Фондовый рынок

                              СОДЕРЖАНИЕ.

 

  I. Сущность  фондового рынка...............................

     1. Понятие фондового рынка, его  структуры и виды.......

     2. Понятие ценных бумаг................................

     3. Виды профессиональной деятельности на фондовом

        рынке...............................................

     4. Анализ состояния и структура  российского рынка

        ценных бумаг........................................

  II. Первичный  и вторичный фондовые рынки..................

     1. Особенности первичного рынка........................

     2. Вторичный рынок.....................................

        2.1. Биржевой рынок.................................

          2.1.1. Понятие фондовой биржи.....................

          2.1.2. Организационная структура фондовой биржи...

          2.1.3. Листинг ценных бумаг и  биржевые индексы....

        2.2. Внебиржевой рынок.............................

     3. Технология торговли, применяемая  на первичном и

        вторичном рынках...................................

  III. Регулятивная  инфраструктура фондового рынка.........

     1. Государственное регулирование......................

     2. Саморегулируемые организации.......................

  IV. Проблемы  развития российского фондового рынка........

     Заключение............................................

     Список литературы.....................................

     Приложение............................................

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

               I. СУЩНОСТЬ  ФОНДОВОГО  РЫНКА

 

     1. Понятие фондового  рынка, его структура и виды.

 

     Понятие фондового  рынка.

     -----------------------

     Фондовый рынок  -  это  институт  или механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

     Понятия фондового  рынка и рынка ценных бумаг  совпадают.     Согласно определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

     Следует отметить, что  практически все рынки находят  отражение в инструментах рынка  ценных бумаг.  Так, например,  рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами  и  опционами,  коммерческими  векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами,  акциями, облигациями, обеспечением   которых   служат   земельные ресурсы и т.д.(см. приложение, схема 1).

     Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

     В принятой в отечественной  и международной практике  терминологии:

 

  ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ

 

На денежном рынке осуществляется  движение  краткосрочных(до 1 года) накоплений,  на рынке капиталов - средне-  и  долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

     Фондовый рынок является  сегментом,  как  денежного  рынка, так и рынка капиталов,  которые также включают движение прямых и банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль,  внутрифирменные кредиты и т.д.

   

 В рыночной экономике рынок  ценных бумаг является основным  механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного,  хотя и регулируемого,  перелива капиталов в  наиболее  эффективные  отрасли  хозяйствования.

 

     Структура рынка.

    

     Любой фондовой рынок  состоит из следующих компонентов:

  * субъекты рынка;

  * собственно рынок (биржевой, внебиржевой  фондовые рынки);

  * органы государственного регулирования  и надзора  (Комиссия по ценным  бумагам, Центральный банк, Минфин  и т.д.);

  * саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);

  * инфраструктура рынка:

     а) правовая,

     б) информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей и т.д.),

     в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая  сеть (для  государственных и частных бумаг  часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы),      г) регистрационная сеть.

 

     Субъектами рынка  ценных бумаг являются:

     1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им  органов,  юридические лица и граждане,  привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

     2) инвесторы  (или  их представители,  не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное  ведение  или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,  страховые компании и др.);

     3) профессиональные  участники рынка ценных бумаг - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

 

     Существуют 3 модели  фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

I. Небанковская модель (США) - в  качестве посредников выступают  небанковские компании по ценным  бумагам.

2. Банковская модель (Германия) - посредниками  выступают банки.

3. Смешанная модель (Япония) - посредниками  являются как  банки, так и небанковские компании.

 

     Виды   фондовых   рынков.

    

     Любой фондовый рынок  делится  на  первичный и  вторичный.      Первичный рынок  объединяет  фазу  конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

     Вторичный рынок - это  рынок,  на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый  рынок  подразделяется  на   организованный и  неорганизованный рынки.

     

Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

• по территориальному принципу (международные,  национальные и  региональные  рынки)  
• по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.) 
• по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.) 
• по эмитентам (рынок ценных бумаг  предприятий, рынок государственных  ценных бумаг и т.п.)
• по срокам (рынок кратко-, средне -,  долгосрочных и бессрочных ценных бумаг)
• по отраслевому и другим критериям.

 

         2. Понятие  ценных бумаг.

