Исследование и оценка управления оборотными средствами в организации на примере ОАО «Брянскпиво»

Классификация оборотных средств по степени  их ликвидности и степени финансового риска (табл. 1.1 и 1.2) характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.

 

Таблица 1.1

Состав оборотных средств по степени ликвидности

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса  или расшифровка
1. Абсолютно ликвидные  средства	1.1. Денежные средства: касса; расчётный счёт; валютный счёт и прочие ден. средства.
2. Наиболее ликвидные  средства	2.1 Краткосрочные финансовые  вложения (ценные бумаги и др.).
3. Быстро ликвидные  средства	3.1. Дебиторская задолженность  (краткосрочная): за товары, работы, услуги; по векселям; расчёты с другими предприятиями  и организациями прочих дебиторов.
4. Медленно ликвидные  (реализуемые) средства	4.1. Запасы – стр. 210 и  220 раздела II актива баланса за  вычетом расходов будущих периодов. 4.2. Дебиторская задолженность (долгосрочная).
5. Общая сумма оборотных  средств	(стр. 1+ стр.2 + стр.3 + стр.4)

 

Таблица 1.2

Состав оборотных средств по степени риска вложения капитала

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса  или расшифровка
1. Оборотные средства	1.1. Денежные средства: касса;
с минимальным риском вложения	расчётный счёт; валютный счёт; прочие денежные средства 1.2 Краткосрочные финансовые вложения.
2. Оборотные средства  с  малым риском вложения	2.1. Дебиторская задолженность  (за вычетом сомнительной). 2.2. Производственные запасы (за  вычетом залежалых). 2.3. Остатки готовой продукции  и товаров  (за вычетом не пользующихся  спросом).
3. Оборотные средства  со средним риском вложения	3.1. Незавершённое производство (за вычетом сверхнормативного). 3.2. Расходы будущих периодов.
4. Оборотные средства  с высоким риском вложения	4.1. Сомнительная дебиторская  Задолженность. 4.2. Залежалые производственные  запасы. 4.3. Сверхнормативное незавершённое  производство. 4.4 Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом. 4.5. Прочие элементы оборотных  средств, не вошедшие в предыдущие  группы.
5. Общая сумма оборотных  средств	(стр. 1+ стр.2 + стр.3 + стр.4)

 

Деление оборотных средств на быстрореализуемые  и медленно-реализуемые зависит  от конкретной реальной ситуации, складывающейся в данный отчётный период деятельности предприятия. Может сложиться такая  ситуация, что запасы излишних материалов, сырья, топливо будут реализованы раньше, чем получена краткосрочная дебиторская задолженность потребителей, и т. п.

Соотношение между отдельными элементами оборотных  средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств. Различие в структурах оборотных средств организаций и предприятий обуславливается многими факторами, в частности особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, экономией материальных ресурсов [10, с. 151].

Рассмотрим  подробнее структуру оборотных  фондов с использованием среднестатистических данных (рис. 1.2). Общим в структуре оборотных средств различных предприятий является преобладание средств, размещённых в сфере производства. На их долю приходится более 70% всех оборотных средств. На структуру оборотных фондов оказывают влияние характер производственной продукции, особенности материально-технического обеспечения, прогрессивность норм расхода, норматив запасов и незавершённого производства, длительность цикла изготовления продукции и др. Изучим структуру оборотных производственных фондов и фондов обращения. От правильного распределения совокупной суммы оборотных средств между сферой производства и сферой обращения во многом зависят их нормальное функционирование, скорость оборачиваемости и полнота выполнения присущих им функций: производственной и платежно-расчетной [20, с. 362].

 

Рис. 1.2. Структура оборотных средств предприятия

 

Величина  оборотных средств определяется не только потребностями производственного  процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный  капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть оборотных активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усреднённая (например, по временному параметру) величина оборотных средств, находящаяся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал – это необходимый минимум оборотных средств для осуществления производственной деятельности. Предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств (некий вариант страхового запаса), например постоянный остаток денежных средств на расчётном счёте, некоторый аналог резервного капитала.

