Анализ финансовой деятельности ООО «Паблик-Сити»

Можно сказать, что не все из перечисленных  методов могут найти применение в рамках финансового анализа, поскольку основные результаты эффективного анализа и управления финансами достигаются с помощью финансовых инструментов, тем не менее, некоторые их элементы уже используются. В частности это относится к методам факторного анализа, обработки и анализа уровней, динамики и структуры финансовых результатов и др. [3 с.56]. Далее рассмотрим основные типы моделей, используемых в финансовом анализе и прогнозировании.

1.4 Модели, используемых в финансовом анализе

Финансовый анализ проводится с  помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязь между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей: дескриптивные, предикативные, нормативные (рисунок 4).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4 – Основные типы моделей финансового анализа

 

Все эти модели основаны на использовании  информации бухгалтерской отчетности [4 с.10].

В основе вертикального анализа  лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Система аналитических коэффициентов - ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей (менеджерами, акционерами, инвесторами). Известно множество показателей, для удобства они подразделяются на несколько групп. Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа [1с.61].

Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния.

Наиболее распространенными являются: построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического и ситуационного анализа. Нормативные модели - позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятия с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов [3 с.32].

Производственный капитал характеризуют производственные возможности предприятия. Анализируется структура и динамика величины основного капитала и делается вывод об увеличении или уменьшении возможностей предприятия. Следует считать, что производственные возможности предприятия увеличиваются, если общая величина основного капитала возрастает. В случае, если производственные возможности предприятия изменяются значительно, следует выявить те виды имущества, которые обусловили это изменение и дать оценку приемлемости этих изменений.

Целенаправленное управление использованием оборотного капитала в операционном процессе, а соответственно и оборотными активами предприятия, определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций  финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам (рисунок 5) [3 с.56].

1. Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков оборотного капитала в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных потоков оборотного капитала в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации.

В практике финансового менеджмента  к этому виду оборотных активов  добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе управлением использованием оборотного капитала в отдельный вид оборотных активов.

Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы.

Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 5 – Классификация оборотных активов, сформированных за счет операционного капитала

Классификация оборотных активов, сформированных за счет операционного капитала предприятия, по основным признакам свободного остатка денежных активов, входящих в состав операционного оборотного капитала (так называемый “спекулятивный остаток денежных средств”).

Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

2. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы (или оборотный капитал) дифференцируются следующим образом:

1) оборотные активы, обслуживающие  производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

2) оборотные активы, обслуживающие  финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

Более подробно дифференциация оборотных  активов по этому признаку будет рассмотрена при характеристике производственного и финансового (денежного) циклов предприятия.

3. Период функционирования оборотных  активов. Поэтому признаку выделяют следующие их виды:

1) постоянная часть оборотных  активов. Она представляет собой  неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;

2) переменная часть оборотных  активов. Она представляет собой  варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Классификация оборотных активов  предприятия не ограничивается перечисленными выше основными признаками. Она будет дополнена в процессе дальнейшего изложения вопросов управления использования оборотного капитала.

Управление использованием оборотного предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Политика управления использованием оборотного капитала представляет собой  часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения [4 с.77].

Соотношение между статьями оборотных  средств образует определенную структуру. При стабильной работе предприятия, сложившемся круге клиентов, отсутствии проблем со сбытом соотношение оборотных производственных фондов и фондов обращения также не претерпевает значительных изменений во времени. Наоборот, заметные изменения этого соотношения указывают на нарушения стабильности деятельности. Поэтому на основании данных анализируется динамика перераспределения составляющих структуры оборотных активов и делается вывод о приемлемости этого перераспределения. Как правило, полноценный вывод об этом можно сделать лишь после детализации анализа причин, вызвавших изменение названных групп оборотных активов. Для этого необходимо провести факторный детерминированный анализ модели оборотных активов по номенклатуре баланса в аналитическом виде, либо использовать типовую табличную форму факторного анализа.

Далее необходимо провести анализ денежных средств и средств в расчётах, которые по составу почти совпадают с фондами обращения (иногда их также называют ликвидными активами, что неверно, поскольку: 1) дебиторская задолженность чаще всего неликвидна; 2) не каждый вексель может быть погашен немедленно). К денежным средствам и средствам в расчётах относят:

1) денежные средства;

2) краткосрочные финансовые вложения;

3) товары отгруженные;

4) дебиторскую задолженность.