 

     Ценные бумаги  являются  товаром,  который  обращается  на фондовом рынке.  Поэтому прежде,  чем перейти  к  рассмотрению особенностей  построения  и  функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной  бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.

     Ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:

• обращаемость, доступность для гражданского оборота,      стандартность и серийность,      документальность,     регулирование и признание государством,      рыночность,      ликвидность,      риск.

     В мировой практике  существуют различные подходы  к определению ценных бумаг:  различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны  подходы к содержанию экономических  отношений, которые выражают ценные  бумаги и т.п.

     В Российской Федерации, согласно Положению о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право  или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

     Ценные бумаги могут  существовать в форме обособленных  документов или записей на  счетах.

     Рассмотрим виды  ценных бумаг,  используемых в  российской практике и их краткие  определения.

 

1. Акции акционерных обществ - любые  ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах  акционерного общества,  на  получение дохода от его деятельности, как правило, на участие в управлении этим обществом.

2. Облигации  (предприятий  и  т.п.)  -  любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем  (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником).

     в т. ч.

- жилищные сертификаты - особый  вид облигаций с индексируемой  номинальной стоимостью,  удостоверяющей  право их  собственника на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сертификатов или выполнения других условий эмиссии.

 

3. Государственные долговые обязательства - любые ценные  бумаги, удостоверяющие  отношения  займа,  в  которых  должником выступает государство,  органы государственной власти или  управления (государственные  краткосрочные облигации,  облигации внутреннего облигационного займа 1992г. и т.п.).

 

4. Производные ценные бумаги - любые  ценные  бумаги, удостоверяющие право  их владельца на покупку или  продажу акций,  облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые  фьючерсы, варранты и др.).

в т.ч. опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях.

 

5. Сертификаты акций - ценные бумаги,  являющиеся свидетельством владения  поименованного в нем лица определенным числом акций.

 

6. Вексель  - составленное по  установленной законом форме  безусловное письменное долговое  денежное обязательство, выданное  одной стороной  (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).

в т.ч. коммерческие  бумаги  -  краткосрочные  финансовые  простые векселя, выпущенные  для  краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента.

 

7. Акции предприятий - ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств  на  цели  развития  предприятия,  не  дающие  права на участие в управлении предприятием,  предполагающие выплату  её владельцу дивиденда.

 

8. Акции трудового коллектива  -  ценные  бумаги,  удостоверяющие  внесение средств членами трудового  коллектива  на  цели развития  предприятия,  не дающие права  участия в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда.

 

9. Депозитные сертификаты банков - документы,  право требования  по которым может уступаться  одним лицом другому,  являющиеся  обязательством банка по выплате  размещенных у него депозитов.

 

10. Сберегательные сертификаты  банков -документы, право требования  по которым может уступаться  одним лицом другому,  являющиеся  обязательством  банка по выплате  размещенных у него сберегательных  вкладов.

 

11. Чеки -  безусловное  письменное  распоряжение  чекодателя банку (плательщику)  произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

 

12. Товарный  фьючерсный или опционный  контракт - имеет содержание, аналогичное  производным ценным  бумагам (см. п.4)  при том,  что объектом  сделки  является  поставка стандартной партии товара определенного качества.

 

13. Валютный опцион или фьючерс - имеет содержание,  аналогичное  производным ценным бумагам (см.п.4) при том, что объектом сделки  является поставка валютных ценностей.

 

14. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты,  которые Минфин  РФ  вправе  квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.).

 

 

     Не признаются  ценными  бумагами по российскому законодательству  следующие ценные бумаги:

     - документы, подтверждающие получение банковского кредита;

     - документы,  подтверждающие  внесение  суммы  в  депозиты  банков (за  исключением депозитных  и сберегательных сертификатов0);

     - долговые расписки;

     - завещания;

     - страховые полисы;

     - лотерейные билеты;

     - суррогаты  ценных  бумаг ("чековые карты",  коммерческие  сертификаты, филиалы, билеты акционерных  обществ и т.д.).

 

  3. Виды профессиональной деятельности  на фондовом рынке.

 

     Профессиональная деятельность  -  это  специализированная деятельность на  фондовом  рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе  ценных  бумаг,  по  организационно- техническому и информационному обслуживанию выпуска из обращения ценных бумаг.

     Профессиональная деятельность  на фондовом рынке подразделяется на следующие виды: