Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Причинами низкого уровня коэффициента могут быть: большая величина долгосрочных финансовых вложений или капитальных вложений, большая дебиторская задолженность.

Если в структуре имущества большую роль играет дебиторская задолженность, коэффициент реальной стоимости имущества целесообразно рассчитывать без учета этого фактора. Сказанное не означает, что ее вообще не надо учитывать в стоимости имущества. Какая-то сумма дебиторской задолженности всегда имеет место в самых нормальных условиях расчетов. Нужно исключить из расчета стоимости имущества прирост дебиторской задолженности. Ее величина принимается как постоянная в течение всего анализируемого периода. При этом не ставится задача определить, насколько нормальна сумма дебиторской задолженности. Она просто принимается в размере фактической. Коэффициент реальной стоимости имущества при таком методе расчета показывает, как изменялся бы его уровень, если бы на него не влияла дебиторская задолженность [2].

Обобщенная характеристика финансовой устойчивости пассивов предприятия может быть дана с помощью коэффициента автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств.

Коэффициент автономии – это отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеют, прежде всего, хорошо работающие предприятия. Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50 %. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следует из названия, результат деления величины заемных средств на величину собственных.

Смысловое значение двух показателей (коэффициента автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств) очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться один из них (любым). Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и КА:

                                               1

                                 Кз/с = ----- - 1                                (1.1)

                                           КА

Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с £  1.

Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на какую-то дату недостаточен для оценки финансовой зависимости предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассматриваемых выше показателей финансовой устойчивости. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий [4].

Кроме общего коэффициента покрытия, платежеспособность может измеряться еще двумя показателями, как бы расшифровывающими этот коэффициент: коэффициент абсолютной ликвидности (отношение величины наиболее ликвидных активов первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия) и промежуточный коэффициент покрытия (отношение ликвидных средств первых двух групп к краткосрочным заемным средствам).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

                     Кал ³ 0,2 ¸ 0,5                          (1.2)

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней границы данного коэффициента:

                 Кпк ³ 0,7 ¸ 0,8                        (1.3)

Промежуточный коэффициент покрытия характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия имеют в нынешних условиях деятельности предприятия чисто аналитическое значение. Практически коэффициент абсолютной ликвидности у многих предприятий измеряется сотыми долями единицы из-за отсутствия денег на счетах. Промежуточный коэффициент покрытия формируется, поэтому главным образом в зависимости от сумм дебиторской задолженности.

Одним из показателей платежеспособности предприятия является коэффициент чистой выручки. В определенной мере он помогает оценивать перспективную платежеспособность. Коэффициент чистой выручки  - это частное от деления начисленного за анализируемый период износа и чистой прибыли на выручку от реализации продукции. Смысл коэффициента состоит в том, что он измеряет долю свободных денежных средств в выручке от реализации. Если рассматривать выручку от реализации как сумму себестоимости и прибыли, то она состоит из следующих элементов: материальные затраты, средства на оплату труда, отчисления от средств на оплату труда в государственные фонды, износ, прочие затраты, прибыль. Из перечисленных элементов в составе выручки от реализации материальные затраты, средства на оплату труда, отчисления в государственные фонды и прочие затраты пойдут на неотложные платежи, связанные с воспроизводственным процессом. Часть прибыли на уплату налогов.

Оставшаяся после уплаты налогов чистая прибыль и начисленный износ останутся в денежной форме в обороте предприятия.

Суммарную величину чистой прибыли и начисленного износа принято называть чистой выручкой. Платежеспособность предприятия оценивается процентным отношением чистой выручки к выручке от реализации. Однако действующая система налогообложения прибыли не позволяет принимать всю чистую прибыль в качестве свободных денежных средств предприятия. Это связано с характером льгот, установленных по налогу на прибыль. Их можно разделить с точки зрения рассматриваемого здесь вопроса на две группы:

а) льготы, на основании которых уменьшается сумма налога на прибыль и увеличивается чистая прибыль в связи с особенностями предприятия или его деятельности (предприятия, численность работающих на которых не превышает определенного предела, вновь созданные предприятия, предприятия с определенной долей иностранного капитала и др.). Эти льготы имеют целью увеличение прибыли для развития таких предприятий;

б) льготы, которые предоставляются  всем предприятиям при условии расходования чистой прибыли на определенные цели: направление средств на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения, капитальные вложения в природоохранные мероприятия, взносы на благотворительные цели и развитие образовательного процесса и др.

Льготы, перечисленные в группе «а», действительно ведут к увеличению чистой прибыли предприятия и свободных денежных средств. Льготы же, названные в группе «б», имеют такой характер, что увеличивают чистую прибыль, но не увеличивают свободные денежные средства. Как только предприятие перестанет использовать прибыль на цели, являющиеся основанием для льгот группы «б», налог на прибыль увеличится, а чистая прибыль уменьшится [3].

Поэтому в таких случаях задачи финансового анализа требуют введения еще одного понятия – чистая прибыль в свободном распоряжении. Это чистая прибыль за вычетом суммы, используемых по направлениям, соответствующим льготам группы «б».

Коэффициент чистой выручки будет сопоставимым, если в каждом из периодов, в которых он рассчитывается, определять его как отношение суммы начисленного износа и чистой прибыли в свободном распоряжении к выручке от реализации.

3. Направления повышения эффективности хозяйственной деятельности организаций золотодобывающей отрасли (комплексный экономический анализ)

Переход от административно-командных методов управления экономикой к рыночным обусловил коренные изменения в золотодобывающей промышленности, которая наравне с многими другими отраслями стала объектом децентрализации и приватизации. В результате этого единые производственно-хозяйственные комплексы, сложившиеся в плановой экономике, распались на большое число самостоятельно хозяйствующих субъектов.

Система государственного финансового обеспечения производственного цикла по добыче золота, действовавшая длительное время в отрасли, прекратила свое существование, что негативно сказалось на финансовом состоянии золотодобывающих предприятий, привело к росту неплатежей и снижению рентабельности. Отраслевые особенности, связанные с значительной территориальной рассредоточенностью и труднодоступностью объектов деятельности, сезонностью работ на россыпных месторождениях и их зависимостью от климатических условий во многом усилили отрицательные последствия указанных преобразований. В сложившихся условиях для стабильного функционирования золотодобывающего предприятия все большее значение приобретают вопросы эффективной организации финансов, направленной на повышение рентабельности производства. Финансист, работающий на предприятии, оказывается в ситуации, когда необходимо учитывать отраслевую специфику, определяющую движение денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, и на основе этого строить систему управления финансами.

В условиях формирования политики государства в отношении отечественной золотодобывающей промышленности и средствам, необходимым для ее развития, важным является определение роли и значения данной отрасли для экономики. С этой целью необходимо четко обозначить перспективы возможного использования золотых ресурсов страны по основным направлениям: для обеспечения надлежащего уровня развития отечественной ювелирной промышленности; для обеспечения высокотехнологичных производств, медицины, инвестиционных наклонностей населения; для формирования государственных золотых резервов, необходимых для поддержания международной платежеспособности и валютной независимости страны.

Роль и значение золота в международных экономических отношениях неоднократно трансформировалась. В настоящее время в мировой экономике наблюдается проявление двоякой роли золота. С одной стороны, несмотря на юридическую демонетизацию, оно фактически продолжает сохранять за собой роль международного ликвидного средства, особенно в кризисных условиях. Наглядным свидетельством этому служит ситуация на мировых фондовых рынках в последние годы, когда существенные падения котировок ценных бумаг корпораций приводили к заметному росту цен на золото [125, с.49]. С другой стороны, золото все более выступает в роли минерально-сырьевого товара, который по своим физико-химическим свойствам и в силу вековых традиций имеет неоспоримое преимущество перед другими полезными ископаемыми и, вместе с топливно-энергетическими ресурсами, другими благородными металлами и алмазами, входит в стратегические высоколиквидные виды сырьевых запасов.

Более эффективная, с точки зрения экономии средств, организация производства явилась общей основой «ренессанса» старых и развития новых золотодобывающих регионов. Упор был сделан на разведку и освоение месторождений, где добычу руды можно вести открытым способом без дорогостоящего шахтного хозяйства. Были внедрены новые прогрессивные технологии переработки золотоносной породы («кучное выщелачивание») и последующего извлечения металла из золотосодержащих растворов («угольная абсорбция»). Все это позволило рентабельно эксплуатировать даже бедные месторождения, которые ранее считались непригодными для промышленного использования из-за пониженного содержания металла.

Важнейшей характеристикой сегодняшней общемировой обстановки в золотодобывающем секторе экономики в условиях относительной у доступности минерально-сырьевого потенциала практически в любом регионе мира является широко происходящий процесс объединения горнорудных компаний. Основная причина таких укрупнений - увеличение разведанных запасов, поскольку именно их объем и качество позволяют победить в жесткой конкуренции на мировом рынке. К другим причинам слияния компаний можно отнести возможность проникновения в новые перспективные географические регионы, приобретение новых и усовершенствованных технологических процессов.