Создание собственного предприятия и перспективы его развития

Содержание

Введение…………………………………………………………………………3

Глава  1. Стоимость во времени……………………………………………...4                                          

1. Концепция стоимости во времени………………………………………….4
2. Элементы теории процентов………………………………………………...5

Глава  2. Функции сложного процента………………………………………9                                                       

2.1. Влияние инфляции при определении  настоящей и будущей стоимости  денег…………………….......................................................................................12

2.2. Взаимосвязь номинальной и  реальной процентных ставок……………..15

2.3.Отношение к инфляции в  реальной практике…………………………….16

2.4. Наращивание и дисконтирование  денежных потоков…………………...16

2.5.Сравнение альтернативных возможностей  вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращивания………………………..21

Глава 3. Инвестиционный проект на примере ОАО «Химчистка»……22

3.1 Общая характеристика инвестиционного  проекта……………………….22

3.2 Оценка эффективности инвестиционного  проекта…………………..…..24

3.3 Разработка рекомендаций по принятию решений в выборе методов оценки инвестиционных проектов……………………………………………………..32

 

 

Заключение…………………………………………………………………….37 Список использованной литературы……………………………………….40                                 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный выбор. Поэтому целью данной работы является рассмотреть аспекты экономического анализа, для принятия аргументно обоснованного управленческого решения в инвестиционной деятельности.

Цель : предоставить информационный обзор в сфере инвестиций, рассмотреть их роль в экономике, а так же ознакомить с ключевыми категориями инвестиционной деятельности.

Предмет исследования: в работе рассматривается предварительный анализ инвестиционных проектов, включающий  инструменты с помощью которых возможно рассчитать эффективность проекта, как на данном этапе так и в будущем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. СТОИМОСТЬ ВО ВРЕМЕНИ.

1. 1. Концепция стоимости  во времени.

          В основе концепции стоимости во времени лежит следующий основной принцип: Доллар сейчас стоит больше, чем доллар, который будет получен в будущем, например через год, так как он может быть инвестирован и это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

         Этот принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям. Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли.

           В процессе сравнения стоимости денежных средств, при их вложении и возврате, принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость (Present Value) и будущая стоимость (Future Value). Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки.

 

         Определение будущей стоимости связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.

         Настоящая (современная) стоимость представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций.

Таким образом, одну и ту же сумму  можно рассматривать с двух позиций:

   а) с позиции ее настоящей  стоимости; 

   б) с позиции ее будущей  стоимости.

Причем, арифметически стоимость  в будущем, всегда выше.

1. 2. Элементы теории процентов.

         В процессе анализа инвестиционных решений принято использовать сложные проценты. Сложным процентом называется сумма дохода, которая образуется в результате инвестирования денег при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается в конце каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в следующем платежном периоде сама приносит доход.

        Основная формула теории % определяет будущую стоимость денег:

 

(1.1), где:

 

PV - настоящее значение вложенной суммы денег,

FV - будущее значение стоимости денег,

n - количество периодов времени, на которое производится вложение,

r - норма доходности (прибыльности) от вложения (в долях единицы). 

 

       Простейшим способом эту формулу можно проинтерпретировать, как определение величины депозитного вклада в банк при депозитной ставке r (в долях единицы).

       Сущность процесса наращения денег не изменяется, если деньги инвестируются в какой-либо бизнес (предприятие). Главное, чтобы вложение денег обеспечивало доход.

Пример. Банк выплачивает 5 % годовых по депозитному вкладу. Согласно формуле (1.1) 100 $, вложенные сейчас, через год станут:

 

    Если вкладчик решает оставить всю сумму на депозите еще на один год, то к концу второго года объем его вклада составит:

или по формуле (1.1):

 

Процесс наращения стоимости 100 $ по годам можно представить в виде таблицы или диаграммы:

Год	Процентная		Сумма
	ставка, 5%
0			100,00
1	1,05		105,00
2	1,1025		110,25
3	1,157625		115,76
4	1,2155062		121,55
5	1,276281563		127,63

 

Следует отметить, что процесс наращения  не является линейным.

Настоящее (современное) значение стоимости определенной будущей суммы денег определяется с помощью формулы:

 

(1.2), где:

 

PV - настоящее значение вложенной суммы денег,

FV - будущее значение стоимости денег,

n - количество периодов времени, на которое производится вложение,

r - норма доходности (прибыльности) от вложения (в долях единицы). 

Которая является простым обращением формулы (1.1).

Пример. Пусть инвестор хочет получить 200 $ через 2 года. Какую сумму он должен положить на срочный депозит сейчас, если депозитная процентная ставка составляет 5 %.

С помощью  формулы (1.2) легко определить

 

Понятно, что формула (1.2) лежит в основе процесса дисконтирования. И в этом смысле величина r интерпретируется как ставка дисконта и часто называется просто дисконтом.

Рассмотренный в примере 2 случай можно интерпретировать следующим образом:

181,41 $ и  200 $ - это два способа представить  одну и ту же сумму денег  в разные моменты времени –  181,41 $ сейчас равносильно 200 $ через  два года.

Процесс дисконтирования наглядно можно  продемонстрировать с помощью следующего графика:

        В анализе инвестиций величины и часто называют соответственно множителями наращения и дисконтирования. Наращение и дисконтирование единичных денежных сумм удобно производить с помощью финансовых таблиц, в которых содержатся множители наращения и дисконтирования, соответственно.

Глава 2. ФУНКЦИИ СЛОЖНОГО ПРОЦЕНТА

         В теории и практике оценки финансовая математика используется в основном для расчетов по доходному подходу. Главный принцип - принцип ожиданий, в соответствии с которым оценочная стоимость - это текущая (настоящая) стоимость (PV-Present Value) всех будущих выгод (доходов) от собственности, а также возможной ее продажи в конце периода функционирования. Это связано с тем, что оценщик оперирует денежными потоками в различные периоды времени.  
        Сложный процент - это экономическая категория, используемая для сопоставления одной и той же суммы денег в различные периоды времени с учетом того, что в каждом периоде доход приносит не только первоначальная сумма вклада, но и процент от нее.  
        Для решения той или иной возможной задачи с использованием сложных процентов применяют шесть функций денежной единицы. 
 
PV - текущая стоимость ( Present Value );  
FV - будущая стоимость (Future Value);  
PMT - платёж (Payment), взнос, выплата;  
r - ставка процента за период;  
n - число периодов.

 

Накопленная сумма единицы (фактор накопления).

 

 

Текущая стоимость единицы (дисконтный множитель).

 

 

Текущая стоимость аннуитета.

Текущая стоимость обычного аннуитета:

 

 

Текущая стоимость авансового аннуитета:

 

 

Взнос на амортизацию единицы.

Обычный взнос на амортизацию:

 

 

Авансовый взнос на амортизацию:

 

 

Накопление  единицы за период.

Будущая стоимость обычного аннуитета единицы:

 

 

Будущая стоимость авансового аннуитета единицы:

 

 

Фактор  фонда возмещения.

Обычный фактор фонда возмещения:

 

 

Авансовый фактор фонда возмещения:

 

 

Может также  возникнуть вопрос о нахождении количества периодов n, например, согласно функции обычного взноса на амортизацию единицы можно сформулировать условие: кредит в размере PV предоставлен по ставке r % годовых и предусматривает выплату в конце каждого года PMT. Определить срок предоставления кредита.

Из функции  обычного взноса на амортизацию единицы  нужно выразить величину n:

 
Умножим числитель, и знаменатель  правой части на :

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. 1. Влияние инфляции  при определении настоящей и  будущей стоимости денег.

               В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.

              При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия:

• номинальная сумма денежных средств,
• реальная сумма денежных средств.

           Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег. Реальная сумма денежных средств - это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.