Анализ финансовой деятельности ООО «Паблик-Сити»

Заключительным этапом анализа  оборачиваемости дебиторской задолженности должна стать оценка соответствия условий получения и оказания кредита. Как было выяснено ранее, деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. Само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности (длительности нахождения материалов в запасах, периоду их преобразования в готовую продукцию, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего использования оборотного капитала. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятий немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла (а, следовательно, и на размер финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы), а также характеризует в определенной мере инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений за счет оборотного капитала.

Основной целью финансового  менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами в составе оборотного капитала часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Наряду с этой основной целью  важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы:

1) денежные активы в национальной  валюте;

2) денежные активы в иностранной  валюте;

3) резервные (с позиции обеспечения  платежеспособности) денежные активы в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления использованием оборотного капитала предприятия, заключающаяся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Платежеспособность предполагает способность предприятия расплачиваться с краткосрочными обязательствами и одновременно продолжать бесперебойную деятельность.

Известный ученый-экономист И.А. Бланк [2 с. 17] считает, что платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

С точки зрения О.В. Ефимовой [15 с.14], платежеспособность – это способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во второй, затруднительности их срочной реализации. Таким образом, основные средства не включаются в расчет показателей платежеспособности.

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признание несостоятельности) объективная и точная оценка платежеспособности приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степени ликвидности предприятия.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории  не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны друг с другом.

Платежеспособность предприятия  определяется его возможностью и  способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы [7 с.43].

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

Финансовое состояние в плане  платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете [13 с.30].

Однако, по мнению ряда авторов, платежеспособность и ликвидность тождественны. Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятий банкротами является не только невыполнение ими в течении нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии [12 с.16].

При анализе платежеспособности предприятия  необходимо рассмотреть возможные  причины финансовых затруднений, частоту  их образования и продолжительность просроченных долгов. Ими могут быть невыполнение плана прибыли, высокий процент налогообложения, отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение средств в сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей и др.

Анализ платежеспособности предприятия  тесно связан с анализом финансовой устойчивости и независимости, деловой активности предприятия.

Таким образом, платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения свих долговых обязательств. Такие возможности определяются в итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия, тем больше денег, чем меньше других элементов активов.

Предприятие может быть платежеспособным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

Наиболее распространен способ оценки ликвидности, основанный на перегруппировке имущества по скорости реализации, а пассивов - по срочности их погашения. Оценка ликвидности проводится путем сопоставления элементов активов и пассивов. В зависимости от специфики деятельности и имущества, состав групп должен определяться индивидуально для каждого предприятия. Структура актива и пассива оценивается относительно итога баланса или итога группы.

Оценка платежеспособности с помощью  абсолютных показателей имеет тот  недостаток, что наличие платежного излишка, вычисленного по сопоставлению групп активов и пассивов, в действительности не означает возможности покрытия соответствующих обязательств. Совершенно необязательно, что, в случае необходимости, активы будут реализованы по стоимости, указанной в балансе. Как правило, такая реализация производится со значительным дисконтом. Значит, проведенная оценка платежеспособности может не соответствовать действительности. Необходим некий «запас». Такой «запас» посредством коэффициентов предусмотрен методикой оценки платежеспособности, использующей относительные показатели.

Анализ источников формирования активов следует начинать с изучения их структуры и ее динамики.

Анализ пассивов завершается расчётом и оценкой системы показателей, характеризующих структуру и состояние источников средств.

На основании этих данных делаются выводы о структуре и динамике источников средств для формирования активов в целом. Детализацией анализа структуры капитала является рассмотрение источников формирования оборотных активов. Обычно данный вопрос представляется как самостоятельный и носит название определения финансовой устойчивости.

Под кредиторской задолженностью, включаемой в состав текущих обязательств, понимают задолженность предприятия, которая подлежит срочной оплате по требованию кредитора, или задолженность, которая должна быть погашена в течение одного года со дня отчетной даты (в течение производственно-коммерческого цикла).

Юридическое содержание кредиторской задолженности состоит в том, что она отражает преимущественное право третьих лиц на активы и  ресурсы предприятия. Важность положения определяет основные вопросы, которые должны быть решены при анализе и управлении кредиторской задолженностью:

1) полная величина обязательств;

2) дата образования и погашения;

3) условия обеспечения;

4) ограничения в использовании  активов, которые они налагают на предприятие;

5) ограничения в действиях, в  частности на выплату дивидендов.

Скрытая кредиторская задолженность  предприятия возникает в случае распространенной в настоящее время формы расчетов с покупателями на условиях предоплаты. На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срок предоставления кредита. Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:

 

, (2)

 

где под суммой погашения понимается величина дебетового оборота за анализируемый период по счетам обязательств [7 с. 66].

Для определения величины среднего периода кредитования за год в  числителе формулы будет 360 дней, за квартал – 90, за месяц – 30.

При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка по видам краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса так:

 

,  (3)

 

где КЗн и КЗк – остаток  кредиторской задолженности на начало и конец периода.

Понятно, что такой расчет весьма приблизителен. Для получения более  достоверной информации следует привлечь ежемесячные цифры об остатках кредиторской задолженности, отражаемые в журналах-ордерах или в заменяющих их ведомостях.

Итак, необходимым условием стабильной деятельности предприятия является получение кредита на тех же условиях (или лучших), на которых само предприятие его предоставляет.

Финансовая устойчивость – это  состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки.

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с  позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои средства обратно.