Анализ денежных средств и средств  в расчётах состоит в изучении динамики их структуры.

Если анализируются ликвидные  активы, то следует включать только то имущество, которое в действительности, а не формально является ликвидным. Например, конкретная дебиторская задолженность может быть отнесена к ликвидным активам только если ее взыскания реально в ближайшее время.

При изучении состояния расчётов также  составляется и анализируется баланс дебиторской (ДЗ) и кредиторской (КЗ) задолженностей.

Следует иметь в виду, что баланс дебиторской и кредиторской задолженностей исследуется в плане лишь одного из путей изыскания резервов погашения кредиторской задолженности. В соответствии с Гражданским кодексом предприятие несет ответственность по своим долгам всем принадлежащим ему имуществом, а не только Д3. Поэтому часто встречающееся в литературе утверждение, что дебиторская задолженность является источником покрытия кредиторской, в общем случае противоречит закону. Кроме того, практика ареста и принудительной реализации дебиторской задолженности такова, что она оценивается судебным приставом ниже учетной стоимости в существенно меньшем размере. Таким образом, данный «баланс» может быть недостоверным.

Далее рассмотрим более подробный анализ дебиторской задолженности.

Доктор экономических наук, профессор  О.В. Ефимова [7 с. 89], известный специалист в области финансового анализа, предлагает нижеприведенную методику управления  дебиторской задолженностью. В наиболее общем виде изменения объема дебиторской задолженности за год могут быть охарактеризованы данными баланса. Для целей внутреннего анализа следует привлечь сведения аналитического учета: данные журналов-ордеров или заменяющих их ведомостей учета расчетов с покупателями и заказчиками, с поставщиками по авансам выданным, подотчетными лицами, с прочими дебиторами. Для обобщения результатов анализа составляют сводную таблицу, в которой дебиторская задолженность классифицируется по ее видам. Ежемесячное ведение такой таблицы позволит финансовому менеджеру составить четкую картину состояния расчетов с покупателями и выявить просроченную задолженность. Кроме того, она в значительной степени облегчает проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами.

Достаточно распространенным приемом анализа дебиторской задолженности является расчет периодов погашения ДЗ, позволяющий выделить ту ее часть, которая может быть причислена к сомнительной.

При установлении величины сомнительной дебиторской задолженности применяются  два основных подхода: либо устанавливается процент отношения сомнительной задолженности в истекших периодах и общей величины дебиторской задолженности, либо определяется соотношение неоплаченной сомнительной задолженности и общего объема продаж. Выбор того или иного способа расчета величины сомнительной дебиторской задолженности определяется профессиональным суждением финансового менеджера и является одним из аспектов учетной политики.

Считается, что оценка величины резерва  по сомнительным долгам будет наиболее точной, если она основана на данных о времени просрочки платежей на дату составления баланса и вероятностных прогнозах погашения дебиторской задолженности.

С другой стороны, использование подхода, основанного на установлении процента сомнительной задолженности от объема продаж, объясняется тем, что убытки от списания безнадежных долгов участвуют в формировании финансового результата и определение Данного показателя является элементом структурного анализа отчета о прибылях и убытках.

Существуют некоторые общие  рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью. Необходимо:

1) контролировать состояние расчетов  с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

2) по возможности ориентироваться  на большее число покупателей,  чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

3) следить за соотношением дебиторской  и кредиторской задолженности:  значительное преобладание дебиторской  задолженности дает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

4) предоставлять скидки при досрочной  оплате.

Условия расчетов можно выбрать  таким образом, чтобы сделать раннюю оплату более привлекательной для покупателей.

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель (продавец) реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. Поэтому возникает необходимость оценить возможность предоставления скидки при условии досрочной оплаты по договору.

Основным аргументом в пользу предоставления скидок покупателям в случае досрочной оплаты является тот факт, что предприятие в данном случае получает возможность сократить не только объем дебиторской задолженности, но и объем финансирования, иначе говоря, объем необходимого капитала. Дело в том, что помимо собственно потерь от инфляции, возникающих в связи с несвоевременностью расчетов с покупателями, предприятие-поставщик несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой возможного использования временно свободных денежных средств.