Категория переменного оборотного капитала (или  варьирующей части оборотных  активов) отражает дополнительные оборотные  средства, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных материально-производственных запасах может быть связана с поддержанием высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующей периоду высокой деловой активности [16, с. 607].

Целевой установкой политики управления оборотными средствами является определение их объёма и структуры, источников их покрытия и соотношения между ними для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

 

1.2 Источники формирования оборотных  средств

 

В процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не определяются. Однако это не означает, что формирование оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода, а недостаток оборотного капитала будет тормозить производственный процесс, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия [28, с. 301].

Кроме того, поскольку конъюнктура рынка  постоянно меняется, удовлетворять потребность только за счёт собственных источников становится практически невозможным – в большинстве случаев эффективность использования заёмных средств оказывается более высокой. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечённых источников [23, с. 285].

Состав  источников формирования оборотных  средств представлен в табл. 1.3.

 

Таблица 1.3

Состав источников оборотных средств

Источники оборотных средств
Собственные		Заёмные		Дополнительно привлечённые
Уставный капитал   Добавочный капитал   Резервный капитал   Резервные фонды и резервы Нераспределённая		Долгосрочные кредиты  банков   Долгосрочные займы   Краткосрочные кредиты банков   Кредиты банков для работников		Кредиторская задолженность: поставщикам и подрядчикам: по оплате труда; по страхованию; бюджету; прочим кредиторам Фонды потребления
прибыль	Краткосрочные займы   Коммерческие кредиты   Инвестиционный  налоговый кредит Инвестиционный взнос работников		Резервы предстоящих расходов и платежей Резервы по сомнительным долгам Прочие краткосрочные обязательства Благотворительные и прочие поступления

 

Информация  о размерах собственных источников средств предприятия предоставлена в основном разделе III пассива баланса предприятия и в форме № З бухгалтерской отчетности; информация о заемных и дополнительно привлечённых источниках средств — в разделе V пассива баланса.

Как правило, минимальная потребность предприятия  в оборотных средствах покрывается  за счёт собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала; дополнительные потребности в оборотных средствах покрываются за счёт привлечения заёмных источников.

Формирование  собственных оборотных средств  происходит в момент организации  предприятия, когда создаётся его  уставный фонд. Источником формирования в этом случаи служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность  предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счёт собственных источников: прибыли, резервного капитала, фонда накопления. Однако в силу ряда объективных причин (инфляция, рост объёмов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заёмных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работу, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др. [30, с. 256].

Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств  являются: кредитование сезонных запасов  сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчётов. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов – финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материалных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непосредственных расходов. Краткосрочные займы могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками [27, с. 215].

Наряду  с банковскими кредитами источниками  финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Отложенные налоговые обязательства (инвестиционный налоговый кредит) предоставляются предприятию органами государственной власти. Они представляют собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия. Инвестиционный взнос (вклад) работников – это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определённый процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребность предприятия в оборотных средствах  могут покрываться также за счёт выпуска в обращение долговых ценных бумаг и облигаций.

Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное  соотношение собственных, заёмных  и привлечённых источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия [29, с. 136].

Расчёт и оценка величины собственных  оборотных средств и чистых оборотных  активов

Для характеристики источников формирования оборотных  средств следует определить наличие собственных оборотных средств (СОС), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде) и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса):

 

СОС = СК + ДО – ВА, (1.2)

 

где СК – собственный капитал (итог раздела III пассива баланса);

ДО – долгосрочные обязательства (итог раздела IV пассива баланса);

ВА – внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса).

Наиболее  точной величиной собственных средств  являются чистые оборотные активы (ЧОА). Показатель чистых оборотных активов  исчисляется как разность между  текущими оборотными активами текущими пассивами. В свою очередь текущие  оборотные активы рассчитываются как  итог раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 290). Текущие пассивы  – это сумма показателей раздела V – «Краткосрочные обязательства».

Итого алгоритм расчета чистых оборотных активов  имеет вид: