Оценка эффективности инвестиционных проектов

ФГОБУ ВПО

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ  ПРАВИТЕЛЬСТВЕ 

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Краснодарский филиал

ФМНАНСОВО-КРЕДИТНЫЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра финансового менеджмента 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ТЕОРИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА»

 

 

 

вариант № 16

 

 

 

Тема: «Оценка эффективности инвестиционных проектов»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил:

 Студент  :Ващилина Е.В.

                                                          Курс: 4, Личное дело - № 11флд40593

                                                         Преподаватель – Журавлева Е.А.

 

 

 

 

 

 

Краснодар 2012 г.

Содержание

 

Введение                                                                                                         3

Глава 1 Оценка эффективности инвестиционных проектов                    

1.1 Разработка инвестиционного проекта                                                   5

1.2 Принятие решений по инвестиционным проектам                              9

1.3 Жизненный цикл инвестиционного проекта.                                     11

1.4 Российский опыт оценки эффективности инвестиционных проектов 13

 

Глава 2. Анализ деятельности телекоммуникационной организации ОАО «Ростелеком»

2.1. Краткая характеристика ОАО «Ростелеком»                                    25

2.2 Анализ  организационной структуры ОАО  «Ростелеком»                26

2.3. Анализ финансовой устойчивости  организации                               31

Глава 3. Анализ эффективности деятельности ОАО "Ростелеком"

3.1. Обзор результатов деятельности  организации                                  36

3.2. Анализ рентабельности                                                                        38

3.3. Расчет показателей деловой  активности (оборачиваемости)           41

Заключение.                                                                                                 44

Список литературы                                                                                     47

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Под инвестициями понимают денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое  перевооружение предприятий, а так  же на приобретение акций, облигаций  и других ценных бумаг и активов.

«Инвестиции»- более широкое понятие, чем капитальные  вложения. Они охватывают так называемые реальные инвестиции (капитальные вложения) и портфельные (финансовые) инвестиции. Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:

• расширенного воспроизводственного процесса;
• ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов,  внедрение новой техники и технологии);
• повышения качества продукции и обеспечения её конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;
• снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от её реализации.

Целью курсовой являются раскрытие информации об эффективности  инвестиционных проектов.

Объектом  является непосредственно инвестиционный проект.

Субъект – предприятия осуществляемые инвестиционную деятельность.

Инвестирование - процесс пополнения или добавления капитальных фондов. Это приток нового капитала в данном году. Капитальные фонды «снашиваются» в производстве. Запасы материалов и полуфабрикатов уменьшаются и используются во время производственного процесса, а машины стареют физически или морально и должны заменяться.

Фирмы производят инвестиции, поскольку новый капитал  позволяет им увеличивать свои прибыли. При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное  время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет  рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для  приобретения нового капитала.

Большинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы  будет продолжаться долгие годы. Инвестиции в капитал различаются по горизонту  их времени. Полезный срок службы капитальных  активов – это число лет, в  течение которых они будут  приносить фирме доходы или сокращать  издержки.

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов.

Эффективность инвестиционных проектов в данной курсовой будет рассматриваться на примере  ОАО «Ростелеком»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Оценка инвестиционных проектов

1. Разработка инвестиционного проекта

 

Инвестиционный  проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную, в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

В зависимости  от конкретного вида реального инвестирования фирма формулирует требования, предъявляемые  к разрабатываемому инвестиционному  проекту. Для таких форм инвестирования, как замена оборудования или приобретение отдельных видов нематериальных активов, т.е. для форм инвестирования, которые не требуют больших финансовых вложений и финансируются только за счет собственных средств фирмы, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой проект, как правило, включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом в обязательном порядке рассматриваются  цель осуществления инвестиционного  проекта, его основные параметры, объем  необходимых финансовых ресурсов, а  также показатели эффективности  данного инвестиционного проекта  и календарный план его осуществления.

В случае осуществления таких форм реального  инвестирования. как новое строительство, реконструкция, которые требуют  большого объема финансирования и для  осуществления которых привлекаются внешние источники финансирования, перечень требований к инвестиционному  проекту значительно возрастает. Поскольку это связано с привлечением внешнего финансирования, инвестор или  кредитор должен иметь полное представление  об инвестиционном проекте, в финансировании которого он принимает участие. В  этом случае инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепцию инвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, сроки возврата средств, дополнительно привлеченных из внешних источников. Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь предпринимательской фирме, а затем и внешним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций.

