, расширением инвестиционных возможностей мелких инвесторов из развитых стран.
6. Наиболее привлекательны для стран – импортеров капитала прямые инвестиции. Среди них растет доля развивающихся и стран с переходной экономикой. Крупнейший импортер этих инвестиций Китай.  

Одной из основных причин вывоза капитала является избыток капитала в данной стране, его перенакопления. Поэтому для получения предпринимательской прибыли он переводится за границу. Помимо этого к важнейшим причинам вывоза капитала можно отнести следующие:

Несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства.

Появление возможности освоения местных товарных рынков.

Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.

Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных (свободных) экономических зонах.

Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, нежели в стране – доноре капитала.

Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той ил иной международной корпорации.   

На самом же деле необходимость инвестирования определяется комплексом причин, в которые входят все составные части инвестиционного климата, а также принципы сравнительного преимущества отдельных рынков.

На международное движение капитала воздействует ряд факторов, которые способствуют и стимулируют вывоз капитала за пределы страны.

Растущая взаимосвязь национальных экономик, являющихся движущей силой, активизирующей вывоз капитала. Интернационализация производства оказывает огромное воздействие на международное движение капиталов, способствуя его ускорению. Экспорт капитала, в особенности в форме прямых инвестиций, является главным фактором, способствующим превращению производства в международное и созданию так называемой международной продукции. Международная продукция - это продукция, реализуемая на глобальном международном рынке. Она является унифицированной и реализуется вне зависимости от географических, национальных или иных особенностей (автомобили, самолеты, радиоэлектроника, компьютеры и др.).

Международная промышленная кооперация, вложения транснациональных корпораций в дочерние компании. Так, отдельные юридически самостоятельные предприятия из разных стран в рамках одной международной корпорации устанавливают тесное сотрудничество в области отраслевой, технологической, по детальной специализации. Экспорт капитала обеспечивает эти связи.

Экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности.

Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся с помощью привлечения иностранного капитала дать существенный импульс для своего экономического развития, вырваться из "порочного круга бедности".

Важными стимуляторами являются международные финансовые организации, направляющие и регулирующие поток капиталов.

Международные соглашения об избежание двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций5.

Как отмечают некоторые экономисты, «иностранные инвестиции обусловлены глобальными экономическими и технологическими переменами, а также всеобщей промышленной конкуренцией стран и отраслей».  

Учитывая огромные масштабы международного движения капитала и растущую степень его воздействия на национальные экономики стран мира, данный процесс не может быть стихийным, должны применяться соответствующие меры и инструменты его регулирования.

В реальной практике существуют два вида регулирования международного движения капитала: государственное и международное.

Одна из важнейших тенденций в международном движении капитала – активное воздействие государства на этот процесс. При этом государство осуществляет следующие основные функции: регулирования, контроля и стимулирования.

В основе государственного регулирования международного движения капитала лежат национальные законы (например, об иностранных инвестициях), постановления правительств и различного рода административные процедуры. Для привлечения иностранных инвестиций государство предоставляет инвесторам национальный режим принимающей стороны. Получается, что условия хозяйственной деятельности для иностранных инвесторов и их предприятий должны не хуже, чем хозяйствующих субъектов данной страны.

Международное многостороннее регулирование, представляет собой подписание и реализацию соответствующих универсальных соглашений или конвенций. Развитые формы многостороннего регулирования иностранных инвестиций используется в деятельности региональных интеграционных группировок и торгово-экономических союзов, таких как ЕС, НАФТА и др.

В настоящее время наиболее универсальным, с точки зрения степени охвата стран, является принятое в рамках ВТО Соглашение по связанным с торговлей инвестиционным мерам (ТРИМС – TRIMS, Trade Related Investment Measures). В нем зафиксированы различного рода положения, связанные с проблемами страхования, урегулирования инвестиционных споров, занятости, трудовых отношений. 

 

 

2. Масштабы международных инвестиций и их распределение в современном мировом хозяйстве

 

Масштабы иностранных инвестиций, активность государств и монополий в экспорте или импорте капитала, соотношение между формами движения капитала и географическое размещение иностранных вложений зависят от экономического и политического развития мирового хозяйства, особенностей воспроизводственного процесса и развития монополий в отдельных странах, внешнеполитической и экономической ориентации правительств6.

В настоящее время основной отличительной чертой международного движения капитала является включение все большего числа стран в процесс вывоза и ввоза иностранных инвестиций. Если раньше отдельные страны являлись, как правило, либо экспортерами, либо импортерами иностранного капитала, то в настоящее время большинство из них одновременно и ввозят и вывозят капитал в различных формах.