В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать определенный перечень основных разделов, эти разделы  приведены ниже.

ОСНОВНЫЕ  РАЗДЕЛЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА:

1 Краткая  характеристика инвестиционного  проекта. 

2 Основная  идея проекта.

3 Анализ  рынка и концепция маркетинга.

4 Обоснование  объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации  инвестиционного проекта.

5 Характеристика  технических основ реализации  проекта.

6 Месторасположение  проекта.

7 Организация  управления.

8 Необходимые  трудовые ресурсы. 

9 График  реализации проекта. 

10 Характеристика  финансового обеспечения проекта  и оценка его эффективности¹.

Любой инвестиционный проект начинается с краткой его характеристики, фактически данный раздел является обобщающим и разрабатывается, как правило, в последнюю очередь, после того, как подготовлены все остальные разделы. Характеристика проекта включает в себя перечень всех ресурсов, в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта, сроки реализации проекта и возврата вложенных средств, а также оценку экономической и финансовой эффективности проекта и его социальной значимости.

Следующий раздел инвестиционного  проекта – «Основная идея проекта». В данном разделе рассматриваются наиболее важные параметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации. Здесь же, как правило, приводится характеристика инициатора инвестиционного проекта.

В разделе, отведенном анализу рынка и концепции маркетинга, приводятся результаты анализа потенциала рынка, а также результаты маркетинговых исследований, предметами которых служат спрос и предложение, существующие цены, сегментация рынка, эластичность спроса, основные конкуренты. Рассматривается выбранная концепция маркетинга, которая будет использоваться при реализации данного инвестиционного проекта, т.е. фактически программа удержания продукции или услуги на рынке.

Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых  в процессе реализации инвестиционного  проекта, включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех стадиях реализации инвестиционного проекта. Анализируется также наличие основного сырья в регионе осуществления проекта. Разрабатывается программа поставок сырья и материалов, оцениваются связанные с ними затраты.

Раздел  «Характеристика технических основ реализации проекта» должен содержать производственную программу и анализ производственной мощности предприятия. В этом разделе приводится обоснование будущей технологии, а также рассматривается парк оборудования, необходимого для ее реализации.

Раздел  «Месторасположение проекта» содержит обоснование выбора конкретного региона для реализации проекта, анализ производственной и коммерческой инфраструктуры, рыночной и ресурсной среды; описание социально-экономических условий в регионе и инвестиционного климата. Здесь же приводится характеристика окружающей среды и оценивается возможность возникновения экологических проблем при реализации инвестиционного проекта.

«Организация  управления» включает в себя характеристику организационной структуры фирмы с обоснованием ее конкретной формы и существующей системы управления. В этом разделе рассматривается организация трудовой деятельности производственного и управленческого персонала, включая вопросы оплаты труда, а также размер и структура накладных расходов, связанных с обеспечением работы производственного и управленческого персонала.

В разделе  «Необходимые трудовые ресурсы» приводятся требования к основным категориям персонала фирмы, указывается система формирования персонала и возможности поиска в регионе наиболее важных для производства специалистов.

График  реализации проекта является достаточно важным разделом, так как здесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализации инвестиционного проекта и рассматривается потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии.

Заключительным  разделом является характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности. Этот раздел содержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвестиционных ресурсов и расчет эффективности инвестиций.

 

 

 

 

 

 

1.2 Принятие решений по инвестиционным проектам

 

Разработка  вариантов инвестиционных проектов.

Все предприятия в той или  иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется  различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или  иного решения.

Причины, обусловливающие необходимость  инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся  материально-технической базы, наращивание  объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся  производственных мощностей, решение  может быть принято безболезненно, поскольку руководство предприятия  ясно представляет себе, в каком  объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением  основной деятельности, поскольку в  этом случае необходимо учесть ряд  новых факторов: возможность изменения  положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов  материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых  рынков и т.д.